11月19日期市夜盘提示

2021

11-19 20:51
导语:11月19日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
11月19日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
因美国通胀数据维持高位,且通胀压力继续积聚,初请失业金数据亦说明就业市场的复苏持续,强化了市场对美联储将早于预期升息的押注,美元指数和美债收益率均维持强势,对于贵金属而言形成压力,当然抗通胀逻辑依然支撑着贵金属,故日内贵金属维持高位震荡行情。伦敦金现日内先扬后抑,维持震荡行情,整体在1855-1864美元/盎司区间震荡运行;现货白银走势相似,整体在24.7-24.94美元/盎司震荡运行。沪金沪银方面,沪金沪银日内维持弱势,沪金跌0.3%至382.74元/克;沪银跌1.11%至5087元/千克。

【重要资讯】
①11月费城联储制造业指数大幅上升至39,远超市场此前预期;11月工厂用料成本指标跃升至1979年以来的第二高位,制造商收取价格指标则飙升至47年来最高水平。费城联储11月制造业调查结果显示经济持续过热,通胀势头继续增强。
②就业数据方面,美国上周首次申请失业金人数为26.8万人,较前一周增加1000人,为连续六周减少后首次录得增加,表现略不及26.7万的前值和26万的预期,但是仍下降至接近大流行前的水平;就业市场的复苏仍在持续。
③截至11月3日至11月9日当周,黄金投机性净多头增加35052手至250181手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加3800手至36915手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
黄金破位上涨,一度涨至1868美元/盎司上方,1833美元/盎司关键点位转变为下方支撑;然宏观数据强势影响下回落,当前1868美元/盎司依然是第一压力位,一旦有效突破则会上探第二压力区间1900-1916美元/盎司区间;沪金突破382元/克关键点位,则会继续上探第二压力位392-397元/克区间。美欧英等央行维持鸽派的加息政策,叠加高通胀影响,年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期,虽然贵金属连续上涨后出现回调,但是不改整体的强势趋势。贵金属破位上涨后仍维持高位震荡偏强行情,上方继续关注1868美元/盎司关口,一旦有效突破将上探1900-1916前高区间;沪金继续关注382元/克区间压力位,若有效突破则会测试392-397元/克区间。白银突破24.8美元/盎司(沪银5100元/千克)的前高位置后,关注25.402美元/盎司的250日均线(沪银5301元/千克的250日均线,即年线)压力位,突破后会继续上涨。短期内仍适合逢低做多行情,不建议做空;下方关注点为年内剩余时间关注点位。
年内剩余时间来看,若12月议息会议显示美联储加息预期增强,英国加息,非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲,贵金属仍有再度走弱的短期可能,1833和1800美元/盎司(375-378元/克)是重要支撑位,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间为核心支撑位,跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能依然存在,24.4的20日均线和23.61的60日均线(5000和4870元/千克)为强支撑位。年内贵金属行情震荡走强趋势将会持续,若因加息预期回落则是买入时机,建议继续逢低做多为主,谨慎做空。
中长期来看,货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下,黄金配置价值依然会比较高,做中长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费,可卖出AU2202P360。

 
【行情复盘】
11月19日,沪铜强势反弹,截至日间收盘,主力合约CU2201合约收于70510元/吨,涨2.41%。现货方面,今日长江有色网1#铜均价72550元/吨,较上一交易日涨2000元/吨。今日仓单报价96-112美元/吨,均价较前一交易日上调5美元/吨;提单报价90-108美元/吨,均价较前一交易日上调4美元/吨,QP12月,报价参考11月底及12月上旬到港货源。LME 0-3升水67美元/吨。

【重要资讯】
1、据国家统计局数据显示,中国10月电解铜产量为85.5万吨,同比减少0.3%;1-10月产量总计为861.6万吨,同比增长8.4%。10月铜材产量为170.1万吨,同比减少12.3%;1-10月产量总计为1696.2万吨,同比减少5.4%。
2、据SMM了解,目前众多进口商收到海关通知,自11月中旬起停开增值税发票直至12月25日,进口货物超过规定税金限定要求的部分需缴纳保证金。因顾虑缺乏进项票及保证金占用时间较长,部分国内进口商进口货物意愿受到抑制,从而引发了现货市场进口货源减少的担忧,在当前国内超低库存的背景下,铜现货升贴水飙升。
3、截至11月19日周五,SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.48万吨至7.95万吨,年内首次降至8万吨以下,再度创出新低。周内全国去库主要发生在广东和江苏地区,其中广东地区库存减少0.47万吨至1.14万吨;江苏地区库存减少0.3万吨至1.04万吨,天津地区库存增加0.3万吨至0.3万吨,上海地区库存增加0.02万吨至5.26万吨。

【操作建议】
随着国内对房地产政策边际放松,叠加现货升水的大幅提高,周五沪铜大幅反弹,收复本周跌幅。从技术面来看,铜价回调至今年四月以来的趋势线下轨和布林道下轨的共同支撑点68500元/吨,亦存在反弹需求。从基本面来看,近期冶炼企业往海外导致国内供应不足,而北方部分地区的限电和疫情对精炼铜生产的扰动也进一步加剧国内了短缺的预期,预计低库存状态将维持到年末。铜价短期料震荡偏强运行,区间70000元/吨-73000元/吨,期货建议区间内高抛低吸,期权方面可以考虑卖出虚值看跌期权。

 
【行情复盘】
11月19日,沪锌低位反弹,ZN2201收于22810元/吨,涨0.97%。现货方面,上海0#锌主流成交于22570~22840元/吨,双燕成交于22590~22880元/吨;0#锌普通对2112合约报升水20~40元/吨,双燕对2112合约报升水60元/吨;1#锌主流成交于22460~22750元/吨。

【重要资讯】
1、据SMM了解,截至本周五(11月19日)上海保税区锌锭库存为2.54万吨,较上周五(11月12日)持平。
2、SMM11月19日讯:据SMM了解,截至本周五(11月19日),SMM七地锌锭库存总量为12.87万吨,较本周一(11月15日)下降6500吨,较上周五(11月12日)下降2600吨。
3、据外电11月18日消息,国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示,2021年9月,全球锌市场供应缺口扩大44,000吨。ILZSG数据显示,2021年前九个月,全球锌市供应缺口为93,000吨,2020年同期则为供应过剩457,000吨。全球每年大约生产和消耗1,350万吨锌。

【操作建议】
周五受沪铝大幅上涨及国内对房地产政策边际放松的信号提振,锌市止跌反弹。从基本面来看,年末锌市进入供需双弱的状态:需求方面,受北方疫情和环保压力的影响,下游开工受抑,同时专项债的大额发行量转换为实物投资尚需时日,而10月地产、基建投资数据偏弱,也进一步打压了需求端信心。供应端来看,目前锌价已经跌破欧洲炼厂成本线,同时国内内蒙、甘肃限电也造成了一定供应减量。从技术面来看,锌市本周下滑已经跌回布林道和今年4月份以来的趋势区间下沿,后市在原油价格止跌企稳后,进一步下跌的空间有限。供需双弱下,期货建议观望,期权可以卖出虚值看跌期权赚取权利金。

 
【行情复盘】
11月18日,沪铝主力合约AL2201平开高走,受消息面影响早盘开始持续拉升,报收于19205元/吨,环比上涨3.95%。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨300元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到-100元/吨。

