1月18日期市夜盘提示

2022-01-18 20:31:16 来源:【转载】
导语:1月18日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
1月18日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

【行情复盘】
在美联储货币政策转向暂无新进展之际,日内美元指数和美债收益率均走强,对贵金属形成负面冲击,贵金属震荡走弱。现货黄金跌至1810美元/盎司附近震荡,整体在1810-1823美元/盎司区间偏弱运行;现货白银跌破23美元关口,整体在22.84-23.11美元/盎司区间运行。沪金沪银方面,沪金沪银日内仍偏弱运行,沪金跌0.39%至371.76元/克;沪银跌0.06%至4763元/千克。

【重要资讯】
①随着美联储加息预期的升温和欧洲通胀的上涨,欧洲央行的加息预期亦升温。周一,货币市场曾短暂押注欧洲央行最早在9月将收紧10BP,随后重新定价到10月加息10BP,之后押注2023年2月和3月将加息同等幅度。
②美国12月CPI同比上涨7.0%,符合市场预期,高于6.8%的前值,增速再次加快,这是自1982年6月以来最快的涨幅;这是该数据连续八个月高于5%。12月核心CPI增长5.5%,表现略强与5.4%的预期和前值,创1991年2月以来的最高水平。
③截至1月5日至1月11日当周,黄金投机性净多头减少11618手至199737手合约,表明投资者看多黄金的意愿有所降温;投机者持有的白银投机性净多头减少3371手至27548手合约,表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】
美联储货币政策调整预期被市场消化,利空出尽影响下贵金属震荡走强,当前受到美债美元走强拖累维持高位震荡。在政策没有进一步收紧信号释放下,随着利空出尽,流动性依然泛滥,高通胀尚未出现实质性转变,并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求,贵金属短期消化美联储最新进展后再度震荡走强。当前不建议趋势做空贵金属,仍以利空出尽逢低做多为操作核心。
短期,美债收益率和美元指数走强施压贵金属,然贵金属整体震荡偏强行情将会持续。黄金短期支撑位为1800和1785美元/盎司,上方1832为第一阻力位,1868美元/盎司为第二阻力位;沪金下方支撑位依然为365元/克,上方第一压力位为375.33元/克的年线,若突破则会继续上探第二压力位383元/克,逢低做多依然合适。白银仍以反弹行情为核心,上方仍有上涨空间,支撑位为22美元/盎司(4600元/千克),上方阻力位为23.35的120日均线(5000元/千克)。
2022年一季度,若美联储再度释放更加鹰派信号,贵金属仍有再度走弱的短期可能,短期1758美元/盎司(365元/克)是重要支撑位,1720-1740美元/盎司(360元/克)区间为核心支撑位,跌破此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在,21.4前低位置(4600元/千克)为强支撑位,跌至22美元/盎司(4600)下方建议企稳做多。贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机,建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面,建议卖出虚值看跌期权获得期权费,可卖出AU2204P364。



【行情复盘】
1月18日,沪铜偏弱震荡,主力合约CU2203收于70100元/吨,跌0.19%。现货方面,今日上海有色网1#电解铜均价70510元/吨,较上一交易日跌120元/吨。今日仓单报价56-72美元/吨,均价较前一交易日下调1美元/吨;提单报价50-70美元/吨,均价较前一交易日不变,QP2月,报价参考1月到港货源。LME0-3升水18美元/吨,对02合约进口亏损在800元/吨附近。

【重要资讯】
1、秘鲁Capacmarca社区领导人于1月17日听证会上拒绝政府关于停止封锁Lam Bambas铜矿采矿道路的提议。他表示将在15天内审核该提议,然后决定是否再次封锁道路。
2、力拓公布最新的报告显示,2021年第四季度铜矿产量为13.2万吨,同比持平,环比增加6%。 2021年全年铜矿产量为49.4万吨,同比减少7%,主要是由于COVID-19的长期影响,Escondida的采收率和吞吐量较低,部分被蒙古Oyu Tolgoi和美国Kennecott 较高的采收率和品位所抵消。力拓预计2022年铜矿产量在50-57.5万吨。
3、加拿大矿商泰克资源有限公司周一表示,代表泰克在卑诗省Highland Valley铜矿1,048名工人的工会已经同意,将调解员的协议建议提交其工会会员进行批准投票。该公司说,工会将安排不迟于1月24日完成批准投票。上周,泰克资源表示收到卑诗省高地谷铜矿工会的罢工通知,但没有提到罢工背后的任何原因。

【操作建议】
近期铜基本面有转弱的风险,一方面春节临近,加之多地突发本土疫情影响,国内企业陆续提前停工放假,需求转弱,国内社会库存、保税区库存持续累库;另一方面随着欧洲暖冬的到来,电费、天然气价格回落,前期因能源短缺导致的欧洲减产预期支撑力度减弱。不过17日中国央行降低MLF利率的消息支撑铜价下方空间,后市仍需关注本月下旬FOMC会议可能对资本市场的影响,预计短期铜市仍宽幅震荡为主,期货建议观望,期权考虑买入虚值看跌期权进行下方保护。



【行情复盘】
1月18日,沪锌低开高走,尾盘翻红,ZN2203收于24655元/吨,涨0.2%。上海0#锌主流成交于24580~24690元/吨,双燕成交于24640~24790元/吨;0#锌普通对2201合约报升水130~170元/吨,双燕对2202合约报升水230元/吨;1#锌主流成交于24510~24620/吨。

【重要资讯】
1、据外电1月17日消息,行业协会Eurometaux已要求欧盟政策制定者允许其成员在国家援助下支持国内铝、锌和硅生产商,以确保对向低碳能源过渡至关重要的金属供应。欧盟目标是到2030年将温室气体净排放量自1990年的水平削减55%,然后到2050年实现“净零排放”,该减碳计划包括铝、锌和硅的可再生能源行业。
2、2022年1月17日工信部发布《拟公告的铜、铝、铅锌、镁行业规范企业(第二批)和拟撤销的规范企业名单公示》
3、根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions(以下简称为AFS)的数据,上周,全球汽车市场累计减产量为10.2万辆。其中,欧洲地区受芯片短缺的影响最大,减产4.72万辆汽车;其次是南美地区,削减了2.77万汽车的生产;北美地区的汽车减产量为2.71万。

【操作建议】
锌市基本面近期有转弱的风险,占国内镀锌消费的20%-30%天津突发奥密克戎疫情,导致该地区面临生产中断的风险,同时冬奥会临近,北方多个地区镀锌企业亦提前休假,需求端存在明显减量。而随着欧洲能源价格的回落,前期因能源短缺导致的减产预期支撑力度减弱。从技术面来讲,当前锌价位置阻力仍强,后事缺乏多头题材的锌市料继续难突破,期货轻仓试空,期权可考虑买入虚值看跌期权下方保护。



【行情复盘】
1月18日,沪铝主力合约AL2203高开高走,全天震荡有所反弹,报收于21330元/吨,环比上涨0.85%。长江有色A00铝锭现货价格上涨120元/吨,南通A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到30元/吨。

【重要资讯】
上游方面,2021年四季度末氧化铝成本环比降13.5% 全行业盈利盛况维持。下游方面,华东及华南地区大直径棒主流报价仍是两位数水平,部分贸易商对铝基价贴水出货。下游市场铝棒采购积极性不高,市场整体成交一般。铝龙头下游加工企业平均开工率下降0.1个百分点至68.4%,仅板带箔及再生铝样本开工企稳。库存方面,2022年1月17日,SMM统计国内电解铝社会库存72.2万吨,较上周四下降0.2万吨,南海、杭州、巩义、重庆地区,电解铝库存出现拐点开始累库,无锡去库主因到货较少引起。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头增仓较多。目前电解铝产能复产在持续增加,但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产,电解铝供给整体并不宽松。另一方面,临近春节,下游加工企业逐步提前放假,需求端形成较大利空。成本端氧化铝价格小幅反弹,电解铝成本较前期小幅上涨,铝厂盈利水平略有下降。目前盘面在连续走弱后小幅反弹,下游企业节前集中备货逐步接近尾声,建议可少量逢高试空,02合约上方压力位22000,下方支撑位19000。



