11月15日期市夜盘提示

2021

11-15 20:37
导语:11月15日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示。
11月15日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示。

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贵金属

 
【行情复盘】
美欧英等央行维持鸽派加息政策,美国通胀超预期上涨,贵金属破位上涨,相继突破1800和1833美元/盎司关键点位,两次上探1868美元/盎司阻力未果后转为高位震荡,日内维持高位偏弱震荡调整趋势。日内,伦敦金现整体在1855-1870美元/盎司区间偏弱运行;现货白银日内小跌0.5%,一度跌破25美元/盎司关口,整体在24.89-25.38美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面,沪金沪银破位上涨后维持强势行情,日内则由涨转跌,沪金跌0.48%至382.2元/克;沪银跌0.85%至5139元/千克。

【重要资讯】
①美国10月CPI同比增长6.2%,超过5.9%的预期和5.4%的前值,创下31年来最高水平;美国10月CPI环比增长0.9%,为四个月来最大升幅,超过0.9%的预期和0.4%的前值。供应链瓶颈、劳动力短缺和超宽松的流动性刺激,供给偏弱需求强劲,美国企业通过涨价将高成本转嫁给消费者,经济的通胀压力在持续升高。
②11月密歇根大学消费者信心指数初值从10月的71.7降至66.8,不及市场预期,创10年新低;而消费者预计未来一年通货膨胀将升至4.9%,创2008年以来最高水平。
③截至10月27日至11月2日当周,黄金投机性净多头增加569手至215129手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约,表明投资者看多白银的意愿有所降温。

【交易策略】
黄金破位上涨,1833美元/盎司关键点位转变为下方支撑;上方第一阻力位1860-1868美元/盎司区间,一旦突破则会上探第二阻力区间1900-1916美元/盎司区间;沪金突破382元/克关键点位,则会继续上探第二阻力位392-397元/克区间。美联储货币政策调整符合市场预期,没有意外的鹰派表现,欧美英等央行维持鸽派的加息政策,鸽派利率政策利好贵金属,叠加高通胀影响,年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期,贵金属持续走升,上方继续关注1860-1868美元/盎司关口,一旦有效突破将上探1900-1916前高区间;沪金突破382元/克区间阻力后,继续关注392-397元/克区间。白银突破24.8美元/盎司(沪银5100元/千克)的前高位置后,关注25.383美元/盎司的250日均线(沪银5303元/千克的250日均线,即年线)阻力位,突破后会继续上涨。短期内仍适合逢低做多行情,不建议做空;下方关注点为年内剩余时间关注点位。短期关注美国零售数据。
年内剩余时间来看,若12月议息会议显示美联储加息预期增强,英国加息,非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲,贵金属仍有再度走弱的短期可能,1800美元/盎司是重要阻力位,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间为核心阻力位。白银再度短期走弱的可能依然存在,23.52的60日均线和23美元/盎司(5000和4850元/千克)均为强阻力位。年内贵金属行情震荡走强趋势将会持续,建议逢低做多为主,谨慎做空,而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看,货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下,黄金配置价值依然会比较高,做中长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,建议卖出深度虚值看跌期权获取期权费,短期依然可以卖出AU2112P360赚取期权费,中期则考虑卖出AU2202P360。

 
【行情复盘】
11月15日,沪铜高开低走,截至日间收盘,主力合约CU2112合约收于70830元/吨,涨0.11%。现货方面,长江有色均价71640元/吨,较上一个交易日涨120元/吨。今日仓单报价80-96美元/吨,均价较前一交易日不变;提单报价84-95美元/吨,均价较前一交易日不变,QP12月,报价参考11月中下旬及12月初到港货源。LME 0-3升水130元/吨。

【重要资讯】
1、大冶有色的40万吨/年铜冶炼厂的投产日期将推迟到2022年中期,而不是2021年底,因为其进口设备或零件因疫情影响而推迟。该冶炼厂采用双闪铜冶炼技术,预计年产铜精矿160万吨,阴极铜40万吨,硫酸150万吨。这家40万吨/年的新冶炼厂投产后,大冶的阴极铜产能将达到100万吨/年,使其成为与中国铜业、江西铜业和铜陵有色并列的中国第四家冶炼能力至少100万吨/年的铜冶炼厂。
2、高盛表示,铜库存正处在“严重低位”,可能导致铜价出现近几个月铝价和一些能源市场那样的飙升。高盛Nicholas Snowdon等报告称,明年铜价预计平均在每吨近12000美元,期间有可能飙升至更高水平。LME铜库存若进一步下降5万吨,可能把铜价推升至每吨13000美元的高位。
3、截至11月15日周一,SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五增加0.17万吨至8.43万吨,重新出现周一库存增加的情况。上周末全国各地区的库存主要增在上海和广东地区,减量在江苏和成都地区,其他地区变化并不大。

【操作建议】
今日黑色系再受政策调控拖累重挫,铜市回吐涨幅。从基本面来铜市年末料维持坚挺,在全球显性库存维持低位的背景下,本周社会库存进一步环比减少,主因是冶炼厂开启对外出口,加之北方天气和疫情的扰动,导致发运往南方的精铜供应量不足,而下游受专项债发行提速影响,市场存在铜消费触底反弹的预期,预计库存低位维持至明年初,为铜价带来支撑。建议期货多单持有,上方压力位73000,期权方面,可以考虑买入虚值看涨,待铜价反弹以后再获利平仓。

 
【行情复盘】
11月15日,沪锌震荡下行,ZN2112收于23070元/吨,跌1.18%。现货方面,上海0#锌主流成交于23060~23220元/吨,双燕成交于23080~23250元/吨;0#锌普通对2111合约报升水20~40元/吨,双燕对2111合约报升水50~60元/吨;0#进口锌成交于23060~23240元/吨;1#锌主流成交于22990~23150元/吨。

【重要资讯】
1、河南省政府办公厅近日印发《河南省坚决遏制“两高”项目盲目发展行动方案》,加快推动产业结构绿色转型升级。《行动方案》指出,“两高”项目暂以煤电、石化、化工、煤化工、钢铁、焦化、建材、有色等行业年综合能源消费量1万吨标准煤及以上的高耗能、高排放项目,项目范围根据国家规定和河南省实际适时调整。方案提出,到2021年年底,各地建立“两高”项目清单,依法依规处置不符合要求的“两高”项目,“两高”项目盲目发展的势头得到初步遏制。2022-2023年,遏制“两高”项目盲目发展的制度体系、监管体系、配套政策基本健全,长效机制基本建立。
2、在2021年有色金属行业年会铅锌专场上,上海有色网信息科技股份有限公司铅锌研究团队负责人曾子航表示,预计今年中国精炼锌产量将达到612万吨左右,远不及今年初预期量;2021年锌各消费板块先扬后抑,未来需持续关注库存变化,关注库存能否呈现季节性去库。价格方面,预计锌价在四季度冲高后回落。
3、据SMM了解,截至本周一(11月15日),SMM七地锌锭库存总量为13.52万吨,较上周五(11月12日)增加3900吨,较上周一(11月8日)增加7400吨。

