12月1日期市夜盘提示

2021

12-01 20:35
导语:12月1日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
12月1日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

图片点击可在新窗口打开查看

贵金属 
【行情复盘】
美联储主席鲍威尔意外发布鹰派言论,使得贵金属大幅回落;随着鲍威尔鹰派言论被市场所消化,因市场担忧新冠病毒变种Omicron导致的增长不确定性,加上地缘局势恶化,提升了避险资产贵金属的吸引力,贵金属偏强震荡。伦敦金现偏强运行,盘中一度涨1%至1795美元/盎司,整体在1771-1795美元/盎司区间偏强运行;现货白银高位大幅震荡,一度突破23美元/盎司关口,整体在22.6-23.03美元/盎司区间运行。沪金沪银方面,沪金沪银日内收窄夜盘跌幅,沪金跌0.25%至368.74元/克;沪银跌0.46%至4790元/千克,盘中一度跌至4751元/千克。

【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔在美国参议院金融委员会作证时,发表鹰派言论,令市场措施不及。鲍威尔表示,是时候放弃将通胀描述为暂时的说法,通胀持续上升的威胁越来越大,强劲的美国经济和通胀率上升,可以考虑提前几个月结束缩减购债计划,讨论是否提前完成Taper是合适的,将在下一次会议上讨论加快缩减购债速度。
②美国国会预算办公室(CBO)预计,如果债务上限保持不变,并且如果财政部全额进行计划中的资金转移,那么政府在转移资金后很快就会用尽根据特别措施举债的能力,在这种情况下,财政部很有可能在12月底之前耗尽现金。③截至11月17日至11月23日当周,黄金投机性净多头减少25369手至234411手合约,表明投资者看多黄金的意愿继续降温;投机者持有的白银投机性净多头减少5520手至40105手合约,表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】
鲍威尔鹰派转向令贵金属市场出现大幅回落,一旦利空出尽,随着美欧英等央行鸽派的加息政策未改,高通胀尚未改变,贵金属的整体趋势暂未发生明显变化;货币政策再度收紧预期被市场消化后,在没有实质性进展前,高通胀、地缘政治叠加疫情的再度恶化和变异病毒的出现,贵金属企稳回升可能性大;风险偏好者,黄金仍可做多,白银受工业需求拖累,可择机继续逢低做多;风险中性或者厌恶者,可观察贵金属企稳后做多。
短期,黄金一度跌破1780美元/盎司,下方核心支撑为1758,1833为第一阻力位,1868美元/盎司为第二阻力位;沪金下方支撑365元/克,若跌破则会下探至360-262附近,短期可能性小,上方第一压力位为378元/克,若突破则会继续上探第二压力位383元/克,短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累,跌破23美元/盎司(4750元/千克)整数关口,下方支撑位调整为22.5(4700元/千克),对于风险偏好者,23下方是买入机会;上方阻力位为24.22的20日均线(5000元/千克),然后关注25.38美元/盎司的250日均线(沪银5300元/千克的250日均线,即年线)压力位。短期受突发变异病毒拖累,仍建议企稳逢低做多。
年内剩余时间来看,若美联储缩债加码或加息预期再度增强,英国加息,非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲,贵金属仍有再度走弱的短期可能,短期1760美元/盎司(365元/克)是重要支撑位,1720-1740美元/盎司(360元/克)区间为核心支撑位,跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在,22整数关口(4700元/千克)为强支撑位,跌至23美元/盎司(4750)下方建议企稳做多。鲍威尔鹰派讲话使得走强的贵金属高位回落,暂不改年内贵金属行情震荡走强趋势,因加息预期和恐慌回落则是买入时机,建议继续逢低做多为主,谨慎做空。
中长期来看,货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下,黄金配置价值依然会比较高,做中长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。
黄金期权方面,建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费,可卖出AU2202P360。

铜 
【行情复盘】
12月1日,沪铜低开高走尾盘收复大部分跌幅,截至日间收盘,主力合约CU2201合约收于69650元/吨,跌0.29%。现货方面,今日长江有色网1#铜均价70290元/吨,较上一交易日跌370元/吨。今日仓单报价85-105美元/吨,均价较前一交易日上调1美元/吨,QP12月;提单报价76-94美元/吨,均价较前一交易日上调1.5美元/吨,QP1月,报价参考12月到港货源。LME 0-3升水73美元/吨,对01合约进口亏损300元/吨附近。

【重要资讯】
1、据了解,截至12月1日凌晨,河南省新乡市重污染天气红色预警已经解除,区域内再生铜杆企业均已恢复生产。
2、外媒11月30日消息:周二,智利参议院初步以18票对16票通过了一项法案,该法案意味着智利铜矿所承担的税负将在主要铜生产国中名列前茅。
3、渣打银行发布金属今明两年均价预期值,预计2021年铜均价为9309美元/吨,2022年铜均价为9150美元/吨。

【操作建议】
近期市场情绪蔓延在新型变种病毒和鲍威尔“放弃通胀暂时论”的阴霾下偏弱,铜市低位震荡。不过从基本面来看,年末铜仍偏紧张,一方面是多地疫情存在不确定性,北方数个口岸暂停了铜矿的进口,加剧了供应紧缺程度,另一方面是电力供应恢复后,下游开工率明显回升,叠加基建等终端加码,铜市有望淡季不淡。考虑到当前铜价的下挫偏情绪面,预计在情绪宣泄后下方空间有限,今年4月以来的趋势线下沿69000元/吨支撑仍强,可以建议多单轻仓入场,期权买入波动率策略,如买入虚值看涨期权。

锌 
【行情复盘】
12月1日,沪锌低开高走,ZN2201收于23025元/吨,涨0.48%。今日上海电解铜现货对当月合约报于升水260~升水600元/吨,均价升水430元/吨,较前一日上升105元/吨。平水铜成交价格69940-70220元/吨,升水铜成交价格70180-70520元/吨。

【重要资讯】
1、根据AutoForecast Solutions发布的数据,今年10月份,因芯片供应仍不能满足生产需要,全球汽车市场大约减产80万辆。
2、渣打银行发布金属今明两年均价预期值,预计2021年锌均价为3099美元/吨,2022年锌均价为3243美元/吨。
3、上海金属网讯:截止11月27日当周,上海保税区精炼锌库存约4.3万吨,较前一周净减少0.75千吨。

【操作建议】
近期新型毒株的消息令市场避险情绪升温,加之美联储主席一改“通胀暂时论”,立场意外转鹰,锌市宽幅震荡。从基本面来看,年末北方进入采暖季,加之冬奥会临近,锌市将面临供需双弱的状态。不过目前锌价大幅回落后,已经触及国内冶炼成本线附近,亦低于欧洲冶炼成本价,目前欧洲能源危机仍未见改善的趋势,预计后市在成本支撑下,下方空间有限。考虑到前期过度恐慌造成的锌价已经出现技术面超跌,当前位置可以轻仓试多,期权买入虚值看涨。

铝 
【行情复盘】12月1日,沪铝主力合约AL2201高开高走,全天震荡走强,报收于19120元/吨,环比上涨1.14%。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨40元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到-60元/吨。 【重要资讯】上游方面,本北方采暖季当前对北方氧化铝生产的影响十分有限,供应端的减产未达市场预期,暂未能阻止氧化铝继续下跌。氧化铝在买涨不买跌的氛围下,交投十分清淡。库存方面,11月29日,SMM统计国内电解铝社会库存101.4万吨,较前一周四下降0.3万吨,南海、无锡地区贡献主要降幅,主因当地出库力度尚可;巩义地区累库幅度增加。下游方面,目前铝杆企业订单饱满,短期来看,国内铝杆加工费高位震荡为主。 【交易策略】从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,加之多地因各种原因停产产能增加,电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭,再叠加上冬奥限产预期,预计对铝加工行业将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌,电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存小幅去库。目前煤价暂时企稳,操作上建议逢高少量试空,01合约上方压力位20000,下方支撑位18000。

