11月16日期市夜盘提示

2021

11-16 20:28
导语:11月16日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
11月16日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
通胀担忧增强了避险贵金属的吸引力,美元指数的高位调整亦利好贵金属,贵金属继续维持强势。日内现货黄金破位上行,整体在1860-1875美元/盎司区间偏强运行,涨幅在0.5%附近;现货白银亦震荡上行,整体在24.98-25.23美元/盎司偏强运行,涨幅在0.55%左右。沪金沪银方面,沪金沪银破位上涨后维持强势行情,日内继续涨跌不一,沪金涨0.26%至384.02元/克;沪银跌0.77%至5130元/千克。

【重要资讯】
①美国10月CPI同比增长6.2%,超过5.9%的预期和5.4%的前值,创下31年来最高水平;美国10月CPI环比增长0.9%,为四个月来最大升幅,超过0.9%的预期和0.4%的前值。
②美国经济相对于欧洲经济依然具有较强的比较优势,政策差依然存在,欧元大幅回落,美元指数和美债收益率强势。受此影响,美元指数走强,一度站上95.611,创16个月以来新高,最终收涨0.42%至95.524。美国10年期国债收益率升至1.62%,为10月27日以来的最高水平。
③截至11月3日至11月9日当周,黄金投机性净多头增加35052手至250181手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加3800手至36915手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
黄金破位上涨,1833美元/盎司关键点位转变为下方支撑;上方第一压力位1860-1868美元/盎司区间上沿,一旦有效突破则会上探第二压力区间1900-1916美元/盎司区间;沪金突破382元/克关键点位,则会继续上探第二压力位392-397元/克区间。美联储货币政策调整符合市场预期,没有意外的鹰派表现,欧美英等央行维持鸽派的加息政策,鸽派利率政策利好贵金属,叠加高通胀影响,年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期,贵金属破位上涨后回归高位震荡行情,上方继续关注1860-1868美元/盎司关口,一旦有效突破将上探1900-1916前高区间;沪金突破382元/克区间压力后,继续关注392-397元/克区间。白银突破24.8美元/盎司(沪银5100元/千克)的前高位置后,关注25.393美元/盎司的250日均线(沪银5303元/千克的250日均线,即年线)压力位,突破后会继续上涨。短期内仍适合逢低做多行情,不建议做空;下方关注点为年内剩余时间关注点位。日内关注美国零售数据;若强势,贵金属先跌后涨。
年内剩余时间来看,若12月议息会议显示美联储加息预期增强,英国加息,非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲,贵金属仍有再度走弱的短期可能,1800美元/盎司是重要支撑位,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间为核心支撑位。白银再度短期走弱的可能依然存在,23.52的60日均线和23美元/盎司(5000和4850元/千克)均为强支撑位。年内贵金属行情震荡走强趋势将会持续,建议逢低做多为主,谨慎做空,而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看,货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下,黄金配置价值依然会比较高,做中长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,建议卖出深度虚值看跌期权获取期权费,建议卖出AU2202P360。


 
【行情复盘】
11月16日,沪铜高开低走,午后大幅跳水,截至日间收盘,主力合约CU2112合约收于70360元/吨,跌0.82%。今日仓单报价86-102美元/吨,均价较前一交易日上调6美元/吨;提单报价85-100美元/吨,均价较前一交易日上调2.5美元/吨,QP12月,报价参考11月下旬及12月初到港货源。LME 0-3升水32.5美元/吨,对12合约进口亏损在100元/吨附近。

【重要资讯】
1、Ivanhoe Mines旗下位于刚果(金)的Kamoa-Kakula铜矿2021年三季度生产精矿含铜金属4.15万吨,截至2021年11月15日生产精矿含铜金属共超过7.75万吨。随着KakulaI 期选矿厂产能爬坡,2021年精矿含铜金属生产指引量从原先的8万吨至9.5万吨上调0.5-1.25万吨至9.25万至10万吨。目前,Kamoa-KakulaII 期建设进展顺利,将于2022年二季度实现投产,年处理矿石量将达到760万吨。
2、国家发展改革委新闻发言人孟玮:按照碳达峰碳中和工作领导小组部署,有关部门正在研究制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域和钢铁、石化化工、有色金属、建材、电力、石油天然气等重点行业实施方案,以及科技支撑、财政金融、碳汇能力、统计核算和督查考核等支撑政策。目前,工业、交通运输、城乡建设等领域实施方案和《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》已编制完成,正在按程序报请审议,审议通过后将按程序印发实施。
3、据外媒11月15日消息,秘鲁Antamina铜锌矿于2021年11月15日恢复运营,到11月12日当地社区与矿山谈判仍在继续。Antamina是秘鲁最大铜矿,由必和必拓、嘉能可、泰克和三菱共同持股。

【操作建议】
近期黑色系重挫拖累基本金属市场,但铜表现较为抗跌。从基本面来看,铜市紧缺感仍存,冶炼厂开启对外出口,LME0-3价差有所回落,但北方天气和疫情的扰动,导致发运往南方的精铜供应量不足,导致国内现货升水维持高位,而下游受专项债发行提速影响,市场存在铜消费触底反弹的预期,预计库存低位维持至明年初,为铜价带来支撑。短期来看,受到秘鲁最大铜矿恢复运营的利空消息影响,市场有买预期空事实的动作,不过沪铜70000元/吨支撑较强,建议期货回调至70000以下轻仓试多,上方压力位73000,期权方面,可以考虑买入虚值看涨,待铜价反弹以后再获利平仓。

 
【行情复盘】
11月16日,沪锌大幅下挫,ZN2112收于22635元/吨,跌2.23%。上海0#锌主流成交于22790~22930元/吨,双燕成交于22820~22950元/吨;0#锌普通对2111合约报升水30~40元/吨,双燕对2111合约报升水50~70元/吨;1#锌主流成交于22680~22830元/吨。早间持货商普通锌锭对2112合约报至升水30~40元/吨,对均价报至升水0~5元/吨,市场以均价成交为主。

【重要资讯】
1、国家发展改革委新闻发言人孟玮:按照碳达峰碳中和工作领导小组部署,有关部门正在研究制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域和钢铁、石化化工、有色金属、建材、电力、石油天然气等重点行业实施方案,以及科技支撑、财政金融、碳汇能力、统计核算和督查考核等支撑政策。目前,工业、交通运输、城乡建设等领域实施方案和《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》已编制完成,正在按程序报请审议,审议通过后将按程序印发实施。
2、据SMM调研了解,广西某中型锌冶炼厂于11月顺利投产,其年产能为10万金属吨/年,目前为试生产阶段,日均产量为90~100吨左右,后续将逐步提产运行。
3、据AFS的最新数据,截至11月14日,由于芯片短缺,今年全球汽车市场累计减产量已破千万大关,至1009.7万辆,比前一周增加了约26万辆。其中,中国汽车市场累计减产量已达198.1万辆,占总减产量的19.6%。AFS预计,今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1126.3万辆。

【操作建议】
近期黑色系再度重挫拖累工业品,沪锌跟跌。另外,需求端的走弱也是沪锌下挫的原因之一,随着北方疫情和环保压力的影响,下游开工受抑,据SMM调研目前天津镀锌和氧化锌开工均存在较大程度的下滑,而10月地产、基建投资数据不及预期,也进一步打压了需求信心。不过,目前锌价已经跌破欧洲炼厂成本线,同时国内内蒙、甘肃限电也造成了一定供应减量。在年末供需双弱下,锌市进一步下跌的空间有限,短期行情以震荡为主,建议观望。