【操作建议】
今日受政策干预预期影响,工业品普遍下挫,沪锌跟跌但较黑色系抗跌。此外近期随着北方疫情和环保压力的影响,下游开工受抑,据SMM调研目前天津镀锌和氧化锌开工均存在较大程度的下滑。同时,供应端也逐步趋紧,一方面欧洲能源危机仍未完全解决,当地冶炼成本居高不下,LME锌欧洲库存濒临耗尽;另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来,加之数个矿区减产,令本月加工费再度下跌100元/吨,而冶炼端据悉内蒙、甘肃等地限电措施将延续到明年。供需双弱下,锌市短期震荡为主,建议期货观望,期权买入深度虚值看涨为主。

铝 


【行情复盘】
11月15日,沪铝主力合约完成换月,主力AL2201高开低走,全天震荡偏弱,报收于19240元/吨,环比下跌0.57%。长江有色A00铝锭现货价格下跌240元/吨,南通A00铝锭现货价格下跌120元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。

【重要资讯】
上游方面,郑州市发布《关于对碳素行业实施生产调控的通知》,通知要求碳素行业在采暖季第一阶段(2021年11月15日-2022年1月27日)企业按照环保评级减产,第二阶段(2022年1月28日-2022年3月15日)碳素企业全部停产。下游方面,上周龙头下游加工企业开工率上升0.8个百分点至66.6%,开工率连续第三周抬升。主因下游限电限产持续缓解。除却限电外,铝价止跌企稳减少了市场观望情绪,使得下游订单有所增加。库存方面,11月11日,SMM统计国内电解铝社会库存100.7万吨,周度降库0.6万吨,其中,南海、上海及巩义地区贡献主要降幅,同时无锡地区延续累库状态,需持续关注北方暴雪天气对运输的影响;SMM统计国内铝棒库存较上周四减少2.61万吨至11.22万吨,降幅18.87%,去库幅度较大,至此铝棒已连续四周去库。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电,下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动,电价上调煤价高企,电解铝成本较前期大幅抬升。终端消费方面也有一定好转迹象。操作上建议逢低多单加仓,买入保值企业可多批量轻仓买入进场,01合约上方压力位22000,下方支撑位18000。风险点是若煤价继续下行,电解铝成本端也将进一步下移。

 
【行情复盘】
周一煤炭板块大幅走低,带动有色集体回落,锡价高位回落,沪锡2112合约收于281940元/吨,下跌2.12%。SMM 1#锡均价293000元/吨,较前一交易日下降3250元/吨。美元指数围绕95附近偏弱震荡。

【重要资讯】
中汽协:10月,新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆,同比均增长1.3倍。
SMM数据显示,2021年10月份精炼锡产量14443吨,较9月份环比增加10.95%。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。

【交易策略】
缅甸勐波疫情复发阻碍锡精矿进口,引发锡矿供应不足忧虑。广西矿原料紧张,SMM预计11月精炼锡产量环比下降618吨至13825吨。同时,新能源汽车与光伏板块消费旺盛,需求强劲。因此锡市呈现供弱需强格局。库存方面,上周上期所锡库存大幅回升1502吨至2758吨,LME库存升至845吨,但国内外库存绝对水平仍处于低位,对锡价短空长多。综上,锡市供弱需强,库存处于低位,锡价中期料维持强势运行状态,短期库存回升下近远月合约价差有望收窄。关注缅甸解封时间,若库存持续回升或缅甸快速解封,则锡价可能高位回落。

 
【行情复盘】
镍价收跌,NI2112收于145000,跌0.92%。

【重要资讯】
美元指数95附近整理反复,市场短期关注点会在今晚及明天中美对于贸易问题的新表态,以及美国零售数据引导。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。黑色系有所波动,煤炭调控,有色节奏继续受到影响,但还是表现搞跌。中伟与印尼工厂签署协议,将高冰镍产能从3万吨扩至6万吨。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国,最快于12月装船批量发往中国,据了解今年交货量偏少,主要于2022年开始大量交货,将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。电解镍现货需求以按需采购为主,升贴水有所增加,金川镍升水收窄。镍生铁本身供需偏紧,不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑,镍生铁成本下降,近期国内镍生铁成交价有1485-1495元/镍点,镍生铁报价均价降至1465元/镍点有回落。近期不锈钢利润压缩,不锈钢厂以按需采购为主,向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑,进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低,现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35500,价格下调。不锈钢现货有所下滑,最新无锡现货库存显示环比微有下降,但去库存缓慢,需求一般。电力供应改善,11月不锈钢排产有所回升。现货连续下滑,后期关注需求。

【交易策略】
LME镍价近期波动反复,20000美元压力位到达,或有整理反复,关注布林中轨支撑。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍注意145000支撑力度,线上偏强。镍震荡格局未改,关注现货进一步交投支持,短期注意宏观因素变化。

 
【行情复盘】
周一煤炭板块大幅走低,带动有色集体回落,铅价跌破前期支撑位,Pb2112收于15260元/吨,下跌1.86%。上海1#铅主流成交于15150-15300元/吨,均价15225元/吨,较前一交易日下跌200元/吨。美元指数围绕95附近偏弱震荡。

【重要资讯】
据SMM调研,11月6日-12日,原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.75%,环比上涨2.59%。
据SMM调研,截至11月12日,五地铅锭库存总量至16.92万吨,较5日下降0.07万吨;较11月8日下降0.19万吨。

【操作建议】
美国通胀高企且超预期,美元指数料维持强势,利空有色。供需方面,进入月中,原生铅冶炼厂将陆续结束检修,周度开工率环比小幅回升。再生铅企业当前线路改造、限电等生产干扰因素均解除,叠加再生铅利润尚可,生产积极性较高,且新投扩建产能释放增量,11月再生铅产量料维持高位。需求方面,四季度为铅蓄电池消费旺季,五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升,消费好转,但海运费高企抑制出口订单。库存方面,自9月下旬以来库存持续回落,上周降幅收窄,后续铅市将呈现供需双升局面,且供给增量料大于需求增量,去库或放缓甚至转向小幅增长。综上,后续部分冶炼厂检修结束贡献增量,供给增长料强于需求,铅价压力犹存。短期铅价跌破支撑位则看向15000。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢主力2201收于17125,跌1.15%,整理反复偏弱。

【重要资讯】
不锈钢回调,镍及黑色系均现回落。15日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌,304四尺切边基价张浦20550,跌100;太钢天管20000,跌150;酒钢20000,跌100;四尺毛边基价甬金19600,跌50;北港新材料、德龙、宏旺18900,均跌100;316L四尺切边基价太钢、张浦29150,均跌50。近期由于煤价波动较大,限产、限电缓解,镍生铁成本有所下移。不锈钢仓单4854,降1263。华东某钢厂近期高镍铁成交价1485元/镍(到厂含税),近期镍生铁报价均价也在下移。不锈钢成本依然偏高,各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄,因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡300系降库并不显著。11月预期排产回升较为显著。关注现货需求端情况,若延续需求一般,则后续仍可能会有现货的相对下降空间。

【交易策略】
不锈钢主力反复波动整理,需求淡,偏低库存继续存在,仓单大幅回落,注意合约的月间价差变化,不锈钢主力合约转向2201,17000整体关口注意支撑力度,当前表现线上整理,反弹意愿仍显不强烈,注意17500收复意愿,线上反弹才可进一步延续。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折,黑色系波动反复再调整,不锈钢不跟涨跟跌,表现继续偏弱。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于4138元/吨,下跌111元/吨。
现货市场:现货早间报价弱势低开,期货盘面继续走弱,市场情绪低迷,低价资源频出。成交方面也表现清淡,终端采购积极性不足,中间商入市意愿偏低。午后期螺跌势稍缓,部分低位资源成交好转,价格有一定回升。目前河钢敬业4420-4450,中天4700-4710、永钢4680-4710。

