三立期货：股指波段操作，黄金多单止盈，原油轻仓过节(20220125收评)

股指期货：两市近4400只个股下跌，市场情绪接近冰点

今日三大期指全线大幅收跌。IF2202跌100多点至4690.8，收跌2.34%；IH2202跌70多点至3148.6，收跌2.29%；IC2202跌240多点至6762.2，收跌3.46%。今日两市普跌，近4400只个股收跌，市场情绪接近冰点，传媒、互联网、教育等跌幅居前，上证综指跌破3500一线，创业板指时隔八个月再次跌入3000之下，两市成交额小幅增至9384亿元。北上资金净卖出35.73亿元，沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出22.01亿元。中国央行今日开展1500亿元逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放500亿元。公开市场14天期逆回购操作中标利率2.25%，与昨日持平。从政策层面来看，央行从上周开始连续多日释放暖意，降MLF&OMO利率、降LPR、降SLF，新年首场新闻发布会也是表示货币政策工具要开得更大一些，避免信贷塌方，宽信用信号明显，政策稳增长的决定非常强，宏观层面积极，中长期利好股指。然而，短期市场表现却不尽如人意，一是受到周四凌晨即将公布的美联储议息会议决议的紧缩预期影响，二是A股年报业绩披露最后日期即将来临，市场担心部分个股业绩不及预期，三是俄乌冲突升级，恐慌指数一度升至30之上，周一欧盘全线大跌，叠加春节临近，资金较为谨慎，带动今日A股情绪也降至冰点。



操作建议：节前仅剩最后三个交易日，市场强势反攻的可能性较低，大概率将以情绪修复为主，建议以波段思路为主。

贵金属：避险属性推高金价，白银受工业属性拖累收跌

今日金银涨跌互现。AU2206收盘价为377.92，收涨0.12%；AG2206收盘价为4926，收跌1.99%。美元流动性回笼加速预期对美元形成中线支撑，美元在95上方偏强震荡，接近96一线，对贵金属压制仍存；十年期美债收益率在1.76%附近震荡，名义利率弱于通胀预期，实际利率回调至-0.6%，对贵金属压制有所减弱。在ETF持仓方面，1月24日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为1008.45吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增加281.79吨至16568.58吨。基本面上，俄罗斯和乌克兰的冲突升级，VIX指数一度上破30，避险情绪下使得黄金盘内获得驱动，但预计该驱动有限，不足以使得黄金继续走强。白银在工业属性的带动下，表现较黄金偏弱，连续两日收跌。今日美联储将开启2022年内首场议息会议，27日凌晨将迎来会议决议，3月加息25个基点的预期基本已经打满，但不排除美联储会传出更加激进的加息节奏，当前市场已经开始预期年内加息4次，同时缩表时间也可能提前，因此预计近期市场或波动加剧，重点关注周四凌晨的美联储议息决议和鲍威尔的发布会。



操作建议：短期建议以波段思路为主，前期多单可适当止盈。

焦炭：山西河北均有限产预期，供需双弱或将压制成本价格

今日05合约震荡运行收于2962.5，港口仓单成本3259元/吨。
焦炭市场持稳运行，随着冬奥会临近，京津冀周边区域钢厂均接到了限产通知，部分钢厂已着手开始落实限产，不过考虑一方面本身河北区域部分钢厂原料库存略显偏低，春节前有补库需求；另外受山西等区域普降大雪影响钢厂到货受阻，部分以汽运为主的钢厂多有不同程度掉库现象，现阶段仍以积极补库为主。随着市场情绪转弱，年前焦企多积极出货为主，供应端冬奥会期间同步有收紧预期，预计年前市场以稳为主。
据钢联信息称，长治地区今日有环保部门会议，1月30日-3月13日冬奥会期间，区域内焦企结焦时间延长至72小时限产政策影响；个别焦企明后两天，环保管控结焦时间将延长至72小时，大部分焦企暂无接到冬奥会相关限产通知。



操作建议：近期市场对于冬奥会工业企业限产预期不断增强，焦炭将呈现供需双弱局面，供应逐步宽松，而对于原料焦煤的需求也在减弱，煤矿可能让利更多，盘面以看多焦化利润为主。