【行情复盘】
周二有色涨跌不一,锡价大幅拉涨,伦锡盘中续创新高一度站上42000整数关口,沪锡2202收于3176000元/吨,上涨3.97%。上海1#锡主流成交于324000-328000元/吨,均价326000元/吨,较前一交易日上涨8000元/吨。

【重要资讯】
SMM数据,1月8-14日我国锡锭冶炼厂周度开工率59.73%,前值60.12%,微降0.39%。
SMM数据,截止1月14日,我国锡锭社会库存共3203吨,较上周增加757吨。
据SMM调研,国内12月样本企业锡焊料产量8792吨,环比增加7.72%;产能利用率为88.36%,环比增长6.33%。预计1月产量7713吨,产能利用率为77.52%。

【交易策略】
央行下调MLF利率10个基点,鼓励适度超前开展基础设施投资,中国稳增长信号强化提振有色。在美联储可能提前加息或多次加息预期下,美债收益率持续走高,但美元偏弱,后续或补涨。锡市方面,当前现货供应紧张,一方面1月精练锡产量料明显下滑,预计环比减少1500吨。一方面春节前下游备货加大现货采购,造成供弱需强。不过,当前锡价持续走高,下游观望情绪升温,本周下游企业将陆续进入假期状态,且春节后下游企业复产慢于冶炼厂,锡库存料出现季节性回升。因此,春节因素导致产销暂时错位,春节前现货偏紧,节后现货供应料好转,预计1-2月锡价先扬后抑。对于一季度,当前全球锡库存低位徘徊,且锡市供给弹性不大,库存难以快速大幅回升,对锡价仍有支撑。操作上建议多单继续持有。



【行情复盘】
镍主力2202收于 164170,涨0.85%,偏强震荡。逐渐换月。

【重要资讯】
美元指数回到95上方后反复,中国央行超额续作MLF,下调1年期MLF利率和7天期逆回购利率10个基点,流动性保持较好,人民币近期升值也对有色价格有支撑,注意是否企稳。镍高位强势震荡,注意外盘反复上涨高点是否出现下降,若持续下降,则需警惕回试支撑调整。海外市场来看,LME镍库存降至9.9万吨下方,持续去库存,现货持续高升水带来支持,注销仓单占比高达50%以上。当前市场对于宏观因素扰动仍会有较高敏感度。印尼纬达贝有新的镍生铁产能投放;印尼华越湿法项目部分投料产出第一批合格品,后续关注进一步量产释放节奏和供应变化;印尼此前传言考虑对镍制品,镍生铁加出口税暂无后续信息跟进。当前镍继续在强现实和弱预期之间反复摇摆波动,高位偏强暂延续。从国内来看,现货交投一般。由于临近春节,物流也逐渐会在中旬以后逐渐放假,备货期集中和短暂,在上周的连续上涨之后,本周现货升水除镍豆外均有所收窄,镍豆下周有到货。本周新的镍生铁成交价降至1380-1390元/镍,后续因物流料逐渐转淡。硫酸镍现货报价继续回升至37300元后持稳,电池金属间有一定联动。近期不锈钢链条压力有所缓解,现货反弹后回落企稳,供需两淡,1-2月检修停产料会造成减产,不锈钢现货库存微有回升,热轧紧张,冷轧主要是仓单资源为主,期货走势受到镍带动有补涨,但现货平淡。

【交易策略】
LME镍依然保持高升水和库存震荡下滑,21000美元附近仍是多头主要支撑位。国内镍突破10月以来形成的宽波动整理区间,但反复冲高受阻后,短期内若无法再回到165000元上方,则仍有进一步回调风险,下档支撑160000,156000元。波动节奏继续会受到宏观、汇率,及镍外盘是否获利了结等因素影响。宜短线为主。



【行情复盘】
周二有色多数走高,铅价窄幅震荡,沪铅2202收于15660元/吨,下跌0.16%。上海1#铅主流成交于15400-15550元/吨,均价15475元/吨,持平前一交易日。

【重要资讯】
据SMM调研,截至1月17日,五地铅锭库存总量至9.05万吨,较上周五(1月14日)环比下降0.16万吨,较周一(1月10日)下降0.12万吨。
据SMM调研,1月8日-14日,五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.19%,环比下降0.1%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为45.67%,环比上行1.78%。原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.87%,环比下降0.68%。

【操作建议】
央行下调MLF利率10个基点,以及鼓励适度超前开展基础设施投资,中国稳增长信号强化提振有色。另外,在美联储可能提前加息或多次加息预期下,美债收益率大幅走高,但美元指数表现较弱,后续料补涨。供需方面,当前原生铅与再生铅冶炼厂开工增减不一,1月再生铅产量预计持平12月,原生铅产量增加1万吨左右。终端消费走弱,铅蓄电池开工率连续五周小幅走低,且本周起下游企业陆续放假,开工率料继续下降。库存方面,自去年9月下旬以来,国内铅锭库存持续走低,当前下游企业为春节备库,17日库存继续下降,支撑铅价,而节后将出现季节性累库。短期来看库存持续回落,中国稳经济政策发力对铅价形成支撑,但长期来看,再生铅产能持续扩张,铅市处于过剩局面,铅价上方空间相对有限,仍以震荡思路对待,下方支撑15000,上方压力16000。

不锈钢

【行情复盘】不锈钢主力换月,2202收于17970,涨1.7%,2203收于17855,涨2.44。近期镍不锈钢比值已经近去年同期高点附近,镍反复波动,不锈钢高位相对补涨略偏强。同时,由于本身back结构,且价差较大,换月引发新主力月份向现货月靠拢,涨势超过2月合约,价差显著收窄。

【重要资讯】不锈钢整理反复,现货表现平淡。18日江苏无锡304冷轧2.0mm价格:张浦18500,平;太钢天管18150,平;酒钢18150,涨50;甬金四尺18000,平;北港新材料17850,平;德龙17850,平;宏旺17850,平。316L冷轧2.0mm价格:太钢26950,平;张浦26950,平。近期镍生铁成交价升至1390-1400元/镍,印尼铁及国内铁均有成交,但随着物流逐渐放假,成交料会转淡。上周公布的不锈钢现货库存显示,不锈钢无锡库存微有回升,300系热轧资源缺少,冷轧主要到货的是仓单资源。上周不锈钢某山东大厂减产消息,近几月该冷轧厂不锈钢冷轧月度产量维持在5万吨左右,其中300系冷轧1-2万吨,之前市场消息反馈其近期生产也以交付仓单资源为主,停止了接代理订单。但据钢厂反馈,仍然以上游钢厂供料情况而定。不锈钢期货仓单30266,增0。

【交易策略】不锈钢现货供需两淡,现货变化不大,交投因节日临近渐弱,贸易商间居多,期货显著回升,但空间会受镍走势影响,当前位置处于镍/不锈钢比值高位,市场或逐渐倾向多不锈钢空镍。不锈钢主力换月,2202延续16800-18300区间震荡走势,注意上沿压力,2203上方压力位在18200附近。继续关注镍的带动。

螺纹

【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内低位反弹,小幅上涨。
现货市场:北京地区价格基本持稳,河钢敬业4630-4650、鑫达4630,个别商家有终端备货,整体成交表现还是差,商家放假不少。上海地区价格基本持平,中天4650-4660、永钢4650-4670、三线4560-4670,期货拉涨,现货成交比昨日稍好。

【重要资讯】
12月,中国出口钢铁板材321万吨,同比增长6.1%;1-12月累计出口4509万吨,同比增长37.8%。12月,中国出口钢铁棒材33万吨,同比下降47.7%;1-12月累计出口777万吨,同比增长12.6%。
12月,全国粗钢日产278.03万吨/日、环比增长20.34%。1-12月,全国累计生产粗钢10.33亿吨,同比下降3.0%、累计日产282.96万吨、同比下降2.73%。
2021年末全国房地产贷款余额52.2万亿元,同比增长7.9%,增速比9月末提高了0.3个百分点。其中四季度房地产贷款新增7734亿元,同比多增2020亿元,较去年三季度多增1578亿元。