【重要资讯】
11月上旬重点钢企粗钢日产179.95万吨,环比增长3.70%、同比下降16.15%;钢材库存量1350.68万吨,比上一旬增加66.19万吨,增长5.15%。
1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)445823亿元,同比增长6.1%;比2019年1-10月份增长7.8%,两年平均增长3.8%。
房地产开发投资完成情况1-10月份,全国房地产开发投资124934亿元,同比增长7.2%;比2019年1-10月份增长14.0%,两年平均增长6.8%。

【交易策略】
10月房地产数据全线下行,新开工单月下降超30%,商品房销售同比减20%,同时施工、竣工增速也继续回落,地产链条开、施工陷入断开的状态,螺纹钢需求同比大幅回落。10月粗钢产量继续回落,降至7100万吨,1-10月累计产量已小幅减少,预计全年产量降幅可能达到3000万吨,低利润和环保影响下,螺纹钢产量预计在低位运行。10月地产数据加速下行,加剧了经济基本面的压力,地产政策已有所转向,年底前继续关注政策层面是否有进一步宽松的行为,从而缓解房企资金压力,带动施工恢复,短期在煤焦现货提降结束前,螺纹钢下行压力仍在,01合约偏空操作,关注4100附近支撑。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开低走,继续下跌,热卷2201合约收盘价4433元/吨,跌4.23%。现货市场:今日各地热卷现货价格继续下跌,上海地区热卷跌60至4720元/吨。

【重要资讯】
1、1-10月份,全国房地产开发投资同比增长7.2%,房屋新开工面积下降7.7%。1-10月制造业投资增长14.2%。
2、2021年10月份,中国粗钢日均产量230.9万吨,环比下降6.1%;生铁日均产量203.3万吨,环比下降6.4%;钢材日均产量328.2万吨,环比下降3.4%。

【交易策略】
10月制造业投资维持韧性,但房地产数据走弱,市场对钢材下游需求依旧较为悲观,黑色系整体继续下跌,热卷大幅下行。上周Mysteel公布的产量库存数据显示,热卷供需边际好转,但热卷总库存依旧处于高位,下游需求虽环比好转,但同比依旧是负增长,目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。10月国内制造业PMI49.2,弱于预期继续处于荣枯线下方,也反映了制造业面临较大压力。从供给端来看,热卷产量连续三周回升,但同比仍低于去年7%左右,总体水平仍处于历史同期低位,11月下旬后钢厂检修增加,预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。在房地产下行的趋势下,市场对于需求的预期依旧较为悲观,叠加原料端的下跌导致的成本下移,热卷将继续处于偏弱走势,短期关注前低附近支撑情况。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面延续下行趋势,主力合约下降2.53%收于539。
现货市场:近期现货市场信心明显走弱,各主要矿种价格加速下行,中高品矿回调更为明显。截止11月15日,青岛港PB粉现货报607元/吨,日环比下跌13元/吨,卡粉报753元/吨,日环比下跌22元/吨,杨迪粉报498元/吨,日环比持平。相较而言国产矿价格整体走势偏强。普氏62%Fe指数11月12日报89.8美金,日环比下降4.5美金。

【基本面及重要资讯】
《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布。要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。
11月12日,全国主港铁矿石成交67.9万吨,环比减少53.3%,当前为近年绝对低位水平。
10月房地产贷款投放较9月大幅回升,环比增幅超过1500亿。其中房地产开发贷款环比多增超过500亿元,个人住房贷款环比多增超过千亿。地产端融资得到明显改善。
唐山市丰南区11月13日19时起采取加严管控措施,当地多家钢厂烧结生产受限。
自然资源部《矿产资源规划及矿政管理趋势简析》专题报告指出,将优化铁矿石开发格局,稳定品位为62%的铁矿石供应能力在3亿吨左右。
印度国有钢企NMDC在今年4-10月(印度财年从4月起)期间共生产了约2104万吨铁矿石,同比增长43%。在此期间,NMDC 铁矿石销量为2208万吨,同比增长43%。。
周初黑色系整体延续跌势,市场悲观情绪仍较浓。成材价格跌幅居前,当前部分长流程钢厂已转入亏损状态。对铁矿补库意愿进一步回落,对铁矿价格打压力度增强,中高品矿溢价呈现持续走弱趋势。当前港口现货日均成交量已降至近年的绝对低位水平,上周疏港量继续回落,港口库存已经连续7周累库。当前全国45港进口矿库存水平已经累至1.5亿吨上方,库存压力增至近年来历史同期最大。年内剩余时间内,港口库存的累库仍将持续,预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近。上周日均铁水产量继续刷新年内新低,环比下降1.89万吨至202.99万吨。《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平,后续进一步提升空间有限。供应方面,四季度通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响,或使得主流外矿发运量出现同比下降,非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量,但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解,年内剩余时间有望得到逐步恢复。考虑到终端需求旺季已临近结束,成材累库压力将至,后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看,当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看,铁矿短期仍将维持下行趋势。

【交易策略】
铁矿自身基本面仍处于持续走弱中,技术走势上已出现破位,继续维持偏空思路。中期关注80-85美金附近的支撑力度,下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存策略,暂不建议在盘面进行买入套期保值。

玻璃

   
【行情复盘】
周一玻璃期货盘面冲高回落,主力01合约跌1元收于1691元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内浮法玻璃市场偏弱整理,部分区域稳价观望,计划近日调涨。华北主流价格走稳,厂家暂稳价观望,产销整体偏一般,沙河部分厂计划近日提涨价格,提振市场为主;华东市场涨跌互现,山东多数厂报价上调1-2元/重量箱不等,江苏个别厂亦有跟涨,然多数厂仍稳价观望,走货稍好转;华中成交情况尚可,多数厂家稳价操作。广东出货情况一般,场内观望情绪较浓;华南福建、广西多数报稳,个别厂小涨2元/重量箱;西南川渝、云南部分厂价格下调,市场竞争压力较大。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产265条,日熔量共计175425吨,环比前一周持平。周内改产1条,暂无冷修及点火线。具体如下:云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线现产白玻,11月10日投料改福特蓝。
库存方面,上周重点监测省份生产企业库存总量为4353万重量箱,较前一周累库288万重量箱,涨幅7.08%。上周国内浮法玻璃样本企业库存增速环比有所增加,其中,北方市场库存增幅较明显,南方维持稳步累库节奏。分区域看,华北周内出货平平,京津唐部分厂产销环比减弱,沙河区域产销持续偏低,目前厂家库存约888万重量箱;华东近期产销延续偏淡,除个别厂产销尚可外,其余多数企业库存维持稳步增加趋势;华中周内成交情况尚可,临近周末出货放缓,局部库存小幅增加;华南本地需求一般,受外地货源补入影响,多数厂产销偏低,库存呈现增加趋势;东北周内受降雨影响,运输受阻较明显,厂家库存大幅增加;西南周内产销一般,观望浓厚,厂家库存稳步增加;西北市场偏弱运行,外围区域价格下行加之运输受限,多数厂库存均有不同幅度增加。

