植田看好消费前景，日本央行“瘦身”计划稳步推进

日本央行行长植田和男周四（3月13日）对消费前景表示乐观，并重申将缩减央行“过大”的资产负债表，表明日本央行仍在努力使经济摆脱货币刺激政策。尽管美国总统特朗普的关税政策引发贸易战风险，日本央行仍坚持对经济温和复苏的预测。植田的讲话还透露，日本央行可能在5月讨论加息，并继续推进量化紧缩（QT）计划。



消费前景与通胀预期

植田和男表示，随着进口成本驱动的通胀放缓，工资稳步增长，实际薪资和消费将逐渐改善。这一乐观预期支持了日本央行对经济温和复苏的判断。尽管消费一直是日本经济的薄弱环节，但近期大公司与工会的工资谈判结果显示，工资增长可能扩大范围，从而支撑消费并推动通胀率持久保持在2%的目标附近。

货币政策与加息预期

消息人士透露，日本央行将在下周的政策会议上维持利率稳定，但可能最快在5月讨论加息。接受路透调查的经济学家预计，日本央行可能在第三季度加息25个基点至0.75%，最有可能在7月实施。这一加息预期可能对日元构成支撑，因为更高的利率通常会吸引外资流入，推高日元汇率。

量化紧缩计划与资产负债表“瘦身”

日本央行自去年结束大规模刺激计划后，于1月将短期利率上调至0.5%，并开始实施量化紧缩（QT）计划，目标是到2026年初将每月购债规模减半至3万亿日元。植田表示，日本央行的资产负债表规模“过大”，将继续缩减购债规模。这一计划可能对日元产生复杂影响：一方面，缩减购债可能推高日本债券收益率，吸引外资流入，支撑日元；另一方面，市场对紧缩政策的反应可能增加波动性。

未来挑战与市场关注

尽管日本央行对消费和工资增长持乐观态度，但全球经济不确定性（如贸易战风险）仍可能对日本经济构成挑战。此外，日本央行将于6月对其量化紧缩计划进行中期评估，市场将密切关注其缩减购债的具体路径。植田和男表示，央行将参考其他国家的经验，逐步确定资产负债表的理想规模。

总结

植田和男对消费前景的乐观表态以及日本央行的“瘦身”计划，显示出日本经济正逐步摆脱货币刺激政策。加息预期和量化紧缩计划可能对日元构成支撑，但市场波动性和贸易战风险仍是不确定因素。未来，日本央行的政策走向及其对经济的影响将继续成为市场关注的焦点，投资者需密切关注相关动态以判断日元的潜在走势。

北京时间14:32，美元兑日元现报147.63/64。