锡 
【行情复盘】
周三有色走势分化,沪锡2201合约收于287800元/吨,微增0.18%。SMM 1#锡均价296250元/吨,较前一交易日下跌750元。

【重要资讯】
据SMM调研,11月19日-26日锡锭冶炼厂周度开工率为39.52%,环比下降23.25%。
据SMM调研,截止11月26日,上海、江苏两地锡锭社会库存合计2991吨,较前一周减少134吨。
据市场消息马来西亚冶炼厂MSC正在研究解除因疫情不可抗力导致的业务暂停,暂时考虑在11月30日复产。

【交易策略】
鲍威尔表示高通胀非暂时的,将讨论加块缩减购债规模,叠加新病毒担忧,市场风险偏好料回落,利空有色。锡市方面,10月锡矿进口大幅增长,缅甸贡献主要增量,但当前缅甸疫情反复导致口岸延长关闭,料影响11月出口运输。广西矿原料紧张,个旧市部分冶炼厂因环境问题短暂减产,减产规模在2-3成,上周全国锡锭冶炼厂开工率大幅下滑,关注个旧冶炼厂减产时间。需求方面,高锡价及高升水对下游消费形成明显抑制,锡焊料企业开工率10月小幅下滑,11月未见改善。国内外库存绝对值仍处于低位,但整体有所上升。多空因素交织,市场分歧显现,锡价高位波动加大,但基本面仍有支撑,锡价料震荡偏强。长期来看,锡矿新增项目稀少,在产矿山品味下降,而新能源汽车与光伏板块消费旺盛,需求强劲,锡市呈现供弱需强局面,锡价料维持强势运行状态。

镍 
【行情复盘】
镍价整理,主力2202,收于149090,涨0.43%。

【重要资讯】
美元指数在96附近波动,我国PMI数据好转,工业品略有修复,有色震荡走势,12月市场对于美联储边际收缩流动性依然较为关注。近日,华越公司年产6万吨镍、7800吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目部分产线已完成设备安装调试工作,并于近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于2022年初落地试生产。传言菲律宾在考虑限制镍矿石出口,但实际本身工业产能暂无法消化当前的镍矿石生产,因此即便实现也需要年份来逐步实现,对短期影响情绪提振已经在被逐步消化,后续关注实际进展。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。印尼总统称尽管欧盟反对,但会继续停止镍出口(指镍矿石),并会在未来停止其它原矿石出口。中伟与印尼工厂签署协议,将高冰镍产能从3万吨扩至6万吨。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国,最快于12月装船批量发往中国,据了解今年交货量偏少,主要于2022年开始大量交货,将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。镍矿石报价持坚有所回升。电解镍现货需求依然较淡,合约更换升水波动。镍生铁本身供需偏紧,不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑,镍生铁成本下降,近期国内镍生铁成交价有1455元/镍点。近期不锈钢利润压缩,不锈钢厂以按需采购为主,向原料端延续压价。10月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑,进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。LME现货镍外盘库存下降,现货升水维持较高运行。电池级硫酸镍价格35500,稳定,但需求不佳。不锈钢现货继续有所下滑,最新现货库存显示上升,供强需弱。

【交易策略】
LME镍价高位震荡反复,高升水仍存在,低库存的支撑延续,但疫情不确定性继续影响大宗表现。短期注意宏观因素变化,避险情绪波动反复。沪镍注意15万元修复意愿,线上再度震荡回升。

铅 
【行情复盘】
周三有色涨跌互现,Pb2201收于15280元/吨,下跌0.88%。上海1#铅主流成交于15150-15300元/吨,均价15225元/吨,较前一交易日下跌100元/吨。

【重要资讯】
据SMM调研,截至11月29日,五地铅锭库存总量至13.49万吨,较26日环比下降0.43万吨,较22日下降1.95万吨。
据SMM调研,11月20日-26日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.57%,环比上升1.69%。
据SMM调研,11月20日-26日原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.29%,环比上涨2.6%。

【操作建议】
鲍威尔表示高通胀非暂时的,将讨论加块缩减购债规模,叠加新病毒担忧,市场风险偏好料回落,利空有色。铅市方面,供给增长不及预期,库存持续回落,提振铅价。原生铅冶炼厂检修虽减少,但在环保政策下产量难有明显增长。再生铅炼厂新投扩建产能集中释放产量,但安徽、内蒙、江苏等地再生铅冶炼厂进入检修。需求方面,铅蓄电池海外出口订单好转,铅消费稳中有增。库存方面,自9月下旬以来库存持续回落,短期对铅价形成支撑。据SMM调研,截至11月29日,五地铅锭库存总量至13.49万吨,较26日环比下降0.43万吨,较22日下降1.95万吨。技术上铅价处于宽幅震荡走势,上方压力15500,下方支撑14600。从长期来看,再生铅产能持续扩张,而需求保持基本稳定,铅市处于过剩状态,铅价易跌难涨,因此铅价上方高度相对有限。

不锈钢 
【行情复盘】
不锈钢主力2201收于17055,涨0.24%,期货气氛好转。2112合约继续强于其它合约。

【重要资讯】
不锈钢现货延续阴跌走势,月初继续降价。1日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌,304四尺切边基价张浦18900,跌100;太钢天管18400,跌100;酒钢18400,跌100;四尺毛边基价甬金18000,稳;北港新材料、德龙、宏旺17300,均跌200;316L四尺切边基价太钢、张浦27650,跌50。不锈钢厂寻求上游原料压价,废不锈钢价格下调,后期也可能会在镍生铁采购成本继续压价。不锈钢仓单3098,降0。镍生铁报价降至1455元/镍点。不锈钢成本前期下滑,近期废不锈钢成交价下调显著,各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄,不锈钢厂对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡300系库存显著回升,需求端压力依然较强。关注现货需求端情况,若延续需求一般,则后续仍难有较多回升空间。

【交易策略】
不锈钢脱离低位,疫情引发调整情绪略有修复。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折,不锈钢近期需求不利,依然垒库,且产量增加,不锈钢2201关注17000元再收复,震荡偏弱,近强远弱。基差以现货回落方式显著收窄。

螺纹   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于4306元/吨,上涨143元/吨。
现货市场:北京地区价格较昨日基本持平,盘中小幅上下10波动,价格稳定,河钢敬业4680-4690、鑫达4650左右,整体出货较差,不及昨日。上海地区价格较昨日上涨20-40不等,中天4730-4740、永钢4730-4780、三线4590-4730,商家反馈成交一般刚需为主。

【重要资讯】
11月有32家钢厂发布检修计划。其中,检修时间最长的是天钢,计划2021年11月15日到2022年3月中旬检修2000m3高炉,预计影响铁水产量每天6000吨,总量72万吨。其次是山钢永锋临港,计划2022年1月10日-3月15日对厂区内一座1350m3高炉进行检修,预计日均影响产量0.48万吨。
11月份,我国重卡市场预计销售各类车型5万辆左右(开票数口径),环比下降6.5%,同比下滑63%,创下今年以来月销量的最低水平。

