PTA月报:PX价格大幅走高 长丝继续累库
2022
05/31供需分析
4-5月份,PTA呈现供需双弱格局,4月份PTA生产装置意外检修较多,开工率下行,一度跌破70%。5月份计划检修的装置较多,开工情况较4月份有所好转,但跟往年同期相比依然明显偏低。
由于长丝库存持续增加,生产利润情况下滑,4月份聚酯开工率持续下滑,5月份,聚酯开工率相对于4月底仅小幅回升,持续处于低位水平。
成本端
俄乌武装冲突发生后,国际原油价格在半个月时间内大幅上涨,随后持续高位振荡。今年,原油价格并未创出历史新高,近期美国和英国的成品油价格却明显创出历史新高。在美国成品油价格非常高的情况下,MX和PX调油需求增加,美国PX价格明显高于亚洲,且价差持续扩大,韩日PX资源出口至美国,提振了亚洲PX价格。PX和石脑油的价差创2020年的新高。
展望
PTA供需双弱,供应端减量更为显著,PTA供应压力不大。下游长丝持续累库,暂未对PTA价格形成负反馈。PTA开工率不会长期维持在低位水平,预计6月份将继续环比回升。5月份PX生产利润明显上升,创2020年以来新高,需警惕昙花一现。5月份底PTA产业链企业复工复产,开工率回升,6月份将延续复工的主基调。
风险因素:原油价格反复剧烈波动;复工复产不及预期
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