9月27日期市夜盘提示

2021

09-27 20:37
导语:9月27日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
9月27日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
市场消化美联储缩债的鹰派政策指引,10年期美债收益率维持在1.45%附近,现货黄金日内先震荡走强,一度上探1760美元/盎司,随后美元指数震荡走强,黄金收窄涨幅,整体在1747-1761美元/盎司区间运行;现货白银与黄金走势一致,亦小幅上涨,伦敦银现整体运行区间为22.36-22.74美元/盎司。沪金沪银日内小幅上涨,沪金小涨0.35%至367.86元/克;白银小涨0.02%至4849元/千克。

【重要资讯】
①美联储议息会议整体偏鹰,鲍威尔讲话比会议声明更加鹰派。本次会议明确了货币政策转向的具体安排,释放了货币政策转向的信号,并且加息预期亦提前,美联储将会在11月开始缩减购债,在2022年年中结束购债,每月缩减购债150-200亿元。
②9月27日-10月10日将迎来包括美国9月非农报告、中国9月PMI和美国9月ISM制造业PMI在内的多个重磅经济数据,特别是非农数据对货币政策转向和贵金属走势影响较大。此外还需重点留意德国大选、日本大选、美联储主席鲍威尔等多位美联储官员、欧洲央行行长拉加德等多位官员、英国央行央行贝利以及美国财长耶伦的讲话。
③截至9月15日至9月21日当周,黄金投机性净多头大幅减少20113手至187647手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温;投机者持有的白银投机性净多头大幅减少11041手至15635手合约,表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】
非农数据不及预期等利多因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美国零售数据意外大超预期,美联储货币政策转向预期大幅升温,黄金跌至1740-1750美元/盎司附近,形成短线支撑。美联储货币政策释放明确的缩债信号,贵金属走弱,年内中期则会继续走弱。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受美联储释放明确缩债和加息信号影响,持续走弱,1740美元(365元/克)是重要支撑,白银短期受22美元/盎司支撑(4700元/千克),若跌破将会进入中期走势。美联储货币政策预期影响下,贵金属偏弱,利空出尽后短期会继续修复反弹。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向信号出现和加强,贵金属将会再度走弱,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银下半年跌至21.2-21.6美元/盎司区间(4600-4650元/千克)可能性较大;不排除跌至20美元/盎司(4500元/千克)的可能
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

 
【行情复盘】
今日沪铜冲高回落,早盘一度涨超1.2%,午后逐步走弱,CU2111合约收于69270元/吨,涨0.57%。现货方面,长江有色均价70090元/吨,涨840元/吨。今日仓单报价105-123美元/吨,均价较前一交易日不变;提单报价88-103美元/吨,均价较前一交易日下调1美元/吨,QP10月,报价参考9月底及10月到港货源。LME 0-3升水11.25美元/吨,对10合约进口亏损在60元/吨附近。

【重要资讯】
1、9月23日以来,东北多地发布限电通知,通知称,若电力紧张情况没有缓解,限电工作可能会持续。根据SMM数据显示,东北地区5家铜冶炼厂拥有55万吨粗炼产能,40万吨精炼产能,到目前为止5家均未受到限电影响,暂时维持正常生产秩序。
2、截至9月27日周一,SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五减少1.13万吨至9.22万吨。本周末国内各地区的库存都出现下降,去库的主力是上海地区,周末该地区去库0.89万吨至6.42万吨创下近几年的新低。
3、因电力供应紧张,长沙高新区的同心、芯城科技园等多个园区已建议入驻企业今起提前放假。

【操作建议】
近期各地能耗双控政策趋严引发市场广泛关注,限电地区即包括了云南、江西、安徽、广西等冶炼产区,也包括了广东、江苏等主要消费地,对上下游均产生广泛的影响,据目前的调研来看,冶炼段暂唯有明确减产消息,而对下游生产的影响较大,SMM周度铜杆开工率出现明显下滑,整体影响偏空,但限电政策仍在进行时,后续影响需进一步跟踪。预计短期铜价以宽幅震荡为主,建议期货暂且观望,期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

 
【行情复盘】
今日沪锌高开低走,ZN2111收于23020元/吨,涨0.57%。上海0#锌主流成交于22880~23140元/吨,双燕成交于22890~23150元/吨;0#锌普通对2110合约报升水30-80元/吨左右,双燕对2110合约报升水40-90元/吨;1#锌主流成交于22810~23070元/吨。