【交易策略】
螺纹盘面再次上行,现货在10-20元/吨波动,钢谷数据显示建材产量略增,需求下降。不过近两周成交和需求还是好于季节性,价格反弹带动需求回暖,从时间上看,需求持续性预计不强。11月建筑业PMI较好,新订单指数环比第二个月回升且小幅高于去年同期,或受专项债发行加快及基建在今年底和明年初的改善带动,基建增速回升可期,从相关机构调研看,11月京津冀地区施工情况环比增加,但PMI分项指标建筑业业务活动预期继续下降且仍处于过去10年同期最低位,表明房地产预期依然较弱,11月以来30城商品房日销售均值环比变动仍较低,地产按揭放宽加快,不过新增销售量改善不明显,政策回暖向终端传导的情况仍待观察。目前钢厂即期利润较高,现货利润回到1000元以上,盘面利润在800-900元/吨,Mysteel调研12月份复产量一般,政策导致利润对供应的影响弱化,但两者很难长期分化。综合来看,虽然从地产高次数据上还不能验证市场底已出现,但市场目前积极交易政策好转下的需求改善预期,逻辑基本成立,但还是要关注后期供应情况,若产量回升过快,价格会重新承压,至少盘面利润会出现大幅下行。短期可关注空盘面利润和5/10价差正套的操作,在高炉复产一般的情况下,盘面价格可能会对标电炉成本,后者目前在4400-4500元/吨。

热卷   
【行情复盘】
期货市场:今日黑色系整体走强,热卷大幅上行,主力移仓换月,热卷2205合约收盘价4503元/吨,涨4.12%。现货市场:今日各地热卷现货价格小幅上涨,上海地区热卷涨50至4780元/吨。

【重要资讯】
1、据Mysteel12月1日调研结果显示:本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3002元/吨,平均钢坯含税成本3942元/吨,周环比下调106元/吨,与12月1日当前普方坯出厂价格4290元/吨相比,钢厂平均毛利润348元/吨,周环比上调96元/吨。
2、第一商用车网:今年11月份,我国重卡市场预计销售各类车型5万辆左右(开票数口径),环比下降6.5%,同比下滑63%,创下今年以来月销量的最低水平。

【交易策略】
今日热卷继续上行,市场预期好转叠加煤炭价格走强,带动黑色系走强。中期来看,制造业需求仍面临一定压力,11月PMI数据超预期,表明制造业生产环比有所回升,但需求端依旧较弱,出口维持韧性。目前热卷供需整体仍处于偏弱状态,钢联公布的产量库存数据显示,上周热卷表需294.04万吨,环比下降9.17万吨,同比低于去年47万吨(13%)左右。从供给端来看,热卷产量结束了连续四周以来的增加,上周环比下降10.36万吨,目前同比低于去年40万吨(12%)左右,钢厂利润近期回升,市场对于12月份钢厂增产预期较强,但北方地区依然受到采暖季环保限产的限制,热卷产量预计难有较大回升。目前热卷库存下降速度明显弱于往年,库存压力较大。短期价格企稳反弹,但在需求未有明显好转前,以及高库存压制下,近月合约反弹空间预计有限,热卷01合约关注上方4700-4800附近压力情况。全球疫情有所反复,导致市场情绪再度转向谨慎,但市场对于明年需求的预期乐观,在此影响下05合约或将进入震荡上行走势。

铁矿石 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面冲高回落,午后一度跳水,主力合约涨幅收窄至1.63%,收于624。
现货市场:随着周初盘面价格的走强,叠加下游需求出现回暖,进口矿现货市场挺价信心增强。但日间各主要粉矿种价格整体维持稳定,块矿价格出现走强。截止12月1日,青岛港PB粉现货报670元/吨,日环比持平,卡粉报790元/吨,日环比持平,杨迪粉报510元/吨,日环比上涨2元/吨。普氏62%Fe指数11月29日报99.95美金,日环比上涨3.3美金。

【基本面及重要资讯】
据Mysteel不完全统计,2021年11月有18个钢铁产能置换方案发布。其中河北省公布了8个钢铁产能置换方案,涉及新建炼钢产能近2000万吨,新建炼铁产能超过2100万吨。
网传因冬奥会关停华北等地所有重工企业。11月29日中国钢铁工业协会回应称未收到相关信息。
淡水河谷下调今年产量预期,同时发布2022年的产量预测,低于市场之前预期。
11月30日起受冷空气影响,唐山地区扩散条件逐步改善,污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定,自11月30日12时起全市解除重污染天气II级应急响应。本轮重污染天气二级应急响应自11月24日15时开启,期间部分高炉和烧结停产。
当前全国钢厂处于检修状态的高炉约220座,影响日均铁水产量约66.37万吨。据Mysteel估计,12月日均铁水产量将增加3.7万吨左右,有望达到206万吨附近。。
河北武安发布《2021年11月20日-12月31日钢铁,焦化,水泥企业生产调控实施方案》,预计将影响11月武安地区日均铁水约1.28万吨,12月份预计将影响4.27万吨。
11月22-28日,全国45港铁矿石到港量为1957.9万吨,环比减少504.3万吨,其中北方六港到港量环比下降330.3万吨至796.9万吨。
11月22-28日,澳巴铁矿石发运量为2529.5万吨,环比下降48.8万吨,澳矿发运下降36万吨至1783.1万吨,巴西矿发运环比下降12.8万吨至746.4万吨。
11月29日,全国主港铁矿石成交148.5万吨,环比增加92.9%。
日间黑色系延续强势,成材价格再度出现明显涨幅,当前钢厂实际利润和盘面利润均处于高位水平,对炉料具备短期上行驱动。日间铁矿涨幅在黑色系中依旧居后,午后一度出现快速跳水,主因其自身当前基本面依旧疲弱。当前港口库存总量矛盾凸显,预计年内剩余时间仍将维持累库趋势。从铁矿近期实际供需来看暂未出现明显的改善,近期盘面的反弹更多是源自市场对其需求端出现边际改善的预期。今年1-10月已实现粗钢产量同比下降的目标,故年内剩余时间理论上铁水产量有环比提升的空间。叠加近日唐山地区解除了当地重污染天气II级应急响应,港口现货日均成交量持续增加,下游补库意愿有所回暖。淡水河谷本周初宣布下调今年产量目标至3.15-3.2亿吨,此前目标值为3.15-3.35亿吨。同时发布对明年产量预测,预计2022全年产量为3.2-3.35亿吨,低于市场之前预期的3.46亿吨。供给端的边际收紧预期也在一定程度上提振市场看涨情绪。叠加近日海运费再度上涨,铁矿短期价格具备一定的反弹动能。后续需密切关注铁矿实际需求的改善情况。考虑到今年北方地区采暖季限产力度应强于往年,对后续铁矿实际需求的改善幅度应维持谨慎。如铁水产量实际提升幅度不及预期则盘面短期仍将有所反复。

【交易策略】
当前铁矿受需求改善预期驱动,叠加海运费再度上涨,短期价格具备一定的反弹动力。但下游实际需求的改善程度仍存疑,中期来看绝对价格仍将受港口高库存压制,对本轮反弹空间不宜过高估计。操作上维持短多长空的思路。

玻璃   
【行情复盘】
周三玻璃期货盘面延续升势,主力01合约涨3.18%收于1913元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内浮法玻璃市场价格部分小涨,成交维持尚可。华北沙河部分小板抬价略涨,大板成交仍偏一般,德金、正大、鑫利计划周四涨1元/重量箱;华东部分厂价格上调1-2元/重量箱不等,山东个别企业前期返利取消,实际成交价格小幅跟涨;华中多数厂家报价上调2-3元/重量箱,整体成交情况尚可,库存仍呈现下降趋势;华南部分价格涨1-2元/重量箱,部分厂库存小降;西南四川个别厂小涨1元/重量箱。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产265条,日熔量共计175425吨,环比持平。南华云玻350吨浮法线26日放水停产,亏损前景或指引生产企业检修进一步增多。
库存方面,上周重点监测省份生产企业库存总量为4115万重量箱,较前一周小幅削减210万重量箱,降幅4.86%。上周国内浮法玻璃样本企业库存较前一周降幅加大,市场走货稍有好转,华北、华东、华中区域均有降库。

