6月23日期货市场早间评论

2022

06-23 09:21
导语:6月23日期货市场早间评论

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻
当地时间6月22日,阿富汗临时政府灾害管理部向外界表示,最近一段时间,阿富汗全国多省出现强降雨和洪涝灾害,根据统计,目前已导致至少400人死亡,并且给民众带来了经济损失。灾害管理部代理副部长穆斯利姆表示,救济部门已经向那些住宅被毁而无家可归的人们提供了帐篷,伤者已被送到医院。
2)国内新闻
记者22日从中国海工企业中集来福士海洋工程有限公司获悉,由该企业建造的RORO系列第二艘全球最大双燃料冰级滚装船当日在山东烟台交付。该船船长241.7米,宽35.2米,车道5800米,航速20节,装备有两个685立方米C型LNG储罐,配置高效的LNG双燃料推进系统,可显著降低航行时的碳氧化物和氮氧化物等有害物质的排放,更加环保且更具灵活性。
3)行业新闻
李克强主持召开国务院常务会议,确定加大汽车消费支持的政策。会议提出,要进一步释放汽车消费潜力:一是活跃二手车市场,促进汽车更新消费。对小型非营运二手车,8月1日起全面取消迁入限制,10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。车购税应主要用于公路建设,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策,支持停车场建设。

二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】
股指:美股微跌,上一交易日A股震荡走弱,尾盘跌幅加大,电子板块领跌,两市成交额9964.61亿元,资金方面北向资金净流出68.19亿元,06月21日融资余额减少22.18亿元至14831.46亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去,利好政策频出短期提振了市场做多的信心。当前的反弹更多的是预期推动,还有待实际经济走势的验证,我们认为自4月27日以来的连续反弹已经较为充分地反应了经济好转的预期。技术面看股指已经开始走弱,操作上短期建议先观望或试空为主。

【国债】
国债:尾盘上涨,10年期国债活跃券220010收益率下行0.75bp至2.7775%。央行继续开展100亿元逆回购操作,Shibor短端品种多数上行,临近半年末,资金面有所收敛。国家领导人表示将加大宏观政策调节力度,采取更加有效的举措,努力实现全年经济社会发展;国常会要求促消费政策能出尽出,要进一步释放汽车消费潜力;各地稳经济措施不断落地,30大中城市商品房成交面积持续回升。美联储主席重申“坚定致力于”降低通胀,只有看到通胀放缓的有力证据才能改变加息路径,承认美国经济有衰退可能,海外金融市场波动加大。随着国内稳增长措施不断落地,商品房销售面积回升,经济逐步恢复,预计国债期货价格仍以调整为主,操作上建议空单继续持有,关注跨品种套利机会。

2)能化


【原油】
原油:投资者担心美联储加息可能导致经济衰退从而抑制对燃料的需求,欧美原油期货下跌。国际油价早盘每桶下跌了7美元左右,原因是传闻拜登将在周三宣布汽油税假期,即暂停汽油税收,让驾车者减轻负担。暂时取消联邦汽油税的想法招致了一些批评,对消费者来说,汽油税的节省将是微乎其微的。如果在今年3月至年底实施汽油税假期方案,每人可能只能节省50美元左右。此外,根据3月份的报告,如果汽油税假期在今年年底前实施,联邦税收将减少约200亿美元。美国石油学会数据显示,美国原油库存、汽油库存增加而馏分油库存减少。截止6月17日当周,美国商业原油库存4.087亿桶,比前周增加560万桶,汽油库存增加120万桶,馏分油库存减少170万桶。

【甲醇】
甲醇:甲醇夜盘下跌0.19%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.51%,较上周上涨1.56个百分点。本周尽管西北个别煤制烯烃装置降负,但青海盐湖重启且沿海个别烯烃负荷有所提升,国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至6月16日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.06%,较上周下跌1.70个百分点,较去年同期上涨0.40个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在109.59万吨,环比上周上涨1.84万吨,涨幅在1.71%,同比上涨32.2%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.4万吨附近。预计6月17日至7月3日沿海地区进口船货到港量在66.81万-67万吨。