 
【行情复盘】
11月16日,沪铝主力合约AL2201高开低走,午后加速下行,报收于18705元/吨,环比下跌2.78%。长江有色A00铝锭现货价格下跌230元/吨,南通A00铝锭现货价格下跌160元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-140元/吨。

【重要资讯】
上游方面,最新听闻印尼以FOB价格400美元/吨成交2万吨氧化铝,自印尼发往中国,较上周成交价再降5美元/吨,国内港口氧化铝现货价格继续承压,当下采暖季已经到来,以及冬奥会的举办,大气污染防治政策的执行力度较之往年或更加严格,北方氧化铝有较强的减产预期,若减产力度超过电解铝,则当前市场将重新向卖方倾斜。下游方面,上周龙头下游加工企业开工率上升0.8个百分点至66.6%,开工率连续第三周抬升。主因下游限电限产持续缓解。除却限电外,铝价止跌企稳减少了市场观望情绪,使得下游订单有所增加。库存方面,11月15日,SMM统计国内电解铝社会库存102.3万吨,较前一周四累库1.6万吨,无锡、巩义及上海地区持续累库,南海地区表现去库。上周国内铝锭主要消费地出库量15.07万吨,较前一周增加2.9万吨,其中巩义地区出库较好。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电,下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动,电价上调煤价高企,电解铝成本较前期大幅抬升。铝锭库存再度转为累库。操作上建议暂时观望为主,01合约上方压力位20000,下方支撑位17000。风险点是若煤价继续下行,电解铝成本端也将进一步下移。

 
【行情复盘】
周二及有色板块继续回落,锡价表现相对抗跌,沪锡2112合约收于283120元/吨,下跌0.27%。SMM 1#锡均价293000元/吨,持平前一交易日。美元指数维持在95.5附近窄幅震荡。

【重要资讯】
SMM数据显示,截止11月12日,江苏上海广东三地社会库存共计3122吨,较前一周增加1006吨。
中汽协:10月,新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆,同比均增长1.3倍。
SMM数据显示,2021年10月份精炼锡产量14443吨,较9月份环比增加10.95%。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。

【交易策略】
缅甸疫情复发导致局部地区封锁,且封锁时间延长,引发锡矿供应不足忧虑。广西矿原料紧张,SMM预计11月精炼锡产量环比下降618吨至13825吨。同时,新能源汽车与光伏板块消费旺盛,需求强劲。因此锡市呈现供弱需强格局。库存方面,上周上期所锡库存大幅回升1502吨至2758吨,但国内外库存绝对水平仍处于低位,对锡价短空长多。综上,当前锡市多空因素交织,锡价处于高位,市场分歧显现,料维持宽幅震荡,关注库存变化及缅甸疫情。中长期来看,锡市供弱需强,库存处于低位,锡价料维持强势运行状态。

 
【行情复盘】
镍价收跌,NI2112收于143500,跌2.11%。

【重要资讯】
美元指数95附近波动,市场等待美国零售数据引导。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘,但我国房地产数据偏弱引发一些忧虑。黑色系有所波动,煤炭延续偏弱,有色节奏继续受到影响。中伟与印尼工厂签署协议,将高冰镍产能从3万吨扩至6万吨。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国,最快于12月装船批量发往中国,据了解今年交货量偏少,主要于2022年开始大量交货,将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。电解镍现货需求以按需采购为主,升贴水有所增加,金川镍升水收窄。镍生铁本身供需偏紧,不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑,镍生铁成本下降,近期国内镍生铁成交价有1485-1495元/镍点,镍生铁报价均价降至1465元/镍点有回落。近期不锈钢利润压缩,不锈钢厂以按需采购为主,向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑,进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投一般,需求偏淡。LME现货镍外盘库存偏低,现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35500,价格下调。不锈钢现货有所下滑,最新无锡现货库存显示环比微有下降,但去库存缓慢,需求一般。电力供应改善,11月不锈钢排产有所回升。现货连续下滑,后期关注需求。

【交易策略】
LME镍价近期波动反复,20000美元压力位到达,整理反复,布林中轨支撑下破可能性增大。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍注意145000线下震荡走弱,下档支撑前低附近。镍震荡格局未改,关注现货进一步交投,短期注意宏观因素变化。

 
【行情复盘】
周二煤炭及有色板块继续回落,Pb2112收于15195元/吨,下跌1.3%。上海1#铅主流成交于15100-15200元/吨,均价15150元/吨,较前一交易日下跌75元/吨。美元指数维持在95.5附近窄幅震荡。

【重要资讯】
Mysteel统计11月15日全国主要市场铅锭社会库存为16.91万吨,较11日减少0.22万吨,较8日减少0.63万吨。
据SMM调研,11月6日-12日,原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.75%,环比上涨2.59%。

【操作建议】
近日美元指数强势走高,美国通胀数据超预期,市场对美联储加息预期升温,美元指数后续料维持强势,利空有色。供需方面,进入月中,原生铅冶炼厂将陆续结束检修,周度开工率环比小幅回升。再生铅企业当前线路改造、限电等生产干扰因素均解除,叠加再生铅仍有利润,生产积极性较高,且新投扩建产能释放增量,11月再生铅产量料维持高位,后续关注铅价走势,铅价与再生铅产量之间相互制衡。SMM预计11月电解铅产量增加近万吨至25.49万吨。需求方面,四季度为铅蓄电池消费旺季,五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升,消费好转。库存方面,自9月下旬以来库存持续回落,Mysteel统计11月15日铅锭社会库存为16.91万吨,较11日减少0.22万吨,较8日减少0.63万吨。后续铅市将呈现供需双升局面,且供给增量料大于需求增量,去库或放缓甚至转向小幅增长。综上,后续部分冶炼厂检修结束贡献增量,供给增长料强于需求,铅价压力犹存。短期铅价跌破支撑位则看向15000。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢主力2201收于17405,涨0.99%,反弹。

【重要资讯】
不锈钢独自反弹,黑色系引导偏弱,镍也表现略弱。16日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌,304四尺切边基价张浦20350,跌150;太钢天管19800,跌200;酒钢19900,跌100;四尺毛边基价甬金19350,跌200;北港新材料、德龙、宏旺18750,均跌50。(单位:元/吨。近期由于煤价波动较大,限产、限电缓解,镍生铁成本有所下移。不锈钢仓单4551,降243。华东某钢厂近期高镍铁成交价1485元/镍(到厂含税),近期镍生铁报价均价也在下移。不锈钢成本依然偏高,各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄,因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡300系降库并不显著。11月预期排产回升较为显著。关注现货需求端情况,若延续需求一般,则后续仍可能会有现货的相对下降空间。

【交易策略】
不锈钢主力反复波动整理,需求淡,偏低库存继续存在,仓单大幅回落,注意合约的月间价差变化,不锈钢主力合约转向2201,17000整体关口抗跌属性有所显现,反弹注意17500收复意愿,线上反弹才可进一步延续。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折,黑色系波动反复再调整,房地产偏弱对于建材类影响延续偏弱。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于4128元/吨,下跌10元/吨。
现货市场:北京地区开盘价格较昨日有上涨20-30,河钢敬业报价4440-4480,盘中价格高位向下,但是商家暂时保持价格没动,整体出货好于昨日。上海地区中天4660-4710、永钢4680-4710、三线4540-4580,整体表现偏弱。

【重要资讯】
10月份新增地方政府债券发行量创出年内新高之后,进入11月份,地方债发行步伐再度放缓不及市场预期。据新华财经统计,11月前2周地方债发行额仅为687.64亿元。本周开始,地方债发行重回高速轨道,全周计划发行量为1925.9748亿元,为本月发行规模最大的一周。
10月,中国商品房销售面积、销售额分别下降21.7%和22.6%,连续三个月保持两位数下降,降幅较上月进一步扩大。