【重要资讯】
1、根据AutoForecast Solutions(以下简称为AFS)的最新数据,截至9月26日,由于芯片短缺,全球汽车市场累计减产量已达893.4万辆,比前一周增加了约57.6万辆。其中,中国汽车市场累计减产量为181.4万辆,占总减产量的20.3%。
2、据SMM了解,截至本周一(9月27日),SMM七地锌锭库存总量为13.13万吨,较上周五(9月24日)增加2100吨。
3、9月上旬以来,在副热带高压、“康森”“灿都”双台风影响下,广东省持续高温干旱,全省平均最高气温达34.4℃,比常年同期偏高2.2℃。“烧烤”模式下,广东省用电需求不断攀升,截至9月23日,全省统调最高负荷需求达1.41亿千瓦,比去年最高负荷增长11%,负荷已七创历史新高。

【操作建议】
近期各地能耗双控政策再度收紧,湖南、云南、广西多地部分炼厂受限,预计9月冶炼厂锌锭产量预计和8月将持平,较预期减少1.2万吨左右。同时下游消费大省广东、江苏、天津、山东等也传出限电限产消息,中、大型企业开工率影响在20%-30%左右,小型企业由于本身开工不足影响相对较少,而压铸合金也有部分地区限制,整体下游开工受抑。供需皆受影响下,短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23200元/吨,从技术面来看,锌价突破布林道上轨,短期也有回调的压力,期货建议多单减仓,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

 
【行情复盘】
9月27日,沪铝主力合约AL2111高开低走,全天继续震荡回调,报收于22725元/吨,环比下跌1.62%。长江有色A00铝锭现货价格上涨10元/吨,南通A00铝锭现货价格下跌90元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-10元/吨。

【重要资讯】
供给方面,国内多地电解铝企业取消优惠用电且煤电成本持续上涨,SMM周内上调成本公式电价,上调至0.45元/千瓦时,截至上周五基于SMM原辅料报价的完全成本环比上涨1235.8元/吨至17951.5元/吨,电解铝单吨盈利回落1055.8元/吨至4968.4元/吨。下游方面,SMM数据显示,上周国内铝加工龙头企业周度开工率环比下降3.4个百分点至63.9%,主因广东、江浙、山东等铝加工企业受限电限产影响,企业开工受限,另一方面,硅、镁等辅料价格持续大涨,部分合金类产品开工受到抑制。海关数据显示,2021年8月未锻轧铝合金进口量9.85万吨,环比增加12.0%,同比去年的14.56万吨即减少32.3%,1-8月累计进口67.16万吨,同比减少14.2%。7月底进口铝合金锭窗口由关闭转为开放状态,预计下月进口量持稳或继续小增。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流出态势,主力多头减仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,但双限使得部分加工企业被限产,铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单减仓,中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,11合约上方压力位25000,下方支撑位20000。

 
【行情复盘】
现货市场供给紧张局面有所缓解,江苏广东等地限电抑制下游焊料及马口铁企业需求,而主产地云南广西等生产有所恢复。供给边际改善,同时限电及高锡价抑制下游需求。锡价持续大幅走高后,多头获利了结,日间锡价大幅回落,沪锡2110收于270340,下跌3.66%。

【重要资讯】
库存方面,9月27日上期所锡期货仓单增长171吨至1719吨,上周上期所锡库存减少151吨至1551吨。9月27日LME锡库存持平至1155吨。库存整体仍处于低位,现货端依然偏紧。
供应方面,高锡价刺激缅甸政府锡精矿库存的抛售。据国际锡业协会了解,未来几个月仍有超过大约5千吨政府库存流入市场,同时冶炼厂加工费也从先前的1.6万元/吨上调至2万元/吨,或在一定程度刺激冶炼厂产量释放。
需求方面,江苏地区限电严格,昆山、苏州等地大企业十一假期前基本完全停产。当地部分焊料企业反馈部分订单被取消或推迟。一些大型企业开始要求焊料供应商提供生产计划表以评估限电的具体影响。广东地区的东莞、中山、惠州等地基本执行停5开2的措施,当地焊料产能严重缩减,且下游订单大幅减少,马口铁企业也受到限电严格控制。