【交易策略】
短期来看,玻璃生产利润持续被压缩,盘面利润已处于亏损状态,现货利润亏损迫在眉睫,生产企业主动检修推动行情企稳的动力依然充足。中期来看,现货价格持续回落,生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加,追空风险凸显;窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度,加快去库存周期的提前到来。从长期行情的角度看,房地产调控边际趋于稳定,竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来;碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。建议下游企业择机布局远月合约的玻璃的低位买保机会。同时,检修期间平板玻璃对纯碱需求下滑,纯碱期现行情驱动向下,但行情整体上行的概率较大不宜单边做空,建议多玻璃空纯碱头寸继续持有。

原油

   
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌,主力合约收于508.10 元/桶,跌1.85 %,持仓量减少2446手。市场预期美联储可能提前加息以抑制通胀上升,同时市场担心美国采取打压油价的行动以及担心伊朗供给恢复也令盘面承压。

【重要资讯】
1、白宫新闻秘书珍·普萨基:美国与欧佩克就增加石油供应进行了接触。美国正在寻找所有的工具来解决油价上涨问题。美国参议院多数党领袖舒默呼吁拜登政府释放战略石油储备来降低天然气价格。
2、阿曼表示,欧佩克+对美国可能的战略石油储备(SPR)释放并不担心。
3、沙特能源部长:石油市场并不对能源短缺负责。欧佩克+正在履行其对石油市场的责任。石油库存将从12月开始增加。
4、当地时间11月15日,伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示,格罗西已经受邀访问伊朗,他很快将访问德黑兰。新一轮旨在恢复遵守伊朗核协议的维也纳会谈将于11月29日在奥地利首都维也纳重启。伊朗已审查了此前六轮谈判的结果,新一轮谈判将继续,伊朗已注意到美国想要直接参加“5+1”谈判(中、俄、英、法、德+伊朗)的意愿,但是确保解除对伊制裁并确认制裁已被解除这一结果是很重要的。
5、意大利油企埃尼集团:每天石油需求接近1亿桶。油价可能升至100美元/桶,但不是长期的。

【交易策略】
宏观及供需面利空预期进一步增强,油价走势承压,短线预计震荡偏弱运行,SC原油暂时关注下方500附近支撑。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:今日沥青期货高开震荡反弹。主力合约收于3096 元/吨,涨3.19 %,持仓量减少9840 手。
现货市场:今日国内中石化华东、山东等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨,其他地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3560 元/吨,山东3060 元/吨,华南3280 元/吨,西北3325 元/吨,东北3300 元/吨,华北3115 元/吨,西南3465 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升,但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.40%,环比变化0.3 %。近期,国内沥青炼厂检修有所增加,合计产能损失1690万吨,其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修,11月底结束检修。另外,从11月的排产情况来看,总量为221.5万吨,环比下降19%,同比下降32%。
2. 需求方面:近期山东、华北等地项目赶工需求给市场带来对应支撑,但随着部分地区降温、降雨、降雪的持续,终端公路施工将继续受到抑制,同时从季节性角度来看,随着气温由北到南的逐步下降,沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂小幅走升,但社会库存下降明显。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.70万吨,环比变化1.1%,国内33家主要沥青社会库存为18.50万吨,环比变化-7.8%。

【交易策略】
成本端高位运行对沥青走势形成托底,但沥青供需面支撑有限,沥青利润有望进一步萎缩。从技术上看,沥青整体仍处在弱势格局中,反弹幅度预计有限,单边关注上方60日均线附近阻力,套利方面建议逢高做空沥青盘面利润。

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周一,PTA跟随原油弱势下跌,TA2201合约收于4946,跌幅1.12%,增仓1933手。
现货市场:基差持稳,现货市场商谈氛围一般,11月货源在01贴水70-75商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,近期原油市场缺乏利多提振,压力位附近弱势调整。PX-NAP价差目前延续在140美元/吨附近运行,尽管近期福海创、福炼有降负和检修动作,但以上两套装置动态基本属预期内。同时,浙石化炼化项目4条常减压均已正常开车,PX负荷也有提升,目前开工率在50%附近(产能以650万吨计算),考虑到其PTA装置预计投产时间晚于PX,PX目前供需压力仍偏大,PX-NAP价差短期底部运行,缺乏反弹动能。
(2)从供应端来看,在没有装置意外停车下,近期PTA开工率将触底回升,直至12月份计划内检修逐步跟进。虹港石化150万吨/年的PTA装置正在重启中,近期将出品。同时,11月下旬恒力220万吨/年的装置将结束检修,目前11月份检修基本已兑现,下旬检修空档期,PTA供应压力将较大,而后续开工率的再度下降需要等待12月份装置检修落地。
(3)从需求端来看,目前聚酯开工率为84.9%(+0.3%)。目前局部限电政策已放开,11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上,考虑到目前终端内需订单走弱,聚酯长丝库存压力较大,效益虽高但产销难以做平,高利润难以兑现,聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近,若外单跟进,或下游开始备货,则聚酯或开始去库,届时聚酯开工率回升速度或加快。
(4)从库存端来看,11月12日(周五) PTA社会库存为322.7万吨(+5.8万吨)。11月份PTA存宽幅累库预期,关注下游提负进度,后续累库预期或有适度下修。

【交易策略】
11-12月PTA累库预期暂未变,PTA加工费延续低位运行。加工费方面,产业机构建议关注反弹做空PTA加工费机会;期货绝对价格方面,PTA将跟随原油波动,暂时关注下方4900整数关口支撑;期权方面,继续推荐宽跨式卖权策略。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周一,乙二醇延续弱势,远期供应回升预期仍在压制盘面,EG2201收于5173,日跌幅1.22%,减仓3.64万手。
现货市场:基差略下降,买盘较为谨慎,现货升水01合约40-45元/吨,部分5210-5280元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,现实供应量依旧平稳,但弱预期不断升温,后续需密切关注预期兑现程度,警惕低库存下的供应意外。短期来看,国内装置并未出现显著变化,同时近1-2周,进口量有下降预期,港口窄幅去库。预期来看,近期限电放松,国内多套煤化工装置释放重启计划,同时前期推迟投产的新装置亦有在年内投产的预期。据悉,华东某炼厂乙烯3号线暂难以开启,其将下调炼化一体化一期乙二醇负荷,调配乙烯原料用于二期80万吨/年的乙二醇装置试车,因此尽管11月下旬该装置有投料试车计划,但考虑到前两套装置降负,实际供应增量或不及市场此前预期。整体来看,预计乙二醇供应增量最早在12月下旬正式体现。
(2)从需求端来看,聚酯开工率窄幅提高至84.9%(+0.3%)。目前局部限电政策已放开,11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上,考虑到目前终端内需订单走弱,聚酯长丝库存压力较大,效益虽高但产销难以做平,高利润难以兑现,聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近,若外单跟进,或下游开始备货,则聚酯或开始去库,届时聚酯开工率回升速度或加快。
(3)从库存端来看,截至11月15日(周一),主港乙二醇库存为60.1万吨(-3.7万吨)。本周到港预报15.5万吨,整体仍偏低,预计本周港口将再度去库。

【交易策略】
从现实层面来看,乙二醇供需未见变化,低库存状态依旧延续,期价近期深跌有限,5000-5500底部运行为主;中期来看,年底或明年年初供应增加预期仍将施压盘面,中线建议等待反弹滚动做空。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周一,成本走弱,苯乙烯价格下行,EB2112收于8542(-2.89%)。
现货市场:企业报价和现货价格下跌,市场成交清淡。江苏现货8730/8800,11月下旬8735/8800,12月下旬8600/8650。

