PTA短纤月报：供应收缩难持续 或将冲高回落
2021
10/12受飓风的影响，美国商业原油库存拐点推迟；全球多个国家以天然气和煤炭短缺问题凸显，天然气、煤炭和电价大幅上涨。拉尼娜出现的概率增加，海外投行提前预测今年寒冬到来后，天然气供应更加紧张，原油替代天然气发电的需求增加。原油价格上涨持续时间和累计涨幅超过预期，石脑油价格涨幅基本与原油相当，但PX价格明显偏弱。
9月初，能耗双控对织造企业限电限产，促使PTA和短纤最后一跌。以9月10日为界，PTA和短纤前弱后强。PTA主要是由于开工率降幅超预期，供需双减下，供应端收缩更为明显。从PX价格看对原油上涨对PTA成本的推动作用并不明显，PTA上涨主要源于供应收缩。乙二醇价格暴涨，使短纤同时受益于成本推动+供给收缩，短纤的价格表现明显强于PTA，基本符合9月初时我们对短纤的预期。
展望10月份，美国商业原油库存阶段性低点预计已经出现，预计至11月底总体处于持续回升的阶段。鉴于今年传统化石能源价格的上涨幅度远超预期，原油价格在消费淡季，依然有可能保持强势。10月份，PTA和短纤价格有进一步上涨的空间，但前期上涨在很大程度上都受到供应端主动收缩的影响，供应端主动收缩的空间已经不大。PTA和短纤生产环节能耗并不大，受限电影响较小。如果下游需求平淡，而供应端恢复，原油暂时缺乏进一步上升的动力，PTA和短纤可能会出现冲高回落的走势。从相对强弱的角度看，10月份PTA应该会强于短纤。
[免责声明] 本文仅代表作者本人观点，与一期货无关。一期货网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
客服电话
95570
沪公网安备 31010702007019号