【交易策略】
国内供不应求局面没有发生趋势转变,但供应边际改善,目前云南等锡生产地限电对生产影响,小于江苏广东等锡消费地影响。另外高锡价促进缅甸锡精矿库存抛售,同时抑制下游订单。因此限电及高锡价造成供应边际改善,需求转弱,锡市场现货供应紧张局面较此前改善。后续仍需关注限电对生产及需求端的影响。目前锡市供不应求格局依旧,但边际有所改善,短期存在回调风险,中长线维持偏强思路对待。下方第一支撑位为26.5万的10日均线和25.5万元的20日均线。

 
【行情复盘】
镍价冲高回落,NI2110收于142470,跌2.05%。镍期货向下调整。

【重要资讯】
美元指数震荡偏强,有色走势各异,镍价震荡回调。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,但不锈钢厂按需采购成交偏淡,供需两淡局面延续。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存阶段有回升,总体量偏低均对镍价有支持。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,均价维持1445元/镍点,成本及供应有限支持料会继续存在。从现货情况来看,镍现货交投偏谨慎,虽有逢低采购但也并不强劲。LME现货镍升水格局,库存继续下降趋势。国内保税区降库向国内转移延续,国内镍期货库存近期随着期价回落有流出。8月进口数据显示,电解镍进口环比增长30%。电池级硫酸镍价格36500元,稳定。不锈钢现货市场价格回落,不锈钢期货现货均调整。不锈钢仓单下降。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,下游需求也受限电影响,出现显著获利了结。不锈钢与镍此强彼弱波动,但镍整体还是震荡反复。

【交易策略】
镍反复波动,现货采购热情再度有所回落,期货上行动力再转弱。沪镍合约延续BACK结构,换月缓慢进行。美元走势反复,镍与不锈钢均显偏弱,镍关注138000-140000一带的支撑力度。近期继续关注美元及黑色引导。本周关注整体限电限产相关信息的进一步变化。目前来看,对于不锈钢和镍的影响在盘面已经有较为充分反映。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢收跌,ss2110收至20415,跌4.31%,ss2111收于19795,跌3.23%。期货延续显著调整,换月快速进行,月间价差收窄。

【重要资讯】
不锈钢延续跌势。我们在近期的日常和晨会评论里已经提示,不锈钢上下游均开始受到限电影响,而且现货价格已经提不动价,现货成交清淡,贸易商降价促销动力有所增强。27日无锡市场300系冷轧不锈钢持稳为主,304四尺切边基价张浦22300,稳;太钢天管21800,稳;酒钢21800,稳;四尺毛边基价甬金21600,稳;北港新材料、德龙、宏旺21000,稳;316L四尺切边基价太钢、张浦29800,稳。盘中价格调降200元。供应预期减少是此轮价格上涨的主要驱动力,但部分观点认为此次减停产力度或许仍然不及预期,德龙实际减产炼钢不多、广青复产电炉,后续进一步减产预期有所弱化,而市场需求也受限电影响,不确定性有所增加,近期仍会以促进成交为主。不锈钢期货仓单量达11042,减791吨。镍生铁报价坚挺,均价保持,当下影响镍铁价格的因素多且波动大,钢厂集中备货节点尚未到来,供需暂两弱,不锈钢成本线提高,以高镍铁为主材的成本在19000元/吨上方,仍具有较强支持。印尼WedaBay园区新建镍铁项目中2条镍铁产线已于9月点火烘炉,预计将在10月投产出铁,待正式投产后预计每条镍铁产线月产镍金属量增加1200吨。目前该园区总共24条产线出铁。

【交易策略】
不锈钢基差波动,期货延续震荡调整。ss2110快速换月调整较大,21000下方震荡调整暂可能延续,2111合约走势强于10月合约,近期关注19500元附近支撑,不破暂会维持整理,下破则进一步关注19200附近支撑。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于5564元/吨,上涨96元/吨。
现货市场:北京地区价格持高,河钢敬业5510-5530、鑫达5500-5510,商家反馈整体成交不错,出货积极,投机和刚需都可以。上海地区价格较上周基本持稳,中天5750-5770、永钢5770-5800、三线5650-5700,商家反馈一线成交一般,三线成交偏好,下午有再涨10-20。