【重要资讯】
(1)成本端:OPEC+维持原有增产计划,原油宽幅震荡;纯苯供需预期偏紧,偏强震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。
(2)供应端:11月计划外检修增多,产量增幅不及预期;12月多套装置预期投产,供应压力增加。截止11月12日,周度开工率72.92%(-2.98%),独山子石化32万吨装置11月1日意外停车,计划检修15天,延长炼化11月2-9日短停,唐山旭阳30万吨11月5-9日短停,新阳科技30万吨11月8日重启,利士德21万吨11日计划外停车,华泰盛富45万吨装置11月9日意外停车,巴陵石化12万吨计划11月14日停车一个月。
(3)需求端:下游开工率稳中有降,PS部分新装置投产,下游刚需暂稳。截至11月12日,PS开工率78.13%(-0.67%),EPS开工率54.59%(-7.61%),ABS开工率84.89%(-0.05%)。
(4)库存端:截至11月10日华东主港库存9.34(-1.66)万吨,到货和提货量均下降,库存继续回落。(5)生产利润:非一体化装置生产仍亏损。

【交易策略】
苯乙烯计划外检修增多,成本支撑尚好,且下旬下游存补空需求,预计EB2112下跌空间有限,建议前期空单逐步止盈,下方关注8500支撑。中期,12月至2022年一季度有多套装置投产计划,供应压力增大,建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周一,短纤窄幅震荡,重心下移,PF2201收于6898(-1.12%)。
现货市场:企业报价和现货价格下调50-150,工厂产销42.51%(+1.19%),产销一般,江苏现货价7125(-25)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本偏弱震荡,对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱,但加工费偏低对价格有支撑,价格偏弱震荡;乙二醇供应预期增加,港口累库,成本偏弱,带动价格震荡偏弱。
(2)供应端,部分装置重启,产量回升。截至11月12日,直纺涤短开工率84.6%(+0.9%),浙江取消限电政策,江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线,涉及产量250吨/天;福建金纶和江阴华宏预计中旬重启,新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料。
(3)需求端,下游开工率回升,刚需增加,但是订单未明显改善,压制短纤价格。截至11月12日,涤纱开机率为68%(+2.0%),江浙地区开工率继续回升,河北地区因疫情开工较低。涤纱厂原料库存16.5(-2.2)天,继续消耗原料库存为主。
(4)库存端,工厂库存8.7天(+0.8天),由于装置重启,短纤工厂开工率回升,而工厂产销一般,使得库存继续回升。

【交易策略】
供应预期回升,下游需求偏弱,预计短纤震荡偏弱,建议逢高做空,区间6700-7500,关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
期货市场:今日高低硫燃料油价格偏弱运行,FU2201合约上涨-61元/吨,涨幅-2.14%,收于2795元/吨,LU2201合约上涨-102元/吨,涨幅-2.68%,收于3709元/吨。
现货市场:截至11月15日,国内舟山地区高低硫燃料油现货价格下跌为主,高硫燃料油收于526美元/吨,较11月12日下跌2美元/吨;国内舟山地区低硫燃料油收于609美元/吨,较11月12日下跌9美元/吨,国内舟山地区MGO现货价格728美元/吨,较11月12日下跌6美元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 根据IES数据,新加坡燃料油库存截至11月10日当周录得2174.9万桶,环比下降57万桶,降幅2.7%。
2. 阿联酋能源部长:基本面因素将决定欧佩克增产的步伐,基本面因素并不支持明年石油价格将达到100美元的观点,因为会有供应过剩。

【交易策略】
供给端:OPEC+会议决定维持原渐进式增产计划不变,随着产油国联盟渐进式增产协议继续生效,重油产量按照预期边际增加,新加坡地区由于来自西方的极低硫燃料油调和料供应量较低,使得低硫供应略显紧张,国内近期低硫燃料油出口配额下放,中石化中海油基本能够满足生产及出口需求,但中石油集团依旧处于紧张局面,配额仅够本月出口使用。
库存端:最新库存数据显示,新加坡地区燃料油库存边际去库,ARA地区燃料油库存小幅增加,当前库存水平处于合理位置,库存端矛盾变化不明显。
需求端:随着国内原油配额的下放,国内市场对燃料油进料需求下降。发电方面,高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响,现货市场表现比较疲软,船运方面,随着全球航运指数的大幅回调,船运市场表现开始表现出疲软迹象。
综合分析:11月15日,国内高低硫燃料油现货市场价格以下跌为主,近期高低硫燃料油基本面变动不大,主要驱动力依然跟随成本端指引,产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变,欧佩克调低四季度原油需求,美国释放原油储备呼声再起,原油价格走势略显颓势,在原油成本驱动偏弱情况下,预计高低硫燃料油价格走势继续跟随成本端,同时低硫强于高硫燃料油基本面情况继续维持,后市耐心等待原油成本端指引,建议以震荡偏弱行情对待,关注高硫燃料油2700元/吨支撑位。

聚烯烃

 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格大幅下挫,L2201合约上涨-300元/吨,涨幅-3.32%,收于8742元/吨,PP2201合约上涨-345元/吨,涨幅-3.96%,收于8374元/吨。
现货市场:截至11月15日,各大区线性现货价格下跌为主,各大区下跌50-150元/吨,国内LLDPE价格在9000-9350元/吨。PP现货市场15日以下跌为主,各区下跌50-200元/吨,华北拉丝主流价格在8550-8750元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8700元/吨,华南拉丝主流价格在8650-8800元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 截至11月15日,主要生产商库存水平在73万吨,较前一工作日累库6万吨,涨幅在8.96%,去年同期库存大致在65万吨。
2.国家统计局数据显示:2021年9月我国塑料制品产量为690.1万吨,同比增长1.36%;2021年1-9月我国塑料制品产量累计5881.1万吨,累计增长9.3%。