【重要资讯】
供给方面,据SMM调研获悉:广西某铝厂,当前由于旧槽再减产15万吨/年至减24万吨/年,目前该企业总运行产能35万吨/年,开工率50%。重庆某铝厂因电力及能耗方面原因减产2万吨,青海某电解铝厂因电力问题减产5万吨。云南文山铝业发生事故暂时停产33万吨。下游方面,据海关数据显示,中国10月份未锻轧铝及铝材进口297043吨,同比增15.8%,环比增加17.4%。1-10月未锻轧铝及铝材累计进口2,572,360吨,同比增14.4%。库存方面,11月18日,SMM统计国内电解铝社会库存103.8万吨,周度增加3.1万吨,无锡、巩义及上海地区持续累库,南海地区表现去库;铝棒库存数据显示,目前铝棒库存较上周四减少1.17万吨至10.05万吨,降幅10.43%,至此铝棒已连续五周去库。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈流出态势,主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,加之多地因各种原因停产产能增加,电解铝供给仍然趋紧。近期限电措施开始有部分松动,下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所下跌,电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存再度转为小幅累库。操作上建议可适量逢低买入,01合约上方压力位20000,下方支撑位18000。风险点是若煤价继续下行,电解铝成本端也将进一步下移。

 
【行情复盘】
周五美元指数在95.6附近窄幅震荡,锡价跟随有色走高,整体仍处于高位震荡走势。沪锡2112合约收于288320元/吨,上涨1.25%。SMM 1#锡均价295000元/吨,交前一交易日上涨200元/吨,现货与2112合约价差在1万元左右。

【重要资讯】
据SMM调研,国内10月份样本企业锡焊料产量7895吨,较9月份环比减少5.51%。10月产能利用率为79.35%,较9月变化-4.62%。
美国国际贸易法院(CIT)11月16日正式宣布恢复双面太阳能组件的201关税豁免权,并将该201条款关税税率从18%下调至15%。
WBMS数据显示,1-9月全球锡市供应短缺1,400吨。9月精炼锡产为2.94万吨,消费量为2.86万吨。

【交易策略】
美元自高位回落释放部分压力,但美国通胀高企,市场对美联储加息预期升温,美元指数仍有上升空间,有色仍将承压。供需方面,短期锡市多空因素交织,缅甸疫情复发导致局部地区封锁,且封锁时间延长,引发锡矿供应不足忧虑。广西矿原料紧张,SMM预计11月精炼锡产量环比下降618吨至13825吨。库存虽有回升,但绝对水平处于低位,且现货保持高升水,均支撑锡价。但高锡价抑制下游消费,锡焊料企业开工率10月小幅下滑,11月未见改善。短期锡价处于高位,市场分歧显现,料维持宽幅震荡。长期来看,锡矿增量不多,但新能源汽车与光伏板块消费旺盛,需求强劲,锡市供弱需强,锡价料维持强势运行状态。

 
【行情复盘】
镍价收跌,NI2112收于147440,涨3.9%。

【重要资讯】
美元指数自高位回落震荡整理。美国经济数据良好,提振需求前景。日本计划推出4900亿美元疫情复苏支出计划。国内流动性预期边际有好转预期,股市金融地产联动上涨。国内有色金属有突发事件影响带来的减产预期,整体波动共振走强。镍先行反弹,日内延续走升。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。印尼总统称尽管欧盟反对,但会继续停止镍出口(指镍矿石)。中伟与印尼工厂签署协议,将高冰镍产能从3万吨扩至6万吨。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国,最快于12月装船批量发往中国,据了解今年交货量偏少,主要于2022年开始大量交货,将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。镍矿石报价持坚有所回升。电解镍现货逢低采购有改善,升水有所增加,俄镍升水因仓单流出略降。镍生铁本身供需偏紧,不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑,镍生铁成本下降,近期国内镍生铁成交价有1460元/镍点。近期不锈钢利润压缩,不锈钢厂以按需采购为主,向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑,进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投一般,需求偏淡。LME现货镍外盘库存偏低,现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35500,稳定。不锈钢现货有所下滑,12月交货期的订货报价显著下调500元,最新无锡现货库存显示环比微有下降,但去库存缓慢,需求一般。现货连续下滑,后期关注需求。

【交易策略】
LME镍价强反弹,上方注意20000美元再度站上的意愿。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍注意145000线上震荡偏强,上观1480000-150000表现。短期注意宏观因素变化,美元指数回落或回落加速,有色或继续受提振,同时注意有色整体的共振上行意愿。

 
【交易策略】
周五美元指数窄幅震荡,有色涨跌互现,铅价收复隔夜部分跌幅,Pb2112收于14840元/吨,下跌0.7%。上海1#铅主流成交于14650-14800元/吨,均价14725元/吨,较前一交易日下跌125元/吨。

【重要资讯】
据SMM调研,截至11月19日,SMM五地铅锭库存总量至15.95万吨,较12日环比下降0.97万吨,较15日下降0.5万吨。
据SMM调研,11月13日—19日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为52.13%,环比上周上升2.85%。

【操作建议】
当前铅市场呈现供需双升局面,但供应增幅大于需求端。原生铅冶炼厂陆续结束检修,周度开工率环比小幅回升。再生铅仍有利润,且前期线路改造、限电等生产干扰因素均解除,生产积极性较高,叠加新投扩建产能释放增量。SMM预计11月电解铅产量增加近万吨至25.49万吨。需求方面,五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升,消费尚可。库存方面,自9月下旬以来库存持续回落,据SMM调研,截至11月19日,SMM五地铅锭库存总量至15.95万吨,较12日环比下降0.97万吨,较15日下降0.5万吨。后续去库或放缓甚至转向小幅增长。另外,美元指数高位有所回落,但在通胀持续高位下,美元料延续强势行情,铅价压力犹存。技术上跌破15000看向14600。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢主力2201收于17290,涨0.38%,显著回落。

【重要资讯】
不锈钢大厂12月300系不锈钢订货价下调了500元。19日无锡市场300系冷轧不锈钢价格部分下调,304四尺切边基价张浦20150,跌50;太钢天管19500,跌100;酒钢19500,跌100;四尺毛边基价甬金19300,稳;北港新材料、德龙、宏旺18500,均跌50;316L四尺切边基价太钢、张浦28850,跌150。不锈钢厂寻求上游原料压价,废不锈钢价格下调,后期也可能会在镍生铁采购成本继续压价。不锈钢仓单3461,降602。华东某钢厂近期高镍铁成交价1460元/镍(到厂含税),较前期成交下跌25元/镍点。不锈钢成本前期下滑,近期废不锈钢成交价下调显著,各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄,不锈钢厂对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡300系库存显著回升,需求端压力依然较强。关注现货需求端情况,若延续需求一般,则后续仍可能会有现货的相对下降空间。

【交易策略】
不锈钢主力反复波动整理,需求淡,但仓单回落,近月显著偏强,基差以现货下跌的方式缓慢回归,不锈钢主力2201,17000整体关口失而复得,受镍上涨支持,暂时整理反复。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折,黑色系波动反弹,或阶段缓解不锈钢带跌压力。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内内收于4285元/吨,上涨116元/吨。
现货市场:北京地区开盘价格持稳,盘中成交不太积极,部分有让价10-20出货,午后期货拉涨,现货有小幅跟涨,河钢敬业4420-4480、鑫达4400,市场整体成交和昨天差不多。上海地区价格较昨日基本持稳,个别商家有涨10-20,中天4660-4710、永钢4680-4720、三线4510-4630,商家反馈全天成交一般,并没有被盘面情绪带动。全国建材日内成交23万吨,近1个月高位。

【重要资讯】
11月18日,国务院会议指出,采取针对性措施加强经济运行调节,缓解大宗商品价格上涨向下游中小微企业传导的压力。各方面都要多想办法,为市场主体发展创造良好环境,促进更多市场主体渡过难关、更加活跃、实现新的发展。
近期多地密集筹备专项债项目,11月下半月发行料明显提速。专家认为,明年专项债额度或提前下达。