【交易策略】
短期来看,连续两周去库后市场情绪边际改善。中期来看,现货价格持续回落,生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加,窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度,加快去库存周期的提前到来。从长期行情的角度看,房地产调控边际趋于稳定,竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来;碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。当前玻璃期货盘面或已探明阶段性底部,春节后的季节性累库或许对产业链有考验但不影响玻璃企稳回升态势,建议下游企业择机布局玻璃远月合约的低位买保。

原油   
【行情复盘】
国内SC原油盘中大幅下探后反弹,主力合约收于451.40 美元/桶,跌3.11 %,持仓量减少2465手。因疫情引发的市场避险情绪进一步发酵,市场避险情绪继续升温,同时伊朗核谈以及产油国会议相关消息也持续扰动市场。

【重要资讯】
1、美国白宫发言人普萨基在新闻发布会上称,白宫正在与OPEC成员国进行定期接触,并希望他们在周三的政策会议上采取行动。我们希望他们能释放供应,以满足市场的需求。
2、渣打银行: 考虑到现有的流动性基础和闲置产能,认为油价即将达到100美元/桶和更高水平的预期是不可信的。 对奥密克戎变异株的担忧可能是改变人们对100美元/桶油价看法的决定性因素。预计2021年WTI原油平均价格为68美元/桶,2022年为64美元/桶。
3、能源情报集团记者Amena Bakr:目前,奥密克戎毒株似乎正在冲击对航空燃油的需求,但在未来几个月里,这种情况可能会改变。欧佩克+联合技术委员会(JTC)将讨论可能在2022年底发生的供应过剩问题。
4、高盛:面对奥密克戎引发的不确定性而使购买活动减少,这导致油价直线下跌,并在定价中显示出严峻的需求前景。随着欧佩克+没有作出(暂停增产)决定,市场现在已经定价未来三个月将出现高达700万桶/日的巨大需求下滑。

【交易策略】
市场避险情绪持续发酵下,油价受到持续打压,同时油市面临OPEC+产量政策的调整以及伊朗核问题谈判带来的不确定性,盘面波动性明显加大,操作上空头思路,同时建议结合期权做多波动率。

沥青   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货大幅低开后,日内有所fanatic,主力合约收于2870 元/吨,跌0.70 %,持仓量减少2917 手。
现货市场:今日国内沥青主力炼厂价格持稳,山东及华北地区沥青价格小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3250 元/吨,山东3050 元/吨,华南3220 元/吨,西北3325 元/吨,东北3250 元/吨,华北3070 元/吨,西南3465 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降,整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.10%,环比变化-0.2 %。近期,国内沥青炼厂检修有所增加,合计产能损失1910万吨,本周广州石化、京博石化装置将结束检修。另外,从12月的排产情况来看,总量为225.57万吨,环比增长1.8%,同比下降17%。
2. 需求方面:近期国内大部分地区天气晴朗,适合公路项目施工,同时近期华东主力炼厂价格大跌一定程度上也将促进炼厂出货。但随着气温的逐步下降,沥青终端消费将逐步萎缩,后期市场关注点将转向冬储需求。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.33万吨,环比变化-3.0%,国内33家主要沥青社会库存为19.48万吨,环比变化-10.5%。

【交易策略】
成本端大跌打压沥青走势,同时沥青供需面表现疲软,对盘面提振有限,从技术上看,沥青整体仍处在弱势格局中,短线成本驱动明显增强,走势上以震荡偏弱为主,操作上建议偏空思路。
 
PTA 
【行情复盘】
期货市场:周三,临近OPEC+会议,原油暂时止跌,PTA跌幅放缓,TA2201合约收于4486,跌幅1.02%,减仓6.97万手。
现货市场:基差坚挺持稳,12月中在01贴水30成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,临近OPEC+会议,市场期待OPEC+释放减产利好,油价暂时止跌,后续成本端走势需关注OPEC+会议结果。PX方面,浙石化4号线250万吨/年的装置已投产,但下游PTA新增产能跟进不足,同时明年上半年盛虹PX装置亦将投产,PX供应端压力较大,预计PX-NAP价差将长期处于140美元/吨附近,短流程装置将面临较大的亏损压力。
(2)从供应端来看,近期PTA开工率或见顶回落,下降幅度取决于大厂检修兑现程度。目前四川能投100万吨/年的PTA装置已投料,PTA开工率已至阶段性高点,后续关注检修兑现程度。据悉,逸盛大化225万吨/年的装置原计划12月检修,但目前受疫情影响,或推迟检修,后续关注恒力4号线是否会兑现检修。此外,较为确定的检修有,百宏近期将开始检修3周,亚东近期将开始检修1个月,英力士中旬将开始检修2周。
(3)从需求端来看,聚酯开工率或见顶回落,短期聚焦于聚酯减产,但后续更需警惕变异毒株的扩散程度,尤其是是否会引起需求的负反馈。上周,受大厂自律减产的号召,预计近期聚酯开工率将适度下降,但目前终端在手订单不多,聚酯产销低迷,库存转移速度缓慢。中期,更需关注变异毒株的扩散和控制情况,若影响进一步扩大或影响需求端,进而引发产业链负反馈,进而倒逼聚酯后期开工率大幅下降。
(4)从库存端来看,11月26日(周五) PTA社会库存为331.2万吨(+5.8万吨)。目前预期12月PTA偏累库,1-2月份PTA存累库预期,关注后续上下游博弈进度。

【交易策略】
12-2月份,PTA供需存累库预期,供需预期较差,短线关注OPEC+会议结果能否提振油价,从而带动期价止跌,否则期价整体仍将偏弱运行。期权方面,建议反弹滚动卖出虚值看涨期权赚取权利金收入。

乙二醇 
【行情复盘】
期货市场:周三,避险情绪仍在,乙二醇下探4800一线后回升,EG2201收于4962,涨幅0.08%,减仓4692手。
现货市场:基差走弱,现货基差在01合约升水15-20元/吨附近,部分4975-4990元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,国产供应存回升预期,但回升速度预计缓慢,11-12月进口预计维持低位。国产量方面,易高煤化工12万吨/年的乙二醇装置已重启,负荷提升中;部分煤制装置延迟重启,12月份预计煤化工实际增量有限。新装置方面,多套煤化工装置已出成品,但消缺、调优,预计12月份量产有限。进口方面,近期整体报关进度放缓,谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。整体来看,短期暂未见到供应实质回升,但远期预期仍在压制盘面。
(2)从需求端来看,聚酯开工率或见顶回落,短期聚焦于聚酯减产,但后续更需警惕变异毒株的扩散程度,尤其是是否会引起需求的负反馈。上周,受大厂自律减产的号召,预计近期聚酯开工率将适度下降,但目前终端在手订单不多,聚酯产销低迷,库存转移速度缓慢。中期,更需关注变异毒株的扩散和控制情况,若影响进一步扩大或影响需求端,进而引发产业链负反馈,进而倒逼聚酯后期开工率大幅下降。
(3)从库存端来看,截至11月29日(周一),主港乙二醇库存为59.9万吨(+3.3万吨)。本周到港预报20.2万吨,按照当前下游接货情况,预计下周延续窄幅累库。

【交易策略】
11-12月乙二醇港口预计仍将延续低库存状态,但远端供需压力依旧压制盘面,05合约反弹滚动抛空。后续关注OPEC+应对之策,以及疫情控制程度。

苯乙烯 
【行情复盘】
期货市场:周三,原油反弹,苯乙烯减仓上行。EB2201收于7777(+2.09%)。
现货市场:企业报价暂稳,现货价格上涨,有逢低补货成交,江苏现货7830/7890,12月下旬7800/7830,1月下旬7720/7760。