【交易策略】
宏观面偏差,10月份建筑业链条继续走弱,房地产新开工单月下降超30%,商品房销售同比减20%,同时施工、竣工增速也继续回落,房地产开工、施工陷入断开的状态,带动螺纹钢需求大幅回落。10月粗钢产量降至7100万吨,1-10月累计产量已小幅减少,预计全年产量降幅可能达到3000万吨,低利润和环保影响下,螺纹钢产量预计在低位运行,注意12月之后产量进一步回落风险。房地产加速下行,加剧了经济基本面的压力,政策已有所转向,11月30城日均销售面积小幅好转,但房企资金偏紧及预期较差是当前施工放缓的关键,因此年底前仍要关注政策层面是否有进一步宽松的行为,进而能够缓解房企资金压力、施工恢复。目前现货成交持稳,主要地区持续去库,钢厂减产意愿提升,但煤焦现货继续提降,成本松动,预计钢材现货下跌修复基差,盘面跌势放缓,短期建议偏空配置。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷延续跌势,热卷2201合约收盘价4371元/吨,跌2.17%。现货市场:今日各地热卷现货价格窄幅波动,上海地区热卷跌20至4700元/吨。

【重要资讯】
1、2021年10月份,中国粗钢日均产量230.9万吨,环比下降6.1%;生铁日均产量203.3万吨,环比下降6.4%;钢材日均产量328.2万吨,环比下降3.4%。
2、根据气象预测,自11月16日起,唐山市受弱气压场控制,风力小、湿度大,扩散条件差,将出中至重度污染过程,达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程,最大限度减轻污染程度,市重污染天气应对指挥部决定,自2021年11月15日18时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时问另行通知。

【交易策略】
热卷维持偏弱走势,10月制造业投资维持韧性,但房地产数据走弱,市场对钢材下游需求依旧较为悲观,叠加原料端煤焦价格走弱,黑色系整体继续下跌,从周初开始热卷大幅下行。上周Mysteel公布的产量库存数据显示,热卷供需边际好转,但热卷总库存依旧处于高位,下游需求虽环比好转,但同比依旧是负增长,目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。10月国内制造业PMI49.2,弱于预期继续处于荣枯线下方,也反映了制造业面临较大压力。从供给端来看,热卷产量连续三周回升,但同比仍低于去年7%左右,总体水平仍处于历史同期低位,11月下旬后钢厂检修增加,预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。在房地产下行的趋势下,市场对于需求的预期依旧较为悲观,以及原料端的下跌导致的成本下移,在上述两方面因素影响下热卷将继续处于偏弱走势,短期关注前低附近支撑情况以及原料端表现。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面小幅冲高回落,主力合约下降1.10%收于540.5。
现货市场:近期现货市场信心明显走弱,各主要矿种价格加速下行,中高品矿回调更为明显。周初以来延续下跌趋势,截止11月16日,青岛港PB粉现货报600元/吨,日环比下跌7元/吨,卡粉报748元/吨,日环比下跌5元/吨,杨迪粉报488元/吨,日环比下跌10元/吨。国产矿价格周初以来也出现补跌。普氏62%Fe指数11月15日报89.2美金,日环比下降0.6美金。

【基本面及重要资讯】
1-10月全国房地产开发投资124934亿元,同比增长7.2%。其中房地产开发企业房屋施工面积同比增长7.1%,新开工面积同比下降7.7%。
凌源钢铁计划11月16日至12月31日对厂内1号和3号高炉进行停产检修,预计将影响铁水日均产量0.62万吨左右,累计影响铁水产量28.7万吨左右。
自 11 月 16 日起,唐山市将出现中至重度污染过程,达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程,最大限度减轻污染程度,市重污染天气应对指挥部决定,自 2021 年 11 月 15 日 18 时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时间另行通知。
11月15日全国主港铁矿石成交96.4万吨,环比增加42%。
11月8日-14日澳巴主港发运量为2155.9万吨,环比下降293.5万吨,其中澳矿发运环比下降270.1万吨至1547.4万吨,发往我国的量环比下降271.7万吨至1289.5万吨。巴西矿发运环比下降23.4万吨至608.5万吨。
11月8日-14日,全国45港进口矿到港量为2354.1万吨,环比下降65.7万吨,其中北方六港到港总量为1176.7万吨,环比下降70.9万吨。
《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布。要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。
10月房地产贷款投放较9月大幅回升,环比增幅超过1500亿。其中房地产开发贷款环比多增超过500亿元,个人住房贷款环比多增超过千亿。地产端融资得到明显改善。
自然资源部《矿产资源规划及矿政管理趋势简析》专题报告指出,将优化铁矿石开发格局,稳定品位为62%的铁矿石供应能力在3亿吨左右。
日间黑色系整体看跌情绪持续,焦煤焦炭价格继续大幅调整,成材价格延续弱势,铁矿盘面相对抗跌,近两日下行斜率有所放缓。本周外矿发运量出现明显回落,减量主要集中在澳矿。同时到港量也出现下降,供应端压力短期得到缓解。但疏港依旧低迷,当前唐山两港夜间停止疏港逐步成为常态。虽然昨日港口现货成交量有所放大,但当前部分长流程钢厂已转入亏损状态,对原料端补库意愿难有明显提升,对铁矿价格打压力度逐步增强,近期中高品矿溢价呈现持续走弱趋势。港口库存已经连续7周累库,当前全国45港进口矿库存水平已经累至1.5亿吨上方,库存压力增至近年来历史同期最大。年内剩余时间内,港口库存的累库仍将持续,预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近。近期日均铁水产量继续刷新年内新低,上周环比下降1.89万吨至202.99万吨。《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平,后续进一步提升空间有限。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解,年内剩余时间有望得到逐步恢复。考虑到终端需求旺季已临近结束,成材累库压力将至,后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看,当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看,铁矿短期均不具备上行驱动。

【交易策略】
铁矿自身基本面仍处于持续走弱中,技术走势上已出现破位,短期均不具备上行驱动,但进一步下行也需要供需矛盾进一步累积。操作上建议卖出轻度虚值的看涨期权以收取权利金。

玻璃

   
【行情复盘】
周二玻璃期货盘面冲高回落震荡运行,主力01合约涨0.93%收于1743元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内浮法玻璃市场区域成交情况稍有差异,价格涨跌互现。华北沙河安全价格小涨1元/重量箱,正大、德金、鑫利部分小板抬价,出货尚可,较昨日稍缓;华南两广价格下调2-3元/重量箱,福建报稳,整体成交淡稳;华东多数暂稳观望,个别厂报价较前期有所下调,产销较前期稍有好转;华中部分厂家报价下调8元/重量箱,外发情况尚可,本地加工厂按需补货,整体成交平稳;西北整体走稳,产销仍显一般。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产265条,日熔量共计175425吨,环比前一周持平。周内改产1条,暂无冷修及点火线。具体如下:云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线现产白玻,11月10日投料改福特蓝。周一市场消息显示,淄博金晶一条600吨浮法线放水冷修,亏损前景或指引生产企业检修进一步增多。
库存方面,上周重点监测省份生产企业库存总量为4353万重量箱,较前一周累库288万重量箱,涨幅7.08%。

【交易策略】
短期来看,玻璃生产利润持续被压缩,盘面利润已处于亏损状态,现货利润亏损迫在眉睫,生产企业主动检修推动行情企稳的动力较为充足,但行情仍受到产业链高库存的压制。中期来看,现货价格持续回落,生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加,追空风险凸显;窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度,加快去库存周期的提前到来。从长期行情的角度看,房地产调控边际趋于稳定,竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来;碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。当前玻璃期货盘面或已探明阶段性底部,春节后的季节性累库或许对产业链有考验但不影响玻璃企稳回升态势,建议下游企业择机布局玻璃远月合约的低位买保。同时,玻璃产线冷修期间对纯碱需求下滑,纯碱期现行情驱动向下,建议多玻璃空纯碱头寸继续持有。

