电解铝涨价影响蔓延至下游，电容元件价格持续上涨

由于限电政策直接冲击电解铝产能，铝价自今年二季度末以来便节节走高，由此带来的影响直接溢出到下游产业之中。随着电价上调，电解铝价格走高，双料压力之下，铝制电容器价格自8月以来持续提价，在国庆长假过后，新一轮提价已经启动，涨幅在10%至20%之间。

电容器是电子信息领域三大基础元件（电容器，电阻，电感）之一，因此其下游应用非常广泛。有上游电极箔厂商表示，提价后，产品依然供不应求；而国内头部电容器厂商表示，目前其正处于满产满销状态，平均订单交付周期已延长至4个月左右。在此状况下，整个行业景气周期至少有望保持到明年一季度。

从成本端看，今年以来，铝价与电价都在持续上涨之中，于是下游成品价格跟涨也是势在必行。铝电容器占据电容器30%以上份额。主要原材料包括电极箔、铝壳、引出线、电解纸、橡胶塞等。其中，电极箔是铝电解电容器的关键原材料，约占成本的30%-60%。

而生产电解铝原料以及将其加工为铝箔的过程均需要耗费大量电力，这占了铝箔原料成本的60-70%，价格向下游传递的压力因而相当巨大。沪铝主力合约价格已从年初的1.5万元/吨涨至2.4万元/吨，近期的限电压力更令下游厂商被迫选择向消费端转嫁成本压力，一次性提价15-20%在所难免。

而反过来，受市场需求影响，电极箔产品却已经供不应求，销售收入比上年同期上升约 50%，销售单价也有较大上涨。电容生产厂家不约而同地提到：新能车、光伏等领域的拉动，是需求回升的主要动能所在。

而电容器产品的涨价，也只是基本金属价格上涨对终端消费市场价格溢出影响的一个缩影。随着铜、铝等电气金属价格的持续坚挺，外加上下游加工产业同样面临限电而开工不足，于是，电气元件价格继续走高，这也将推动下游商品，包括家用电器与数字电子产品价格一并上行。