10年国债收益率破2.7%创20个月新低，突破阻力位激发情绪

中国债市周一延续强劲走势，10年国债收益率下滑3个基点（bp）下破2.7%关口，创20个月新低，中期品种继续受追捧，5-7年期收益率跌幅达4-5个bp。央行如期加力投放跨春节资金，10年国债和国开债同时打破关键阻力位，进一步激发市场乐观情绪。

交易员还指出，本土疫情连绵不绝继续施压基本面，货币政策宽松预期难消，债市进一步走强的基础仍在。

上海一券商交易员表示。“也说不上啥原因主导，政策（宽松）预期、（本土）疫情不断，主要还是看不到什么利空，有些想等调整再上车的人可能也急了，先追了再说，”

10年国债活跃券210017最新成交在日低2.6725%，较上日尾盘下滑3bp，创2020年5月末来新低；10年期国开活跃券210215最新报在2.965%，较上日尾盘跌4.25个bp。五年期国开活跃券210208收益率下滑5.25个bp至2.55%。

北京一基金交易员谈到，目前市场情绪依旧高涨，惯性做多力量短期内料仍较强，但也要警惕行情发展过快可能会透支后市空间，“有可能一波就走到头了。”

国泰君安证券研究所固收研究团队最新点评称，从技术指标来说，阻力位一旦被突破，会反过来成为支撑位。因此，10年国债破2.7%和10年国开破3.0%释放了较强的信号意义。

他们还认为，在政策释放的信号没有转向之前，勿要轻易预判宽松周期的终结。当前可以类比为2020年4月份的情况，宽松周期已经确认，并且几乎每隔1-2天就有宽松利好落地。如果出现连续半个月以上都没有增量利好的时候，再警惕利率反转风险也来得及。

一级方面，农发行下午招标增发的1/3/5/10年四期债中，三年和五年期创下20个月新低，10年期则刷新近21个月低点。

中国多个省份周一发行逾1,900亿元人民币地方债，其中广东招标的1,166亿元的7-30年期地方债中，七年期和30年期品种的中标利率较同期限国债五日均值上浮了10个基点（bp），印证路透此前的报导。此外广东地方债中10/15/20年期品种利率仍保持了上浮15bp的幅度。

央行启动跨节投放，资金无压力

银行间市场周一早盘隔夜等春节前到期资金宽松，隔夜回购加权利率再度回落至2%下方；而跨春节资金则相对均衡，14天期资金价格小幅上行，但在央行重启14天逆回购操作的助力下，供给依然问题不大。

交易员称，央行今日重启14天逆回购操作维稳跨春节流动性，市场情绪平稳，今日虽有巨量地方债发行扰动，不过预计市场能够顺利消化。

华东一银行交易员说。“节前到期的很松，隔夜价格又跌到2%以下了，跨春节的也不能算紧，相对更加平衡一些。”

北京一券商交易员称，央行已经如预期重启14天期，维稳跨春节流动性的意图很明显，而且目前14天也就是价格稍贵了点，拆借难度还是不大的。

中国央行周一公告，为维护春节前流动性平稳，今日开展了1,500亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率为2.25%，较上一次下调了10个基点（bp）。这是时隔一个月后，14天逆回购再次现身。

上海一银行交易员说。“今天可能地方债的量稍多了点，不过早盘没觉得有什么太明显的影响，我感觉这都不是事，节前的资金很充沛。”

据统计，本周地方债发行量在约4,086亿元，周一和周二单日分别约为1921亿元和1072亿元，占据大头。