【重要资讯】
(1)成本端:成本支撑偏弱。奥米克戎病毒出现,多国采取防控措施,原油下跌,关注12月OPEC+会议;港口累库且华东装置有增产预期,纯苯价格偏弱。
(2)供应端:装置重启和新装置预期投产,苯乙烯供应压力增加。中化泉州45万吨装置11月30日停车,检修50天。华泰盛富45万吨、新浦化学32万吨和锦西石化6万吨已经重启;后续宁波科元25万吨、巴陵石化13万吨、中海壳牌一期70万吨、菏泽晟原8万吨等12月陆续重启;新装置利华益72万吨、烟台万华65万吨和天津渤化45万吨计划12月份投产。截止11月26日,周度开工率73.09%(+0.17%)。
(3)需求端:下游开工率涨跌互现,下游刚需暂稳。截至11月26日,PS开工率82.67%(+2.26%),EPS开工率52.31%(-0.28%),ABS开工率86.25%(-1.36%)。
(4)库存端:截至12月01日华东主港库存7.91(-0.40)万吨,库存小幅下降,累库趋势不变。
(5)生产利润:非一体化装置生产仍亏损。

【交易策略】
检修装置陆续重启并有新装置将投产计划,供需偏弱,但是市场等待OPEC+会议指引,原油走势存在不确定性。建议空单暂时离场观望,关注后续成本指引。

短纤   
【行情复盘】
期货市场:周三,成本止跌反弹,短纤止跌, PF2201收于6616(-0.00%)。
现货市场:企业报价和现货价格继续下调,部分逢低补货,工厂产销49.12%(+31.69%)江苏现货价6775(-25)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本偏弱。PTA供需偏弱,在原油拖累下震荡偏弱;乙二醇库存低位,成本带动乙二醇偏弱震荡。(2)供应端,部分装置重启,产量回升。华东某厂计划12月1日停车4条产线,涉及220吨/日产量,重启未定;福建金纶20万吨预计12月1日重启;江阴华宏11月18日重启,洛阳实华15万吨11月12-18日检修,新凤鸣200吨/日新装置中旬出料,厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。截至11月26日,直纺涤短开工率85.9%(+2.5%)。(3)需求端,下游开工率继续上升空间有限,原料库存充裕,且订单未明显改善,压制短纤价格。截至11月26日,涤纱开机率为76%(+2.0%),涤纱开机率已经回升到年内高位。涤纱厂原料库存25.3(+6.3)天,下游脉冲式补货,原料库存回升。(4)库存端,工厂库存1.4天(-4.6天),由于产销阶段性放量,工厂库存快速回落。

【交易策略】
短纤需求无实质性改善,供需仍然偏弱,但成本或有反弹,建议空单止盈离场,等待成本下一步指引。

高低硫燃料油 
【行情复盘】
期货市场:今日高低硫燃料油价格继续下跌,FU2201上涨-69元/吨,涨幅-2.62%,收于2562元/吨,LU2202上涨-61元/吨,涨幅-1.82%,收于3299元/吨。
现货市场:12月1日,舟山地区MGO现货价格713美元/吨,较30日下跌10美元/吨;舟山地区高硫燃料油现货价格472美元/吨,较30日现货价格下跌15美元/吨,低硫燃料油现货价格下跌573美元/吨,较30日下跌15美元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.新加坡企业发展局(ESG):截至11月24日当周,新加坡燃料油库存猛增154.7万桶,达到2290.3万桶的11周高点。
2. 2021年11月,国务院正式印发并向社会公布《关于开展营商环境创新试点工作的意见》(国发〔2021〕24号),此文件明确指出支持开展国际航行船舶保税加油业务,提升国际航运综合服务能力。赋予上海市、广州市国际航行船舶保税加油许可权。允许广州市、深圳市保税油供应企业在广东省范围内开展保税油直供业务,进一步增强国际航运综合服务能力,吸引国际航行船舶。

【交易策略】
库存端:最新库存数据显示,新加坡地区燃料油库存边际累库,季节性累库局面形成,但当前库存水平处于合理位置,库存端矛盾变化不明显。新加坡的燃料油进口量增长2%至113万吨,尽管来自美洲、俄罗斯和中东的进口量有所下降。现库存由前期低值有所回升。
需求端:截至11月24日的一周内,新加坡对印度、菲律宾和日本的出口降至零。对孟加拉国的出口量下降85%至1.9万公吨,因为该国电力部门在电力消耗季节性下降的情况下,在年底减少了采购。
综合分析:近期高低硫燃料油供给端变动不大,山东地炼企业开工率窄幅波动,需求端处于季节性淡季,主要矛盾在原油成本端,近期原油价格经过连续大幅下挫,空头逻辑是否充分定价需有待验证,但可以确定的是能源品价格波动弹性在加大,在能源品需求端有走弱预期情况下,市场的关注重点开始转移至供给端,重点关注将要举行的OPEC+会议是否依然维持此前渐进式增产协议。后市建议前期燃料油空单开始逐步减仓离场。

聚烯烃 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格低位小幅回升为主,L2201合约上涨-61元/吨,涨幅-0.71%,收于8508元/吨,PP2201合约上涨73元/吨,涨幅0.91%,收于8107元/吨。
现货市场:12月1日,LLDPE市场价格延续跌势,华北大区线性跌50-150元/吨;华东大区线性部分跌50-100元/吨;华南大区线性跌50-100元/吨,高压部分跌50-100元/吨,国内LLDPE的主流价格在8650-9200元/吨;PP现货价格下跌幅度在50-100元/吨左右,华北拉丝主流价格在8080-8200元/吨,华东拉丝主流价格在8150-8450元/吨,华南拉丝主流价格在8250-8400元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.12月1日,主要生产商库存水平在71.5万吨,较前一工作日累库3.5万吨,涨幅在5.15%,去年同期库存大致在63吨。
2.据卓创资讯估算,2021年11月份国内PP开工负荷率在87.96%,较2021年10月份上涨3.83百分点,较去年11月份下降3.02个百分点。
3.12月1日,中海壳牌二期40万吨HDPE装置短停至12月3号。

【交易策略】
供给端:截至11月26日当周,PE企业开工率87.92%,周度环比小幅上升0.68%,PP企业开工率88.08%,周度环比增下降0.94%,供给端走势出现分化,11月份开工率较低位明显回升,本周检修损失量预计较上周继续减少。
需求端:截至11月26日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化,农膜开工率58%,周度降低2%,注塑开工率58%,周度上涨1%,塑编开工率54%,周度提升2%,BOPP开工率64.97%,周度提升3.4%。PP下游需求继续稳定提升,PE下游刚需采购为主,农地膜需求旺季开始转淡,下游回归传统淡季。
库存方面:截至11月26日当周,港口周度库存继续边际减少,部分船期延期至12月到港,12月到港有望增加。PP社会库存继续小幅去库,PE贸易商库存小幅累库。
利润方面:在塑料行业处于低景气周期情况下,塑料依然对成本端价格变动敏感,重点关注上游原材料价格变动情况。综合分析:11月份PE/PP开工率回升,进口量环比继续下降,PE/PP需求分化,供需基本面依然维持边际偏弱局面,成本端价格弹性明显增强,预计后市PE/PP价格呈现震荡偏弱局面,但需警惕上游原材料价格大幅反弹对聚烯烃价格带动影响。

液化石油气   
【行情复盘】
2021年12月1日,PG01合约震荡收星,期价继续刷新近期新低,截止至收盘,期价收于4302元/吨,期价下跌176元/吨,跌幅3.93%。