【交易策略】
钢厂利润回落刺激检修增加,螺纹产量降至低位,去库小幅加快,消费量不及上周,但同比降幅收窄,略有改善,总库存则再次高于去年同期,库销比降至2.47,去年同期则为1.67。近期政策面消息较多,主要涉及房企及地产层面,螺纹价格波动加大,11月以来重点城市商品房日均成交面积小幅增至44.7万方,同比降幅收窄但回升并不明显。而从最近三周市场传出的一系列消息看,由房地产大幅下行引发的需求悲观预期可能趋于尾声,不过对目前螺纹而言,一是政策向终端传导存在时滞,因此近月还是面高库销比的问题,以及冬储价格博弈,同时焦炭及铁矿石现货最近1-2周持续下跌,带动生产成本回落,因此钢厂目前即期利润并不低,在此之下,01合约反弹空间有限,关注4400元压力,继续上行仍偏空操作。远月有望受低产量及政策面带动需求预期改善的支撑,操作上,煤焦价格受政策压制,因此当前钢材冲高后仍建议谨慎追涨,市场处于确定政策底阶段,后续可以关注回落后的多配机会。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷震荡上行,热卷2201合约收盘价4463元/吨,涨1.29%。现货市场:今日各地热卷现货价格窄幅波动,上海地区热卷涨10至4660元/吨。

【重要资讯】
本周五大品种钢材产量904.2万吨,周环比减少11.12万吨;五大品种钢材表观消费量945.85万吨,周环比增加4.24万吨;钢材总库存量1653.57万吨,周环比减少41.65万吨。其中,钢厂库存量574.91万吨,周环比减少3.93万吨;钢材社会库存量1078.66万吨,周环比减少37.72万吨。

【交易策略】
今日受房地产方面消息影响,热卷震荡上行,但热卷供需未有较大变化,钢联公布的产量库存数据显示,本周热卷表需环比下降,结束了近三周以来的连续增加,目前热卷周度表需同比低于去年35万吨(10%)左右。从供给端来看,热卷产量连续四周回升,目前同比低于去年20万吨(6%)左右,11月下旬后高炉检修增加,热卷产量或将难以持续回升。热卷库存下降速度明显弱于往年,目前总库存同比高于去年24万吨(6%)左右,库存压力较大。短期来看,房地产以及制造业下行,导致市场对于钢材需求的预期依旧较为悲观,叠加原料端的下跌导致的成本下移,在上述两方面因素影响下热卷将继续处于偏弱走势,短期受房地产方面消息影响,盘面再度大幅反弹,但在需求未有明显好转前,反弹或将难以持续。热卷01合约预计将在4700-4200之前震荡运行。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面震荡上行,主力合约上涨2.49%收于536。
现货市场:当前下游需求低迷,现货市场信心持续走弱,贸易商出货意愿积极。本周中高低品矿现货价格集体下调,跌幅大体一致。截止11月19日,青岛港PB粉现货报566元/吨,卡粉报710元/吨,杨迪粉报450元/吨。普氏62%Fe指数11月18日报87.2美金。

【基本面及重要资讯】
北京时间11月18日, 俄罗斯Mechel集团发布2021年第三季度运营报告。报告显示2021年第三季度铁精粉销量为36.7万吨环比下降12%,其中1.6万吨外售给第三方公司,环比增长108%。2021年前9个月铁精粉总销量为110.8万吨,同比减少33%。
南非统计局数据显示,今年9月,南非铁矿石产量环比下降14.6%,同比增长6.9%。此外,今年9月,南非铁矿石销售额为25.1亿美元,环比下降2.6%,同比下降1.6%
1-10月全国房地产开发投资124934亿元,同比增长7.2%。其中房地产开发企业房屋施工面积同比增长7.1%,新开工面积同比下降7.7%。
凌源钢铁计划11月16日至12月31日对厂内1号和3号高炉进行停产检修,预计将影响铁水日均产量0.62万吨左右,累计影响铁水产量28.7万吨左右。
自 11 月 16 日起,唐山市将出现中至重度污染过程,达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程,最大限度减轻污染程度,市重污染天气应对指挥部决定,自 2021 年 11 月 15 日 18 时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时间另行通知。
《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布。要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。
10月房地产贷款投放较9月大幅回升,环比增幅超过1500亿。其中房地产开发贷款环比多增超过500亿元,个人住房贷款环比多增超过千亿。地产端融资得到明显改善。
自然资源部《矿产资源规划及矿政管理趋势简析》专题报告指出,将优化铁矿石开发格局,稳定品位为62%的铁矿石供应能力在3亿吨左右。
受地产端需求向好预期指引,日间黑色系集体上涨,铁矿盘面震荡走强,午后加速上行。但从基本面角度来看,本周铁矿供需延续宽松,港口库存连续第8周累库,但进口矿库存增幅有所收窄。本周全国45港进口矿库存环比增加100.49万吨至15106.2万吨。一方面是由于本周外矿到港量有所回落,供应端压力得到短期缓解。另一方面,疏港出现改善,本周日均疏港量环比增加17.9万吨至289.75万吨。但当前库存压力仍是近年来历史同期最大。本周五大钢种产量进一步回落,高炉炼铁产能利用率环比下降0.38%至75.35%,日均铁水产量环比下降1.02万吨至201.98万吨。本周唐山环保管控力度进一步增强,烧结限产也进一步加严。国产矿方面,河北地区本周发布二级环境预警,钢厂限产政策进一步加严,对国内精粉需求量进一步萎缩,精选厂出货压力较大。近日《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布,国内铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平,继续提升空间有限。预计年内剩余时间内,港口库存的累库仍将持续,总量可能增至1.6亿吨附近。考虑到终端需求旺季当前已结束,成材累库压力将至,后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看,当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看,铁矿价格短期易跌难涨。

【交易策略】
铁矿自身基本面仍处于持续走弱中,技术走势上已出现破位,价格短期易跌难涨,下方关注500一线的支撑力度。操作上建议卖出轻度虚值的看涨期权以收取权利金。

玻璃

   
【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡偏强运行,主力01合约涨2.87%收于1721元。

【重要资讯】
现货方面,今日国内浮法玻璃市场区域出货情况稍有差异,部分价格承压松动。华北出货较前几日放缓,产销尚可,沙河市场价基本走稳,个别厚度小板市场价略回调;华南部分厂家报价下调1-4元/重量箱不等,部分外地货源补入,本地需求一般情况下,交投清淡;华东今日价格下调,山东、江苏部分企业价格降幅不一,市场交投略显一般,个别厂出货尚可,现阶段华东市场价格仍有松动预期;华中多数厂家稳价操作,整体产销情况尚可;西南基本走稳,成交较灵活,个别厂成交价低至2000元/吨偏下;东北大稳小动,黑龙江佳星高价下调3元/重量箱。
供应方面,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产265条,日熔量共计175425吨,环比上周减少600吨。周内冷修1条,改产1条,暂无点火线。具体如下: 冷修线: 山东金晶科技股份有限公司600D/T博山三线11月16日放水冷修。改产线:株洲旗滨集团股份有限公司500T/D醴陵三线11月11日海洋蓝改产福特蓝。信义玻璃(海南)有限公司600T/D一线11月10日点火复产。亏损前景或指引生产企业检修进一步增多。
库存方面,本周重点监测省份生产企业库存总量为4325万重量箱,较上周小幅削减28万重量箱,降幅0.64%。华北、华东、华中均有削减,其中华中降库明显。