原油

   
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹,主力合约收于518.00 元/桶,涨0.92 %,持仓量减少5868手。中美会谈进展顺利提振市场情绪,然而美国可能采取打压油价及伊朗供给恢复预期令盘面承压。

【重要资讯】
1、IEA月报:随着石油产量的恢复,油价涨势即将结束。2021年石油需求增幅的预估大致维持在550万桶/日,2022年维持在340万桶/日。美国石油产量要到2022年底才能恢复到疫情之前的水平。2021年剩余时间,美国将占40万桶/日的供应量,沙特阿拉伯、俄罗斯合计占33万桶/日。
2、美国能源部长格兰霍姆:拜登希望看到石油供应增加,其在汽油价格高企的情况下正在评估(释放)战略石油储备(SPR)。白宫新闻秘书珍·普萨基:美国将考虑所有降低汽油价格的方法。
3、沙特能源部长:石油市场并不对能源短缺负责。欧佩克+正在履行其对石油市场的责任。石油库存将从12月开始增加。
4、当地时间11月15日,伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示,格罗西已经受邀访问伊朗,他很快将访问德黑兰。新一轮旨在恢复遵守伊朗核协议的维也纳会谈将于11月29日在奥地利首都维也纳重启。伊朗已审查了此前六轮谈判的结果,新一轮谈判将继续,伊朗已注意到美国想要直接参加“5+1”谈判(中、俄、英、法、德+伊朗)的意愿,但是确保解除对伊制裁并确认制裁已被解除这一结果是很重要的。
5、市场消息:由于价格飙升,美国二叠纪石油产量创纪录新高,预计将在12月达到495.3万桶/日的纪录高点。

【交易策略】
中美谈判进展顺利令市场情绪有所回暖,但市场利空预期仍存,油价走势承压,短期在各种预期事件落地之前,盘面仍会维持高位震荡走势,SC原油波动区间500-550。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:今日沥青期货盘中大幅冲高后回落。主力合约收于3138 元/吨,涨0.19 %,持仓量减少9860 手。
现货市场:今日国内主力炼厂沥青价格持稳,地方炼厂小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3620 元/吨,山东3140 元/吨,华南3280 元/吨,西北3325 元/吨,东北3300 元/吨,华北3135 元/吨,西南3465 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升,但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.40%,环比变化0.3 %。近期,国内沥青炼厂检修有所增加,合计产能损失1690万吨,其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修,11月底结束检修。另外,从11月的排产情况来看,总量为221.5万吨,环比下降19%,同比下降32%。
2. 需求方面:近期山东、华北等地项目赶工需求给市场带来对应支撑,但随着部分地区降温、降雨、降雪的持续,终端公路施工将继续受到抑制,同时从季节性角度来看,随着气温由北到南的逐步下降,沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂小幅走升,但社会库存下降明显。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.70万吨,环比变化1.1%,国内33家主要沥青社会库存为18.50万吨,环比变化-7.8%。

【交易策略】
成本端高位运行对沥青走势形成托底,但沥青供需面支撑有限,沥青利润修复后有望再度萎缩。从技术上看,沥青整体仍处在弱势格局中,短线反弹幅度预计有限,单边关注上方60日均线附近阻力,套利方面建议逢高做空沥青盘面利润。

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周二,宏观氛围略提振,TA2201合约收于5012,涨幅0.93%,减仓7.33万手。
现货市场:基差持稳,贸易商商谈为主,11月货源在01贴水70-75商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,受宏观氛围提振,原油暂时止跌反弹,但没有明显利好提振下,预计整体反弹高度受限。PX-NAP价差目前延续在140美元/吨附近运行,尽管近期福海创、福炼有降负和检修动作,但以上两套装置动态基本属预期内。同时,浙石化炼化项目4条常减压均已正常开车,PX负荷也有提升,目前开工率在50%附近(产能以650万吨计算),考虑到其PTA装置预计投产时间晚于PX,PX目前供需压力仍偏大,PX-NAP价差短期底部运行,暂时缺乏反弹动能。
(2)从供应端来看,在没有装置意外停车下,近期PTA开工率将触底回升,直至12月份计划内检修逐步跟进。虹港石化150万吨/年的PTA装置正在重启中,近期将出品。同时,11月下旬恒力220万吨/年的装置将结束检修,目前11月份检修基本已兑现,下旬检修空档期,PTA供应压力将较大,而后续开工率的再度下降需要等待12月份装置检修落地。
(3)从需求端来看,目前聚酯开工率为84.9%(+0.3%)。目前局部限电政策已放开,11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上,考虑到目前终端内需订单走弱,聚酯长丝库存压力较大,效益虽高但产销难以做平,高利润难以兑现,聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近,若外单跟进,或下游开始备货,则聚酯或开始去库,届时聚酯开工率回升速度或加快。
(4)从库存端来看,11月12日(周五) PTA社会库存为322.7万吨(+5.8万吨)。11月份PTA存宽幅累库预期,关注下游提负进度,后续累库预期或有适度下修。

【交易策略】
11-12月PTA累库预期暂未变,PTA加工费延续低位运行。加工费方面,产业机构建议关注反弹做空PTA加工费机会;期货绝对价格方面,PTA将跟随原油波动,短期4900-5200震荡为主;期权方面,宽跨式卖权策略可继续持有,亦可滚动卖出PTA虚值看涨期权。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周二,乙二醇延续低位震荡,EG2201收于5208,跌幅0.69%,减仓1.2万手。
现货市场:基差持稳,交投氛围一般,现货升水01合约40-50元/吨,部分5250-5270元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,短期产量延续低位,但远月供应压力存回升预期,关注预期兑现程度。短期来看,国内装置并未出现显著变化,同时近1-2周,进口量有下降预期,港口窄幅去库。预期来看,近期煤价下跌,煤炭供应逐步宽松,通辽金煤30万吨/年的乙二醇装置原料煤供应逐步恢复正常,该装近期已提负。同时,国内多套煤化工装置释放重启计划,前期推迟投产的新装置亦有在年内投产的预期。据悉,华东某炼厂乙烯3号线暂难以开启,其将下调炼化一体化一期乙二醇负荷,调配乙烯原料用于二期80万吨/年的乙二醇装置试车,因此尽管11月下旬该装置有投料试车计划,但考虑到前两套装置降负,实际供应增量或不及市场此前预期。整体来看,预计乙二醇供应增量最早在12月下旬正式体现。此外,沙特70万吨/年的乙二醇新装置投产,关注远期进口量变化。
(2)从需求端来看,聚酯开工率窄幅提高至84.9%(+0.3%)。目前局部限电政策已放开,11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上,考虑到目前终端内需订单走弱,聚酯长丝库存压力较大,效益虽高但产销难以做平,高利润难以兑现,聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近,若外单跟进,或下游开始备货,则聚酯或开始去库,届时聚酯开工率回升速度或加快。
(3)从库存端来看,截至11月15日(周一),主港乙二醇库存为60.1万吨(-3.7万吨)。本周到港预报15.5万吨,整体仍偏低,预计本周港口将再度去库。