【沥青】
沥青:沥青2209主力合约前期回调到低位,但昨日原油大跌拖累明显,周三夜盘收于4399元每吨,回调39元/吨,调整0.88%。卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,4686-4756元/吨;山东,4350-4630元/吨;华南,4760-4950元/吨;华东,4850-5070元/吨。上周美联储下调了2022-23增速预期,表明目前需求回落逻辑明确。目前北方需求相对平稳,而南方梅雨季节抑制沥青需求释放。虽然需求整体较弱,但供应偏少推动沥青现货端库存持续去化。对于沥青自身基本面而言,目前大体维持着供需两弱的态势,市场压力有限,未来供需两端或缓慢复苏,需要关注二者节奏的差异。本周南方汛期到来+供给受利润率拉动导致供求可能失衡,市场需求确认回落。总体来看,由于原油端下行风险增加,处于高位沥青盘面也面临一定压力,短期需要保持谨慎。我们认为沥青期价近期回调风险较大,操作上建议减仓观望,适当做09-12跨期套利,整体保持观望。

【纸浆】
纸浆:纸浆期货夜盘小幅反弹。近期浆价持续走弱,主要还是受到宏观环境的影响,基本面变化并不大。尽管近期供应面突发消息在逐渐减少,但欧洲港口库存连续数月维持低位,外盘报价继续坚挺,成本面继续支撑浆价。需求方面,当前原纸涨价函落地难度较大,近期生活用纸价格开始走弱,成本高企使得成品纸利润持续被压缩,需求面整体偏弱,限制浆价反弹高度。整体来看,受宏观利空以及需求疲弱的压制,浆价短期回落整理,但进口成本支撑下仍有反弹的可能性,建议反弹偏空操作为主。

【橡胶】
橡胶:橡胶周三继续下跌,大宗商品普跌,市场整体氛围偏空,海外流动性缩减及国内弱需求现状仍对价格产生较大压力,基本面方面,海南供应量提升,原料价格承压,国内需求方面,下游开工数据回升,终端消费刺激政策仍有期待,但实际需求数据尚未落地,短期预计走势将维持弱势震荡。

【聚烯烃】
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油部分下调100。拉丝PP,中石 化下调50,中石油部分下调50。煤化工8500常州,成交较好。石化库存79万吨,环比下降3万吨。昨日,聚烯烃期货延续弱势,夜盘反弹。基本面角度原油下跌对于商品影响暂时被消化,聚烯烃自身跌到区间下轨。由于聚烯烃(无论PP还是PE)由于生产利润不佳,预计目前的下跌在下方仍有支撑。短期关注下方前低附近的支撑力度。

【聚酯】
聚酯:PTA略有反弹,MEG延续偏弱。上海石化乙二醇产能停车对市场影响微弱。成本端原油价格高位趋弱,下游聚酯订单依然疲弱。产业上,6月PTA前期检修产能陆续重启,PTA加工费在成本冲击后回升,开工负荷或出现回升;乙二醇,国内部分乙二醇装置停车检修,开工负荷降低。需求端,下游聚酯工厂成本、成品库存压力大,消费需求未明显复苏。库存方面,PTA延续去库,MEG再度累积。整体上,成本主导价格,下游未明显复苏,关注成本端及聚酯需求变化。

3)黑色


【钢材】
钢材:在螺纹盘面的跌幅基本覆盖消化完炉料成本下跌的让利后,叠加地产回暖预期的升温,螺纹盘面近两日有企稳反弹的迹象。但我们认为,高库存是引发本轮负反馈的直接原因,地产销售的回暖到微观新开工和施工强度的抬升之间存在时滞,预期的远水或难解淡季需求疲弱的近渴,所以目前减产仍然是在淡季化解高库存的最有效途径。在此情况下,在减产进入提速阶段后,成本端或仍有一定的让利空间。近期螺纹盘面或将在地产预期和成本拖累间来回拉扯,但负反馈的终结也依赖于供减需增后去库路径的明晰,短期以震荡偏弱思路对待。

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【铁矿】
铁矿:夜盘价格走势偏强。周一跌停之后,市场情绪面仍未好转,本次大跌主要是供需两端对价格的支撑都在走弱,供应端澳巴发货量进入加快恢复周期,需求端钢厂进入实质性检修减产,铁水产量有望高位回落。从库存来看,虽进口铁矿港口库存持续下降,钢厂铁矿库存低位运行,但当前下游钢材库存持续高位,终端地产用钢需求仍未见底,在终端需求未见实质性好转之前港口可能进入累库阶段。后市来看,价格大跌之后,盘面风险得到释放,短期价格有望在底部企稳,市场对铁矿的交易逻辑有望从估值转向供需主导,在下游钢材需求未见实质性好转之前,盘面价格有望低位运行。