【交易策略】
短期来看,玻璃生产利润持续被压缩,盘面利润已处于亏损状态,现货利润亏损迫在眉睫,生产企业主动检修推动行情企稳的动力较为充足,但行情仍受到产业链高库存的压制。中期来看,现货价格持续回落,生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加,追空风险凸显;窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度,加快去库存周期的提前到来。从长期行情的角度看,房地产调控边际趋于稳定,竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来;碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。当前玻璃期货盘面或已探明阶段性底部,春节后的季节性累库或许对产业链有考验但不影响玻璃企稳回升态势,建议下游企业择机布局玻璃远月合约的低位买保。同时,玻璃产线冷修期间对纯碱需求下滑,纯碱期现行情驱动向下,建议多玻璃空纯碱头寸继续持有。

原油

   
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹,主力合约收于506.2 元/桶,涨1.24 %,持仓量减少3939手。多国拒绝美国要求其释放战略石油储备的请求支撑盘面走势。

【重要资讯】
1、白宫新闻秘书珍·普萨基:美国已经与许多国家讨论了联合释放石油储备的可能性。已经与一系列国家就石油问题进行了讨论。已经向欧佩克提出了市场对现有石油供应的需求。
2、日本官员表示,美国已请求东京当局合作应对油价上涨,但他无法确认该请求是否包括协调释放库存。这位官员说,根据法律,日本不能释放油储来降低价格。一名韩国官员也证实,美国已要求首尔当局释放部分石油储备。我们正在彻底审查美国的要求,但是我们不会因为油价上涨而释放石油储备。我们可以在供求失衡的情况下释放石油储备,但不是为了应对油价上涨。
3、Vortexa:如果石油需求恢复到2019年的水平并且产油国不增加油田数量,那么欧佩克+的闲置石油产能可能在未来12个月内耗尽。目前的闲置产能 “充其量”是每天300万桶/日,沙特的闲置产能多达200万桶/日,其余在俄罗斯和阿联酋。
4、高盛方面表示,虽然美国释放原油储备将为结构性赤字提供短期解决方案,但这将无助于全球供应反应缓慢问题,而只有高油价才能克服这种局面。如果证实美国将释放原油,但石油交易量维持低位,油价在年底前都保持低迷,这将为2022年油价预测带来明显的上行风险。

【交易策略】
受利空消息影响,油价运行重心下移,中期趋势转弱,短线在利空预期影响下,油价整体仍将偏弱运行,SC原油技术上关注下方60日均线支撑。

沥青

 
【行情复盘】  
期货市场:今日沥青期货震荡走跌。主力合约收于3038 元/吨,跌0.2 %,持仓量减少14952手。
现货市场:今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3620 元/吨,山东3120 元/吨,华南3280 元/吨,西北3325 元/吨,东北3300 元/吨,华北3150 元/吨,西南3465 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升,但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.30%,环比变化0.9 %。近期,国内沥青炼厂检修有所增加,合计产能损失1690万吨,其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修,11月底结束检修。另外,从11月的排产情况来看,总量为221.5万吨,环比下降19%,同比下降32%。
2. 需求方面:下周新一轮冷空气来袭,部分地区将遭遇降雨及降雪天气,北方地区公路项目将进入收尾阶段,终端需求将持续萎缩,而南方需求整体表现一般,市场按需采购为主。整体上,年底前,沥青消费将进一步走弱。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为6.50万吨,环比变化-2.6%,国内33家主要沥青社会库存为19.58万吨,环比变化-10.9%。

【交易策略】
成本端走弱将打压沥青走势,而沥青供需面支撑也相对有限,从技术上看,沥青反弹受阻于均线压制,短线将再度走弱,下方支撑位2900附近,套利方面,逢高空沥青盘面利润的策略不变。

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周五,受地产消息刺激,PTA低位略有反弹,TA2201合约收于4942,涨幅1.15%,减仓5.99万手。
现货市场:基差持稳,现货商谈氛围一般,11月货源在01贴水70成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,原油近期缺乏明显的利多驱动,预计技术性反弹高度有限。PX方面,受国内福海创、福炼、辽阳石化等PX装置降负、停车检修影响,近期PX库存开始下降,PX-NAP价差已反弹至160美元/吨,短期延续反弹走势。整体来看,PX绝对价格跟随原油波动为主,短线低位反弹为主,关注布伦特原油上方均线压制。
(2)从供应端来看,近期PTA装置开工率已如期回升,目前至81.2%(+3.1%)。近期,虹港石化150万吨/年和四川能投100万吨/年的PTA装置即将投料重启,恒力220万吨/年的生产线亦将结束检修重启。但听闻恒力250万吨/年和逸盛225万吨/年的PTA装置计划检修,若以上两套装置能兑现检修,同时叠加前期亚东、英力士、百宏检修计划,12月份供应端压力将小于预期。
(3)从需求端来看,限电放松之下,聚酯开工率迅速回升。本周,聚酯开工率已回升至87%(+2.1%)。近期聚酯开工率虽回升,但双十一过后,在没有外单下单之前,终端新增订单明显下降,市场需求低迷,坯布库存累积,织造对原料聚酯备货需求低迷,聚酯工厂产销难以做平,维持累库状态。因此,预计聚酯开工率回升之后,进一步提升速度或放缓,目前上调11月聚酯开工率至86%,初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
(4)从库存端来看,11月12日(周五) PTA社会库存为322.7万吨(+5.8万吨)。11月维持累库30万吨附近,12月若恒力逸盛检修,则PTA有望去库10万吨偏上,否则继续累库9万吨附近。

【交易策略】
近期PTA加工费被持续压缩,绝对价格跟随原油波动为主。短线或跟随原油反弹,但高度有限,上方5200压制明显,压力位附近滚动沽空。期权方面,前期宽跨式卖权策略建议止盈离场,反弹滚动卖出虚值看涨期权。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周五,受地产消息影响,乙二醇跟随大宗反弹,EG2201收于5091,涨幅0.97%,增仓2974手。
现货市场:基差持稳,交投氛围尚可,现货升水01合约40-50元/吨,部分5070-5140元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,短期国产量低点或已显现,远月供应压力存回升预期,关注预期兑现程度。短期来看,近期EO-EG价差被大幅压缩,部分联产装置(三江、远东联、卫星等)上调EG产量,部分煤化工装置存在重启预期,但预计实际重启量产时间或在12月中下旬之后。远期来看,一方面需关注煤化工量产时间,另一方面需重点关注新装置量产时间。据悉华东某炼厂乙烯3号线暂难以开启,其将下调炼化一体化一期乙二醇负荷,调配乙烯原料用于二期80万吨/年的乙二醇装置试车,因此尽管11月下旬该装置有投料试车计划,但考虑到前两套装置降负,实际供应增量或不及市场此前预期。综上,近期乙二醇国产量底部已逐步显现,考虑到重启、投产至稳定量产的时间,后期增量最早或在12月中下旬之后体现。
(2)从需求端来看,限电放松之下,聚酯开工率迅速回升。截至本周四,聚酯开工率已回升至87%(+2.1%)。近期聚酯开工率虽回升,但双十一过后,在没有外单下单之前,终端新增订单明显下降,市场需求低迷,坯布库存累积,织造对原料聚酯备货需求低迷,聚酯工厂产销难以做平,维持累库状态。因此,预计聚酯开工率回升之后,进一步提升速度或放缓,目前上调11月聚酯开工率至86%,初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
(3)从库存端来看,截至11月15日(周一),主港乙二醇库存为60.1万吨(-3.7万吨)。本周到港预报15.5万吨,整体仍偏低,预计本周港口将再度去库。