【交易策略】
从现实层面来看,乙二醇供需未见变化,低库存状态依旧延续,期价近期深跌有限,5000-5500底部运行为主;中期来看,年底或明年年初供应增加预期仍将施压盘面,中线建议等待反弹滚动做空。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周二,原油反弹,但苯乙烯检修装置将陆续重启,期价反弹力度不足,EB2112收于8622(-0.58%)。
现货市场:企业报价和现货价格下跌,市场存在逢低补货。江苏现货8800/8850,11月下旬8800/8840,12月下旬8650/8700。

【重要资讯】
(1)成本端:OPEC+维持原有增产计划,原油宽幅震荡;浙石化四号常减压装置近期投料运营,纯苯供应预期增加,价格走弱。成本对苯乙烯支撑转弱。(2)供应端:11月计划外检修增多,产量增幅不及预期;12月多套装置预期投产,供应压力增加。截止11月12日,周度开工率72.92%(-2.98%),广州石化8万吨装置11月16日左右已经重启,停车,华泰盛富45万吨和新浦化学32万吨装置计划下周初重启。(3)需求端:下游开工率稳中有降,PS部分新装置投产,下游刚需暂稳。截至11月12日,PS开工率78.13%(-0.67%),EPS开工率54.59%(-7.61%),ABS开工率84.89%(-0.05%)。(4)库存端:截至11月10日华东主港库存9.34(-1.66)万吨,到货和提货量均下降,库存继续回落。(5)生产利润:非一体化装置生产仍亏损。

【交易策略】
苯乙烯装置重启产量逐步回升,且成本有走弱预期,预计EB2112延续震荡偏弱,建议暂时偏空思路对待。中期,12月至2022年一季度有多套装置投产计划,供应压力增大,建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。

短纤   


【行情复盘】
期货市场:周二,短纤小幅反弹, PF2201收于6948(+0.64%)。
现货市场:企业报价和现货价格暂稳,工厂产销51.60%(+9.09%),产销一般,江苏现货价7125(+0)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本偏弱震荡,对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱,但加工费偏低对价格有支撑,价格偏弱震荡;乙二醇供应预期增加,港口累库,成本偏弱,带动价格震荡偏弱。(2)供应端,部分装置重启,产量回升。截至11月12日,直纺涤短开工率84.6%(+0.9%),浙江取消限电政策,江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线,涉及产量250吨/天;福建金纶和江阴华宏预计中旬重启,新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料,厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。(3)需求端,限电放松,下游开工率回升,刚需增加,但是订单未明显改善,压制短纤价格。截至11月12日,涤纱开机率为68%(+2.0%),江浙地区开工率继续回升,河北地区因疫情开工较低。涤纱厂原料库存16.5(-2.2)天,继续消耗原料库存为主。(4)库存端,工厂库存8.7天(+0.8天),由于装置重启,短纤工厂开工率回升,而工厂产销一般,使得库存继续回升。

【交易策略】
短纤供需偏弱,预计价格偏弱震荡,建议高抛低吸,区间6700-7500,关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
期货市场:今日高低硫燃料油价格偏强运行,FU2201合约上涨73元/吨,涨幅2.59%,收于2894元/吨,LU2201合约上涨23元/吨,涨幅0.61%,收于3778元/吨。
现货市场:截至11月16日,国内舟山地区高低硫燃料油现货价格下跌为主,高硫燃料油收于523美元/吨,较11月15日下跌3美元/吨;国内舟山地区低硫燃料油收于608美元/吨,较11月15日下跌1美元/吨,国内舟山地区MGO现货价格728美元/吨,较11月15日价格持平。

【基本面及重要资讯】
1. 根据IES数据,新加坡燃料油库存截至11月10日当周录得2174.9万桶,环比下降57万桶,降幅2.7%。
2. 阿联酋能源部长:基本面因素将决定欧佩克增产的步伐,基本面因素并不支持明年石油价格将达到100美元的观点,因为会有供应过剩。

【交易策略】
供给端:10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软,使得西方套利流入的可行性降低,亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。
库存端:最新库存数据显示,新加坡地区燃料油库存边际去库,ARA地区燃料油库存小幅增加,当前库存水平处于合理位置,库存端矛盾变化不明显。
需求端:随着国内原油配额的下放,国内市场对燃料油进料需求下降。发电方面,高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响,现货市场表现比较疲软,船运方面,随着全球航运指数的大幅回调,船运市场表现开始表现出疲软迹象。
综合分析:11月16日,国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定为主,近期高低硫燃料油基本面变动不大,主要驱动力依然跟随成本端指引,产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变,同时OPEC+对原油供给端依然保持审慎态度,原油价格企稳反弹,在成本端弱反弹情况下,预计高低硫燃料油价格走势继续跟随成本端,后市建议多单继续持有,波段操作为宜。

聚烯烃

 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格偏弱运行,PP走势弱于LLDPE,L2201合约上涨-213元/吨,涨幅-2.38%,收于8727元/吨,PP2201合约上涨-226元/吨,涨幅-2.65%,收于8304元/吨。
现货市场:截至11月16日,各大区线性现货价格下跌为主,各大区下跌50-150元/吨,国内LLDPE价格在8950-9350元/吨。PP现货市场16日以下跌为主,各区下跌50-100元/吨,华北拉丝主流价格在8370-8600元/吨,华东拉丝主流价格在8350-8500元/吨,华南拉丝主流价格在8500-8800元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 截至11月16日,主要生产商库存水平在72.5万吨,较前一工作日下降0.5万吨,降幅在0.68%,去年同期库存大致在68万吨。
2.国家统计局数据显示:2021年9月我国塑料制品产量为690.1万吨,同比增长1.36%;2021年1-9月我国塑料制品产量累计5881.1万吨,累计增长9.3%。

【交易策略】
需求端:截至11月11日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化,农膜开工率62%,周度降低2%,注塑开工率57%,周度提升1%,BOPP开工率60.42%,周度回升5.09%。PP下游需求继续走强,PE下游刚需采购为主,农地膜需求旺季开始转淡。
库存方面:截至11月16日,石化企业小幅去库,石化企业出厂价下调,港口周度库存继续边际减少,PE社会库存边际去库,PP社会库存再次累库。
利润方面:随着煤炭及甲醇价格走低,MTO以及CTO利润继续回升,但各路径制烯烃利润依然不理想,行业处于低景气周期。
综合分析:PE/PP近期受到新产能投放影响,供给端承压,但现货市场部分牌号供货相对不足,导致价格较为坚挺。需求方面,下游开工率继续边际回升,PP整体需求开始向好,而农地膜需求开始由旺转淡,需求边际增加量不足。石化库存小幅去库,港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开,出口货源增加,进出口数据表明,未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期,后市来看,聚烯烃成本端继续扰动情况下,预计后市聚烯烃价格以震荡偏弱为主,建议维持观望,前期多MTO利润头寸可择机离场。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年11月16日,PG12合约探底回升,截止至收盘,期价收于4718元/吨,期价上涨57元/吨,涨幅1.22%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至11月5日当周,美国商业原油库存为4.35104亿桶,较上周增加100.2万桶,汽油库存2.12703亿桶,较上周下降155.5万桶,精炼油库存1.24509亿桶,较上周下降261.3万桶,库欣原油库存2638.4万桶,较上周下降3.4万桶,在原油库存意外增加的情况下,油价高位回落,短期油价维持高位区间震荡。CP方面:11月15日,12月份沙特CP预期,丙烷827美元/吨,较前一交易日跌28美元/吨;丁烷782美元/吨,较前一交易日跌38美元/吨。1月份沙特CP预测,丙烷799美元/吨,较前一交易日跌25美元/吨;丁烷754美元/吨,较前一交易日跌35美元/吨。现货方面:16日现货稳市场稳中偏弱,广州石化民用气出厂价下降200元/吨至5868元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5300元/吨。供应端:上周内蒙神华、石家庄炼化、湖南中创等炼厂恢复生产,液化气产量有所回升。卓创资讯数据显示,11月11日当周我国液化石油气平均产量73141吨/日,环比前一周期增加120吨/日,增加幅度0.16%。需求端:由于北方调油需求下降,同时烷基化油装置和MTBE装置利润维持低位,装置检修增多,开工率依旧偏低。11月11日当周MTBE装置开工率为44.31%,较上期增加0.23%,烷基化油装置开工率为40.48%,较上期下降2.12%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照11月11日卓创统计的数据显示,11月中旬,华南6船冷冻货到港,合计16.7万吨,华东12船冷冻货到港,合计46.2万吨。短期到港量适中。