【煤焦】
双焦:夜盘价格走势偏强。政策面,今年政策对煤炭价格调控前置,预计今年煤炭供应保持平稳增长,因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面,中焦协市场委员会召开6月市场分析会,与会企业一致同意坚持亏损不生产。随着第一轮焦炭提降已快速落地执行,多数焦企陷入亏损,后续限产预期增强。焦煤方面,下游焦钢企业均有限产现象对焦煤采购减少,市场情绪较为悲观,部分煤种或有承压下调预期。后市来看,盘面大幅回落风险得到释放,短期价格有望底部企稳。

【锰硅】
锰硅:昨日锰硅主力合约震荡走弱,终收7718元/吨。江苏市场价格维持在8150元/吨。当前北方厂家的即期成本在8270元/吨附近,利润倒挂格局下厂家开工积极性较差,关注主产区自发性停减产动向。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束,锰硅下游需求难以出现较大增量。综合来看,当前市场库存仍有待消化,价格上行动力不足,但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

【硅铁】
硅铁:昨日硅铁主力合约震荡下行,终收8182元/吨。天津72硅铁价格维持在8800元/吨。当前主产区成本在8300元/吨附近,行业现货利润仍存,硅铁产量水平偏高,厂家库存有所积累。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束,钢厂对硅铁的需求增幅受限,同时非钢需求对价格的支撑力度存减弱可能。综合来看,市场供应维持高位而需求支撑力度有限,价格缺乏上行驱动,但成本支撑下价格的下方空间已较为有限。

【动力煤】
动力煤:隔夜动力煤主力合约无成交。北方四港库存回升至去年同期水平以上、对煤价形成压制。煤炭产量同比仍处高位,但进口煤对供应的补充作用较为有限。气温攀升、工业开工恢复,电厂日耗低位回升;但今年水电出力情况较好,加之近期南方降雨较多,电厂日耗较去年同期仍然偏低,且当前电厂存煤充足、补库需求较弱。综合来看,下游需求表现偏弱,限价政策下港口煤价上方承压,需关注旺季临近终端补库需求的释放节奏。

4)金属

     
【贵金属】
贵金属:昨日鲍威尔表示“坚决承诺”控制通胀,并正在“迅速”采取行动。在被问及加息100个基点的可能性时,鲍威尔称永远不会排除任何幅度的加息。通胀压力持续攀升下,美联储进一步加快紧缩节奏,6月加息75bp,点阵图显示美联储预计年底将加息至3.4%。在不断提速的紧缩面前,金银维持震荡走势,白银受衰退预期拖累走势相对偏弱。短期内美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏,紧缩节奏进一步前置下7月或继续加息75bp,三季度是更重要的政策观测期。金银短期将继续承压,或延续震荡走势。而海外滞涨格局愈发严重,当前市场一定程度在为经济衰退进行定价,三季度后,随着经济数据显露更多疲态以及通胀出现受控迹象,金银或有更好表现。短期可关注比价做多机会。

【铜】
铜:夜盘铜价低开高走,出现企稳迹象。前期铜市疲弱主要受美元走强影响。目前精矿供应总体表现良好,需求表现一般。国内期限结构延续反向结构。铜价短期可能延续技术性反弹,中期受强势美元压制,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】
锌:夜盘锌价跟随有色整体企稳。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复,昨日LME现货升水达到160美元/吨,较昨日扩大50美元,LME库存增加50吨。国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期锌价可能技术性反弹,建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】
铝:铝价有所反弹。下游消费订单恢复不足,市场担忧需求走弱。产业上,6月20日国内电解铝社会库存78.8万吨,延续去库2.1万吨。供应端,市场干扰逐步减弱,6月电解铝供应压力仍存,海内外铝锭低库存或形成支撑。需求端,5月国内铝下游加工行业开工环比延续增长,企业采购积极性逐步体现,铝价下跌中逢低补库。整体上,下游需求复苏不足,建议选择暂时观望为主。