【交易策略】
12月国内经济数据反映当前螺纹终端需求仍呈现偏弱的状态,在11月份有所改善后,之后并未能持续,其中基建受到一系列政策支持,单月增速再次回到去年下半年偏高的水平,房地产市场则整体呈现再次走弱的情况。具体看,商品房销售表现尚好,符合季节性表现,不过新开工、施工数据仍较差,2021年全国土地成交面积减少15.5%,2020年和2019年分别减少1.1%和11.4%,土地成交持续低迷对于今年新开工回升幅度仍会产生较大的限制。年初至今,为保证经济平稳增长,各部委和地方积极落实相关政策,主要集中于基建项目和资金层面,12月基建对此有所反应,同时央行下调了OMO和MLF利率,后期LPR利率调降可期,在此之下,预计经济数据改善前,政策仍有进一步宽松的可能。
春节前,螺纹预计仍处于弱现实和强预期的状态下,数据改善不明显或导致价格难以再创新高,同时持续宽松的政策对价格的支撑依然存在,期货主力合约在定价上会继续参考电炉和高炉成本,同时会给高炉一定的利润,春节后需求不及预期的风险在加大,因此若现货库存偏高,可在近月基差收窄后少量参与期现正套,而从政策宽松传导至终端的时间看,螺纹钢远月可以成为中期价格回落后的多配合约。

热卷

【行情复盘】
期货市场:今日热卷窄幅震荡,热卷05合约收盘价4709元/吨,涨0.32%。现货市场:今日多地热卷现货价格维稳为主,上海地区4.75mm热卷价格涨20至4920元/吨。

【重要资讯】
1、海关总署最新数据显示,2021年12月中国出口空调408万台,同比增长14%;1-12月累计出口5277万台,同比增长11.8%。12月出口冰箱546万台,同比下降15.7%;1-12月累计出口7166万台,同比增长2.3%。12月出口洗衣机164万台,同比下降15.5%;1-12月累计出口2191万台,同比增长1.7%。
2、Mysteel:18日唐山市工业和信息化局、市生态环境局进一步修改完善了《唐山市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》(以下简称《方案》),文件实施一厂一策执行差异化错峰生产比例。据Mysteel调研,目前唐山地区高炉开工率65.38%,产能利用率77.77%,按照文件要求,对比目前的生产情况,在1.30-2.20以及3.3-3.13两个特殊时段将会新增16座高炉停产,涉及产能6万吨/天左右,开工率和产能利用率将会分别下降至50%和63%附近。
3、热卷供需延续上周的好转态势,钢厂生产利润驱动以及政策导致的减产压力减弱,热卷产量连续增加,从钢厂复产计划来看,后期热卷产量或将继续增加。制造业PMI回升至荣枯线上方,春节前下游备货叠加制造业生产情况好转,导致热卷需求企稳后持续好转,但表需仍弱于往年同期。目前热卷钢厂库存处于低位,从农历来看社会库存高于去年15万吨左右,但总体来看库存压力尚可。

【交易策略】
需求进入淡季叠加房地产数据影响,热卷冲高回落,短期盘面维持区间震荡走势,宏观利好政策使得市场对于节后的需求预期并不过度悲观,同时一季度唐山环保限产对供给端存在影响,中期来看供需层面对价格存在一定支撑,关注逢低入多机会。

铁矿石

【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面探底回升,尾盘再度走强,主力合约上涨1.06%收于715.
现货市场:日间进口矿现货市场价格延续小幅回调,高品巴西矿价溢价水平开始趋于平稳,粉矿较块矿相对抗跌,日间基差水平再度下降。截止1月18日,青岛港PB粉现货报810元/吨,日环比下跌5元/吨,卡粉报1050元/吨,日环比下跌5元/吨,杨迪粉报675元/吨,日环比下跌5元/吨。1月17日普氏62%Fe指数环比下跌2.8美金至124美金。

【基本面及重要资讯】
1月17日央行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点,分别将至2.85%,2.10%。
2021年全国房地产开发投资增长4.4%,商品房销售面积179433万平方米,同比增1.9%。
2021年12月,我国进口铁矿石8607.4万吨,环比下降18%。1-12月累计进口铁矿石112431.5万吨,同比下降3.9%。
1月10-16日,全国47港铁矿石到港量环比减少141万吨至2569.9万吨。45港铁矿石到港量环比下降55.7万吨至2506.8万吨。北方六港到港量环比下降26.9万吨至1186.2万吨。
1月10-16日,澳巴19港铁矿石发运量环比增加112.9万吨至2348.3万吨。澳矿发运环比增加71.8万吨至1786.5万吨,其中发往中国的量环比增加95.2万吨至1495.8万吨。本期巴西矿发运量环比增加41.1万吨至561.8万吨。
截止1月14日,已有湖北,山西,浙江等近20个省,自治区,直辖市和计划单列市公布了今年1月份和1季度地方债发行计划,约1.15万亿元。
据皮尔巴拉港务局数据显示,2021年12月黑德兰港口铁矿石出口总量为5080万吨,环比增加17.1%,同比增加9.3%。其中出口到中国的铁矿石总量达4212万吨,环比增加15.4%,同比增加5.4%。出口到韩国和日本的铁矿石总量分别为338万吨、315万吨。
中国2021年12月新增人民币贷款11300亿元,预估为12500亿元,前值为12732亿元。12月社融规模增量2.37万亿,预估24008亿。M2余额238.29万亿,同比增9%,预估为8.6%。
淡水河谷告知,因出现强降雨天气公司暂停维多利亚至米纳斯铁路的服务以及东南系统和南部系统的生产,但重申2022年铁矿石指导产量仍为3.2亿吨至3.35亿吨。
据Mysteel计算,2021年全年唐山地区126座高炉产能利用率均值为64.07%,同比下降19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨,顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年一季度唐山地区的粗钢产量应不高于2392万吨。

日间铁矿盘面探底回升,主力合约一度下破700关口,在下方20日均线处获得支撑,午后震荡走强,尾盘快速上行收红,本轮调整暂告结束。下游终端从本周开始将逐步开始放假,成材需求将逐步萎缩,进入节前累库模式,价格进一步上行空间不大。长流程钢厂利润空间近期被持续压缩,将限制铁矿价格上行空间。近期钢厂对铁矿的补库意愿较为积极,日均疏港量继续维持在310万吨上方,为近年历史同期高位水平,使得钢厂厂内铁矿库存累库速度加快。节前虽仍有一定的补库空间,但已基本临近尾声,对矿价的上行驱动将边际减弱。铁矿自身供需近期持续改善。供应方面,一月以来主流外矿发运节奏明显放缓,淡季特征开始显现。叠加巴西强降雨的影响,使得淡水河谷和CSN的生产均受到了一定程度的扰动。本期澳巴矿发运量虽有小幅回升,但较难持续且回升空间有限,外矿到港压力将有阶段性缓解。需求方面,元旦过后长流程钢厂供给端持续宽松,近两周日均铁水产量恢复速度加快,当前已回升至213.69万吨。河北和山东多地自1月10日起解除重污染天气二级应急响应,铁矿日耗短期仍有进一步上升空间。虽然近期港口库存再度出现小幅累库,但已出现阶段性见顶迹象,高品矿库存趋紧的矛盾后续仍有可能出现。

【交易策略】
铁矿价格春节前波动将逐步趋窄,以盘整思路应对。期权策略上可尝试卖出看跌期权以收取权利金,或构建卖出跨式组合策略做空波动率。

玻璃

【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡回升,主力05合约涨1.21%收于2085元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内浮法玻璃市场稳中有涨,主要区域部分厂家提涨。华北沙河区域厂家出货良好,部分厂继续提涨,部分厚度市场价涨幅明显;华东浙江、江苏个别厂报价上调1-2元/重量箱,多数产销尚可,整体库存小降;华中市场成交情况良好,部分厂家库存降至低位,下游备货心态尚可,部分成交重心上移。
库存方面,上周重点监测省份生产企业库存总量为3830万重量箱,较前一周增加64万重量箱,涨幅1.7%。上周国内浮法玻璃样本企业库存小幅增长,多数原片厂走货尚可,华北、华中、华东部分地区库存小幅缩减,多刚需提货为主。
供应面:截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计304条,在产264条,日熔量共计175225吨,环比前一周增加400吨/日。周内产线点火1条,冷修1条,改产1条。点火线:漳州旗滨玻璃有限公司800T/D四线冷修完成,1月11日点火复产。冷修线:重庆市赛德化工有限公司400T/D一线窑炉到期,1月10日放水冷修。改产线:滕州金晶玻璃有限公司800T/D四线原产白玻,1月10日投料改产超白。

