6月28日期货市场早间评论

2022-06-28 09:17:26
导语:6月28日期货市场早间评论

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻
当地时间27日,在德国举行的七国集团峰会进入第二天的会议日程。乌克兰总统泽连斯基通过视频连线的方式出席了会议,他在讲话中要求七国集团对乌克兰提供全面的援助,包括运送防空系统等。泽连斯基还表示,希望在今年冬天开始之前结束与俄罗斯的军事冲突。
2)国内新闻
中国恒大在港交所公告,Top Shine Global Limited of Intershore Consult (Samoa) Limited于2022年6月24日向香港特别行政区高等法院提出对本公司的清盘呈请,涉及本公司的财务义务金额为8.625亿港元。按照公司的董事所知所信,呈请人是由连浩民代表。本公司将极力反对该呈请。本公司预期该呈请将不会影响本公司的重组计划或时间表。中国恒大重申,本公司一直在积极与债权人沟通,推进境外债务重组工作,预期将于七月底前公布境外债务重组初步方案。
3)行业新闻
美国能源部6月27日称,上周从其战略石油储备 (SPR) 中释放了690万桶原油(约98.5万桶/天)。统计结果显示,这意味着,目前的美国战略石油储备自1986年以来,首次低于5亿桶大关。

二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】
股指:美股下跌,恒指期货和A50跟跌,上一交易日A股再度冲高,午后有所回落,两市成交额1.23万亿元,资金方面北向资金净流入72.66亿元,06月24日融资余额减少11.74亿元至14868.50亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去,利好政策频出短期提振了市场做多的信心。当前我国在积极推进复工复产,预计未来经济将稳步向好,不过短期局部经济活动仍然受到影响。当前的反弹更多的是预期推动,还有待实际经济走势的验证,5月以来指数出现了持续性反弹,当前市场做多力量仍存,短期建议先观望等待更明确的方向信号。

【国债】
国债:大幅下跌,10年期国债活跃券220010收益率上行3.75bp至2.8350%。央行开展1000亿元逆回购操作,净投放900亿元,但临近半年末,Shibor短端品种全线上行,资金面继续收敛。国常会要求促消费政策能出尽出,要进一步释放汽车消费潜力,各地稳经济措施不断落地,30大中城市商品房成交面积持续回升。上海宣布自6月29日起,辖区内无中风险地区街镇将有序放开餐饮堂食,疫情防控继续取得进展。美联储主席重申“坚定致力于”降低通胀,美国制造业PMI跌至两年新低,市场担忧全球经济放缓,金融市场波动加大。随着国内稳增长措施不断落地,商品房销售面积回升,经济逐步恢复,预计国债期货价格以调整为主,操作上建议空单继续持有。

2)能化


【原油】
原油:美国经济数据好于预期,缓解了对需求可能收缩的担忧;投资者等待七国集团领导人会议可能出台针对俄石油天然气出口措施,国际油价继续上涨。利比亚国家石油公司暗示,由于政治危机恶化,石油供应可能受到影响。由于动荡限制了生产,利比亚可能不得不在72小时内停止苏尔特海湾地区的出口。厄瓜多尔能源部的声明称,政治动荡可能导致该国更快暂停石油生产。报道称在该国可能在48小时内完全暂停石油生产。截止6月21日当周,投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计433554手,比前一周减少65139手;相当于减少6513.9万桶原油。

【甲醇】
甲醇:甲醇上涨1.88%。截至6月23日,国内甲醇整体装置开工负荷为73.44%,较上周上涨1.35个百分点,较去年同期上涨2.20个百分点;西北地区的开工负荷为83.03%,较上周上涨0.74个百分点,较去年同期上涨3.98个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.90%,较上周上涨0.39个百分点。本周多数装置运行平稳,国内CTO/MTO装置整体开工波动有限。整体来看,沿海地区甲醇库存在111.78万吨,环比上周上涨2.19万吨,涨幅在2%,同比上涨26.81%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.7万吨附近。预计6月24日至7月10日沿海地区进口船货到港量在56.63万-57万吨。