【重要资讯】
9月27日,百年建筑网第三期调研全国162家施工企业4328个项目数据显示,目前项目开工率为77.90%,较上一期上升1.01%。
唐山调坯型钢企业反馈,自9月27日零时轧钢企业停产,解除时间待定,根据调研显示各厂或相继落实,整体开工率将再次走低,预计影响型钢日产量约2.58万吨,较26日影响量增加约1.09万吨。
财政部发布数据显示,2021年1-8月,全国发行地方政府债券48776亿元。其中,发行一般债券21020亿元,发行专项债券27756亿元;按用途划分,发行新增债券24763亿元,发行再融资债券24013亿元。
内蒙古对部分钢铁企业实施停(限)产计划,截至9月26号,区域内11家样本钢厂已经有6家全部停产,占样本企业54.5%,2家钢厂部分停产,还有3家钢厂处于不确定状态。

【交易策略】
限电影响扩散,注意地方政策纠偏的可能。但内蒙地区月底前也开始减产,因此螺纹钢产量预计仍有新低,供应偏紧的情况持续。需求上周表现较差,预计在中秋假期影响结束之后,国庆前下游少量补库的需求,会带动本周需求低位回升,去库有望明显加快。从钢厂减产时间看,大多持续至9月底,部分在10月中,因此国庆后能耗双控影响或边际减弱,产量也将逐步回升,只是在采暖季限产、能耗双控的持续影响下,螺纹产量或难以回到8月前的水平,四季度大概率维持低位。而房地产资金紧张、拿地减少及商品房销售持续下滑,将导致四季度房地产新开工季节性回升幅度有限,螺纹需求还是以自身季节性环比改善为主,超预期概率下降,同时旺季需求同比增速暂时由-11%降至-15%。整体看,极低的产量及需求季节性回升之下,螺纹钢在国庆后去库仍可能加快,同时库存也会逐步降至2019年同期以下,有望带动现货偏强运行,对盘面而言,近月跟随现货,而远月受宏观利空压制,较差的需求会限制价格上涨空间,短期01合约下方关注5400附近支撑。后续随去库加快,仍有望走强,月差仍有再次扩大的驱动,节前注意持仓风险,正套可逢低参与。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷震荡运行,热卷2201合约收盘价5592元/吨,涨0.58%。现货市场:今日各地现货价格窄幅波动,上海地区热卷价格跌10至5730元/吨。

【重要资讯】
1、受用电高峰期、“能耗双控”影响,近期多地用电负荷骤增,部分省份采取限电措施,河北、江苏以及山东等钢铁产能大省均有相关文件出台,对短流程钢厂生产造成一定影响。截止上周五,国内短流程钢厂独立电炉开工率为62.5%,为今年3月份以来最低水平,同时处于历年来同期最低水平。
2、鞍钢计划自2021年9月27日至11月24日对1580mm热轧产线进行检修,日均影响产量约1.1万吨,不排除计划有再调整的可能。

【交易策略】
今日热卷震荡运行,从Mysteel公布的本周产量库存数据来看,受限产影响,热卷产量继续下降,同时江苏、浙江、广东等热卷下游主要消费地区限电对热卷下游行业生产有一定影响,热卷上周表需继续下降,热卷去库缓慢。热卷整体仍处于供需双弱格局,并且供需边际有所走弱。近期公布的8月宏观经济数据显示,房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱,其中制造业投资增速15.7%;两年平均增速3.3%,比前7个月增速回升0.2%,中期来看,外需仍处于高位,导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期热卷产量预计难有较大回升,随着限电范围的扩大,热卷需求或将继续走弱,盘面下行压力增加,但是在供给端受限的支撑下预计热卷回落空间有限,下方5300-5400元/吨之间存在支撑。限电对热卷下游行业的影响结束后,需求仍有望好转并带动盘面走强,因此可关注国庆节后需求的回升情况。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面维持盘整,较上周五夜盘涨幅未能进一步扩大,主力合约上涨3.53%收于703。
现货市场:周初进口矿现货市场信心进一步回暖,各主要矿种价格涨多跌少。截止9月27日,青岛港PB粉现货报818元/吨,日环比上涨22元/吨,卡粉报1050元/吨,日环比下跌5元/吨,杨迪粉报708元/吨,日环比上涨15元/吨。普氏62%Fe指数9月24日报110.15美金,环比上涨1.25美金。

