欧洲供应紧张局势恐将延续，天然气价格“高烧”难退

周四（1月27日）荷兰国际最新的报告称，目前很难有快速解决欧洲天然气市场紧张的办法。欧盟目前的储气库容不足45%，而本阶段的五年平均储气库容约为60%。预计欧洲天然气市场很可能会以创纪录的低点结束供暖季节。

欧洲即将结束供暖季节的天然气库存非常紧张

欧洲天然气库存(TWh)

欧洲供应紧张局势难解，天然气价格料维持高位

进入新年以来，俄罗斯对欧洲的天然气流量大幅下降，这使市场以相当快的速度趋紧。经乌克兰过境的难民数量急剧下降。亚马尔-欧洲(Yamal-Europe)管道也从德国反向流入波兰，而不是通常的向西流动。

液化天然气市场能给欧洲带来多大的安慰还有待观察。去年底，由于价格飙升，一些液化天然气货物被运往欧洲。鉴于欧洲价格再度高于亚洲，我们可能会在近期看到更多这样的情况。这种趋势将持续到今年中期。

越来越明显的是，欧洲天然气市场很可能会以创纪录的低点结束供暖季节。供暖季节的晚些时候肯定会让市场陷入极度紧张的境地。这种紧张和关于库存将下降多少的不确定性意味着，在2022年的大部分时间里，欧洲天然气价格可能会保持在较高水平。尽管随着春季和夏季需求下降，我们应该会看到价格向下修正，但考虑到注入季节需要重建库存，价格可能仍将保持在历史高位。

供应紧张局势可能再现，俄罗斯局势是关键

欧洲天然气市场目前的紧张状况很可能不是一次性的，这一点也越来越清晰。相反，我们可能也会看到欧洲市场进入下个冬天时相当紧张。然而，这将真正取决于俄罗斯天然气流量的发展。如果这些供给在储存季节继续低于正常水平，欧洲将可能不得不面对另一个高油价的冬天。北溪管道项目获得监管部门的批准可能有助于缓解石油流量，但考虑到与俄罗斯的紧张关系日益加剧，这一点无法保证。

欧洲天然气价格的一个关键上行风险是俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势进一步升级。乌克兰是俄罗斯天然气进入欧洲的重要中转站，而俄罗斯是欧洲最大的天然气供应国，满足了近50%的进口需求。任何导致冲突或针对能源出口的制裁的升级，都有可能使欧洲天然气市场大幅收紧。你可以在这里阅读这对欧洲电价的影响。