【镍】
镍:镍价震荡偏弱。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续,海外镍库存偏低水平支撑价格。国内电解镍供应略有增加,目前纯镍进口已流入市场,但纯镍现货市场维持货源相对紧张,印尼等进口镍铁量增长,高冰镍和湿法中间品供应增加,供应存在一定宽松预期,但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面,下游终端消费恢复不足,不锈钢累库无法消耗,需求回暖尚未兑现。整体上,镍供应增量,需求仍有待恢复,镍价高位区间波动。

【锡】
锡:锡价探低回升。国内多家锡冶炼厂开始减产,供给端下滑预期。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复,海外锡锭近期进口窗口暂时关闭。目前缅甸疫情反复扰动锡矿供给,且缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂集中检修,带动云南江西两省炼厂开工大幅走低。国内锡消费需求相对疲弱,下游锡焊料企业开工率普遍偏低,订单减少背景下,国内锡社会库存大幅累库。整体上,锡供给出现收缩,消费依然偏弱,沪锡或区间波动为主。

5)农产品


【棉花】
棉花:宏观因素持续发酵,昨夜外盘跌幅超5%,郑棉夜盘也再创新低。受美联储超鹰派加息以及美国涉及新疆棉的法案近日生效的影响,郑棉近期大幅下挫,连续跌破20000、19000关口。美棉主产区天气扰动仍存,但新作生长形势良好,增产预期依旧乐观。国内由于现在处于纺织行业淡季,需求并没有明显改善,纺纱利润依旧亏损,下游开工率维持低位 ,成品库存压力仍较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧,后期我国外贸出口形势严峻,而国内轧花厂还贷压力不断增加,市场悲观情绪浓厚,短期棉价或仍有下行空间,关注政策预期能否兑现。

【白糖】
糖:受市场恐慌情绪影响,昨夜原糖继续走弱。目前全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

【生猪】
生猪:受商品市场情绪影响,生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价17.34元/公斤,比上一日维持上涨0.54元/公斤。总体而言,部分集团场出栏不足,散户出栏积极性降低,市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低,猪价向下空间有限;但目前期现价差依然偏大,需求端无明显支撑因素,盘面长期反转仍需等待,后期关心政府连续收储对市场情绪的影响。短期投资者可以震荡对待,长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

【苹果】
苹果:苹果期货全天震荡为主。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤,与上一日持平。截至6月16日本周全国冷库出库量16.42万吨,全国冷库去库存率84.32%,环比上周继续放缓。策略上,据我的农产品网的初步统计,2022-2023 产季全国苹果产量为3283.60万吨,同比 2019年(4242.54万吨)下滑22.60%;同比2017年(4139.00万吨)下滑20.67%,产量预估数据偏利多。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

【油脂】
油脂: 继续下跌。国内棕榈油CNF价格继续下跌,近期进口倒挂缩小,国内棕榈油现货基差继续回落。原料端棕榈果价格还未企稳,已跌破成本线,但是短期印尼库存压力下,果价也不易止跌,6月22日印尼国内毛棕榈油成交价格回落至8898千印尼盾/公斤。UOB预估马来西亚2022年6月1-20日棕榈油增产幅度为+8%至+12%,6月前20日出口减幅在10%,6月底预计累库至170万吨左右。目前油脂缺乏利多,短期延续偏弱。中长期2022年马印两国产量增幅下调,棕榈油价格已低于国际柴油,利于生柴消费,原料端成本也一定支撑价格,继续下跌空间可能有限,关注后续印尼国内价格走势。

【豆菜粕】
豆菜粕:夜盘低开后反弹。截至2022年6月19日当周,美国大豆生长优良率为68%,分析师平均预估为69%,之前一周为70%,去年同期为60%,优良率下调。从6月21日起美主产区南部和西部地区土壤湿度偏低,气温略偏低。尽管USDA上调南美旧作产量,但是美豆新旧作仍然偏紧,俄乌局势还未结束,盘面下方有支撑。上周国内豆粕继续累库至109万吨附近,豆粕表需环比增加7万吨至130万吨,但仍处于近三年同期较低水平。尽管美湾和美西升贴水有所下降,但是国内进口大豆盘面榨利恶化。暂时豆粕面临近月供应压力,需求不振,远月供应减少,需求有望转好,盘面对于关键生长阶段时天气尤为敏感,天气不顺将会导致最终单边不能兑现。

(文章来源:申银万国期货)

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