【交易策略】
对于终端需求方来说,房地产市场预期由冷转暖,2022年玻璃竣工需求释放推升玻璃价格预期升温,淡季买入套保宜逢低布局。受当前户外施工条件限制,淡季累库期间顺势交易同时时刻警惕价格回落风险。

原油

【行情复盘】
今日国内SC原油盘中大幅冲高,主力合约收于543.40 元/桶,涨2.45 %,持仓量增加4464手,布油在电子盘时段升至近7年来新高。市场供应偏紧以及地缘局势紧张提振盘面走势。

【重要资讯】
1、也门的胡塞武装分子宣称他们对阿联酋的石油设施发动了无人机袭击,这一事件导致了阿布扎比郊区发生爆炸和起火,造成三人死亡。也门胡塞武装发言人:五枚弹道导弹和数架无人机被用于袭击阿布扎比和迪拜机场、炼油厂和阿联酋的其他重要目标。
2、Rystad Energy高级石油市场分析师Dickson:今年以来油价持续向好,支持油价背后的乐观情绪却一直趋紧。奥密克戎毒株影响温和,提高了对今年原油需求的预期,但产量出现下降,尤其是来自欧佩克+国家的产量下降,导致供应趋紧。
3、高盛:预计全球石油需求在第一季度平均为1.010亿桶/日,然后在第二季度下降至1亿桶/日,这一降幅小于奥密克戎变异株导致的疫情反弹后的季节性降幅,之后在下半年平均为1.015亿桶/日。预计石油库存将在第一季度持续减少,第二季度的全球石油盈余将为每日40万桶,低于季节性水平。 预计奥密克戎变异株在1-2月对中国以外全球需求的负面影响为70万桶/日。预计布伦特原油价格不会高于100美元/桶,原因是石油资源即将耗尽。
4、海关总署:中国12月柴油出口33万吨,同比下降78.1%,12月汽油出口94万吨,同比下降35.2%。

【交易策略】
市场供应偏紧以及地缘局势紧张持续推升油价,欧美原油双双突破前高, SC原油夜盘也有望突破前高进一步上行,建议前期多单持有,同时可配合买入原油看跌期权进行多单利润保护。

沥青

【行情复盘】
期货市场:今日沥青期货盘中大幅冲高,主力合约收于3390 元/吨,涨2.46 %,持仓量增加41460 手。
现货市场:继周一国内中石化华东、华南、西南、山东等地炼厂沥青价格上调50-100元/吨后,今日沥青现货市场整体持稳,仅部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3550 元/吨,山东3215 元/吨,华南3340 元/吨,西北3125 元/吨,东北3300 元/吨,华北3125 元/吨,西南3775 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升,但整体处在历史低位区间。最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为32.90%,环比变化0.6 %。近期,国内沥青炼厂检修量居于高位,合计产能损失1530万吨,另外,中化泉州60万吨检修装置将于1月20日重启。从后期排产来看,2022年1月国内炼厂沥青排产量为208万吨,环比下降7.8%,同比下降19.5%。
2. 需求方面:随着气温的下降,北方地区刚需基本结束,而南方地区公路项目仍有赶工收尾需求,北方沥青资源以南下为主,但整体上,沥青刚性需求在季节性走弱。后期市场需求主要在于冬储方面,由于炼厂对今年原料端供应的担忧,预计冬储合同的释放会相对保守。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂小幅下降,但社会库存明显增长。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为4.87万吨,环比变化-0.2%,国内33家主要沥青社会库存为9.48万吨,环比变化3.7%。

【交易策略】
成本端连续上涨对沥青走势形成提振,而沥青供需端目前呈现双弱局面,但供应有限下库存端整体处于低位,对沥青走势形成一定支撑。盘面上,近期沥青整体仍以跟随成本为主,若油价进一步上行,沥青也有望突破前高阻力,操作上建议前期多单持有,注意利润保护。

PTA

【行情复盘】
期货市场:周二,地缘政治带动油价再度走强,受成本端提振,TA2205合约收于5394,涨幅1.16%,增仓2.2万手。
现货市场:基差持稳,1月货源在05贴水55-60附近商谈成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,原油、PXN推动PTA成本端支撑偏强。近期原油受基本面低库存支撑,叠加地缘政治因素扰动,整体价格强势运行。PX负荷目前仍处低位,市场供应仍偏紧,而后续PTA开工率将逐步回升,近期PXN或有修复。PTA成本端整体表现偏强。
(2)从供应端来看,新材料PTA装置即将投产,节后产量或有提升。目前暂无PTA新增装置检修,三房巷装置已重启,下旬福海创装置亦将重启,预计PTA开工率将逐步提升。此外,逸盛新材料2号线360万吨/年的PTA装置听闻1月28日投产,若生产顺利,节后PTA供应压力或将回升。叠加现货供应商此前积极出货,PTA现货流动性正逐步改善。
(3)从需求端来看,聚酯开工率逆市回升,终端开工率大幅走低,聚酯春节将有显著累库压力。临近春节假期,部分聚酯工厂虽公布检修计划,但多以小装置为主,聚酯大厂此前积极促销,目前库存压力不大,近期亦有提负动作,带动聚酯整体开工率逆市上行至88.2%,预计1月聚酯开工率或为86%,高于此前84%的预估,处于近5年同期高位。但近期聚酯下游织造开工率已出现明显走低,加之前期备货需求逐步释放,近期聚酯产销重回清淡,春节期间聚酯将面临较大的累库压力。
(4)从库存端来看,1月14日(周五) PTA社会库存为324(-1.3万吨)。1月初步预估PTA累库18-20万吨。

【交易策略】
近期国际油价强势继续从成本端推涨期价,下游聚酯刚需虽处高位但终端需求临近春节已在走弱,建议持有PTA多单的同时购买PTA看跌期权予以利润保护。这样既可以享受PTA未来成本推动期价继续上涨的可能性亦可在一定程度上规避期价高位大幅回落的风险。

乙二醇

【行情复盘】
期货市场:周二,原油价格强势上行,但乙二醇中期供应压力回升,乙二醇僵持运行,EG2205收于5313,跌幅0.24%,减仓6770手。
现货市场:基差走弱,现货在05合约贴水70-80元/吨,5225-5250元/吨有成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,装置陆续恢复中,乙二醇开工率或低位缓慢提升。上周乙二醇因为多套装置故障短停开工率下降至53.17%。据悉,目前红四方、新杭能源、新疆天业正在提负,浙石化1#已恢复9成负荷,2#计划1月底或2月初重启,中化泉州、富德能源中下旬将陆续重启。新装置方面,镇海炼化80万吨/年的乙二醇装置已有聚酯级成品产出,负荷7成。短期燕山石化受冬奥会影响近期停车,但该装置产能仅为8万吨/年,且此前6成负荷运行,因此对供应缩量影响不大。综合来看,乙二醇供应压力正逐步回升。
(2)从需求端来看,聚酯开工率逆市回升,终端开工率大幅走低,聚酯春节将有显著累库压力。临近春节假期,部分聚酯工厂虽公布检修计划,但多以小装置为主,聚酯大厂此前积极促销,目前库存压力不大,近期亦有提负动作,带动聚酯整体开工率逆市上行至88.2%,预计1月聚酯开工率或为86%,高于此前84%的预估,处于近5年同期高位。但近期聚酯下游织造开工率已出现明显走低,加之前期备货需求逐步释放,近期聚酯产销重回清淡,春节期间聚酯将面临较大的累库压力。
(3)从库存端来看,截至1月17日(周一),主港乙二醇库存为67.9万吨(-4.4万吨)。本周去库为实际到港较少所致,下周预报到港23.9万吨,预计港口或重回累库。

