现券稍显强但10年国债期货收跌,五年LPR降息幅度逊预期

2022

01-20 19:42
导语:中国央行周四LPR非对称降息落定,五年期调降幅度略不及市场预期;10年利率债收益率虽继续走低但幅度有限,中短券表现仍稍好,但10年国债期货微幅收跌。交易员表示,连续政策利好叠加央行此前表态,债市一路走强后虽短期存调整可能性,但后市向好基础仍坚实。
中国央行周四(1月20日)LPR非对称降息落定,五年期调降幅度略不及市场预期;10年利率债收益率虽继续走低但幅度有限,中短券表现仍稍好,但10年国债期货微幅收跌。交易员表示,连续政策利好叠加央行此前表态,债市一路走强后虽短期存调整可能性,但后市向好基础仍坚实。
    
上海一基金交易员表示,“现券(收益率)还在下,但是期货是跌的,央妈今天的(五年)LPR是弱于市场预期的,”“春节要到了,接下来市场怎么走,还是看资金情况。” 
    
追随中期借贷便利(MLF)降息步伐,中国1月LPR(贷款市场报价利率)如期下调,一年期随MLF同步下调10bp(基点),同时挂钩房贷的五年期LPR也在21个月来迎来久违的下调,只是下调幅度减半至5bp。
    
分析人士称,LPR整体下调体现政策引导银行降低实体融资成本稳增长的意图,而五年调降幅度略显保守表明在“房住不炒”大方向下,房地产需求端调控明显放松的概率不大,楼市政策重在托底,而非刺激。
    
10年国债活跃券210017最新成交在2.72%,较上日尾盘走低1bp;10年期国开活跃券210215最新报在3.026%,较上日尾盘下行0.4个bp。1-5年期收益率降幅在1-2个基点不等。

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华创证券宏观研究团队认为,此次五年期LPR调降5个bp,表明宽松中仍有一丝克制;未来房地产是否会放松仍需进一步观察,“对债市而言,不轻易下车,超跌仍是买点,短期(10年国债收益率)冲刺2.6%点位。”         
    
一级方面,国开行下午招标增发的七和10年期固息债,中标收益率为2.8509%和2.9131%,较中债到期收益率曲线代表的二级水平低10和7个bp,10年期品种在突破3%整数关口的同时续创20个月新低;两期债投标倍数6.19倍和2.86倍。

供求均衡回购利率变动微弱

  
进入税期,中国银行间市场周四资金供求总体均衡,隔夜等主要回购利率变动微弱。交易员称,1月LPR下调,没有影响流动性总量,对资金价格直接影响并不大。

长期资金方面,主要全国和股份制银行一年期同业存单发行报价维持在2.4%附近低位,与上日相同,只是依旧缺少足够发行量的配合,显示供需双方定位博弈暂时没有确定的结果。

华北一银行交易员表示,隔夜等短期资金价格,主要还是受供求关系影响,均衡状态下,回购利率变化不大。
    
她并透露,存款类机构目前安排跨春节资金的愿意并不强烈,多在观望下周情况。

上海一券商交易员指出,与银行不同,非银机构则有意识在寻找合适的跨春节资金,“陆续都在借,算正常进度吧。”

公开市场操作方面,央行稍早开展了1000亿元人民币七天期逆回购操作,中标利率继续持平于2.10%。这是央行连续第四天开展千亿逆回购操作,单日仍净投放900亿元。
 
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国家税务总局办税日历显示,因元旦假期,本月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日顺延至为19日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。
    
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为22,442.83亿元。中国货币网数据显示,上日银行间质押式回购总成交规模54,452.14亿元,较前一日增加1,550.62亿元。 

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