【交易策略】
需求端:截至11月11日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化,农膜开工率62%,周度降低2%,注塑开工率57%,周度提升1%,BOPP开工率60.42%,周度回升5.09%。PP下游需求继续走强,PE下游刚需采购为主,农地膜需求旺季开始转淡。
库存方面:截至11月15日,石化企业库存周末常规累库,港口周度库存继续边际减少,PE社会库存边际去库,PP社会库存再次累库。
利润方面:随着煤炭及甲醇价格继续走低,MTO以及CTO利润继续回升,但各路径制烯烃利润依然不理想,行业处于低景气周期。
综合分析:PE/PP周度供给端依然受限,供给增量压力不大。需求方面,下游开工率继续边际回升,PP整体需求开始向好,而农地膜需求开始由旺转淡,需求边际增加量不足。石化库存小幅累库,港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开,出口货源增加,进出口数据表明,未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期,后市来看,聚烯烃成本端依然扰动情况下,预计后市聚烯烃价格以震荡为主,同时各路径利润低位情况下,建议多MTO利润套利头寸继续持有。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年11月15日,PG12合约继续走低,截止至收盘,期价收于4637元/吨,期价下跌185元/吨,跌幅3.84%。【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至11月5日当周,美国商业原油库存为4.35104亿桶,较上周增加100.2万桶,汽油库存2.12703亿桶,较上周下降155.5万桶,精炼油库存1.24509亿桶,较上周下降261.3万桶,库欣原油库存2638.4万桶,较上周下降3.4万桶,在原油库存意外增加的情况下,油价高位回落,短期油价维持高位区间震荡。CP方面:11月12日,12月份沙特CP预期,丙烷855美元/吨,较前一交易日跌11美元/吨;丁烷820美元/吨,较前一交易日跌31美元/吨。1月份沙特CP预测,丙烷824美元/吨,较前一交易日跌13美元/吨;丁烷789美元/吨,较前一交易日跌33美元/吨。现货方面:15日现货稳市场稳中偏弱,广州石化民用气出厂价下降150元/吨至6068元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5300元/吨。供应端:上周内蒙神华、石家庄炼化、湖南中创等炼厂恢复生产,液化气产量有所回升。卓创资讯数据显示,11月11日当周我国液化石油气平均产量73141吨/日,环比前一周期增加120吨/日,增加幅度0.16%。需求端:由于北方调油需求下降,同时烷基化油装置和MTBE装置利润维持低位,装置检修增多,开工率依旧偏低。11月11日当周MTBE装置开工率为44.31%,较上期增加0.23%,烷基化油装置开工率为40.48%,较上期下降2.12%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照11月11日卓创统计的数据显示,11月中旬,华南6船冷冻货到港,合计16.7万吨,华东12船冷冻货到港,合计46.2万吨。短期到港量适中。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望走强。冬季盘面定价较为紊乱,从基差的角度来看,目前盘面贴水华南现货1000元/吨以上,贴水山东工业气亦超过300元/吨,盘面继续下行空间有限,追空需谨慎,等待止跌企稳之后的基差修复行情。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年11月15日,焦煤01合约大幅走低,截止至收盘,期价收于1958.5元/吨,期价下跌294元/吨,跌幅13.05%。从盘面走势上看,期价跌破11月2日低点,继续刷新近期新低的,短期走势进一步转弱。

【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示,2021年10月份,全国原煤产量35709万吨,同比增长4.0%,日均产量1152万吨,较9月份的1114万吨增加38万吨,为连续第三个月增长。 随着保供政策升级,电煤紧张缓解后释放配煤资源,焦煤供应将小幅增加。需求方面:当前焦炭四轮提降已部分落地,累计下跌800元/吨,焦化企业已经出现亏损,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。进口煤方面:近期甘其毛都口岸日均通关明显回落,日通关量超过500车,蒙煤进口量较前期有所回升。库存方面:整体炼焦煤库存为2073.7万吨,较上周增加47.5万吨,整体库存在逐步回升。

【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加,电煤紧张缓解后释放配煤资源,同时焦化企业开工率偏低,导致供需缺口有所收窄,导致期价继续回落。目前盘面继续大幅贴水现货,后期仍将以现货价格的下跌来修复基差,当前盘面多空安全边际均不高,操作上观望为主。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年11月15日,焦炭01合约大幅走低,截止至收盘,期价收于2078元/吨,期价下跌287.5元/吨,跌幅9.6%,从盘面走势上看,期价跌破11月2日低点,继续刷新近期新低的,短期走势进一步转弱。

【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示,10月份,全国焦炭产量3599万吨,同比下降11.3%, 环比来看,10月份焦炭产量较9月份的3718万吨减少119万吨,下降3.20%,连续第二个月环比下降。10月份焦炭产量的下家主要是受环保限产的影响。目前环保限产依旧较为严格,同时焦炭四轮提降落地之后,累计下跌800元/吨,焦化企业亏损进一步扩大,焦化企业开工率仍难以提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。需求端:10月份,中国粗钢产量7158万吨,同比下降23.3%;据国家统计局数据显示,2021年1-10月份,全国粗钢产量8.8亿吨,同比下降0.7%。目前粗钢产量同比已经负增长,全年粗钢压产预计将顺利完成。近期,河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》,要求2022年1月1日至2022年3月15日,以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标,原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。在环保限产趋严的情况下,铁水产量仍将维持低位。上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量202.99万吨,环比下降1.89万吨,同比下降42.19万吨。库存方面:11月12日当周,焦炭整体库存为593.75万吨,较上周增加16.68万吨,库存的增加主要是需求端的降幅短期超过了供应端。

【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响,难以大幅增加,日均铁水产量维持在205万吨下方,需求亦难有明显改善,自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑,在焦煤期价继续回落的情况下,焦炭亦随焦煤的回落而回落,短期维持低位宽幅震荡,操作上建议观望。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货延续偏弱走势,继续向下寻找支撑,跌破2500关口,最低触及2496,不断创近期新低。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛冷清,价格弱势松动,低价货源不断增加。西北主产区企业报价下调为主,内蒙古北线地区部分商谈2400元/吨,与上周五相比下滑100元/吨左右。周初市场观望情绪较浓,实际出货有待观察。甲醇行业开工率继续回落,进入冬季供暖季,气头装置仍存在停车可能,后期重点跟踪装置运行态势。市场买气不足,甲醇现货成交偏淡。产业链利润重新寻找平衡,下游市场开工略有好转。煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷提升至68.24%,传统需求方面也出现一定改善,醋酸开工达到九成,甲醛、MTBE开工也略有回升。甲醇需求端跟进相对滞缓,难以形成有效提振。由于国内市场价格缺乏竞争优势,进口货源流入减少,沿海地区库存未出现明显累积,短期库存压力不大。

【交易策略】
市场情绪及成本端对盘面扰动加大,在市场缺乏明显利好刺激的情况下,甲醇期价仍有下探可能,根据成本端核算,支撑在2430-2480附近。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货重心小幅反弹后,未能向上突破,盘面承压走低,回踩8500关口附近支撑。

【重要资讯】
期货趋势不明朗,市场参与者心态谨慎,观望情绪蔓延,各地区主流价格跟随期货弱势松动。但与期货相比,PVC现货市场依旧处于深度升水状态,基差尚未修复。上游原料电石电石重拾涨势,采购价跟涨幅度在400-500元/吨不等。电石走势企稳后,成本端仍提供较强支撑。西北主产区企业预售情况尚可,库存压力暂时不大。PVC行业开工负荷恢复至72.68%,后期企业检修计划减少,部分装置陆续恢复重启,行业开工仍有望提升。贸易商排货意向增强,部分报价下调,但下游主动询盘积极性依旧欠佳。电石及PVC价格均经历了深度调整,但下游市场成本压力缓解后,并开工未出现明显改善,维持刚需采购节奏,逢低适量补货。市场到货情况一般,华东及华南地区社会库存窄幅波动,在15万吨附近徘徊。