【重要资讯】
原油方面:南非科学家在对最近发现的新的新冠变异毒株进行研究,该国可能面临第四波潜在疫情冲击的担忧,并有可能在全球蔓延,新冠变异毒株引发“严重担忧”,油价短期偏弱。CP方面:11月30日,1月份沙特CP预期,丙烷698美元/吨,较前一交易日跌68美元/吨;丁烷653美元/吨,较前一交易日跌88美元/吨。2月份沙特CP预测,丙烷670美元/吨,较前一交易日跌67美元/吨;丁烷625美元/吨,较前一交易日跌87美元/吨。现货方面:1日现货市偏弱运行,广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5100元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5300元/吨。供应端:上周国内各单位装置开工稳定,石家庄恢复后产量陆续增加,带动区内供应水平提升;湖北天源产量亦是逐步恢复正常。卓创资讯数据显示,11月25日当周我国液化石油气平均产量72871吨/日,环比前一周期增加867吨/日,增加幅度1.20%。需求端:由于成本端下移,烷基化油装置和MTBE装置利润继续改善,开工率有所提升。11月25日当周MTBE装置开工率为51.32%,较上期增加3.39%,烷基化油装置开工率为45.62%,较上期增加1.69%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照11月25日卓创统计的数据显示,11月下旬,华南7船冷冻货到港,合计20.2万吨,华东9船冷冻货到港,合计32.1万吨,短期到港量适中。

【交易策略】
CP价格的下跌基本符合市场预期,但原油价格近期的大幅下跌,短期对液化气有一定的拖累。冬季盘面定价较为紊乱,从基差的角度来看,目前01合约盘面贴水华南现货1200元/吨以上,贴水山东工业气亦超过700元/吨,盘面虽创出新低,当从基差的角度考虑,后期继续下行空间相对有限,当前不宜追空。

焦煤   
【行情复盘】
2021年12月1日,焦煤05合约大幅上涨,截止至收盘,期价收于1977.5元/吨,期价上涨113.5元/吨,涨幅6.09%,从盘面走势上看,短期走势偏强。

【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本:开工率69.91%较上期值增0.18%;日均产量57.98万吨降0.17万吨。由于近期煤矿出货受阻,部分煤矿开工率略有下降。需求方面:当前焦炭八轮提降已经落地,累计下跌1600元/吨,虽焦煤以亦下跌1400元/吨,焦化企业仍旧亏损,生产企业主动检修,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为67.97%, 较上期下降0.08%。全样本日均产量103.28万吨,较上期增加0.54万吨。进口煤方面:受疫情影响,策克口岸仍继续关闭,由于内蒙发现本土确诊病例,30日,甘其毛都口岸通关量回落至300车以下,后期仍需关注疫情变化情况对蒙煤通关的影响。库存方面:整体炼焦煤库存为2015.1万吨,较上周下降49.02万吨,整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】
煤矿经过前期降价之后,出货稍有好转,但焦化企业开工率偏低,需求端支撑依旧偏弱。随着现货市价格的下跌,基差已基本修复,目前市场开始交易冬储补库的预期,叠加大跌之后,技术面有反弹的需要,当前期价整体维持低位宽幅震荡,操作上观望为主。

焦炭   
【行情复盘】
2021年12月1日,焦炭05合约大幅走高,截止至收盘,期价收于2798元/吨,期价上涨142元/吨,涨幅5.35%,从盘面走势上看,短期期价走势偏强。

【重要资讯】
上周焦炭八轮提降已经落地,累计提降1600元/吨。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-6元/吨,较上周增加120元/吨。供应端:焦化企业仍旧亏损,生产企业主动检修,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为67.97%, 较上期下降0.08%。全样本日均产量103.28万吨,较上期增加0.54万吨。需求端:唐山市自11月30日12时起全市解除重污染天气级应急响应解除,后期需求可能有所回升。但在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期,环保限产仍将较为严格,铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.66%,环比上周下降0.69%,同比下降16.67%。日均铁水产量201.67万吨,环比下降0.31万吨,同比下降44.46万吨。从247家日均铁水产量,当前需求依旧偏弱。库存方面:11月26日当周,焦炭整体库存为603.63万吨,较上周增加15.16万吨。

【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响,难以大幅增加,日均铁水产量维持在202万吨下方,需求亦难有明显改善,自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下,焦企挺价意愿较强,短期下行空间有限,目前期价维持底部宽幅震荡,操作上建议观望。

甲醇   
【行情复盘】
甲醇期货盘面涨跌交互,重心窄幅回升,上探2700关口,录得小阳线。

【重要资讯】
甲醇现货市场气氛有所改善,区域走势分化,内地价格弱势松动。上游煤炭市场震荡整理,成本端变动不大,支撑有限。西北主产区企业报价窄幅下调,内蒙古北线地区部分商谈2350元/吨,南线地区商谈2300元/吨。甲醇多套生产装置仍在停车或检修中,重启恢复时间不确定,行业开工水平处于相对低位,货源供应相对平稳,短期内装置运行负荷难以提升。冬季供暖季,气头装置开工仍存在变数,甲醇供应端当前压力尚可。但下游市场需求跟进不足,买气匮乏,持货商存在降价让利行为,实际商谈价格走低。部分烯烃装置恢复运行,开工水平低位回升至72.10%,对甲醇刚需将稳中有升。海外市场报价弱势回撤,对比之下,国内甲醇价格仍处于低位,且与周边区域价差打开,进口货源冲击减弱,同时转出口船货增加,沿海地区库存未有明显累积。

【交易策略】
行业开工偏低,下游刚需有所恢复,港口库存未如期累积,甲醇基本面平稳,考虑到成本因素,下方空间有限,操作上建议逢低试多,上方关注2750附近压力。

PVC 
【行情复盘】
PVC期货延续整理态势,涨跌交互运行,向上测试五日均线压力,日内波动幅度收窄。

【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平静,观望情绪蔓延,各地区主流价格大稳小动。期货拉涨幅度不大,PVC现货市场不跟涨,整体成交偏冷清。虽然电石供需仍偏紧,但考虑到下游市场接受程度,价格短期未有调整,成本端题材力度减弱。PVC行业开工水平不断提升,产量跟随增加。西北主产区企业由于存在预售,库存水平不高,但新接订单情况不佳,暂无挺价意向。贸易商信心不足,出货意向增强,报价陆续下调,低价货源较前期增加。下游制品厂对目前PVC价位接受程度不高,多维持逢低刚需采购节奏,现货成交不温不火。市场到货增加,华东及华南地区社会库存窄幅回升,已大幅高于去年同期水平。

【交易策略】
出口情况不及前期,市场利好刺激不足,业者心态偏弱,PVC期价短期继续整理运行,关注8500关口附近支撑。PVC现货市场深度升水,基差高位运行,05合约可考虑在8300关口附近短线试多。

动力煤 
【行情复盘】
12月1日,动力煤主力合约ZC2201低开高走,全天震荡整理,重心略有上移,报收于842.8元/吨,上涨0.29%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平继续下降,锚地船舶数量有所减少。产地方面,近日终端用煤企业观望情绪渐起,榆林地区在产煤矿整体出货放缓,为加快出货,部分矿开始小幅下调煤价;鄂尔多斯地区煤炭供应维持在较高水平,截止11月30日,区域内煤矿开工率为73.1%,周环比持平,同时,随着降雪影响解除,区域内在产煤矿整体出货情况有所恢复,昨日煤炭公路销量回升至143万吨,日环比增加28万吨。港口方面,市场观望情绪浓厚,近日沿海日耗低于去年同期,库存持续上涨,终端补库意愿不强,市场高卡煤短缺,卖方报价相对坚挺,下游低价还盘,成交僵持,中低卡煤较弱,高价不好出货,市场整体需求减少,铁路发运保持高位,后市仍有下行预期。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈微幅流出态势,主力空头减仓稍多。目前港口坑口价格稳中有涨,销售状况有所升温。旺季来临,保供见成效,下游电厂库存明显上升。另一方面,矿端日均产量较前期有了明显提高,供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降,电厂有进一步补库需求。目前消息面因素较多,盘面波动加剧,基本面偏空,建议操作思路以逢高做空为主,谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱   
【行情复盘】
周三纯碱期货盘面偏强运行,并在大涨中完成换月。05合约一度突破2600元关口,尾盘小幅回落,上涨6.2%,收于2588元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内纯碱市场行情低迷,市场交投气氛一般。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升,货源供应量增加。轻碱下游需求疲软,终端用户拿货积极性不高,市场成交重心下移。重碱市场僵持运行,部分厂家纯碱厂家执行先发货后定价策略。
西南地区纯碱市场行情低迷,四川地区厂家轻碱周边主流出厂价格在3200-3300元/吨,外销价格略低,重碱主流送到终端价格在3300-3500元/吨。华南地区纯碱市场继续走弱,广东地区厂家轻碱主流出厂报价在2800元/吨,当地厂家重碱终端报价在3500元/吨,当地玻璃厂实际多执行月底定价。
纯碱装置开工率波动回升。上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.9%,较前一周同期提升1.6个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.3%,联碱厂家加权平均开工62.4%,天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为100万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比增加32%,其中重碱库存50万吨左右。

