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原油：偏紧平衡、波动向上

2021

07/26

 

原油：偏紧平衡、波动向上
 
一、供应渐增和疫情反复
自7月6日以来，COMEX原油冲高回落，由此拉开了大幅调整与波动的序幕；并打断了原有夏季旺季上涨的趋势。产生调整的原因有二。其一是OPEC+联盟内部达成妥协，采取了渐进式增产框架协议；其二是Delta变种病毒迅速蔓延，导致部分国家重启封锁措施，尤其是亚洲和欧洲。
然而，市场情绪很快就得到平复，油价呈现企稳回升的态势。尽管OPEC+联盟敲定了增产协议，又有Delta病毒在疫苗接种偏低的区域扩散；但是，欧美发达地区经济复苏的前景依旧乐观，未来几个月原油供应仍将趋于紧张。其中，一项重要指标就是看美国商业库存。当下，美国原油商业库存偏低，且处在季节性下行阶段。
我们认为：COMEX原油中期处在调整状态，长期趋于上行；并随季节因素和疫情扰动而波动。
下面，就全球原油的演变及主要矛盾方面做些分析。

原油分析报告.pdf

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