原油：俄乌冲突升级，原油波动性加大

期货市场，布伦特原油价格重心逐步上移，小幅收涨，国内SC2203合约收盘价533.8。宏观方面，美股急速下挫，导道指7连跌之后，收长下影线，美股下挫带动全球风险资产回调，原油也不例外。地缘政治方面，乌克兰军队正在乌东部停火线附近集结，而北约也表示正加大东欧地区军事力量部署。俄方称，乌克兰在乌克兰东部发动军事冲突的可能性比以往任何时候都要高。俄乌矛盾一触即发，原油价格波动性加大。美伊谈判方面，伊朗称，如果有望就达成一份“良好的”核协议取得重大进展，伊朗将考虑直接与美国接触。我们关注美伊谈判的进展。总体来看，原油价格在高位波动性将加大，建议投资者将风险防控放在首位。



操作建议：原油2203合约建议观望为主，目前波动性加大且临近春节，建议轻仓过节。

甲醇：成本支撑作用明显，甲醇偏强震荡

期货市场，甲醇2205合约小幅收涨，收长下影线。宏观方面，煤炭价格保持坚挺，甲醇成本支撑明显。供应端，国内甲醇开工小幅上涨0.7%至72.3%，西北开工率85.4%较上周持平，非一体化甲醇装置开工率上涨2.1%至61%。供给端2022年1月检修量预计比2021年少，供给端有增量。需求端，MTO装置开工率小幅上涨，传统需求涨跌互现。库存方面，主港库存79.46万吨，较上周上涨6.96万吨。整体来看，在供需基本平衡的状态下，甲醇预计短期在成本坚挺支撑下，震荡偏强为主。



操作建议：甲醇2205合约建议逢低点找支撑，谨慎看多的思路对待。

鸡蛋：临近春节，现货开始再度走弱

鸡蛋2205合约日内跌0.39%，收盘4117元/500千克；中国褐壳蛋均价4.19元/斤。基本面方面来看，供应端受低蛋价，低淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰积极性保持较好，淘汰量较前期增加，且春节过后行情走淡，淘汰量短期维持较高水平；种蛋利用率稍有升高，养殖端正常盈利为主，补栏方面平均种蛋利用率从53%增长到65%，后续补栏积极性或小幅回暖；存栏仍处低位，供应端依然维持偏紧，但春节后有增长的可能。需求端目前消费无利好提振，下游需求平淡，按需采购为主；当前高校、工厂陆续放假，工人提前返乡，销区市场需求将逐渐减弱，虽有春节效应支撑，但今年消费不及往年，且食品厂采购量减少，疫情影响下市场走货提升有限，内销或逐渐减弱，蛋价偏弱运行，市场行情整体较一般。盘面来看，鸡蛋2205合约今日多头减仓下跌，仍建议区间思路对待。



操作建议：鸡蛋05合约短期震荡运行，建议（4000，4155）区间操作。

苹果：05合约节前继续震荡，节后留意下跌风险

苹果2205合约日内跌0.03%，收盘价8878元/吨，现货山东栖霞苹果2.95元/斤，随着春节临近，部分产区诸如山西临汾、辽宁盖州以及山东沂源等地客商备货接近尾声，部分客商已陆续撤离，冷库走货速度有所减缓；目前产区整体行情维持稳弱趋势，尤其果农货源，顺价交易已成主流。基本面方面，新季的苹果入库量整体不大，且新果质量不及去年，供应端比去年同期小幅收缩，但供应端的紧缺目前仅能对苹果价格构成支撑，行情仍需要需求的拉动。而需求方面当前全球新冠疫情反复，出口受限，国内需求也较往年下降；同时还有柑橘等水果连连丰产，价格低廉，易挤占苹果消费市场，总体上苹果终端需求一般。今年圣诞、元旦消费表现一般，春节消费也一般，整体终端需求保持弱势，压制苹果价格，目前接近春节，市场即将走弱，谨防节后下跌风险。



操作建议：苹果2205合约短期或维持（8200，8950）宽幅震荡走势，建议区间思路对待。