铁矿石反弹30%仍是昙花一现走势，后市大概率将重启跌势

內盘铁矿石期货价格自9月下旬以来走出一波明显的反弹行情，最大累计涨幅超过30%，并扭转了之前持续下跌的颓势。这使得市场倍感错愕。因为在近期国内大范围实施限电减排措施，而钢铁产业却又在“限产”的第一线。因而，分析人士认为，铁矿石价格反弹料仍仅是昙花一现，后市仍有续跌空间。

而正是下述原因推动了铁矿石价格近期的超预期反弹：在9月末钢铁开工率降至年内最低位之后，部分钢厂开始准备复产，10月第一周的高炉产能利用率较9月末略有回升，铁矿石采购量也重新增加。此外，国际海运价格继续走高，也推升了铁矿石到岸价格，这对于高度依赖进口的国内铁矿石市场仍是不堪承受之中。同理，海外矿业设施发生事故停产的消息一经市场解读，也引发了连环的发酵影响。

此外，上月以来的铁矿石价格反弹，多多少少还带有技术性修正的意味。因为之前从7月开始，受多方面因素影响，铁矿石一度累计下跌达40%，按市场客观规律也存在着反弹需求。而这一原材料商品出现的大幅波动，本身也是今年以来全球商品市场持续动荡的一个缩影，因此其下一步走势势比继续引发投资界瞩目。而分析人士认为，前述推动铁矿石价格反弹的因素正在重新淡出，因而价格整体下行趋势也大概率会在下月重启。

首先，钢铁业继续限产仍是大势所趋，尤其是在煤炭供给仍难紧张的大背景下，在进入11月后，能耗双控考核力度将会加码，而采暖季来临后，为配合环保监控，钢铁产量也会被进一步压减，尤其是在北京冬奥会行将举办之际，周边产钢大省河北省的限产力度可能尤为加码，这足以推动铁矿石价格再度回落。并且，近期消息也显示海运费用已经开始随着全球疫情的消退而见顶回落，对于铁矿石到岸价更有拉动回落的效果。同时，当前30%幅度的技术性反弹也已耗尽了行情动能，后市价格再转下行势在难免。

并且，铁矿石的长期利空因素并未消失。中长期来看，与碳达峰、碳中和相关的政策将持续压制钢铁生产，从而对铁矿石需求产生长期影响。实际上，7月开启的这一波大幅度下跌，正是钢厂限产导致的。从供应端来看，国际主流矿山仍有增产计划，铁矿石供应仍处于增长态势。从进口数据来看，7月、8月铁矿石进口量环比未见明显下滑，表明在需求环比大幅度下降的背景下，供应量仍保持增长。库存数据可以验证供需变化，近期铁矿石港口库存创出下半年新高。

因而，之前推动铁矿石价格上涨的利多因素仅为暂时，随着这些因素的消失或淡化，铁矿石期货价格反弹或将结束。