【交易策略】
库存低位企稳,原料价格回升,自身供需压力不大,PVC期价或窄幅下行二次探底,短期可暂时观望。

动力煤

 
【行情复盘】
11月15日,动力煤主力合约ZC2201低开低走,全天随黑色系一起再度大幅下跌,跌破较为重要的850支撑一线,报收于809.6元/吨,下跌6.3%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比小幅下跌。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量大幅增加。产地方面,周末至今,榆林地区部分煤矿销售情况仍不乐观,周边煤厂及站台采购积极性不高,煤价偏弱运行;鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况良好,煤炭公路日销量保持在186万吨/天左右,区域内煤价稳中小幅波动。港口方面,港口调出作业效率提升调出量增加,累库速度放缓,沿海终端日耗小幅回升不及预期,终端累库较快,采购节奏放缓,刚需用户按限价还盘,部分贸易商报价回落,市场低价成交增多。供需持续改善,产地煤价仍有下跌空间,港口市场成本支撑或将继续走弱。进口煤方面,随着国内电厂库存回升补库需求减少,终端询货积极性不高,而部分贸易商急于出货,报价进一步下调,当前印尼(CV3800)贸易商报价在FOB80-82美元/吨左右。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓稍多。目前港口坑口价格跌幅收窄,销售也较前期有所降温。旺季来临,下游电厂库存情况有了一定好转,采购方面观望情绪显著。另一方面,矿端日均产量较前期有了明显回升,供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降,需关注电厂进一步的采购行动。盘面破位下行,由于基本面已经转空,市场易跌难涨,建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱   
【行情复盘】
周一纯碱期货盘面偏弱运行,主力01合约跌3.7%收于2497元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内纯碱市场行情清淡,新单跟进情况一般。金山化工舞阳厂区纯碱装置停车检修,河南骏化纯碱装置推迟至下旬开车,湖北双环减量检修,纯碱厂家整体开工负荷有所下降。下游拿货热情不高,多谨慎观望市场,市场上下游博弈持续,中东部部分联碱厂家轻碱新单价格灵活调整。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷81.4%,较前一周同期提升2.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工90.8%,联碱厂家加权平均开工70.1%,天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为59万吨左右,环比增加39.8%。其中重碱库存30-31万吨(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在西北、西南、华东地区。纯碱厂家开工负荷小幅提升,需求低迷,终端用户拿货积极性不高,部分厂家出货压力增加。

【交易策略】
供给端开工率波动回升,需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性,光伏玻璃实际投产进度亦存在变数,轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续六周累积,库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度,厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作,严格止盈止损;生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有,并择机把握新的卖保机会。

油脂

   
【行情复盘】
周一国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收9458点,上涨30点或0.32%;Y2201合约报收9508点,上涨10点或0.11%;OI2201合约报收12606点,上涨95点或0.76%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价10370元/吨-10430元/吨,较上一交易日上午盘面小涨30元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价10040元/吨-10100元/吨,较上一交易日上午盘面小涨30元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价12730元/吨-12790元/吨,较上一交易日上午盘面小涨80元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。

【重要资讯】
印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示,9月份印尼棕榈油库存为365万吨,比8月份的343万吨提高6.4%。9月份棕榈油出口量为289万吨,低于8月份的427万吨,因为对最大的两个买家印度和中国的出口降低,对马来西亚和欧盟的出口也有所减少。9月份印尼棕榈油产量为457万吨,低于8月份的462万吨。9月份的国内消费量为147.5万吨,高于8月份的146.5万吨。其中用于生产生物柴油的用量为62.2万吨,高于8月份的56.9万吨。食用量降低到了67.2万吨,低于8月份的71.8万吨。

【交易策略】
周一国内植物油价格保持小幅上扬,在上周两份重要市场报告发布之后,植物油市场短期内将进入消息面的真空期,市场的关注重点将重新回到美豆出口进度、南美种植天气、马来出口状况以及国内的油脂库存之上。目前国内植物油库存依旧偏低,预计随着年底节前备货高峰的来临,植物油供需会发生进一步的紧缩,豆油和菜油价格都将因此而得到抬升。棕榈油方面则会受到原油走势和马来出口数据的支撑,目前国际原油价格短期虽然有所回落,但市场仍看好年内价格可能走出新高。11月至今马来棕榈油出口数据保持良好,根据船运调查机构Intertek Testing Services发布的数据显示,马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为882,385吨,较10月1-15日出口的696,811吨增加26.63%。根据独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为798,399吨,较10月1-15日723,561吨增加10.3%。在出口保持旺盛的情况下,棕榈油价格有望继续向上运行。短期内国内三大油脂价格将保持震荡上行的节奏,预计进入12月份之后将迎来一波较大的上行。建议继续持有菜油2201多单合约或是采用买菜空豆的套利策略。

豆粕

  
【行情复盘】
 周一国内豆粕价格宽幅震荡,截止收盘主力合约M01报收于3161,涨4,涨幅0.13%,持仓88万手,日减仓1.46万手。现货方面,受各区域供需情况差异,今日油厂豆粕报价涨跌互现,其中沿海区域油厂主流报价在3310-3420元/吨;广东3310稳定,江苏3330稳定,山东3390涨10,天津3420涨10。

【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2021年11月10日的一周,阿根廷2021/2年度大豆播种进度为18.8%,比一周前的提高11.6个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷,低于2020/21年度的1690万公顷,因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨,高于上年的4310万吨。阿根廷大豆播种始于10月底,下个月播种全面展开。大豆收获从明年3月份开始,5月份结束。

【交易策略】
周一国内豆粕价格略有上行,在上周大幅反弹之后,周一国内豆粕价格向上触及均线位置后有所回落。上周五美豆主力合约价格一度触及1250美分/蒲式耳的阻力位,目前在该位置以下保持震荡走势,美豆价格的上行并没有拉动国内豆粕价格的大幅上涨。目前 国内豆粕价格仍然面临11-12月大豆到港量的增长以及生猪年底大量出栏带来的压力。预计豆粕1月合约仍将保持震荡调整的走势,短期内难以突破3200元/吨的阻力位,国内豆粕交易建议继续保持观望态势,或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周一宽幅震荡,收涨13点或0.48%至2702元/吨。
现货市场:周一菜粕现货价格以稳为主。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳,当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨,较昨日持平;福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对稳定,当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+130;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201+70。

【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2021年11月10日的一周,阿根廷2021/2年度大豆播种进度为18.8%,比一周前的提高11.6个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷,低于2020/21年度的1690万公顷,因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨,高于上年的4310万吨。

【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪,截至11月7日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少30%,国际菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺,目前进口菜籽榨利亏损655元/吨,因此成本端对于菜粕期价有一定支撑。11月USDA美豆供需报告意外调减美豆新作单产至51.2蒲/英亩,低于此前预期的51.9和10月预估的51.5。导致新季期末库存预估为3.4亿蒲,低于市场此前预估的3.6亿蒲,因此短期美豆期价受利空幅度不及预期的预期差影响出现反弹,对高位的菜籽价格同样形成一定支撑,且中美领导人下周二将举行会晤,如谈判顺利则利好美豆出口数据。但目前南美播种顺利,全球大豆处于增库存趋势中,美豆期价反弹空间预期受限。需求端,近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高,使蛋白粕需求略好于市场此前预期。目前水产养殖利润良好,但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡,菜粕后续消费将季节性转淡,上周菜粕提货量2.43万吨,略小于前一周的2.48万吨。综上,短期菜粕期价受榨利支撑和美豆供需报告利好出现反弹,但反弹空间预计受限,操作上前期多单2750附近逢高可考虑部分止盈。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周一偏弱震荡,收于2658元/吨,跌幅0.49%;
现货市场:周一玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2610-2630元/吨,较上周五持平;广东蛇口新粮散船2870-2890元,较昨日降价30元/吨,集装箱一级玉米报价2920-2950元/吨,较上周五持平;东北玉米价格出现回落,黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨,吉林深加工主流收购2340-2470元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2790-2950元/吨,河南2820-2860元/吨,河北2530-2820元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2021年11月10日的一周,阿根廷2021/2年度玉米播种进度为29%,比一周前的28.4%高出0.6%,但是比去年同期低了2.2%。
(2)据美国农业部发布周度出口销售报告显示,截至2021年11月4日的一周,美国2021/22年度玉米净销售量为1,067,300吨,较上周下降13%,比四周均值下降4%。
(3)央视:11月12日,中美正就元首会晤的具体安排保持沟通,希望美方同中方相向而行,共同努力,推动中美元首会晤取得成功,引领中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。
(4)市场点评:外盘本周延续震荡回升,目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求,巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现,同时全球化肥成本上升以及拉尼娜干扰影响下,CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。国内市场,产区收获慢于往年,叠加物流不畅影响,为现货价格提供支撑,此外,小麦以及生猪价格延续偏强波动继续支撑玉米饲用消费,玉米淀粉以及酒精价格高位运行支撑玉米工业消费,深加工企业消费量延续季节性回升态势,消费表现好于前期为期价提供支撑,目前市场面临售粮与消费的博弈,期价下方仍有支撑。