【沥青】
沥青:沥青2209主力合约前期回调明显,周一夜盘震荡回升,收于4530元每吨,回调60元/吨,调整1.34%。根据百川资讯数据,截至本周国内沥青炼厂库存率录得35.44%,环比前一周下降0.78%;与此同时国内沥青社会库存率录得39.4%,环比下降1%。16日美联储下调了2022-23增速预期,表明目前需求回落逻辑明确。近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升,但开工率水平整体低于历史同期水平。目前库存存仍持续去化,整体市场压力有限。国内炼厂开工负荷处于低位,加之进口下滑,沥青整体供应偏弱,现货方面,基本面略显平淡,整体市场行情有所走弱。部分地区受降雨因素影响,需求有所放缓。短期国内沥青现货市场行情整理为主。整体来看,由于原油端近期多空交织,此前风险释放后沥青或迎来波动期。我们认为沥青期价近期波动率较大,操作上建议逢低做多,适当做09-12跨期套利,整体保持观望。

【纸浆】
纸浆:纸浆夜盘延续大幅反弹。上周受宏观利空和需求疲弱的压制,纸浆大幅回落。尽管近期供应面消息在减少,但欧洲港口库存连续数月维持低位,外盘报价继续坚挺,成本面继续支撑浆价。需求方面,当前原纸涨价函落地难度较大,近期生活用纸价格开始走弱,成品纸利润仍维持低位,需求面整体偏弱。整体来看,在进口成本居高不下以及现货偏紧的支撑下,浆价短期有基差修复的需求,但中长期仍偏空对待,关注7000附近压力。

【橡胶】
橡胶:橡胶周一震荡,海外流动性缩减及国内弱需求现状仍对价格产生较大压力,基本面方面,海南供应量提升,原料价格承压,国内需求方面,下游开工数据回升,终端消费刺激政策仍有期待,但实际需求数据尚未落地,短期连续下跌后空头离场明显,预计短期走势延续小幅反弹。

【聚烯烃】
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8260包头,成交不佳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8460常州,成交较好。石化库存73万吨,环比下降4万吨。今日,聚烯烃期货止跌反弹。基本面角度,周初现货价格平稳,期货止跌反弹。原油暂时跌速放缓,对于化工品端的利润被动修复有帮助。策略角度,连续下跌过后,后市在下探过程当中逐步降低空头仓位。

【聚酯】
聚酯:PTA反弹回升,MEG震荡反弹。成本端原油价格高位有所回升,而下游聚酯订单依然疲弱。产业上,6月PTA前期检修产能陆续重启,PTA装置负荷回升,PX加工费已经有所修复;乙二醇,上海石化乙二醇因故停车,另外仍有部分装置检修。需求端,下游聚酯工厂去库存不易,开工负荷难提升。库存方面,PTA再度垒库,MEG港口垒库。整体上,成本略回升,下游未明显复苏,关注成本端及聚酯需求变化。

3)黑色


【钢材】
钢材:近日市场情绪有所修复,提涨钢厂数量有所增加。从基本面角度看,高库存是引发本轮负反馈的直接原因,地产销售的回暖到微观新开工和施工强度的抬升之间存在时滞,预期的远水或难解淡季需求疲弱的近渴,所以目前减产仍然是在淡季化解高库存的最有效途径。在此情况下,在减产进入提速阶段后,成本端或仍有一定的让利空间。短期炉料的走势弱相对偏弱,短期可关注钢厂利润边际的修复行情,但中长期来说,在终端需求疲弱的大环境下,钢厂利润难以再现去年的高位水平。

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【铁矿】
铁矿:夜盘价格走势偏强,市场情绪面显著好转。上周价格大跌主要是供需两端对价格的支撑都在走弱,供应端澳巴发货量进入加快恢复周期,需求端钢厂进入实质性检修减产,铁水产量有望高位回落。从库存来看,虽进口铁矿港口库存持续下降,钢厂铁矿库存低位运行,但当前下游钢材库存持续高位,终端地产用钢需求仍未见底,在终端需求未见实质性好转之前港口可能进入累库阶段。后市来看,前期价格大跌盘面风险得到释放,盘面价格在底部存反弹动力。