【交易策略】
冬季盘面定价较为紊乱,从基差的角度来看,目前盘面贴水华南现货1000元/吨以上,贴水山东工业气亦超过300元/吨,盘面继续下行空间有限,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,追空需谨慎,等待止跌企稳之后的基差修复行情。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年11月16日,焦煤01合约继续下跌,截止至收盘,期价收于1873.5元/吨,期价下跌186元/吨,跌幅9.03%,从盘面走势上看,期价不断刷新近期新低,整体走势偏弱。

【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示,2021年10月份,全国原煤产量35709万吨,同比增长4.0%,日均产量1152万吨,较9月份的1114万吨增加38万吨,为连续第三个月增长。 随着保供政策升级,电煤紧张缓解后释放配煤资源,焦煤供应将小幅增加。需求方面:当前焦炭四轮提降已经落地,累计下跌800元/吨,部分地区钢厂开始第五轮提降200元/吨。当前焦化企业已经出现亏损,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。进口煤方面:近期甘其毛都口岸日均通关明显回升,15日通关量超过400车,三口岸通关量维持在500车左右的水平,蒙煤进口量较前期有所回升。库存方面:整体炼焦煤库存为2073.7万吨,较上周增加47.5万吨,整体库存在逐步回升。

【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加,电煤紧张缓解后释放配煤资源,同时焦化企业开工率偏低,导致供需缺口有所收窄,导致期价继续回落。目前盘面继续大幅贴水现货,后期仍将以现货价格的下跌来修复基差,当前盘面多空安全边际均不高,操作上观望为主。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年11月16日,焦炭01合约继续下跌,截止至收盘,期价收于2684.5元/吨,期价下跌120元/吨,跌幅4.28%,从盘面走势上看,期价不断刷新近期新低,整体走势偏弱。

【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示,10月份,全国焦炭产量3599万吨,同比下降11.3%, 环比来看,10月份焦炭产量较9月份的3718万吨减少119万吨,下降3.20%,连续第二个月环比下降。10月份焦炭产量的下家主要是受环保限产的影响。目前环保限产依旧较为严格,同时焦炭四轮提降落地之后,累计下跌800元/吨,部分地区钢厂对焦炭开始第五轮提降,焦化企业亏损进一步扩大,焦化企业开工率仍难以提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。需求端:10月份,中国粗钢产量7158万吨,同比下降23.3%;据国家统计局数据显示,2021年1-10月份,全国粗钢产量8.8亿吨,同比下降0.7%。目前粗钢产量同比已经负增长,全年粗钢压产预计将顺利完成。近期,河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》,要求2022年1月1日至2022年3月15日,以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。在环保限产趋严的情况下,铁水产量仍将维持低位。上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量202.99万吨,环比下降1.89万吨,同比下降42.19万吨。库存方面:11月12日当周,焦炭整体库存为593.75万吨,较上周增加16.68万吨,库存的增加主要是需求端的降幅短期超过了供应端。

【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响,难以大幅增加,日均铁水产量维持在205万吨下方,需求亦难有明显改善,自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑,在焦煤期价继续回落的情况下,焦炭亦随焦煤的回落而回落,操作上建议观望。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货测试2500关口支撑,暂时止跌,重心窄幅上探,上行仍存在一定阻力。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现欠佳,沿海与内地市场价格均继续松动,市场低价货源逐步增加。西北主产区企业报价下调为主,上游煤炭市场走势偏弱,成本端逐步回落。由于甲醇现货价格同步调整,因此厂家仍面临一定生产压力,但近期接单及出货情况一般,暂无挺价意向。甲醇产量区域性收紧,货源供应压力一定程度上得到缓解。冬季供暖季,天然气制甲醇装置开工仍存在变数,装置运行负荷短期难以大幅提升。但下游市场刚性需求跟进乏力,近期新兴需求和传统需求行业开工略出现好转。随着产业链利润重新寻找均衡,烯烃利润有所修复,部分装置重启。目前烯烃整体开工仍处于低位,对甲醇刚需提振有限。传统需求行业长期面临开工不足问题,冬季或进一步惨淡。甲醇进口货源基本维持在正常水平波动,沿海地区港口库存未如期累积,压力尚可。

【交易策略】
甲醇市场目前关注焦点集中在成本端,煤炭走势未企稳前,甲醇期价仍有下探可能,根据成本端核算,下方支撑在2430-2480附近。

PVC 


【行情复盘】
PVC期货上方五日均线处承压,重心窄幅冲高回落,不断向下寻找支撑,最低触及8336,录得三连阴。

【重要资讯】
PVC各地区主流价格弱势回落,价格下调幅度相对不大。与期货相比,PVC现货仍处于深度升水状态,基差扩大至1016元/吨,存在修复需求。西北主产区企业部分存在预售订单,但新接订单情况不理想,厂家出厂报价陆续下调。上游原料电石供需关系转变,出厂价维持稳定,下游采购价部分上涨。电石价格止跌回升,PVC价格窄幅松动,成本压力将再度增加。PVC企业检修计划减少,同时部分装置恢复生产,行业开工水平回到七成以上,损失产量减少,货源供应呈现窄幅增加趋势。下游市场刚需表现不济,贸易商报价下调,点价货源优势显现,但下游操作较为谨慎,现货实际成交难有放量,多维持刚需采购节奏。PVC出口套利窗口依旧开启,出口消费提振作用犹存

【交易策略】
市场多空因素交织,资金博弈下PVC日内波动加剧,考虑到成本端、低库存及自身基本面情况,PVC期价或窄幅下行二次探底后逐步企稳,短期可暂时观望。

动力煤

 
【行情复盘】
11月16日,动力煤主力合约ZC2201低开高走,全天震荡整理并小幅反弹,报收于817.8元/吨,上涨1.01%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量大幅增加。产地方面,由于下游仍保持刚需性采购,榆林地区在产煤矿整体销售情况持稳,其中,块煤出货顺畅,价格有一定支撑,其他煤种出货情况一般,价格稳中有降;鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况较为稳定,煤炭公路日销量保持在175万吨/天左右高位。港口方面,港口库存小幅震荡,锚地船舶处于近期高位水平,下游用户市场煤采购积极性不高,以长协煤拉运为主,刚需用户低价还盘,部分贸易商基于现货较少成本相对偏高出货意愿不强,成交较少,整体维持相对僵持。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。目前港口坑口价格跌幅收窄,销售也较前期有所降温。旺季来临,下游电厂库存情况有了一定好转,采购方面观望情绪显著。另一方面,矿端日均产量较前期有了明显回升,供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降,需关注电厂进一步的采购行动。盘面破位下行,由于基本面已经转空,市场易跌难涨,建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行,主力01合约涨1.35%收于2544元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内纯碱市场运行欠佳,厂家新单跟进情况一般。近期重碱下游玻璃行业盈利情况一般,厂家多消耗原料重碱库存,存一定压价心态,轻碱下游需求清淡,拿货积极性不高,坚持随用随采。市场谨慎观望情绪浓厚,部分厂家库存继续增加。
华北地区纯碱市场行情低迷,河北地区部分外部轻碱货源送到终端价格在3300-3400元/吨,河北地区重碱主流送到终端价格在3100-3600元/吨,低端为期货交割库货源。华中地区纯碱市场弱势整理,湖南地区部分贸易商轻碱送到终端价格在3300-3350元/吨,重碱货源送到终端报价在3100-3600元/吨,低端为期货货源,当地玻璃厂多执行月底定价,当地部分下游采购期货重碱货源。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷81.4%,较前一周同期提升2.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工90.8%,联碱厂家加权平均开工70.1%,天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为59万吨左右,环比增加39.8%。其中重碱库存30-31万吨(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在西北、西南、华东地区。纯碱厂家开工负荷小幅提升,需求低迷,终端用户拿货积极性不高,部分厂家出货压力增加。