【交易策略】
近期聚酯产业链终端新增订单不佳,远期产量回升预期仍将压制盘面,预计期价低位震荡为主,预计运行区间4800-5300,反弹滚动抛空。

苯乙烯

 
【行情复盘】 
期货市场:周五,原油反弹,苯乙烯回升。EB2112 收于 8436(+1.42%),EB2201 收于 8341(+1.92%)。 现货市场:企业报价和现货价格上涨,市场逢低买入。江苏 现货 8595/8645,12 月下旬 8430/8460。

【重要资讯】 
(1)成本端:美国即将开启 Taper 及担忧释放原油战略储 备,油价下跌;港口累库且华东装置有增产预期,纯苯价格走 弱。成本对苯乙烯支撑转弱。(2)供应端:11 月下旬多套装置 重启,产量将回升;12 月多套装置预期投产,供应压力增加。截 止 11 月 19 日,周度开工率 73.09%(+0.17%),广州石化 8 万 吨装置 11 月 16 日左右已经重启,华泰盛富 45 万吨和新浦化学 32 万吨装置计划下周初重启。(3)需求端:下游开工率稳总体 回升,PS 新装置投产,下游刚需暂稳。截至 11 月 19 日,PS 开 工率 80.41%(+2.28%),EPS 开工率 52.59%(-2.00%),ABS 开工率 87.61%(+2.72%)。(4)库存端:截至 11 月 17 日华东 主港库存 6.48(-2.86)万吨,到货和提货量均下降,库存继续回 落。(5)生产利润:非一体化装置生产仍亏损。

【交易策略】 
在产量将明显增加的压力下,预计苯乙烯价格维持弱势,但 是月末补空和成本反弹的支撑下,苯乙烯或有阶段性的反弹,建 议 EB2201 把握反弹沽空的机会,关注 8000 元/吨支撑。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周五,成本反弹,短纤震荡回升, PF2201收于6848(-0.35%)。
现货市场:企业报价和现货价格下调,企业让利出货,工厂产销116.77%(+79.22%),产销好转,江苏现货价7050(-50)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本偏弱震荡,对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱,但加工费偏低对价格有支撑,价格偏弱震荡;乙二醇供需较好,但是成本偏弱,带动价格震荡偏弱。(2)供应端,部分装置重启,产量回升。截至11月19日,直纺涤短开工率83.4%(-1.2%),江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线,涉及产量250吨/天;福建金纶20万吨预计21日重启;江阴华宏11月18日重启,洛阳实华15万吨11月12-18日检修,新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料,厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。(3)需求端,限电放松,下游开工率回升,刚需增加,但是订单未明显改善,压制短纤价格。截至11月19日,涤纱开机率为74%(+6.0%),河北晋州地区开工恢复,辛集地区因疫情仍有停车,江苏南通部分企业仍限电,剩余地区开工稳定。涤纱厂原料库存19.0(+2.5)天,短纤价格跌至前低,涤纱厂逢低补货。(4)库存端,工厂库存6.0天(-2.7天),库存回落,部分企业供应偏紧,但随着装置重启,预计库存回升。

【交易策略】
短纤供需略偏弱,且成本偏弱,预计价格偏弱震荡,建议偏空对待,下方关注6700支撑,关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
期货市场:今日高低硫燃料油市场以偏强运行为主,FU2201上涨73元/吨,涨幅2.58%,收于2897元/吨,LU2202上涨90元/吨,涨幅2.46%,收于3748元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 根据金联创数据,截止到11月17日,山东地炼常减压开工率为68.43%,较上周小跌0.42个百分点。
2. 根据 IES 最新数据,新加坡燃料油库存在截至11月17日当周录得2135.6万桶,环比前一周下降39.3万桶,降幅1.8%。
3.根据PJK最新数据显示:ARA地区燃料油库存截至11月18日当周录得115.7万吨,前一周为106.5万吨,环比前一周累库9.2万吨,增幅8.64%。

【交易策略】
供给端:10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软,使得西方套利流入的可行性降低,亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。
库存端:最新库存数据显示,新加坡地区燃料油库存边际去库,ARA地区库存累库,地区间库存表现有所分化,现库存由前期低值有所回升,季节性累库局面形成,但当前库存水平处于合理位置,库存端矛盾变化不明显。
需求端:发电方面,高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响,现货市场表现比较疲软,但由于燃料油裂解价差低位,炼厂对燃料油进料需求正在变得有吸引力。日本电力需求预计在明年一季度上升,低硫燃料油采购预期增加。船运方面,随着全球航运指数的大幅回调,船运市场表现表现出疲软迹象。
综合分析:本周国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定偏弱为主,成本端方面:本周EIA公布原油库存超预期下滑但美国要求印度、日本和韩国释放石油储备,同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存。我们认为市场已充分定价美国释放原油战略储备压力,原油价格弱反弹,但后市预计原油处于由供需紧平衡向供需过剩过渡期,在燃料油成本端以及供需端驱动压力下,预计后市燃料油价格依然以震荡偏空为主,建议关注反弹至压力位后的做空机会。

聚烯烃

 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格震荡偏强运行,L2201合约上涨107元/吨,涨幅1.23%,收于8825元/吨,PP2201合约上涨28元/吨,涨幅0.34%,收于8363元/吨。

【基本面及重要资讯】
供给端:本周PP产量约58.53万吨,环比增长1.78%,本周新增产能投放步伐放缓,下周暂无新增产能投放。目前检修装置有限,部分短期停车装置计划下周重启,预计下周供应仍将维持小幅增加趋势。
需求端:截至11月18日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化,农膜开工率60%,周度降低2%,注塑开工率57%,周度持平,塑编开工率52%,周度提升2%。PP下游需求继续稳定为主,PE下游刚需采购为主,农地膜需求旺季开始转淡。下游限电近期有所放松,其终端工厂开工率受限影响缩小,但考虑到冬奥的到来,北方受国内供暖季传统的环保以及冬奥影响,限产影响仍存。
库存方面:截至11月18日,石化企业库存68万吨,继续小幅去库,石化企业出厂价格变动不大,截至11月12日当周,港口周度库存继续边际减少,PE社会库存边际去库,PP社会库存再次累库。
利润方面:随着煤炭及甲醇价格近期下行,MTO以及CTO利润回升后,部分装置有重启迹象,但各路径制烯烃利润依然不理想,行业处于低景气周期。

【交易策略】
PP在成本弱驱动以及供需略显弱势下持续下跌,现阶段认为利空因素已充分定价,PP行业低利润环境以及需求边际转好预期下,预计价格可能会迎来阶段性反弹。交易时机来看,现价格下跌至重要支撑线附近,市场有反弹动力,建议可在8300附近布局多单。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年11月19日,PG12合约小幅上涨,截止至收盘,期价收于5022元/吨,期价上涨100元/吨,涨幅2.03%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至11月12日当周,美国商业原油库存为4.33003亿桶,较上周下降210.1万桶,汽油库存2.11996亿桶,较上周下降70.7万桶,精炼油库存1.23685亿桶,较上周下降82.4万桶,库欣原油库存2659.8万桶,较上周增加21.6万桶。库存数据虽然利多,但欧洲疫情进一步恶化以及美国释放战略石油储备打压汽油价格,油价高位回落,短期油价维持高位区间震荡。CP方面:11月18日,12月份沙特CP预期,丙烷793美元/吨,较前一交易日跌27美元/吨;丁烷748美元/吨,较前一交易日跌27美元/吨。1月份沙特CP预测,丙烷766美元/吨,较前一交易日跌29美元/吨;丁烷721美元/吨,较前一交易日跌29美元/吨。现货方面:19日现货稳市场较为稳定,广州石化民用气出厂价稳定在5918元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5500元/吨。供应端:本周国内大部分装置运行稳定,除宁夏瑞科新源短暂检修外,暂无新增检修计划。产量下降主要由于上周中后期部分单位降量,另外个别单位产出情况有所波动。卓创资讯数据显示,11月18日当周我国液化石油气平均产量72004吨/日,环比前一周期减少1137吨/日,减少幅度1.56%。需求端:由于成本端下移,烷基化油装置和MTBE装置利润明显好转,开工率有所提升。11月18日当周MTBE装置开工率为47.93%,较上期增加3.62%,烷基化油装置开工率为43.93%,较上期增加3.45%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照11月18日卓创统计的数据显示,11月下旬,华南4船冷冻货到港,合计15.4万吨,华东2船冷冻货到港,合计8.8万吨,短期到港量明显下滑。