【煤焦】
双焦:夜盘价格走势偏强。政策面,今年政策对煤炭价格调控前置,预计今年煤炭供应保持平稳增长,因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面,钢厂对焦炭开启第二轮提降200元/吨有望落地,当前焦企已陷入亏损,且亏损面进一步加大,后期焦企预计会加大限产力度。焦煤方面,下游采购节奏放缓,煤矿新增订单较少,部分煤矿厂内焦煤出现累积现象,叠加近期线上竞拍情况不佳,部分煤种价格有所调整。后市来看,盘面大幅回落风险得到释放,短期价格有望底部反弹。

【锰硅】
锰硅:昨日锰硅主力合约反弹走高,终收7962元/吨。江苏市场价格小幅上调20元/吨至8240元/吨。当前北方厂家的即期成本在8120元/吨附近,利润倒挂格局下厂家开工积极性较差,主产区自发性停减产的范围有所扩大。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束,锰硅下游需求难以出现较大增量。综合来看,当前市场库存仍有待消化,价格上行动力不足,但成本支撑下价格的下方空间也较为有限,建议等待做空机会。

【硅铁】
硅铁:昨日硅铁主力合约高开高走,终收8520元/吨。天津72硅铁价格维持在8700元/吨。当前主产区成本在8100元/吨附近,行业利润仍存,硅铁产量水平偏高,厂家库存有所积累。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束,钢厂对硅铁的需求增幅受限,同时非钢需求对价格的支撑力度存减弱可能。综合来看,市场供应维持高位而需求支撑力度有限,价格缺乏大幅上行的驱动,建议等待做空机会。

【动力煤】
动力煤:隔夜动力煤主力合约无成交。北港库存回升至同期水平以上、压制煤价表现。煤炭产量同比仍处高位,但进口煤对供应的补充作用较为有限。近期多地进入高温状态、电厂日耗加速回升,但当前电厂存煤较为充足、可用天数多在20天以上、补库积极性偏弱。综合来看,近期市场煤的下游需求表现平平,限价政策下港口煤价上方承压,关注旺季临近终端补库需求的释放节奏。

4)金属 

    
【贵金属】
贵金属:隔夜贵金属回落,行情延续震荡。美国公布的成屋销售和耐用品订单数据表现强劲,不过随后公布的达拉斯联储商业活动指数表现不佳,创下两年新低。上周美联储主席鲍威尔表示“坚决承诺”控制通胀,承认大幅加息可能引发美国经济衰退,使得市场衰退担忧进一步发酵。美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏,紧缩节奏前置下7月或继续加息75bp,三季度是更重要的政策观测期,短期金银将继续承压,或延续震荡走势。但CME联邦利率期货显示的隐含加息概率显示明年的加息预期已与年底的预期倒挂,而海外滞涨格局愈发严重,当前市场一定程度在为经济衰退进行定价,三季度后,随着经济数据显露更多疲态以及通胀出现受控迹象,金银或逐步转强。

【铜】
铜:夜盘铜价小幅上涨,初步出现企稳迹象。上周铜价创下一年多最大周跌幅,主要受美联储加息影响。因预期美联储未来持续加息,市场担忧经济将出现大幅萎缩。目前精矿供应总体表现良好,现货加工费稳定,需求表现平淡。在供求基本平衡的情况下,宏观因素成为左右价格的主导因素。铜价短期受强势美元压制,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】
锌:夜盘锌价反弹。前期受美联储加息影响,跟随有色整体回落。因预期美联储未来持续加息,市场担忧经济将出现大幅萎缩。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复,LME现货升水回落至60美元/吨,较上周218美元明显缩窄。国内需求表现平淡,目前供需总体双弱,。短期市场情绪企稳,可能延续技术反弹,建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】
铝:铝价略有反弹。宏观因素施压,且下游消费订单恢复不足,市场担忧需求走弱。产业上,6月27日国内电解铝社会库存76.6万吨,延续去库0.2万吨,淡季迹象显现。供应端,6月电解铝供应压力仍存,月底国内运行产能将达4080万吨高位水平。需求端,下游终端消费需求虽有回暖,但不及去年同期水平,淡季逐步临近。整体上,下游需求复苏不足,建议选择暂时观望为主。