【交易策略】
短期乙二醇面临供应压力回升、供需预期环比走弱的压力,但油制成本受油价影响而抬升。整体来看,油价托底期价但供应压力压制反弹高度,多空相抵乙二醇近期或延续震荡,运行区间参考5000-5500。

苯乙烯

【行情复盘】
期货市场:周二,原油继续上行,苯乙烯先抑后扬。EB02收于8590,跌128元/吨,跌幅1.47%。
现货市场:企业报价和现货价格下跌,现货在成本支撑下价格较为坚挺,需求疲软,江苏现货8530/8570, 2月下旬8570/8610,3月下旬8630/8660。

【重要资讯】
(1)成本端:成本偏强。EIA上调油价预期,美国原油库存继续下降,原油震荡偏强;纯苯国内装置预计检修,韩国装置减产,预计价格偏强。(2)供应端:开工暂稳,关注新装置产品入市节奏。中化弘润12万吨1月5日停车,重启待定;湛江东兴6万吨,元旦停车;中化泉州45万吨计划1月26日重启。利华益72万吨预计1月中旬出产品,镇海炼化66万吨已出合格品。截止1月13日,周度开工率82.51%(+0.44%)。(3)需求端:下游处于淡季,开工偏稳,刚需为主。截至1月13日,PS开工率86.24%(+1.93%),EPS开工率51.42%(+5.97%),ABS开工率93.34%(-1.00%)。(4)库存端:截至1月12日,华东主港库存10.9(+3.4)万吨,港口到货增量,预计继续累库。(5)生产利润:非一体化装置生产亏损400元/吨左右。

【交易策略】
苯乙烯新装置有合格品产出,港口库存回升,需求一般,总体上供需偏弱。但是非一体化装置持续处于亏损,成本端支撑坚挺,预计苯乙烯偏强震荡,建议观望为主,短线逢低做多,关注上方9000压力。风险提示:原油回调。

短纤

【行情复盘】
期货市场:周二,短纤跟随成本V型反转,PF05收于7534,涨76元/吨,涨幅1.02%。
现货市场:企业报价和现货价格暂稳,工厂产销33.35%(-3.01%),产销一般,江苏现货价7450(+0)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本偏强震荡。 PTA供应预期回升,乙二醇供降需稳,均在成本支撑下偏强震荡。(2)供应端,装置检修导致开工率下滑,部分企业供应偏紧。福建逸坤6万吨计划1月20日左右重启;天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后;德赛16万吨1月1日停车;江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天;福建经纬25万吨1月12日至2月6日停车检修。截至1月14日,直纺涤短开工率80.9%(-3.7%)。(3)需求端,下游开机率回落,需求预期走弱。截至1月14日,涤纱开机率为64%(-11%),企业开始陆续放春假,开机率快速下滑。涤纱厂原料库存21.0(-2.0)天,上周短纤产销继续走弱,导致涤纱厂原料库存下降,库存总体充裕。纯涤纱成品库存3.5天(+0.5天),去库基本结束,预计库存维持低位震荡。(4)库存端,工厂库存5.0天(+1.0天),企业库存窄幅回升,部分企业供应紧张。

【交易策略】
短纤部分企业供应偏紧,对价格有支撑;下游涤纱开工下降,对短纤需求走弱。在加工费偏低的背景下,成本主导行情,当前成本仍偏强,建议维持偏多思路,关注7500压力能否有效突破。风险提示:原油快速回调。

高低硫燃料油

【期货复盘】
今日高低硫燃料油继续偏强运行,FU2205合约上涨79元/吨,涨幅2.62%,收于3095元/吨;LU2204合约上涨92元/吨,涨幅2.34%,收于4029元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 据洋浦海事数据显示,2021年海南海事局共监管服务船舶保税油加注作业420艘次,保税燃料油加注量21.75万吨,同比2020年分别增长158%和113%。
2.高盛:预计石油库存将在第一季度持续减少,第二季度的全球石油盈余将为每日40万桶,低于季节性水平。

【交易策略】
今日高低硫燃料油价格继续走强,符合此前预期,新加坡地区低硫燃料油调和原料依然紧张,同时超低硫柴油与低硫燃料油价差也在逐步走强,冬季为东亚地区低硫发电旺季,市场采购低硫燃料油需求依然偏强,2月份,日本及韩国采购低硫燃料油需求可能达到峰值,1月份预计低硫燃料油需求依然支撑市场。成本端方面:EIA公布数据表明,供给端增长量依然不及预期,美国产量不增反下降10万桶/日,OPEC成员国2021年12月份总体产量小幅增产6万桶,增产幅度不及预期,虽然12月以及1月份受到变异病毒影响,短期需求有放缓迹象,但市场普遍认为变异病毒对原油需求的影响是短暂且温和的,供应端增长受限背景下,预计2022年1月份原油供需依然存在缺口,随着成本端价格价格强势上行,预计后市低高硫燃料油价格依然维持偏强局面,价差策略建议多LU空FU策略继续持有。

聚烯烃

【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格由跌转涨,L2205合约上涨89元/吨,涨幅1.01%,收于8888元/吨,PP2205合约上涨60元/吨,涨幅0.72%,收于8450元/吨。
现货市场:1月17日,全国各区价格涨跌20-50元/吨为主,国内LLDPE的主流价格在8650-8900元/吨,国内PP市场窄幅波动,华北拉丝主流价格在8150-8250元/吨,华东拉丝主流价格在8250-8400元/吨,华南拉丝主流价格在8400-8570元/吨。

【基本面及重要资讯】
供给端:截至1月14日当周,PE开工率91.48%,周度增加0.13%,PP开工率89.18%,周度增加1.40%,供应压力继续提升,1月17日,浙江石化合计90万吨PP装置因故障停车检修,预计开车时间分别为1月20日与1月27日,利和知信30万吨PP装置因故障停车检修,预计开车时间2022年2月10日。
需求端:截至1月13日当周,PE下游企业:农膜开工率45%(-1%),下游工厂开工率继续季节性下滑,棚膜需求趋弱,订单跟进不畅,棚膜厂家开工继续下滑;地膜需求跟进缓慢,华北地区地膜厂启动相对迟缓,工厂态度谨慎;PP下游企业塑编49%(0%),注塑52%(-2%),BOPP(+0.55%)。
库存方面:今日石化库存56万吨,日内继续去库,石化出厂价格以调涨为主。社会库存方面,1月14日当周PP库存继续去库,临近春节,部分下游企业继续补库动作,产业链库存有向下游终端需求企业传导,下游企业原材料库存继续小幅增加。利润方面:在塑料行业处于低景气周期情况下,塑料依然对成本端价格变动敏感,近期煤化工利润回升后,企业开工积极性增加,煤化工企业采购原材料较为活跃,支撑煤炭价格,同时原油价格上行,边际高成本逐步向油制烯烃企业倾斜。聚烯烃上游相关品种:甲醇,煤炭,原油价格上行,带动聚烯烃价格由跌转涨。

【交易策略】
部分PP大型装置因突发故障停车,市场供应量减少,需求继续季节性走弱,供需基本面边际走弱,临近春节,下游企业继续补库,但下游工厂将陆续进入放假流程,使得下游企业补库周期可能进入末期,社会库存继续维持去库。现主要受成本端驱动影响,聚烯烃价格继续回升,在成本驱动影响下,价格可能继续维持偏强表现。