【基本面及重要资讯】
印度钢铁部部长在周四表示,印度国有钢铁公司SAIL已被要求给出出售闲置堆场和尾矿的7000万吨铁矿石库存的具体时间安排,以便让其他钢企可以获得炼钢原料。
福建省能耗强度和总量控制目标均亮起了双红灯。当地钢厂将按照能耗核定的总能耗进行限产,扣除已经用过的能耗,剩余的能耗额度用完即止,超过能耗核定额度就要停炉。据统计局数据,2021年上半年福建省粗钢产量为1380.81万吨,增量187.6万吨,产量同比增加15.72%,
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨,正常月均产量约207万吨,约影响全省产量的31%。
据外媒报道,澳大利亚GWR矿业公司在铁矿石价格持续低迷影响下,将于9月19日暂时关闭C4铁矿采矿作业。GWR表示C4铁矿仍然处于生产准备状态,公司将密切关注市场走势,以便随时开展生产活动。在暂时关闭之前,GWR 公司8月份铁矿石产量为13.9万吨。
近期江苏能耗双控加码,当地钢厂减产力度进一步增大,部分钢厂将停产直至月底。
周初铁矿走势在黑色中偏强,现货市场情绪进一步回暖。近期材矿比有所回落,主因钢厂节前备货需求释放,对矿价形成短期提振。上周港口现货日均成交量出现明显增加,日均疏港量也有所改善。但铁水产量仍延续下降趋势,且降幅扩大,当前日均已跌破220万吨,高炉产能利用率下降1.68%至82.06%,铁矿实际需求仍处于持续萎缩。近期钢厂减产力度进一步增大,上周江苏省能耗双控加码,当地钢厂减产力度进一步增大,部分钢厂将停产直至月底。周初福建省限产预期发酵,由于当地能耗强度和总量控制目标均亮起了双红灯,当地钢厂将按照能耗核定的总能耗进行限产,扣除已经用过的能耗,剩余的能耗额度用完即止,超过能耗核定额度就要停炉。铁水产量将延续下行趋势。对国庆节前钢厂的整体补库力度和持续性不应有过高期待。由于上周外矿到港量出现短期回落,使得港口库存仍有所去化,但不改供需持续宽松的大趋势。四季度外矿发运节奏将进一步加快,港口库存累库确定性较强,铁矿中期价格下行趋势较为明显。贸易商经过前期情绪上和资金层面的踩踏后,信心恢复仍需时间。近期铁矿盘面的反弹暂可看作是节前备货驱动下对前期持续下跌的短期技术性修复,不具备持续性。本轮调整的阶段性底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。

【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,短期反弹后空单迎来再度入场的时机,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。

玻璃

   
【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡运行,主力01合约跌1.44%收于2252元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内浮法玻璃市场偏弱运行,市场成交灵活,部分区域厂家价格仍有松动。华北价格大稳小动,成交一般,省外尚可维持一定出货;华东部分厂价格有所松动,但出货仍无明显好转,产销平平,短期不排除个别大厂进一步执行促量政策;华中整体产销一般,部分价格继续松动,下游开工不高,坚持按需采购,实单成交量有限;华南市场稳价运行,出货一般,下游开工率下滑,需求支撑欠佳。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产263条,日熔量共计173275吨,环比前一周减少650吨。周内产线冷修1条,改产1条,暂无点火线。湖北三峡新型建材股份有限公司650T/D三线9月19日放水冷修。改产线:信义玻璃(广西)有限公司1100T/D浮法二线原产超白,9月中旬投料转白玻。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3057万重量箱,较上周增加438万重量箱,增幅16.72%。
上周浮法玻璃企业库存增幅明显。中秋假期后,各地均出现不同程度累库现象,华北、华东、华中企业库存明显增加,为促进节后出货恢复,多地区企业推出走量政策,市场成交价格下滑。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。生产企业库存数据连续八周攀升,期货盘面受到一定程度压制,后期情况有望逐步改善。建议短线多单逢低参与,严格止损。

原油

   
【行情复盘】
国内SC原油开盘大涨,盘中突破500关口,此后有所回落,主力合约收于494.50 元/桶,涨2.00 %,持仓量减少2698手。近期能源品价格持续大涨,石油作为替代品,价格也受到明显提振油价。