【交易策略】
纯碱供需弱势格局延续,供给端开工率波动回升,需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性,光伏玻璃实际投产进度亦存在变数,轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续八周累积,库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度,厂家挺价难度加大。建议生产企业前期卖保头关注基差波动谨慎持有,并建议把握05合约2600元及以上新的卖保机会。

油脂   
【行情复盘】
周三国内植物油价格有所回升,主力P2201合约报收9258点,上涨112点或1.22%;Y2201合约报收9124点,上涨70点或0.77%;OI2201合约报收12389点,上涨65点或0.53%。现货油脂市场:广东豆油价格回调明显,当地市场主流豆油报价9780元/吨-9840元/吨,较上一交易日上午盘面下跌100元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。广东广州棕榈油价格区间波动,当地市场主流棕榈油报价9610元/吨-9670元/吨,较上一交易日上午盘面小跌60元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+450左右。江苏张家港菜油价格小幅波动,当地市场主流菜油报价12470元/吨-12530元/吨,较上一交易日上午盘面小跌110元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。

【重要资讯】
巴西证券交易所运营商B3公司从11月29日开始面向巴西农业企业推出巴西大豆期货合约,该期约参考了桑托斯港出口价格以及标普全球普氏核算的价格(以美元计价)。B3表示,巴西大豆期货合约是与芝加哥商业交易所集团(CME)合作开发的,针对巴西大豆价格提供更安全的套保机制,在全球两大主要交易所交易。除了大豆期货合约外,巴西大豆期货的看涨期权和看跌期权也在同日上市交易。B3商品期货总监路易斯·古尔彬表示,截至目前,为了对冲谷物,就需要使用CBOT。 巴西大豆和美国大豆价格的关联性一直很大,但是近几年巴西大豆走出独立行情。巴西地理和统计研究所(IBGE)的数据显示,巴西是全球最大的大豆生产国和出口国,2021年大豆产量达到1.34亿吨。

【交易策略】
周三国内三大植物油价格有所回升,此前受新冠病毒变种奥密克戎在全球范围传播的影响,恐慌情绪的增长推动了市场避险行为的操作,油脂价格在周二出现了较大幅度的回调。周三随着市场情绪的冷却,以及原油价格的回升,国内植物油价格再度走高。目前国内植物油基本面依旧偏多,较低的油脂库存是支撑4季度油脂价格上行的主要因素,截至2021年11月26日(第47周),全国港口大豆库存为488.81万吨,较上周减少19.27万吨,减幅3.94%,同比去年减少196.39万吨,减幅28.66%;全国重点地区豆油商业库存约84.18万吨,环比上周减少0.08万吨,降幅0.09%。进入12月中下旬将迎来我国春节前的油脂备货高峰时间,预计豆油库存将出现明显的下行,从而支撑近月合约价格的上行走势。短期内油脂交易仍需以观望为主,耐心等候有关奥密克戎病毒更详细的数据公布。此外周四欧佩克+将组织新一轮会议,对原油减产方案的调整预计会对当前原油价格产生积极影响。建议在相关信息公布前,耐心等待新的交易机会的到来,或者选择买1空5的豆油月间套利策略。

豆粕   
【行情复盘】 周三国内豆粕价格保持震荡走势,截止收盘主力合约M01报收于3202,涨2点,涨幅0.06%,持仓67万手,减仓2.1万手。现货方面,今日油厂豆粕报价稳中下调,其中沿海区域油厂主流报价在3300-3390元/吨;广东3300平,江苏3310跌10,山东3360跌10,天津3390跌10。

【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示,截至11月25日,巴西2021/22年度大豆播种进度达到90%,比前一周推进了4个百分点,高于去年同期的87%。作为对比,之前一周大豆播种推进了8个百分点。随着大豆播种进入最后阶段,南里奥格兰德的干燥天气继续引起关注。11月份该州大部分时间里天气干燥,可能导致一些新播种的大豆重播。在11月25日,巴西南部三个州的西部地区出现降雨,但是需要更多降雨以及更多覆盖面积,才能让土壤墒情正常化。了南里奥格兰德,市场也在关注圣塔卡特里娜州、帕拉纳以及南马托格罗索的一些新播种大豆。AgRural预计2021/22年度巴西大豆产量达到创纪录的1.443亿吨。

【交易策略】
周三国内豆粕价格保持震荡走势, 由于南美大豆种植进度保持良好,市场普遍预期巴西大豆本年度产量将再度增长,美豆价格跌破1250美分/蒲式耳的关键位置再度下行,在美豆价格疲软的情况下国内豆粕走势也趋向于下行。目前国内蛋白库存仍处于较低的水平,但受节前生猪大量出栏的影响,短期内下游的消费需求走弱,豆粕库存再度上行。截至2021年11月26日(第47周),豆粕库存61.56万吨,较上周增加6.83万吨,增幅12.48%,同比去年减少47万吨,减幅43.29%。从基本面来看,国内豆粕价格缺少向上的推动力,预计将追随外盘美豆进行震荡下行的走势,短期内仍会受到3200元/吨一线的支撑,但有效跌破后可能会打开新的下行通道。建议国内豆粕交易仍保持观望的态势。

菜粕   
【行情复盘】
期货市场:菜粕 01 合约周三小幅下跌,收跌 10 点或 0.37%至 2670 元/吨。 现货市场:周三菜粕现货价格稳中偏强,江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨,当地 市场主流国产加籽粕报价 2930 元/吨,较昨日小涨 10 元/吨;福建厦门贸易商国产加籽粕价格 总体持稳,当地市场主流国产加籽粕报价 2670 元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差) 国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价 2201+10;广西防城港贸易商国 产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价 2201-60。我国进口菜粕市场相对平稳。 江苏南通港口进口菜粕价格相对平稳,当地市场主流进口菜粕报价 2730 元/吨,较昨日持平。

【重要资讯】 
美国农业部周二发布报告称,私人出口商报告对未知目的地销售 132,000 吨美国大豆,在 始于 9 月 1 日的 2021/22 年度交货。

【交易策略】 
加拿大国内菜籽榨利良好,叠加同比减产 34%导致供应趋紧,导致近期 ICE 菜籽期价较为 坚挺。AAFC 11 月加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调 100 万吨至 55 万吨,为 近 15 年最低出口量;国内压榨量上调 100 万吨至 850 万吨,期末库存仍为较为紧张的 50 万吨 不变。加拿大农业部是在在洪水导致温哥华港口谷物运输中断之前做出的上述预测,本年度加 拿大菜籽出口数量可能较预估更少,国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺,目前 进口菜籽榨利亏损 511 元/吨,成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端,生猪价格反弹后 蛋白粕整体需求持稳,但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费,目前天气逐步转冷,水产消费 进入季节性淡季,菜粕库存也在兑现季节性类库预期。综上,豆菜粕价差过低和季节性类库预 期施压菜粕期价,但进口菜籽榨利长时间亏损对菜粕期价形成支撑,下方支撑 2500-2600,上 方压力位 2800,可考虑卖出宽跨市期权。