【交易策略】
冬季盘面定价较为紊乱,从基差的角度来看,目前盘面贴水华南现货1000元/吨以上,贴水山东工业气亦超过300元/吨,盘面继续下行空间有限,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,短期盘面有止跌企稳的迹象,操作上逢低可以轻仓布局01合约多单。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年11月19日,焦煤01合约低位窄幅震荡,截止至收盘,期价收于1855.5元/吨,期价下跌12.5元/吨,跌幅0.67%。从盘面走势上看,短期期价依旧偏弱。

【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示,2021年10月份,全国原煤产量35709万吨,同比增长4.0%,日均产量1152万吨,较9月份的1114万吨增加38万吨,为连续第三个月增长。 随着保供政策升级,电煤紧张缓解后释放配煤资源,焦煤供应将小幅增加。本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为617.78万吨,较上周下降10.75万吨,原煤产量基本上恢复至七一之前的水平。需求方面:当前焦炭五轮提降已经落地,累计下跌1000元/吨,焦化企业已经出现亏损,生产企业主动检修,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%, 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨,较上期下降3.56万吨。进口煤方面:受疫情影响,策克口岸仍继续关闭,甘其毛都口岸日均通关回升至400车左右,本周三大口岸日均通关车辆在450车左右。库存方面:整体炼焦煤库存为2064.12万吨,较上周下降9.58万吨,整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】
短期原煤产量增加,电煤紧张缓解后释放配煤资源,同时焦化企业开工率偏低,下游采购谨慎,导致期价持续回落。目前盘面仍大幅贴水现货,从基差的角度来看,后期下行空间相对有限,而后基差的修复将以现货价格的下跌来逐步完成,当前盘面多空安全边际均不高,操作上观望为主。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年11月9日,焦炭01合约震荡收星,截止至收盘,期价收于2801.5元/吨,期价上涨14.5元/吨,涨幅0.52%。从盘面走势上看,短期走势依旧偏弱。

【重要资讯】
本周焦炭五轮提降已经落地,累计提降1000元/吨,部分钢厂对焦炭开始第六轮200元/吨提降,焦化企业暂未接受。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-126元/吨,较上周下降92元/吨。供应端:焦化企业亏损进一步加大,生产企业主动检修,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%, 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨,较上期下降3.56万吨。需求端:秋冬采暖季环保限产增多,邯郸、安阳、邢台等地先后发布了重污染天气橙色(Ⅱ级)预警,高炉均出现不同程度限产,钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.34%,环比上周下降1.24%,同比下降16.11%。日均铁水产量201.98万吨,环比下降1.02万吨,同比下降41.95万吨。从247家日均铁水产量,当前需求依旧偏弱。库存方面:11月19日当周,焦炭整体库存为588.47万吨,较上周下降5.27万吨。

【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响,难以大幅增加,日均铁水产量维持在205万吨下方,需求亦难有明显改善,自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下,焦企挺价意愿较强,短期下行空间有限,但在焦煤期价继续回落的情况下,焦炭亦难言止跌,操作上建议观望。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货延续横盘整理态势,重心在2500关口上方波动,盘面窄幅走高,向上触及十日均线压力位,但未能向上突破,录得小阳线。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏淡,价格僵持整理,沿海地区部分价格稳中上移。西北主产区企业报价暂稳整理,内蒙古北线地区商谈2250-2300元/吨,南线地区商谈2400元/吨。虽然甲醇企业面临一定成本压力,但暂无挺价意向,部分成交平稳。业者信心不足,持货商报价松动,现货实际交投呈现不温不火态势。甲醇行业开工水平窄幅提升,货源供应相对平稳。而下游市场需求依旧欠佳,沿海地区个别装置负荷略有调整,煤制烯烃装置平均开工负荷为67.83%,处于偏低水平。传统需求行业面临开工不足问题,冬季属于季节性淡季,甲醇传统需求预期偏弱。产业链利润重新寻找均衡后,下游企业状况略有好转,但对甲醇消费未有明显增加。

【交易策略】
供需面偏弱,随着市场情绪释放,甲醇期价有望逐步企稳,根据成本推算下方支撑在2430-2480附近,短期关注其能否上破2650压力位。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货二次探底后逐步止跌,盘面增仓上行,重心稳步抬升,回到五日均线上方运行,并迎来久违涨停,收复上周部分跌势。

【重要资讯】
期货涨停提振下,市场参与者信心增强,国内PVC现货市场气氛明显好转,各地区主流价格陆续上涨。PVC现货市场处于升水状态,期货拉涨过后,基差得到修复。西北主产区企业新接订单情况改善,出厂报价上调。虽然后期企业检修计划不多,PVC产量预期增加,但目前货源供应压力并不大,厂家库存水平不高。贸易商存在惜售情绪,报价连续上调。市场主动询盘增加,下游市场多维持刚需采购节奏,追涨热情不高,高价货源成交依旧受阻。PVC下游制品与房地产紧密相连,近期公布的房地产相关数据偏弱,尤其是新屋开工数据,终端需求支撑乏力。市场到货情况未有明显好转,华东及华南地区社会库存低位波动,累积速度缓慢。

【交易策略】
PVC自身基本面相对偏强,低位库存侧面反应供需矛盾未进一步激化,加之出口订单犹存,期价或继续上探,消息面及情绪面形成利好刺激,关注前高压力位。

动力煤

 
【行情复盘】
11月19日,动力煤主力合约ZC2201低开高走,早盘开始震荡走强,报收于852.4元/吨,上涨3.55%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。 【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升,锚地船舶数量小幅减少。产地方面,近日,榆林地区疫情管控加严,部分煤矿要求拉煤客户和司机来矿时携带48小时核酸阴性证明,受此影响,部分路段出现拉运车辆拥堵现象,区域内在产煤矿整体销售情况较为平稳,煤价以稳为主;鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况较为稳定,煤炭公路日销量保持在176万吨/天左右,煤价以稳为主。港口方面,市场情绪稳中偏强,下游非电用户寻货增加,市场煤供应偏紧可流通货源少,贸易商报价小幅上涨,下游仍持压价心态,卖方不愿低价出货,整体成交一般,后市仍需关注日耗变化及政策情况。进口煤方面,近期贸易商和外矿心态有所不同,外矿仍看好后市需求,报价基本按指数上浮,贸易商为尽快出货报价仍在下调,当前印尼(CV3800)贸易商报价仍在FOB80美元/吨以下,部分成交在FOB75美元/吨左右。 【交易策略】从盘面上看,资金呈微幅流入态势,主力空头增仓稍多。目前港口坑口价格跌幅收窄,销售也较前期有所降温。旺季来临,下游电厂库存情况有了一定好转,采购方面观望情绪显著。另一方面,矿端日均产量较前期有了明显回升,供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降,需关注电厂进一步的采购行动。盘面破位下行,由于基本面已经转空,市场易跌难涨,建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周五纯碱期货盘面偏强运行,主力01合约涨3.65%收于2699元。

