获利盘回吐国债现券收益率尾盘降幅收窄，聚焦周四LPR报价

中国央行鸽派表态周三（1月19日）继续提振期现货冲高走强，10年利率债收益率一度刷新近20个月新低，但在获利盘回吐下尾盘现券收益率降幅收窄，10年国债收益率近持平上日尾盘；不过3-5年期利率债强势仍续领先，收益率下行3-5基点不等，一级利率债定位亦连续破位走低。

交易员称，虽然短期获利了结压力显现，但央行表态后宽松预期高涨料债市向好空间犹存，暂聚焦周四LPR报价。

上海一基金交易员表示，“今天收益率延续小幅下行，但午后下行幅度有所收窄，获利盘回吐了，”“明天LPR是焦点了。”

中国央行在端出新年第一碗“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）时，还留下了一个降息“红包”。而在贷款市场报价利率（LPR）锚定MLF利率下，将于周四出炉的1月LPR下调已几成定局。路透调查显示，受访市场人士一致预计本月LPR会调降，其中认为一年和五年均下调10个基点（bp）的占比达63%。



10年国债活跃券210017最新成交在2.7325%，较上日尾盘走低0.25bp，盘中一度逼近2.70%关口；10年期国开活跃券210215最新报在3.035%，较上日尾盘下行1个bp。1-5年期收益率降幅依旧领先，在1-5个基点不等。

中信证券固收分析师明明认为，“未来仍然存在降准降息的可能，但是随着降息降准在短期内集中出台，预计未来1-2个月内市场将进入货币政策总量宽松的真空期，且更多的结构性货币政策、财政政策、产业政策等将逐步发力宽松，市场将更加关注信贷开门红和宽信用的效果。”

他称，“在宽信用效果得到验证和货币总量政策宽松预期再起之前，预计利率仍然难以摆脱震荡行情。”

一级方面，财政部上午招标发行的两和五年国债加权中标收益率/利率为2.1292%和2.37%，均低于此前预测均值，并同时创下20个月以来新低。

农发行下午招标增发的一和10年两期债，中标收益率为1.8617%和3.0024%，较中债到期收益率曲线代表的二级水平低约33和9个基点（bp），前者在时隔一年多后再次打破2%整数关口，后者则创下2020年5月以来新低；两期债投标倍数3.84倍和4.58倍。

月度缴税略添但央行鸽派表态令预期无忧

中国银行间市场周三流动性整体平稳，月度缴税因素扰动下隔夜加权利率再次站上2%上方，七天及14天期亦略上涨。交易员表示，缴税虽稍添扰，但央行逆回购已连续三日维持千亿，且上日央行鸽派表态后，机构对未来流动性预期亦无忧，料跨春节资金驰援不会缺席。



华北一银行交易员称，“早盘很松，这会有点收敛，出的不多了，今天是缴税截止日，估计会有影响，”“以前春节前都会放14天，今天还没有放，14天融出的机构也不多，估计大家想跨完税期再借吧”。

央行周三公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日在公开市场开展1000亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率继续持平于2.10%。这是央行连续第三天开展千亿逆回购操作；据此计算，单日仍净投放900亿元。

国家税务总局办税日历显示，因元旦假期，本月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日顺延至为19日。一般情况下，申报截止日后两天是缴税走款高峰期。

华北一券商交易员表示，“昨天央妈都那么鸽了，资金应该没啥大问题吧，一年之际在于春，这次央妈明显先把牌亮明了，剩下就看财爸的了。”

中国央行副行长刘国强周二称，当前经济面临三重压力，在经济下行压力根本缓解前，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策都出台；要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免“信贷塌方”。

今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为21,166.48亿元。中国货币网数据显示，上日银行间质押式回购总成交规模52901.52亿元，较前一日大增3660.5亿元。