【交易策略】
玉米01合约短期或有技术性回调,不过目前尚未出现特别大的利空,预期下方仍有支撑,操作方面建议前期多单减仓。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周一弱势波动,收于3176元/吨,跌幅0.81%;
现货市场:周一国内玉米淀粉现货价格稳中微降。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3480元/吨,较上周五上持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨,较上周五持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3760元/吨,较上周五下跌40元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3780元/吨,较上周五下跌20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(11月4日-11月10日)全国玉米加工总量为54.39万吨,较前一周玉米用量增加0.38万吨;周度全国玉米淀粉产量为29.05万吨,较前一周产量增加0.56万吨。开机率为58.05%,较前一周上调1.12%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至11月10日,玉米淀粉企业淀粉库存总量60.6万吨,较前一周增加3.4万吨,增幅5.94%,月环比降幅3.63%,年同比降幅2.34%。
(3)市场点评:上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势,下游需求有所放缓,企业淀粉库存略有增加,前期利多情绪有一定松动,现货进入高位震荡。

【交易策略】
供应恢复节奏慢以及企业库存低,对淀粉期价下方支撑仍在,短期价格或有回调,但仍不改中期震荡偏强判断,操作方面建议低位多单减仓。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:11月15日沪胶继续反弹。RU2201合约最高见14660元,收盘上涨1.86%。NR2201合约最高见11710元,收盘上涨2.92%。

【重要资讯】
据统计,本周期(20211105-1111)本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.05%,环比上涨1.58%,同比下跌6.17%。本周中国全钢胎样本厂家开工率为61.01%,环比上涨1.47%,同比下跌13.02%。

【交易策略】
上周起沪胶震荡走高,当前RU、NR主力合约较月初低点回升了千元左右。由于10月外胶进口量依然偏低,现货去库存的局面并未扭转。此外,虽然今年金九银十的汽车产销形势欠佳,但较8、9月还是维持回升势头。而且,拉尼娜现象对于东南亚产区可能造成不利影响,高峰期新胶生产存在变数。还有,泰国到中国运费上涨,11月天胶进口量可能不及预期。此外,限电影响逐渐减弱,轮胎企业开工正在恢复。不过,芯片短缺对于全球汽车生产的影响预计将持续至2022年下半年,且终端需求显著改善之前轮胎生产继续提升的空间有限。还有,美联储表示即将开始缩减购债规模,宽松政策开始收紧,对商品市场会造成普遍压力。
与本月初相比,供需形势相对利多,国产胶、进口胶数量较低使得现货库存下降,而需求端适度向好也对天胶去库存有利。不过,与前几年相比,供需情况两弱,近日胶价回升可能只是阶段性表现。
经历近两年疫情的冲击之后,商品市场表现分化。橡胶价格波幅相对温和,价值洼地题材对于胶价也有一定利好作用。不过,除非新胶生产遭受重大损失,否则年底前沪胶持续走高的可能性不大。预计RU2201、NR2201合约将分别在15500、12500元可能存在压力,而9月份低点附近会有支持。

白糖

   
【行情复盘】
期货市场:11月15日白糖期货冲高回落。SR2201合约最高见6157元,收盘微跌0.16%。

【重要资讯】
商务部统计,原糖(关税配额外)本期(10月1-15日数据为基数)进口实际装船0.00吨,本月进口预报装船73530.00吨,下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港331500.33吨,下期预报到港18941.85吨,本月预报到港273467.10吨,下月预报到港69131.00吨。

【交易策略】
国际糖价反弹遇阻对郑糖有偏空影响,且上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位,国内食糖不存在短缺风险,这也抑制郑糖上升空间。不过,广西发布制糖行业自律公约,要求糖厂开机时间不得早于本月25日。推迟新糖上市对于陈糖消化有利。投资者宜采取波段性思路参与,制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
11月15日,郑棉主力合约涨0.96%,报21615。棉纱主力合约涨1.15%,报29360。棉花棉纱短期高位震荡,收购价短期持续下降,部分降至9.5元以下,折合皮棉成本在22000附近,期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。

【重要资讯】
据交易市场,截至14日新疆皮棉累计加工总量246.2万吨,同比减11%。其中自治区减14%,兵团减6%。当日增量6.86万吨。
国内棉花现货企业报价跌100元。棉商新棉现货价松动,纺企采购维持刚需,采购储备和进口棉意愿较强。目前纱线价格低迷,销售缓慢,企业原料库存维持二十天左右。
棉纱现货成交量较低,局部稍好。目前有部分早春订单,局部纺厂接到少量大单,以40S高配及精梳40S为主,缺乏持续性。纱价回落,但下游订量小,库存持续爬升中。

【交易策略】
棉花短期震荡难改,棉花棉纱观望。
期权方面,波动率维持高位,创下历史新高,后期继续大涨概率不大,中期以做空波动率策略为主。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于4886元/吨,上涨18元/吨。
现货市场:现货市场中盘面起伏有限,业者疲于调整价格。局部地区报盘稳定。南方松4800元/吨,银星4950元/吨,部分加针报4900-4950元/吨。

【重要资讯】
生活用纸市场变动不大。川内纸企多数稳价,但下游加工厂、贸易商补入依旧谨慎,部分加工厂优先消化已有库存;北方木浆大轴市场来看,纸企有稳价心理,然则需求跟进欠理想,下游采购多较理性。
双胶纸市场区间震荡。出版订单持续释放,利好规模纸厂,纸企据悉后续仍有拉涨意向。下游经销商交投平平,华南地区部分业者个别价格跟涨。社会订单有限,需求面利好一般。
白卡纸厂多数报盘稳定,个别于近日小幅下调。贸易商随行就市,北方报价波动不大,成交视客户可谈,江浙沪地区价格较坚挺,华南市场略有松动迹象。

【交易策略】
纸厂近期开工率回升,但提价幅度放缓,生活用纸开始走弱,出库一般,文化纸仍有提涨意向,整体看,消费数据尚可,年底前成品纸存在备货需求,但疫情影响下,需求回升可能受限,因此对春节前旺季需求谨慎看待,纸浆在厂家开机回升后,刚需改善,同时10月份进口量继续减少,同比下降近50万吨,累计进口量也由增转降,国内累库压力减轻,但交易所纸浆仓单量则不断增加,已升至43万吨,纸浆显性库存较年初明显增加,而全球商品浆库存天数则接近去年高点。目前国内纸价仍在历史低位附近,纸厂利润因浆价较弱略有改善,纸厂存在挺价意愿,但终端需求相对疲软,短期上涨仍有压力,关注4800元支撑,上方压力5200元/吨。

(来源:方正中期)

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