【重要资讯】
现货方面,今日国内纯碱市场僵持运行,市场交投气氛温和。据悉河南骏化已经点火,金山化工计划下周开车运行。轻碱下游需求疲软,加之近期烧碱价格下调,终端用户拿货积极性不高,纯碱厂家整体库存增加。重碱市场僵持运行,纯碱厂家挺价为主,新单成交有限。
华南地区纯碱市场行情低迷,福建地区厂家轻碱主流出厂价格在3600元/吨,轻碱货源主流送到终端价格在3550-3600元/吨,当地玻璃厂家多执行月底定价。东北地区纯碱市场弱势运行,外部轻碱货源主流送到终端价格在3750-3950元/吨,更低价格也有听闻,重碱主流送到终端报价在3800元/吨左右,部分玻璃厂家从交割库接货。
纯碱装置开工率波动有所下滑。本周纯碱厂家加权平均开工负荷77.3%,较上周同期减少4.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.7%,联碱厂家加权平均开工60.5%,天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在52.8万吨左右。
纯碱生产企业库存加速累积。本周国内纯碱厂家库存总量为75-76万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加28.7%,同比下降36.4%。其中重碱库存37-38万吨(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在西北、西南、华东地区。下游需求疲软,终端用户多坚持按需采购,加之近期青海地区火车发运不畅,纯碱厂家库存持续增加。

【交易策略】
供给端开工率波动回升,需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性,光伏玻璃实际投产进度亦存在变数,轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续六周累积,库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度,厂家挺价难度加大。纯碱整体走势偏空,短线波段操作为宜,上方2750附近承压,生产企业择机把握卖保机会。

油脂

   
【行情复盘】
周五国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收9978点,上涨228点或2.34%;Y2201合约报收9698点,上涨54点或0.56%;OI2201合约报收12861点,上涨46点或0.36%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价10430元/吨-10490元/吨,较上一交易日上午盘面小涨10元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显,当地市场主流棕榈油报价10320元/吨-10380元/吨,较上一交易日上午盘面大涨220元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格平稳,当地市场主流菜油报价12960元/吨-13020元/吨,较上一交易日上午盘面持平;四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。

【重要资讯】
据德国油籽行业协会UFOP称,2022年收获的德国冬季油菜籽播种面积可能提高到103到108万公顷,高于2020/21年度的油菜籽播种面积99.1万公顷。这也是UFOP首次发布下一年度的油菜籽种植面积预测。UFOP称,油菜籽价格上涨,将鼓励许多农户提高种植规模。自夏季以来,欧盟油菜籽价格稳步上涨,创下历史最高纪录,因为全球油菜籽供应紧张。泛欧交易所的油菜籽期货价格从8月份的略高于500欧元/吨涨至11月份的715.75欧元/吨,并创下历史最高水平。UFOP称,天气条件良好,德国油菜籽作物状况整体不错。不过由于近几年欧盟限制使用杀虫剂,病虫害问题令人担忧。

【交易策略】
周五国内植物油价格继续上行,短期内市场缺乏新的重大消息面的影响,油脂价格主要受到供需层面的影响保持震荡上行的趋势。国内植物油供需的收紧主要体现在4季度豆菜油的供需错配之上,一方面国内9-10月大豆到港量偏低,国内豆油库存并没有得到有效累积,目前处于相对较低的位置,整体商业库存在83万吨左右,虽然11-12月大豆到港量有所增长,但临近年前油脂备货高峰,油脂消费的增加将加速库存的消耗;另一方面加拿大菜籽今年大幅减产,4季度国内菜籽菜油进口量将持续下行,菜油供应量的减少会增加豆油的消费替代,使得整体食用油的供需走向紧缩。棕榈油方面则主要依赖马来国内的供需变化,虽然马来10月棕榈油库存有略微增长,但仅有183万吨,要明显低于往年200万吨以上的数量,在印度下调棕榈油进口关税后,马来11月至今的出口量出现了明显的增长,预计棕榈油价格将继续保持坚挺。国内植物油供需紧张的同时,马来棕榈油供需也趋向收紧,使得4季度国内植物油价格有望在年底前出现持续的上行,建议继续持有菜油2201多单合约或是采用买菜空豆的套利策略。

豆粕

   
【行情复盘】
周五国内豆粕价格震荡收高,截止收盘主力合约M2201报收于3218,涨11,涨幅0.34%,持仓86万手,增仓106手。其中沿海区域油厂主流报价在3340-3450元/吨,广东3360平,江苏3340跌20,山东3400跌10,天津3450平。

【重要资讯】
据阿根廷农业部发布的报告显示,截至11月10日,阿根廷农户已经销售了3,410万吨2020/21年度大豆,比一周前增加了47.21万吨,但是比去年同期低了2.9%。阿根廷农业部称,大豆销售步伐落后上年同期,当时的销售量为3,510万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,6月份收获完毕的2020/21年度阿根廷大豆产量为4310万吨,低于2019/20年的4900万吨。此外,农户还预售了310万吨2021/22年度大豆,比一周前增加20万吨。阿根廷农户从上个月开始播种2021/22年度大豆,交易所估计产量将达到4400万吨。

【交易策略】
周五国内豆粕价格保持震荡调整的走势,仍保持在3200元/吨一线进行调整。国内豆粕价格的上涨,主要受到了外盘美豆价格不断攀升的影响。由于加拿大谷物本年度的大幅减产,使其对美蛋白需求有所增长,同时赖氨酸价格的大幅上行导致了美国市场中豆粕对DDGS的替代需求出现增长,美豆压榨利润的提升推动了美豆合约价格的不断上行。目前国内豆粕基本面依旧没有过多的改善,11-12月大豆到港量的大幅增长以及生猪年底大量出栏是当前盘面最大的下行压力,预计国内豆粕价格短期内会保持震荡上行的走势,但向上的幅度较为有限,建议相关交易继续保持观望态势,或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周五中幅上涨,收涨43点或1.56%至2792元/吨。
现货市场:周五菜粕现货价格小幅走弱。江苏南通贸易商国产加籽粕价格弱势盘整,当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨,较昨日小跌30元/吨;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+30;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201-20。

【重要资讯】
据分析机构APK-Inform称,2021/22年度(始于7月)的第一季度,即7月到9月期间,乌克兰油菜籽压榨量达到38.33万吨,同比增加58%,创下历史同期最高纪录。APK-Inform预计2021/22年度乌克兰油菜籽压榨量将达到创纪录的43.15万吨,同比增加37%。此前的历史纪录是2019/20年度的39.4万吨。

【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪,截至11月7日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少30%,加拿大温哥华港口受洪水影响铁路停运,可能影响菜籽运输,国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺,目前进口菜籽榨利亏损748元/吨,因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。相关品种方面,近期美豆出口和压榨数据良好,美豆期价反弹对高位的菜籽价格同样形成一定支撑,但目前南美播种顺利,全球大豆处于增库存趋势中,美豆期价反弹空间预期受限。需求端,近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高,使蛋白粕需求略好于市场此前预期。目前水产养殖利润良好,但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡,菜粕后续消费将季节性转淡,本周菜粕提货量2.01万吨,略小于前一周的2.43万吨,且目前豆菜粕价差较小,使菜粕在饲料中添加的性价比降低,利空菜粕的替代需求。综上,持续上涨的进口菜籽到港成本和进口菜籽榨利修复预期支撑短期菜粕走强,但继续反弹空间预计受限,操作上前期多单部分止盈后继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周五偏强波动,收于2705元/吨,涨幅1.05%;
现货市场:周五玉米现货价格涨跌互现。锦州新粮集港报价2620-2625元/吨,较周四提价30元/吨;广东蛇口新粮散船2870-2890元/吨,集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨;黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨,吉林深加工主流收购2340-2470元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2770-2920元/吨,河南2760-2860元/吨,河北2450-2780元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)阿根廷农业部发布的数据显示,截至11月10日,阿根廷农户已经销售4440万吨2020/21年度玉米,比一周前高出30万吨,比去年同期高出450万吨。
(2)据美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2021年11月11日的一周,美国2021/22年度玉米净销售量为904,600吨,较上周减少15%,较四周均值减少19%。另外,2022/23年度玉米销售量为14万吨。
(3)深加工玉米库存:截止11月17日加工企业玉米库存总量311.4万吨,较上周增加13.28%。
(4)市场点评:整体市场变化不大,继续维持震荡偏强判断。外盘市场来看,目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求,巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现,同时全球化肥成本上升、拉尼娜干扰以及越南降关税影响下,CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。国内市场来看,供应端焦点转向售粮节奏,小麦以及生猪价格延续偏强波动继续为饲用消费提供支撑,玉米淀粉以及酒精价格高位运行继续为工业消费提供支撑,目前市场依然售粮与消费情绪的博弈,深加工企业新一轮补库将继续提振现货情绪,提振期货价格。