【交易策略】
供给端开工率波动回升,需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性,光伏玻璃实际投产进度亦存在变数,轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续六周累积,库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度,厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作,严格止盈止损;生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有,并择机把握新的卖保机会。

油脂

   
【行情复盘】
周二国内植物油价格波动不大,主力P2201合约报收9490点,上涨32点或0.34%;Y2201合约报收9466点,下跌42点或0.44%;OI2201合约报收12633点,上涨27点或0.21%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价10420元/吨-10480元/吨,较上一交易日上午盘面小涨50元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价10100元/吨-10160元/吨,较上一交易日上午盘面小涨60元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价12850元/吨-12910元/吨,较上一交易日上午盘面小涨120元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。

【重要资讯】
印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示,9月份印尼棕榈油库存为365万吨,比8月份的343万吨提高6.4%。9月份棕榈油出口量为289万吨,低于8月份的427万吨,因为对最大的两个买家印度和中国的出口降低,对马来西亚和欧盟的出口也有所减少。9月份印尼棕榈油产量为457万吨,低于8月份的462万吨。9月份的国内消费量为147.5万吨,高于8月份的146.5万吨。其中用于生产生物柴油的用量为62.2万吨,高于8月份的56.9万吨。食用量降低到了67.2万吨,低于8月份的71.8万吨。

【交易策略】
周二国内植物油价格先扬后抑,整体仍维持震荡上行的走势。外盘美豆价格在周一继续爬高,美蛋白需求的增长拉动了美豆价格的上行,但目前美豆收割已经基本完毕,同时未来一周南美降雨保持良好,预计美豆价格难以出现进一步的上涨,将围绕1250美分/蒲式耳进行调整。外盘原油价格在本周有所企稳,由于欧佩克仍维持每日40万桶的增产,预计WTI原油可能会再度上行至85美元/桶以上的位置,在马来棕榈油出口保持顺畅的情况下,棕榈油价格还将继续走高。国内方面植物油库存继续收紧,截至2021年11月12日(第45周),全国港口大豆库存为510.06万吨,较上周减少33.74万吨,减幅6.62%,同比去年减少190.47万吨,减幅27.19%;全国重点地区豆油商业库存约83.11万吨,环比上周减少3.66万吨,降幅4.22%;沿海地区主要油厂菜籽库存为21.6万吨,较上周减少3.2万吨;华东地区主要油厂菜油商业库存约26.36万吨,环比上周减少1.45万吨,环比减少5.21%。预计随着国内年前油脂备货高峰的来临,国内油脂库存有望在12月中下旬达到底部,在没有重大消息面影响的情况下,国内植物油价格将持续走高。建议继续持有菜油2201多单合约或是采用买菜空豆的套利策略。

豆粕

  
【行情复盘】
 周二国内豆粕价格继续上涨,截止收盘主力合约M01报收于3192,涨33,涨幅1.04%,持仓88.26万手,日减仓0.02万手。现货方面,受连盘继续上涨影响,今日油厂豆粕报价随盘上调,其中沿海区域油厂主流报价在3340-3440元/吨;广东3340涨30,江苏3350涨20,山东3410涨20,天津3440涨20。

【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示,截至11月11日,巴西2021/22年度大豆播种进度达到78%,比前一周的67%推进了11个百分点,高于去年同期的70%。目前大豆播种工作集中在南里奥格兰德,当地的天气干燥令人担忧。上周该州播种进展迅速,但是如果没有很快下雨,大豆出苗可能出现问题。此外,马托皮巴这四个州的一些地区降雨过多,但是当地播种进展顺利。AgRural预计2021/22年度巴西大豆产量达到创纪录的1.443亿吨。

【交易策略】
周二国内豆粕价格继续上行,但目前位置仍处于均线以下。外盘美蛋白需求的增长拉动了美豆价格的上行,但目前美豆收割已经基本完毕,同时未来一周南美降雨保持良好,预计美豆价格难以出现进一步的上涨,将围绕1250美分/蒲式耳进行调整。短期内国内豆粕价格仍然面临11-12月大豆到港量的增长以及生猪年底大量出栏带来的压力。预计豆粕1月合约仍将保持震荡调整的走势,短期内难以突破3200元/吨的阻力位,国内豆粕交易建议继续保持观望态势,或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周二延续偏强态势运行,收涨48点或1.78%至2750元/吨。
现货市场:周二部分区域菜粕现货价格小幅上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳,当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨,较昨日持平;福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对稳定,当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+30;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201-20。今日我国进口菜粕市场小幅走强。江苏南通港口进口菜粕价格小幅走强,当地市场主流进口菜粕报价2850元/吨,较昨日小涨20元/吨。

【重要资讯】
NOPA数据显示,10月份的大豆压榨量为1.83993亿蒲,比9月份创下的三个月低点1.538亿蒲提高19.6%,也是历史第三月度压榨高点,但是比2020年10月份的历史最高纪录1.85245亿蒲减少0.7%。

【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪,截至11月7日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少30%,国际菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺,目前进口菜籽榨利亏损578元/吨,因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。11月USDA单产超出市场预期下调至51.2蒲/英亩,使得期末库存上调幅度低于市场预期,以及10月NOPA报告显示10月美豆压榨数据环比增加19.6%,在两份利多报告支撑下,近期美豆期价震荡反弹,对高位的菜籽价格同样形成一定支撑但目前南美播种顺利,全球大豆处于增库存趋势中,美豆期价反弹空间预期受限。需求端,近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高,使蛋白粕需求略好于市场此前预期。目前水产养殖利润良好,但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡,菜粕后续消费将季节性转淡,上周菜粕提货量2.43万吨,略小于前一周的2.48万吨,且目前豆菜粕价差较小,使菜粕在饲料中添加的性价比降低,或利空菜粕的需求。综上,短期菜粕期价受榨利支撑和美豆供需报告利好出现反弹,但反弹空间预计受限,操作上前期多单2750附近部分止盈后继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周二低位回升,收于2680元/吨,涨幅1.02%;
现货市场:周二玉米现货价格稳中微降。锦州新粮集港报价2580-2610元/吨,较周一降价20元/吨;广东蛇口新粮散船2870-2890元,集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨,较周一降价20元/吨;东北玉米价格继续小幅回调,黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨,吉林深加工主流收购2340-2470元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2790-2950元/吨,河南2820-2860元/吨,河北2530-2820元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)乌克兰农业政策和食品部称,截至11月11日,乌克兰收获400万公顷玉米,相当于计划收获面积的73%,已经收获的玉米产量2810万吨,单产为7.05吨/公顷。4个州已经完成玉米收获。
(2)据美国农业部发布周度出口检验报告显示,截至2021年11月11日的一周,美国玉米出口检验量为855,698吨,上周649,023吨,去年同期为862,235吨。
(3)美国农业部称,美国私人出口商向墨西哥销售了19.82万吨玉米,其中14.82万吨在2021/22年度交货,剩余5万吨在2022/23年度交货。
(4)市场点评:外盘高位震荡,目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求,巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现,同时全球化肥成本上升以及拉尼娜干扰影响下,CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。国内市场,产区收获慢于往年,叠加物流不畅影响,为现货价格提供支撑,此外,小麦以及生猪价格延续偏强波动继续支撑玉米饲用消费,玉米淀粉以及酒精价格高位运行支撑玉米工业消费,深加工企业消费量延续季节性回升态势,消费表现好于前期为期价提供支撑,目前市场面临售粮与消费的博弈,期价下方仍有支撑。