玉米   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周三震荡整理,收于2666元/吨,涨幅0.23%;
现货市场:周三玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2600-2620元/吨,较周二持平;广东蛇口新粮散船2850-2880元/吨,集装箱一级玉米报价2880-2900元/吨,较周二持平;黑龙江深加工主流收购2380-2450元/吨,吉林深加工主流收购2370-2470元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2750-2950元/吨,河南2760-2860元/吨,河北2510-2780元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)2021/22年度乌克兰玉米产量有望达到创纪录的4000万吨,高于上年的3030万吨;出口量预计超过3000万吨,也高于上年的2300万吨。但是乌克兰农业部的数据显示,本年度迄今玉米出口达到550万吨,基本上与上年同期持平。
(2)欧盟委员会称,截至11月28日,欧盟2021/22年度玉米进口已达2.035亿蒲式耳,同比减少27%。
(3)截至11月25日,主产区累计收购玉米1894万吨。
(4)市场点评:外盘市场来看,目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求,南美天气表现平稳,短期原油价格回落对美玉米价格形成一定压力,不过现货价格表现偏强,同时美玉米消费相对支撑仍在,CBOT玉米期价下方仍有支撑,整体继续维持高位震荡偏强的判断。国内市场来看,供应端焦点转向售粮节奏,小麦以及生猪价格延续偏强波动继续为饲用消费提供支撑,玉米淀粉以及酒精价格高位运行继续为工业消费提供支撑,目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈,现货价格延续窄幅波动,关注下游补库节奏。

【交易策略】
玉米01合约短期进入窄幅震荡,操作方面建议前期多单减仓。

淀粉   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周三偏强波动,收于3168元/吨,涨幅0.99%;
现货市场:周三国内玉米淀粉现货价格小幅回落。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3350元/吨,较周二下跌50元/吨;吉林长春玉米淀粉现货报价为3450元/吨,较周二下跌50元/吨;河北宁晋玉米淀粉报价为3540元/吨,较周二下跌20元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3600元/吨,较周二下跌50元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(11月18日-11月24日)全国玉米加工总量为63.35万吨,较前一周玉米用量增加3.14万吨;周度全国玉米淀粉产量为33.91万吨,较前一周产量增加1.58万吨。开机率为67.78%,较前一周上调3.17%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至11月24日,玉米淀粉企业淀粉库存总量68.6万吨,较前一周增加4.1万吨,月环比增幅5.31%,月环比增幅16.01%;年同比增幅17.41%。
(3)市场点评:玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势,下游需求有所放缓,企业淀粉库存继续微幅增加,前期利多情绪有一定松动,现货进入高位震荡。

【交易策略】
现货市场偏紧局面缓解,现货价格的回落施压期价,短期淀粉期价或进入窄幅震荡,操作方面建议多单减仓。

橡胶   
【行情复盘】
期货市场:1日沪胶缩量反弹。RU2205合约最高见15315元,收盘略涨0.50%。NR2202合约最高见12070元,收盘微涨0.17%。

【重要资讯】
截至2021年11月28日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.02万吨,环比缩减2.85%,跌幅明显收窄。11月22-28日期间,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率6.04%,环比增加1.12个百分点,入库小幅增加但是依旧低于市场预期,出库率8.62%,环比缩减1.47个百分点,出库情况明显缩减。

【交易策略】
周三沪胶反弹,原油暂时止跌且商品市场涨多跌少改善悲观气氛。还有,近期供应端偏紧的题材没有明显改变,胶价下跌后能否提振消费企业增加采购还需观察。当然,虽目前尚无明显的累库迹象,但以往规律是9月-来年2月现货库存止跌回升,库存增长应只是时间问题。泰国近日降水较多可能影响割胶进度,而疫情反复对替代指标进口可能也有不利影响。此外,下游消费情况虽然有所恢复,但无论汽车产销还是轮胎企业开工率均低于上年同期水平,需求端对于胶价的支持作用有限。胶市多空因素还在相互胶着,中期看胶价依然维持宽幅震荡形态,或许进入回调探底阶段。

白糖   
【行情复盘】
期货市场:12月1日白糖期货继续走低。SR2201合约最低见5809元,收盘下跌0.90%。

【重要资讯】
海关总署公布数据显示,我国10月份进口食糖81万吨,同比减少7万吨,环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨,同比增加99.24万吨,增幅达27.16%。

【交易策略】
国际糖价走弱给郑糖带来压力,但进口糖成本仍高于国内产区糖价。广西糖厂已有约四成开榨,新糖供应会逐渐增加,关注广西、云南等产区天气情况的影响。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位,国内食糖不存在短缺风险。巴西进入榨季尾声,印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。国际糖价有见顶可能,原油价格走低造成利空影响,但市场需求可能增长,关注后期供需形势的变化。短线看,郑糖或许在5800元附近有一定支撑,如有反弹仍可考虑以卖出交易为主。

棉花、棉纱   
【行情复盘】
12月1日,郑棉主力合约涨0.63%,报20695。棉纱主力合约跌0.43%,报27630。由于抛储暂停,棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。

【重要资讯】
11月储备棉上市47.57万吨,成交32.57万吨,较上月增7.91万吨,成交率68%。平均成交价19067涨318,折3128价20565涨53。
近日ICE期棉投机性净多单有所减少,但仍处高位。截至23日一周86394张,较前周减1529张。指数基金持有多单90211张,占多单总量33%。
棉纱现货更显惨淡,价格普跌,下游仍不买账,成交更显疲态。江浙一些贸易商近两日均没出货,价格下调200-300元,但无人问津。

【交易策略】
棉花短期震荡偏弱,棉花05空单可适当减仓。
期权方面,波动率持续回落,近期以做空波动率策略为主。

纸浆   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于5980元/吨,上涨354元/吨。
现货市场:近期盘面受消息面刺激较强,进口针叶浆现货上扬150-400元/吨。市场含税参考价:银星、部分加针5750-6000元/吨。

【重要资讯】
生活用纸市场涨价函频出,但实际市场交投暂无明显向好起色,局部地区需求跟进依旧偏迟缓,纸企出货压力并未有效缓解。
纸浆价格强势运行,规模纸厂文化用纸涨价函落实情况暂为一般;中小纸厂后期有调涨计划,下游经销商交投一般,部分业者受涨价函影响,有窄幅跟涨。部分业者对后市信心不足,补涨乏力。
青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆库存量较上周下降4.3%。

【交易策略】
加拿大BC省出现洪涝,同时近两日二连浩特、满洲里口岸受疫情影响暂停非集装箱货物进口,加拿大和俄罗斯占到中国漂针浆进口量的40%,市场担忧纸浆供应,期货上涨。由于时间较短,因此影响程度还难以确定,目前有市场人士反馈加拿大BC省因为洪灾和港口问题造成的漂针浆停产减量约不到4万吨(约占其年度出口中国的2%)。当前主要影响运输环节,生产环节受影响不大,后期在道路运输及港口恢复通关后,供应将会恢复。目前12月份针叶浆银星报价720美元,折算进口成本约5270元/吨,进口利润回升至偏高水平。国内生活用纸在前期有所走弱,但近日受纸浆上涨影响再次提价,文化纸、白卡纸也继续上调,部分规模纸厂仍计划通过纸浆上涨来带动成品纸涨价函的落地,目前看成本向终端传导仍有一定难度。供应扰动对市场的影响在持续,据悉近期现货市场有大型纸厂补货,纸浆01可能继续偏强运行,关注6000以上的压力,新多单谨慎入场。

(来源:方正中期)
                      

[免责声明] 本文仅代表作者本人观点,与一期货无关。一期货网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。

期货头条