【交易策略】
玉米01合约短期或继续偏强震荡,操作方面建议前期多单谨慎持有。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周四偏强波动,收于3252元/吨,涨幅1.63%;
现货市场:周五国内玉米淀粉现货价格稳中回落。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3480元/吨,较周四持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨,较周四持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3670元/吨,较周四下跌30元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3700元/吨,较周四下跌20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(11月11日-11月17日)全国玉米加工总量为60.21万吨,较上周玉米用量增加5.82万吨;周度全国玉米淀粉产量为32.33万吨,较上周产量增加3.28万吨。开机率为64.61%;较上周上调6.56%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至11月17日,玉米淀粉企业淀粉库存总量64.6万吨,较上周增加4.0万吨,增幅6.52%;月环比增幅12.55%;年同比增幅3.69%。
(3)市场点评:本周玉米淀粉企业开机率继续季节性回升态势,下游需求有所放缓,企业淀粉库存微幅增加,前期利多情绪有一定松动,现货进入高位震荡。

【交易策略】
供应恢复节奏慢以及企业库存相对偏低,对淀粉期价形成下方支撑,短期期价或继续震荡回升,操作方面建议低位多单谨慎持有。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:11月19日沪胶继续走高。RU2201合约最高见15030元,收盘上涨3.41%。NR2201合约最高见11810元,收盘上涨2.66%。

【重要资讯】
据统计,本周期(20211112-1118)中国半钢胎样本厂家开工率为63.75%,环比上涨1.70%,同比下跌7.44%,本周中国全钢胎样本厂家开工率为63.26%,环比上涨2.25%,同比下跌10.78%,主因政策性不确定影响下,开工维持相对良好。预计下周期轮胎厂家开工率或存小幅下调预期,当前工厂内外销出货不佳,成品库存增速较快,为适度缓解库存增速,工厂或存降低排产控制库存的可能性。

【交易策略】
本周沪胶震荡上行,主力合约回到15000元附近。且持仓有所增加,商品板块轮动令资金对于前期表现稳健的天胶品种产生兴趣。国内云南地区割胶生产进入尾声,预计12月初将全部停割,后期海南胶产量也会逐渐下降。由于外胶进口速度持续低于预期,国内天胶库存还在减少,这对胶价有刺激作用。年底拉尼娜天气影响依旧存在较大不确定性,东南亚产区后期割胶进展还有变数,且欧美市场从泰国分流成为常态,供应端支撑依旧较强。需求端形势较8、9月份有所好转,但仍低于上年同期水平,对于胶价的利多影响相对较弱。对于沪胶行情仍以阶段性操作思路参与为宜。

白糖

   
【行情复盘】
期货市场:11月19日白糖期货回落。SR2201合约最低见6052元,收盘略跌0.96%。

【重要资讯】
海关总署公布数据显示,我国10月份进口食糖81万吨,同比减少7万吨,环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨,同比增加99.24万吨,增幅达27.16%。

【交易策略】
中粮糖业披露受本月初低温寒潮的影响,造成甜菜损失约9.6万亩,或许会导致食糖减产4-5万吨。本年度预计全国食糖总产量将达到1023万吨左右,关键还是要看广西、云南大规模开榨后情况。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位,国内食糖不存在短缺风险,这抑制郑糖上升空间。不过,广西发布制糖行业自律公约,要求糖厂开机时间不得早于本月25日。推迟新糖上市对于陈糖消化有利,传闻部分糖厂基本清库。国际糖业组织下调2021/22年度全球食糖供需缺口的预期,外糖冲高回落也给郑糖带来压力。投资者宜采取波段性思路参与,制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
11月15日至19日,郑棉主力合约涨1.75%,报21745。棉纱主力合约涨2.38%,报29725。棉花棉纱短期高位震荡,收购价短期持续下降,部分降至9.5元以下,折合皮棉成本在22000附近,期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。

【重要资讯】
据交易市场,截至18日新疆皮棉累计加工总量273.71万吨,同比减9%。其中自治区减7%,兵团减12%。当日增量6.81万吨。
据海关数据,10月我国棉花进口量6万吨,环比减1万吨,同比减15万吨。2021年累计进口191万吨,同比增19.0%。
棉纱市场平稳,但个别品种仍有下调态势。32S、40S紧密纺高配、40S精梳紧密纺等成交稍好。贸易商反映虽部分春季订单已下达,但还需储备一些春夏订单用纱。商家不敢大量采购,对于后市信心不足。

【交易策略】
棉花短期震荡难改,棉花棉纱观望。
期权方面,波动率持续回落,近期以做空波动率策略为主。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内内收于5092元/吨,上涨46元/吨。
现货市场:针叶浆现货价格随期货合约调整,实单成交有限。南方松4800元/吨,银星5050元/吨,部分加针5000元/吨。

【重要资讯】
铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升3.24%。规模纸企产线基本正常排产,开工有所回调,个别转产现象仍存。铜版纸企业库存天数较上周下滑2.94%。双胶纸生产企业开工上升4.02%。华东某纸厂恢复正常生产,部分中小纸厂重新开机。
白卡纸开工负荷率环比增加0.22%,产量增加0.30%。近期企业开工正常,订单整体平稳,加之烟卡、食品卡订单较足,部分企业排单较紧,个别产线试产其他纸种。
生活用纸周度开工回升约5.29%,周产量较上周增长约10.37%。上周已投放新增产能本周正常生产,助力产量提升,山东、河南地区个别纸企生产恢复,亦有利于整体生产水平上升。

【交易策略】
近期纸厂开机率持续回升,带动纸浆需求好转,从厂家库存情况看,文化纸需求出货情况好于其他纸类,年底出版社订单释放,带动其需求增加,但生活用纸近期走势偏弱,价格也有所回落。国内港口木浆库存小幅增加,交易所纸浆仓单量维持高位,纸浆总库存较高。近期现货市场对盘面反应较小,价格低位波动,纸厂采购也较为谨慎。17日以来,加拿大BC省出现强降雨和洪灾,造成多地道路运输中断,可能影响浆厂生产和发货,加拿大占中国漂针浆进口量的26-28%,以1-9月漂针浆进口量计算,若降雨导致加拿大木浆出口受限,则对中国漂针浆月度影响量大概在20万吨左右,占目前国内木浆显性库存的9%,后续降雨实际影响情况尚待观察,预计很难长期持续。而在国内成品纸价格提价放缓的情况下,纸浆价格上行空间受限,2201合约关注5200元压力,后续关注BC省降雨情况。

(来源:方正中期)

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