液化石油气

【行情复盘】
2022年1月18日,PG02合约窄幅震荡,截止至收盘,期价收于4674元/吨,期价上涨6元/吨,涨幅0.13%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至1月7日当周,美国商业原油库存为4.13298亿桶,较上周下降455.3万桶,汽油库存2.40748亿桶,较上周增加796.1万桶,精炼油库存1.29383亿桶,较上周增加253.7万桶,库欣原油库存3483.8万桶,较上周下降246.8万桶。原油库存继续下降,油价偏强运行。CP方面:截止至1月17日,2月份沙特CP预期,丙烷为737美元/吨,较前一日跌8美元/吨,丁烷707美元/吨,较前一日跌8美元/吨。3月份沙特CP预期,丙烷716美元/吨,较前一交易日跌8美元/吨;丁烷686美元/吨,较前一交易日跌8美元/吨。现货方面:18日现货市稳中偏弱运行,广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5450元/吨。供应端:上周临近春节,国内大部分装置运行稳定,除金澳科技装置完全恢复正常、逐步增产外,其他地区暂无因装置检修造成的产量波动。卓创资讯数据显示,截至1月13日我国液化石油气平均产量73361吨/日,环比前一周期增加251吨/日,增加幅度0.34%。需求端:工业需求依旧偏弱, 1月13日当周MTBE装置开工率为48.72%,较上期下降0.64%,烷基化油装置开工率为48.02%,较上期增加1.17%。民用气当前仍处于旺季。库存方面:按照1月13日卓创统计的数据显示,1月下旬,华南6船冷冻货到港,合计12.88万吨,华东10船冷冻货到港,合计33万吨,短期到港量适中。华东港口库存率为48.69%,较上周下降2.91%,华南港口库存率为55.27%,较上周增加2.59%。

【交易策略】
当前处于民用气需求旺季,现货价格的偏强对期价有较强的支撑,但随着时间的推移,需求将阶段性走弱。由于近期注册仓单不断增加,以及盘面前期涨幅较大,期价短期面临阶段性回调压力。在盘面仍大幅贴水,同时原油偏强的情况下,操作上以回调企稳逢低做多为主。

焦煤

【行情复盘】
2022年1月18日,焦煤05合约大幅上涨,截止收盘,期价收于2312元/吨,期价上涨83元/吨,涨幅3.72%。从盘面走势上看,短期期价维持高位震荡。

【重要资讯】
目前临近春节,部分地区煤矿开始计划停产放假,多数煤矿放假安排尚未明朗。山西长治地区日前受疫情影响的煤矿,近期随着当地核酸检测完成,开始陆续复产。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为597.05万吨,较上期增加0.77万吨。原煤产量的增加主要是前期停产检修煤矿陆续恢复生产。需求方面:焦炭三轮提涨已经落地,四轮提涨范围扩大,焦化企业利润有所改善,开工率有所回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.29%, 较上期增加2.1%。全样本日均产量108.6万吨,较上期增加1.92万吨。进口煤方面:受疫情影响,策克口岸仍继续关闭,甘其毛都口岸通关维持在100车左右,17日三大口岸日均通关车辆不足150车,进口量依旧偏低。库存方面:整体炼焦煤库存为3176.51万吨,较上周增加100.13万吨。

【交易策略】
供应端收紧预期仍在,期价仍有上行驱动,现货价格的走强对盘面仍有较强支撑,但焦化企业开工率偏低,焦煤整体库存开始增加,焦煤向上驱动减弱。策略上多单离场观望。

焦炭

【行情复盘】
2022年1月18日,焦炭05合约探底回升,截止至收盘,期价收于2992.5元/吨,期价上涨4元/吨,涨幅0.13%。从盘面走势上看期价跌破20日均线,短期走势明显转弱。

【重要资讯】
上周焦炭三轮提涨落地,累计提涨500-520元/吨。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为218元/吨,较上期增加15元/吨,焦化企业利润明显改善。供应端:焦化企业利润有所改善,开工率有所回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.29%, 较上期增加2.1%。全样本日均产量108.6万吨,较上期增加1.92万吨。需求端:钢厂经过三轮提涨落地以后,多数钢厂处于低利润状态,对第四轮提涨存在部分抵触情绪。部分小钢厂库存低位已接受,主流钢厂暂无回应。此前Mysteel调研统计到1月底,有49座高炉计划复产,产能约17万吨/天,铁水产量仍将稳步回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.77%,环比上周增加1.56%,同比下降13.62%。日均铁水产量213.69万吨,环比增加5.18万吨,同比下降30.17万吨。从247家日均铁水产量,需求逐步恢复。库存方面:1月14日当周,焦炭整体库存为1018.63万吨,较上周增加10.2万吨,整体库存仍稳中有增。

【交易策略】
当前焦炭供需双双有所回升,短期库存回升抑制期价涨幅,在基本面暂无进一步利多的情况下,操作上多单止盈离场。

甲醇

【行情复盘】
甲醇期货重心深度下探,回踩五日均线支撑后快速止跌反抽,成功突破前高压力位,录得强阳,并带有长下影线。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛好转,沿海与内地市场价格均稳中有升,带动成交有所改善。西北主产区企业报价跟随上调,内蒙古北线地区商谈1950-2070元/吨,南线地区商谈2000元/吨。甲醇厂家成交平稳,整体出货情况顺利。上游煤炭市场价格震荡走高,成本端形成一定利好刺激。甲醇自身供需压力尚可,市场矛盾未进一步激化。行业开工水平维持在七成附近波动,货源供应阶段性压力不大。下游市场刚需采购为主,少量备货。海外生产装置运行不稳定,刚需补货支撑下,外盘报价较为坚挺,国内市场价格处于相对低位,进口利润空间不大,进口量预期回落。此外,进口船货卸货速度缓慢,港口库存未如期累积。

【交易策略】
近期国际油价及煤价均形成利好提振,甲醇期价向上突破后,短期将进一步上探,有望测试2800关口,多单可部分减持。

PVC

【行情复盘】
PVC期货涨跌交互运行,重心回踩8500关口附近支撑逐步企稳,盘面平稳回升,收复至五日均线上方。

【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平静,各地区主流价格波动不大,但整体成交情况不佳。西北主产区企业预售为主,出货情况稳定,厂家库存水平不高,但节前基本保证出货为主,暂无挺价意向。上游原料电石市场稳中走弱,但电石上游价格上涨,自身成本压力增加情况下,继续下调空间有限,成本端有望逐步企稳。PVC后期开工基本稳定,产量将呈现缓慢回升态势。但下游制品厂随着年关临近放假增加,且备货积极性不高,一是市场预期偏弱,二是对当前价位未达到下游心理预期,贸易商反应高价货源成交明显遇阻。此外,后期出口订单数量也将减少,外盘拉动作用减弱。华东及华南地区社会库存继续回升,增加至16.54万吨,高于去年同期水平29.12%。

【交易策略】
季节性累库阶段,下游放假增加,PVC刚需进一步走弱,而供应端预期增加,期价推涨空间不大,关注前高附近压力位,短线操作为宜。

动力煤

【行情复盘】
1月18日,动力煤主力合约ZC2205高开高走,全天震荡上涨,报收于749.4元/吨,上涨4.84%。现货方面,最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是930元/吨,环比上涨25元/吨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上涨,锚地船舶数量微幅减少。产地方面,近期榆林地区煤炭市场整体销售情况良好,多家煤矿需排队等候装车,部分矿煤价小幅上调5-30元/吨左右;鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况较好,煤炭公路日销量维持在190万吨左右,区域内煤价延续涨势。港口方面,港口库存持续下降,市场可售货源不多,近日产地煤矿持续涨价,到港成本不断上升,受此影响,贸易商报价继续探涨,但下游需求一般,对高价接受意愿不足。随着日耗下降,终端需求也将接近尾声,采购也将放缓,后市关注产地煤价走势对港口的影响。进口煤方面,印尼部分已完成DMO的煤矿恢复装船,但多数矿仍受禁令影响,港口排队船只较多,整体供应增量有限,市场暂时平稳运行。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力空头增仓较多。目前现货价格继续反弹,坑口销售较为良好,港口观望情绪较重。旺季保供见成效,下游电厂库存维持近年高位。一方面,矿端产能较前期峰值有小幅收缩。另一方面,随着假日临近,需求端也将有所下滑。目前部分终端企业节前备货需求较为旺盛,另外有关印尼煤炭出口的消息需要持续关注,建议暂时观望为主,激进者可逢高适量建空。05合约上方压力位在800一线,下方支撑位630。