【镍】
镍:镍价反弹回落。目前海外市场纯镍供应略有缓解,海外镍库存依然偏低水平。国内电解镍供应略有增加,海外纯镍现货进口持续盈利,印尼等进口镍铁量增长,高冰镍和湿法中间品供应增加,国内硫酸镍厂家复产,供应存在一定宽松预期,但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面,下游终端消费恢复不足,不锈钢累库无法消耗,需求回暖尚未兑现。整体上,镍供应增量,需求仍有待恢复,镍价偏弱区间波动。

【锡】
锡:锡价企稳反弹。宏观因素施压,市场担忧需求走弱。国内多家锡冶炼厂开始减产。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复,海外锡锭近期进口窗口暂时关闭。目前缅甸疫情反复扰动锡矿供给,且缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂集中检修,带动炼厂开工率大幅走低。国内锡消费需求相对疲弱,下游锡焊料企业开工率普遍偏低,订单减少背景下,国内锡社会库存累库。整体上,锡供给出现收缩,消费依然偏弱,沪锡或区间偏弱为主。

5)农产品


【棉花】
棉花:外盘昨夜再度跌停,郑棉也跌破17000关口。受经济环境整体偏弱影响,近期内外棉共振下行,市场悲观情绪不断加重。目前对于下年度全球棉花的增产预期依然乐观,下年度全球棉市供需格局转向宽松的基调不变。国内由于现在处于纺织行业淡季,需求并没有明显改善,纺纱利润依旧亏损,下游开工率维持低位 ,成品库存压力仍较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧,后期我国外贸出口形势严峻,而国内轧花厂还贷压力不断增加,短期棉价或仍有下行空间。不过在连续大跌后市场正在等待反弹的驱动,关注政策预期能否兑现。

【白糖】
糖:昨夜糖市再次触底反弹。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

【生猪】
生猪:生猪期货全天大涨。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价18.41元/公斤,比上一日维持上涨0.54元/公斤。总体而言,部分集团场出栏不足,散户出栏积极性降低,市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低,猪价向下空间有限;近期现货价格上涨,对期货价格形成支撑,后期关心政府连续收储对市场情绪的影响。短期投资者可以震荡对待,长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

【苹果】
苹果:苹果期货今日大涨。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤,与上一日持平。截至6月23日本周全国冷库出库量13.77万吨,全国冷库去库存率85.9%,环比上周继续放缓。策略上,据我的农产品网的初步统计,2022-2023 产季全国苹果产量为3283.60万吨,比2019年(4242.54万吨)下滑22.60%;比2017年(4139.00万吨)下滑20.67%,产量预估数据偏利多。投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】
油脂: 夜盘冲高回落,市场传言印尼能源和矿产资源部在2022年7月对生物柴油燃料混合40%棕榈油(B40)的车辆进行道路测试,道路测试至少需要长达五个月的时间。印尼国内原料端棕榈果和棕榈油价格继续下跌,目前棕榈果价格为1200千印尼盾/公斤,在库存压力未释放完毕前或难以企稳,目前如果控制库存到去年年底水平,预估下半年印尼出口比去年同期增加200多万吨,或者集中一段时间多出口200多万吨,库存压力将回归正常,但是目前印尼还面临物流受限问题,船只不足。目前6月250万吨出口额度已经审批了171万吨,关注后续审批发放,暂时出口数量还未恢复到正常水平。6月前25日马来西亚棕榈油出口减幅较20日扩大,6月底开启累库。在此期间印尼需要将库存转移到其他国家,降价寻求需求,在源头价格未企稳反弹前,内盘棕榈油即使反弹或许有限。

【豆菜粕】
豆菜粕:夜盘收涨。美豆优良率继续下调,截至2022年6月26日当周,美国大豆生长优良率为65%,分析师平均预估为68%,之前一周为68%,去年同期为60%。在美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前,分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩,预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩,USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩。上周111家油厂大豆实际压榨量为181.2万吨,开机率为62.98%,较预估低8.75万吨。预计本周国内油厂开机率略有上升,油厂大豆压榨量预计181.9万吨,开机率为63.23%。近月豆粕供应较多,需求不振,远月大豆到港不多,需求有望转好,外盘美豆盘面暂有支撑,关注6月底种植面积报告。

(文章来源:申银万国期货)

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