【重要资讯】
1、一些地区供应中断的情况可能会持续数月,并已导致美国和全球库存大幅减少。交易商称,美国炼油商正寻求替代墨西哥湾原油,转而购买伊拉克和加拿大原油。库存减少、欧佩克减产,对中东原油需求强劲,瑞银分析师预计布伦特原油可能在9月底触及80美元。
2、美国东海岸炼厂产能利用率升至93%、创2019年5月以来新高。能源研究服务机构HFI估计,美国原油和最常用的成品油库存现已降至2018年的水平以下。
3、高盛:将2021年底的布伦特原油价格预期上调10美元至90美元/桶。尽管我们长期以来对石油价格持乐观态度,但当前全球石油供需缺口大于我们的预期,全球需求从德尔塔病毒导致的新冠疫情中复苏的速度甚至比我们预测的更快,而全球供应仍低于我们的预测水平。
4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止9月24日的一周,美国在线钻探油井数量421座,比前周增加10座,为220年4月来最多;比去年同期增加238座。
5、伊朗表示将“很快”重返有关恢复遵守2015年伊朗核协议的谈判,但没有给出具体日期。

【交易策略】
市场普涨氛围提振原油走势,油价连续上涨后至高位区间,建议多单持有。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货开盘大涨,此后维持震荡,主力合约收于3236 元/吨,涨3.75 %,持仓量减少915 手。
现货市场:今日中石化华东、华南等主力炼厂沥青价格上调20-70元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3370 元/吨,山东3125 元/吨,华南3205 元/吨,西北3275 元/吨,东北3450 元/吨,华北3140 元/吨,西南3475 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为35.50%,环比变化-2.9 %。上周齐鲁石化100万吨装置检修后于9月24日重启。另外,从10月的排产情况来看,为273.3万吨,环比下降1.73%,同比下降22%。
2. 需求方面,进入9月份以后,随着公路施工项目的增加,东北、华东等地沥青需求有一定改善,但目前全国范围内的降雨仍然较多,虽然9月份降雨环比有所减少,但同比来说仍然较多,使得公路项目施工受到限制,进而制约沥青需求的释放。节前来看,市场有备货需求或对需求有一定提振,预计节后在天气好转下,沥青消费有望进一步改善。
3. 库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存环比均小幅下降,库存拐头迹象愈发明显。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨,环比变化-2.8%,国内33家主要沥青社会库存为19.00万吨,环比变化-3.1%。

【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动,沥青现货及期货端均出现补涨,并将带动沥青利润修复,盘面上,沥青连续大涨,建议多单持有。
 

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周一,PTA继续反弹上涨,TA2201合约收于5200,涨幅2.16%,增仓2.89万手。
现货市场:基差偏弱,10月底货源在01贴水45附近成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,能源大宗品供应偏紧,煤价、天然气价格持续强势,原油重心跟随上涨。目前恒力炼化225万吨和福佳大化一条线70万吨的装置已开始检修,但考虑到目前下游PTA开工率仍偏低,预计近期PX-NAP价差将窄幅回升。此外,冰醋酸价格近期维持高位运行。PTA成本端短期存在支撑。
(2)从供应端来看,装置检修与重启并行,后续关注福建当地PTA装置运行情况。据悉,恒力2号线220万吨/年/、嘉兴石化220万吨/年的PTA装置已投料重启,但恒力3号线220万吨/年的装置原计划10月下旬检修,现或提前检修。此外福建发布有序用电通知,后续关注福海创等装置运行动态。短期来看,PTA开工率较低点有所回升,但后续仍有装置检修跟进预期,PTA开工率仍偏低。
(3)从需求端来看,政策不确定增强。受双控指引,江浙印染、加弹、织造开工率普降,织造环节正在去库回笼资金,产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。同时聚酯工厂开工率亦在不断下降,预计月底附近聚酯开工率或跌至80%。目前需求端最大的不确定是四季度各地双控的执行方案如何,暂时给予10月聚酯开工率88%的预估,较9月86%的开工率上调2个百分点,但若四季度双控趋严,不排除预期不断下修,届时将形成利空。
(4)从库存端来看,上周五PTA社会库存为288.61万吨(-4.13万吨)。受双控以及装置意外故障影响,PTA供减需减,9月大幅累库转为窄幅累库,目前10月仍存窄幅累库预期,但不排除供应端意外检修增多带动去库。