纯碱

【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行,主力05合约涨0.2%收于2558元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内纯碱市场偏强震荡,市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷略有提升,市场货源供应量有所增加。近期市场交投气氛好转,纯碱厂家出货情况较好,部分厂家订单充足,新单控制接单,有意挺价,局部地区价格成交重心有所上移。
华北地区纯碱市场稳中向好,部分外部轻碱货源送到河北终端价格在2150元/吨左右,重碱主流送到河北终端价格在2400-2500元/吨,本月当地玻璃厂家多执行月底定价。华中地区纯碱市场稳中小涨,外部轻碱货源送到湖南终端新单价格在2250-2300元/吨,重碱货源送到湖南终端报价在2450-2500元/吨,当地玻璃厂实际多月底定价。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷81.2%,较前一周同期增加0.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.3%,联碱厂家加权平均开工77.8%,天然碱厂加权平均开工86.3%。
纯碱生产企业库存连续两周小幅回落。上周国内纯碱厂家库存总量为173万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少2.3%。

【交易策略】
纯碱行情受到下游企业和期现商补库驱动。纯碱下游需求企业原料库存有所回升,受期货盘面提振春节前现货仍有进一步提升空间。近期期货盘面大幅拉升后接近上方压力位,建议关注2600元上方的卖出套保机会。

油脂

【行情复盘】
周二国内植物油价格有所上行,主力P2205合约报收9166点,上涨126点或1.39%;Y2205合约报收9196点,上涨72点或0.79%;OI2205合约报收11911点,上涨183点或1.56%。现货油脂市场:广东豆油价格强劲反弹,当地市场主流豆油报价10180元/吨-10240元/吨,较上一交易日上午盘面大涨280元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在05+1000-1050元左右。广东广州棕榈油价格行情井喷,当地市场主流棕榈油报价10420元/吨-10480元/吨,较上一交易日上午盘面飙升420元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在05+1300左右。江苏张家港菜油价格升幅明显,当地市场主流菜油报价12480元/吨-12540元/吨,较上一交易日上午盘面大涨320元/吨;四级菜油预售基差报价集中在05+550-600元左右。

【重要资讯】
独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为492,883吨,较12月1-15日725,600吨下滑32.07%。船运调查机构ITS数据显示,马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为426,111吨,较12月1-15日出口的772,137吨减少44.81%。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,1月1-15日马来西亚棕榈油单产减少16.60%,出油率减少0.81%,产量减少20.86%。

【交易策略】
周二国内植物油价格继续上行,油脂价格的上涨主要受到原油价格的拉动以及棕榈油利多消息的影响。近期原油价格不断攀升,WTI原油价格在周二突破85美元/桶的位置继续上行,盘中超过去年10月的高点85.41美元/桶,原油价格的上行拉动了整体植物油价格的底部。此外市场消息称印尼能源部计划于2月份开始对含有40%生物柴油的混合汽车燃料(B40)实施道路测试,道路测试大约需要五个月,将在测试完成后决定何时实施B40计划。我们认为植物油价格短期内受相关消息影响有所走强,但后期可能动力有所不足,可能会面临较大幅度的回撤,这主要受到几方面因素影响:一是原油价格已经达到前期高点,原油价格近期的快速上涨主要受到地缘局势紧张的影响,继续上行的空间将不断收窄;二是南美天气状况有所好转,根据COLA的模型预测,未来两周巴西南部和阿根廷主产区都将迎来较充沛的降雨,阿根廷大豆的干旱状况有望得到一定的缓解,CBOT大豆价格已经从高位回落至1360美分/蒲式耳以下;三是当前棕榈油价格和柴油间价差依旧巨大,过高的棕榈油价格使得马来或印尼都无法在短期内快速推动国内生物柴油的实施,预计下半年才有可能出现较大的进展。我们认为短期内植物油价格处于高位,如果要出现进一步的上行,则依赖于供需面的强劲支撑,但未来1-2个月面临巴西大豆的集中上市以及棕榈油转入季节性增产周期,过高的植物油价格需要调整后才能再度上行,建议可以择机建立适当的棕榈油和豆油05空单。

豆粕

【行情复盘】
周二国内豆粕价格继续下行,截止收盘主力合约M05报收于3156,下跌14点或0.44%。现货方面,今日油厂豆粕报价下跌0-20元/吨,其中沿海区域油厂主流报价在3480-3620元/吨;广东3620稳,江苏3480跌20元/吨,山东3540跌10元/吨,天津3500跌10元/吨。

【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示,截至2022年1月14日,巴西大豆收获进度达到1.2%,比一周前提高了0.8%。去年同期的收获进度为0.4%,五年平均进度为1.1%。报告称,收获进度略微慢于预期,因为马托格罗索部分地区连续降雨。在马托格罗索的中北部地区,继续有报告称多雨天气导致质量受损,当地降雨更为集中。不过这一问题并不普遍。在所有开始收获的地区,产量依然很好。AgRural公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.334亿吨。由于巴西南部和南马托格罗索的天气干旱,该公司已经在12月和1月份连续两个月调低巴西大豆产量预期。

【交易策略】
周二国内豆粕价格略有下行,外盘美豆价格的走势是影响当前国内豆粕价格的主要因素。上周美国农业部发布了月度供需报告,此次报告对南美产量下调幅度小于全球机构预期,加上南美天气降雨转好,因此美豆价格并没有出现明显的上行。根据COLA的模型预测,未来两周巴西南部和阿根廷主产区都将迎来较充沛的降雨,阿根廷大豆的干旱状况有望得到一定的缓解, CBOT大豆价格已经从高位回落至1360美分/蒲式耳以下。美豆当前出口进度要低于去年同期1300万吨左右,离达成USDA本年度计划销售目标仍有1350万吨,2月巴西新豆上市后将抢占美豆出口份额,从而对美豆带来进一步的下行压力。短期内国内较低的进口大豆和豆粕库存对盘面价格仍有一定的支撑,截止2022年1月14日,全国港口大豆库存为452.05万吨,较上周增加63.6万吨,增幅14.07%,同比去年减少176.91万吨,减幅28.13%;豆粕库存37.63万吨,较上周减少11.73万吨,减幅23.76%,同比去年减少28.62万吨,减幅43.2%。不过春节后随着巴西大豆到港量的增多,国内豆粕价格可能会迎来一定幅度的回调。

菜粕

【行情复盘】
期货市场:菜粕05合约周二小幅震荡,收涨4点或0.14%至2872元/吨。
现货市场:周二菜粕现货价格持稳运行为主,江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳,当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨,较昨日持平;福建厦门贸易商国产加籽粕价格总体持稳,当地市场主流国产加籽粕报价2870元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2205+70;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2205+30。天津港口进口菜粕价格相对平稳,当地市场主流进口菜粕报价2920元/吨,较昨日持平;江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定,当地市场主流进口菜粕报价2860元/吨,较昨日持平。

【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示,截至2022年1月14日,巴西大豆收获进度达到1.2%,比一周前提高了0.8%。去年同期的收获进度为0.4%,五年平均进度为1.1%。

【交易策略】
1月USDA报告美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲,但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响,美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度,21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨,报告整体中性略偏多。短期市场聚焦于南美天气情况,未来一周南美南部部分区域出现降雨,且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱,美豆震荡回落对菜籽价格形成拖累,ICE菜籽价格近期走弱从成本端利空菜粕价格,但菜籽同比减产35%的背景下菜籽中期供应偏紧,继续回落空间相对有限,目前进口菜籽榨利亏损766元/吨,成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端,年前备货逐步结束,豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费,目前为水产消费进入季节性淡季,菜粕库存也在兑现季节性类库预期,上周菜粕库存6.33万吨,环比减少4.52%,同比增加52.53%,处于季节性偏高位置。综上,南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱,美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空,菜粕期价高位回落,但后期南美天气炒作大概率仍有反复,菜籽供给中期仍旧偏紧,国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求,菜粕期价下方仍有支撑。操作建议:多单前期部分止盈后轻仓持有,未入场者观望。