【交易策略】
玉米01合约短期或遇支撑,操作方面建议前期多单谨慎持有。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周二偏强波动,收于3211元/吨,涨幅1.23%;
现货市场:周二国内玉米淀粉现货价格稳中微降。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3480元/吨,较周一持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨,较周一持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3740元/吨,较周一下跌20元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3760元/吨,较周一下跌20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(11月4日-11月10日)全国玉米加工总量为54.39万吨,较前一周玉米用量增加0.38万吨;周度全国玉米淀粉产量为29.05万吨,较前一周产量增加0.56万吨。开机率为58.05%,较前一周上调1.12%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至11月10日,玉米淀粉企业淀粉库存总量60.6万吨,较前一周增加3.4万吨,增幅5.94%,月环比降幅3.63%,年同比降幅2.34%。
(3)市场点评:上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势,下游需求有所放缓,企业淀粉库存略有增加,前期利多情绪有一定松动,现货进入高位震荡。

【交易策略】
供应恢复节奏慢以及企业库存低,对淀粉期价下方支撑仍在,短期期价或继续震荡回升,操作方面建议低位多单继续持有。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:11月16日沪胶继续反弹。RU2201合约最高见14840元,收盘上涨1.38%。NR2201合约最高见11815元,收盘上涨1.39%。

【重要资讯】
据统计,本周期(20211105-1111)本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.05%,环比上涨1.58%,同比下跌6.17%。本周中国全钢胎样本厂家开工率为61.01%,环比上涨1.47%,同比下跌13.02%。

【交易策略】
沪胶日内冲高后有所回调,且成交缩量。由于10月外胶进口量依然偏低,现货去库存的局面并未扭转。此外,虽然今年金九银十的汽车产销形势欠佳,但较8、9月还是维持回升势头。而且,拉尼娜现象对于东南亚产区可能造成不利影响,高峰期新胶生产存在变数。还有,泰国到中国运费上涨,11月天胶进口量可能不及预期。此外,限电影响逐渐减弱,轮胎企业开工正在恢复。不过,芯片短缺对于全球汽车生产的影响预计将持续至2022年下半年,且终端需求显著改善之前轮胎生产继续提升的空间有限。还有,美联储表示即将开始缩减购债规模,宽松政策开始收紧,对商品市场会造成普遍压力。
与本月初相比,供需形势相对利多,国产胶、进口胶数量较低使得现货库存下降,而需求端适度向好也对天胶去库存有利。不过,与前几年相比,供需情况两弱,近日胶价回升可能只是阶段性表现。
经历近两年疫情的冲击之后,商品市场表现分化。橡胶价格波幅相对温和,价值洼地题材对于胶价也有一定利好作用。不过,除非新胶生产遭受重大损失,否则年底前沪胶持续走高的可能性不大。预计RU2201、NR2201合约将分别在15500、12500元可能存在压力,而9月份低点附近会有支持。

白糖

   
【行情复盘】
期货市场:11月16日白糖期货小幅回升。SR2201合约最高见6115元,尾市价格与日间结算价相同。

【重要资讯】
商务部统计,原糖(关税配额外)本期(10月1-15日数据为基数)进口实际装船0.00吨,本月进口预报装船73530.00吨,下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港331500.33吨,下期预报到港18941.85吨,本月预报到港273467.10吨,下月预报到港69131.00吨。

【交易策略】
国际糖价反弹遇阻对郑糖有偏空影响,且上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位,国内食糖不存在短缺风险,这也抑制郑糖上升空间。不过,广西发布制糖行业自律公约,要求糖厂开机时间不得早于本月25日。推迟新糖上市对于陈糖消化有利。投资者宜采取波段性思路参与,制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
11月16日,郑棉主力合约涨1.28%,报21780。棉纱主力合约涨1.9%,报29720。棉花棉纱短期高位震荡,收购价短期持续下降,部分降至9.5元以下,折合皮棉成本在22000附近,期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。

【重要资讯】
据交易市场,截至15日新疆皮棉累计加工量253.11万吨,同比减11%。其中自治区减14%,兵团减6%。当日增量6.91万吨。
棉花现货企业报价略下调。期货上涨,点价小批量成交。棉企销售积极,纺企需求一般。新疆新棉较上周略下调,多数纺企有采购意愿却对高价望而却步,以+1800左右基差接受度较高。
棉纱市场稳定,多零星交易。下游织造厂缺乏订单,采购欲望不高。因此纱厂新棉采购积极性难提振,随买随用。棉纱库存持续增加,纱价短期趋稳。预计后市仍偏震荡,难有大行情。

【交易策略】
棉花短期震荡难改,棉花棉纱观望。
期权方面,波动率维持高位,创下历史新高,后期继续大涨概率不大,中期以做空波动率策略为主。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于4866元/吨,下跌20元/吨。
现货市场:纸浆期货维持弱势震荡走势,利空现货市场心态。目前南方松4800元/吨,银星4950元/吨,部分加针报4900-4950元/吨。

【重要资讯】
生活用纸市场大势偏稳,川渝地区纸企近日走单减缓,库存压力再度缓增,下游加工厂采购欠积极;北方地区木浆大轴市场价格略偏乱,据悉河北地区仍有个别低端价位,纸企竞争心态仍存;华南局部地区部分下游反映近期线下渠道走单平平,原纸市场亦无显著向好起色。
双胶纸市场平稳,规模纸厂报价依旧坚挺,经销商订单较前期有所偏淡,价格补涨动力略显不足。铜版纸市场行情暂稳。经销商交投清淡,据悉山东地区进口铜版纸价格下挫,市场业者信心不足,印厂谨慎采购。
白卡纸市场需求整体不旺,部分地区出货放缓,但个别品牌市场货源略显紧张,贸易商视库存及客户情况小幅调整出货价,目前主流品牌市场价格在6000元/吨上下。
Paper Excellence宣布,其Catalyst Crofton工厂将在2021年11月进行约两周的停机检修。工厂的造纸和纸浆计划从11月9日至11月24日左右停运。Crofton工厂预计,此次停运将减产约1.5万吨纸产量和1.9万吨针叶浆产量。

【交易策略】
纸浆价格近期波动收窄,现货跌至4900元附近,相比国内纸价,表现较弱,纸厂即期利润有所改善。纸厂近两周开工率均持续回升,供应增加,但纸价涨势放缓,生活纸走弱,纸厂则继续挺价。临近年底,消费需求有改善预期,从10月数据看,成品纸下游行业销售额增速尚可,部分虽回落但维持高位。疫情影响下,需求回升可能受限,因此对春节前旺季需求谨慎看待。10月纸浆进口量继续减少,同比下降近50万吨,累计进口量也由增转降,国内累库压力减轻,但交易所纸浆仓单量则不断增加,已升至43万吨,全球商品浆库存天数则接近去年高点。国内纸价仍在低位,但需求进一步好转前,纸价难以持续走强,纸浆关注4800元支撑,上方压力5200元/吨,短期低位震荡。

(来源:方正中期)

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