玉米

【行情复盘】
期货市场:主力05合约周二继续震荡整理,收于2719元/吨,跌幅0.15%;
现货市场:周二玉米现货价格稳中偏强。锦州新粮集港报价2610-2650元/吨,较周一上涨10元/吨;广东蛇口新粮散船2790-2820元/吨,集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨,较上周一上涨10元/吨;黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨,吉林深加工主流收购2420-2550元/吨,内蒙古主流收购2400-2600元/吨;山东收购价2630-2800元/吨,河南2640-2810元/吨,河北2570-2670元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)咨询机构Safras & Mercado公司布的最新预测显示,2021/22年度巴西玉米产量预计将达到1.1564亿吨,低于12月份预测的1.16085亿吨,但仍远高于2020/21年度的9077万吨。
(2)上周国内一次性储备轮换重启,首次拍卖成交率达到94%,业内评估认为源于临储时代的一次性储备玉米结余已不足1000万吨。(中国汇易网)
(3)市场点评:外盘市场来看,市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现,美玉米出口预期微幅下滑以及乙醇强制掺混预期下调,施压盘面,不过南美天气扰动与美玉米相对消费支撑仍在,对于CBOT玉米期价高位偏强震荡的预期不变。国内市场来看,供应端转向售粮节奏,目前推进有所加快,但是仍然低于去年,需求端来看,随着春节的临近,备货支撑预期将逐步减弱,叠加生猪、淀粉现货价格相对偏弱以及深加工消费微幅下滑,整体需求预期由之前强支撑转为弱支撑,对于玉米05期价整体高位震荡预期不变。

【交易策略】
玉米05合约短期或继续高位震荡,操作方面建议回归观望或者等待回调做多机会。

淀粉

【行情复盘】
期货市场:主力03合约周二震荡整理,收于3071元/吨,跌幅0.07%;
现货市场:周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨,较周一持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周一持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3180元/吨,较周一持平;山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨,较周一持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(1月6日-1月12日)全国玉米加工总量为60.78万吨,较前一周玉米用量减少2.82万吨;周度全国玉米淀粉产量为32.81万吨,较前一周产量减少1.49万吨。开机率为64.22%,较前一周下调2.91%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至1月12日,玉米淀粉企业淀粉库存总量90.0万吨,较前一周下降0.9万吨,降幅1.05%,月环比增幅16.97%;年同比增幅62.54%。
(3)市场点评:下游需求略有好转,不过库存高位仍然施压市场,现货价格预期延续稳中偏弱表现。

【交易策略】
现货市场稳中偏弱运行,春节备货对市场略有支撑,不过库存高位的压力仍然存在,期价上方仍然面临较大压力,操作方面建议观望或者等待高位做空机会。

橡胶

【行情复盘】
期货市场: 1月18日沪胶震荡整理。主力RU2205合约最低见14750元,收盘略跌0.44%。 NR2204合约在11870-12220元波动,收盘略升0.46%。

【重要资讯】
上周中国全钢胎样本厂家开工率为56.11%,环比下跌2.69%,同比下跌14.98%;本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.67%,环比下跌1.12%,同比下跌6.20%。个别样本企业提前降低排产,进入春节收尾工作,另外,山东东营部分工厂受环保影响,工厂限电,开工走低,拖拽样本开工走低。周内半钢胎工厂内外贸出货相对集中,整体库存增幅较小,周内全钢胎工厂出货缓慢,整体库存高位。

【交易策略】
近日沪胶主力合约在15000元关口附近遇到较大压力。2021年12月国内汽车产量同比略增,好于预期。而且,泰国天胶原料报价止跌回升,割胶旺季胶价坚挺,对沪胶走势有利多作用。还有,国内天胶现货库存持续偏低,短期内缺乏大量进口的预期,供应端趋紧的局面难以扭转。不过,春节假期临近,且冬奥会前后对于环保要求严格,轮胎企业开工很可能下降。此外,东南亚地区未出现“拉尼娜”现象造成显著影响的迹象,全球天胶供应没有明显短缺的预期。胶价缺乏趋势性上涨的基础,或可尝试高位做空。

白糖

【行情复盘】
期货市场:1月18日国内白糖期货探底回升,主力合约最低见2782元,收盘价与17日结算价持平。

【重要资讯】
海关总署公布数据显示,我国12月份进口食糖40万吨,同比减少51.29万吨,环比减少22.74万吨。

【交易策略】
2021年12月进口糖数量同比大减,对郑糖价格有提振作用。此外,农业农村部下调国内甜菜糖产量预期有利多影响。不过,国内春节假期临近,未来数月都是销售淡季,且新糖上市不断增加。除非出现异常天气的影响,否则供需前景对糖价有压力。国际市场,印度、泰国产糖进度好于预期。不过,虽然巴西产区天气状况有利,但基本没有提前开榨的可能性。还有,国际原油价格持续走高,对糖价会有带动作用。但是,国际糖价回升将刺激印度扩大食糖出口。目前维持中线逢高做空思路。

棉花、棉纱

【行情复盘】
1月18日,郑棉主力合约跌0.02%,报20895。棉纱主力合约跌0.76%,报28705。短期外围走好以及下游补库利多市场,但下游需求不足中长期利空棉花。

【重要资讯】
12月底全国棉花商业库存环比增100.77万吨,同比增26.71万吨。其中新疆库存分别增91.47万吨和32.56万吨。
近期国内外棉价均大幅走高,仅部分纺企出于生产和节前备货需求少量采购外棉,整体成交清淡。加之疫情反复全球运力紧张运费高涨,港口新到棉花数量较少。进口棉呈进出两不旺态势。
纯棉纱市场平静,成交气氛逐渐回落。贸易商、织造厂备货力度明显减弱,下游客户刚需补库渐结束。商家期待年后订单能有反弹。假期临近纺织市场放假增多,报价整理。

【交易策略】
棉花短期震荡走强,需求不及预期中期将利空市场,短期操作以观望为主。
期权方面,波动率持续回落,近期以做空波动率策略为主。

纸浆

【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内低位反弹,小幅收跌。
现货市场:银星、加针价格参考盘面调整,下游企业对高价采购的意愿不高。目前市场含税价格:银星6100元/吨,凯利普6350元/吨。巴西Eldorado公司中国市场2月份桉木阔叶浆公牛外盘提涨50美元/吨。阔叶浆继续高位整理。

【重要资讯】
1、白卡纸市场价格主流盘整,经销商多随行就市,下游需求疲软,市场观望为主。受疫情等因素影响,局部地区物流受限,提前进入假期模式,市场订单寥寥。
2、生活用纸市场大势盘整,局部略有微调。其中川渝地区部分本色大轴实单价位略偏低;北方地区木浆大轴市场稍显偏乱,部分厂家挺价6500元/吨左右,但缺乏批量实单跟进,下游加工厂对高价接受度偏低;广西地区部分纸企近期有陆续转入检修状态的计划,市场氛围延续偏淡。
3、双胶纸整体稳定。规模纸厂报盘持稳;下游经销商交投有限,局部受疫情影响,发运受限供应偏紧,价格略有上浮。铜版纸市场区间整理。纸企出货一般,库存压力犹存。下游经销商出货仍显不畅,局部发运受限,价格有上扬态势,然需求持续不佳,整体区间内窄幅震荡为主。

【交易策略】
纸浆期货高位震荡,现货报价有所回落,银星6100元/吨,略低于进口成本,但成交情况一般,临近春节,纸厂按需采购,面对较高的原料价格,同时成品纸近期提涨落实情况一般,导致利润承压,影响中小纸厂的补库意愿。国内纸厂近几周开工率相对稳定,其中生活用纸开工回落,中小企业利润明显承压,因此停机检修,但规模厂家多维持正常开工;文化纸和白卡纸变动不大,纸浆需求尚未明显走弱,大型厂家继续积极的去落实涨价,但生活用纸价格近期仍有下跌的情况,表明节前提涨落地难度较大。12月国内纸浆进口量明显回落,11月加拿大出口中国漂针浆小幅度回落,结合船期及影响时间推算,预计一季度国内针叶浆到货量难有大增,供应压力较小,因此后期关键仍在于国内成品纸市场需求。1月17日央行调降MLF利率,货币宽松意图明显,稳经济的信心较为坚挺,对开年终端需求或有支撑,但局部地区疫情对消费可能仍有影响,成品纸市场预计维持弱稳状态,短期看还难以促成涨价落地,在此之下,纸浆节前创新高难度提升,同时供应问题持续下,预计价格会维持高位盘整,下方关注6000元支撑,操作上,6000元附近可尝试多配,5900元以下暂时离场。

(来源:方正中期)

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苏Sue

知其白而守其黑,避其实而就其虚,不入是非地,隔山亦打牛

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