【交易策略】
近期PTA供需双减,但成本端目前仍偏强,预计期价近期仍将偏强运行为主,多单继续持有。
风险提示:双控对下游影响扩大、原油大幅下跌等。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周一,乙二醇如期继续上行,EG2201收于5885,涨幅4.21%,减仓6875。
现货市场:基差走弱,现货在01合约升水35元/吨,5900-5940元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,本周乙二醇开工率至61.44%,持续处于低位。一方面,目前煤炭供应偏紧格局仍未缓和,加之华东双控影响,目前煤制乙二醇开工率将维持低位。另一方面,四季度华南油制乙二醇转置检修计划本就较多,预计油制供应亦难有回升。此外,双控背景下,暂未见新装置投产预期,同时浙石化80万吨原计划十一前后开车,现推迟,预计乙二醇供应量难以大幅回升。
(2)从需求端来看,政策不确定增强。受双控指引,江浙印染、加弹、织造开工率普降,织造环节正在去库回笼资金,产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。同时聚酯工厂开工率亦在不断下降,预计月底附近聚酯开工率或跌至80%。目前需求端最大的不确定是四季度各地双控的执行方案如何,暂时给予10月聚酯开工率88%的预估,较9月86%的开工率上调2个百分点,但若四季度双控趋严,不排除预期不断下修,届时将形成利空。
(3)从库存端来看,截至9月27日(周一),主港乙二醇库存为52.6万吨(+1万吨)。9-10月港口低库存状况延续。

【交易策略】
煤炭供应偏紧局面暂未缓和,煤制开工率将维持低位,四季度华南油制检修较多,预计现货端供应将再度紧张。乙二醇短期仍将维持强势,期价有望不断创下阶段性新高,多单继续持有。
风险提示:双控对下游影响扩大、煤价大幅下跌等。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周一,苯乙烯冲高回落, EB2111收于8985(-0.66%)。
现货市场:企业报价涨跌互现,现货价格上涨,成交一般。江苏现货9030/9080,10月下旬9050/9110,11月下旬9040/9090。

【重要资讯】
(1)成本端:原油震荡走强;纯苯由于能耗双控影响,供需转松,近期价格震荡回落,但总体上将维持高位震荡。
(2)供应端:周度开工率80.59%(+1.64%),山东晟原8万吨9月26日停车,安徽昊源26万吨计划9月末停车,苯乙烯产量预计小幅回落;10月约86万吨产能检修,前期装置将陆续重启,且有12万吨新装置预计月底投产,产量将继续增加,但是浙石化120万吨装置是否如期检修是影响产量的关键。
(3)需求端:终端和下游订单未实质性改善,在能耗双控下,开工率走弱。截至9月24日,PS开工率74.83%(-1.69%),EPS开工率55.39%(-1.71%),ABS开工率89.88%(-0.12%)。
(4)库存端:截至9月22日,华东港口库存9.25(+0.39)万吨,到港增加,库存小幅回升,但是本周期到港预计减少,预计港口库存回落。(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损,纯苯高位震荡,且有月末补空和节前备货需求,支撑苯乙烯价格。但是,下游受能耗双控影响,开工下降,压制苯乙烯价格。在成本和月末需求支撑下,预计苯乙烯围绕9000窄幅震荡,但国庆节后或有回落预期,可尝试逢高布局空单。关注能耗双控政策对产业链开工的影响。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周一,成本上升带动短纤继续上涨,PF2201收于7278(+1.39%)。
现货市场:企业报价和现货价格上调,下游刚需补货,江苏基准价7325(+125)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率119.09%(+60.69%),工厂产销较好。(2)成本端,PTA成本支撑、加工费低位、供应收缩及需求有回暖预期,价格预计震荡回升;乙二醇在成本端的煤炭价格持续走强和自身装置停车降负的推动下,预计价格延续震荡偏强走势。(3)供应端,装置仍然集中检修,产量偏紧。截至9月24日,直纺涤短开工率75.5%(+3.9%),仪征化纤9月21日停车,产量减少120吨/天;宁波某厂25万吨装置已于近日停车检修,主要生产涤纶长丝和短纤,重启待定;福建经纬直纺涤短产量恢复110吨至540吨/天;江阴融利化纤15万吨直纺涤短装置计划本月底重启。(4)需求端,下游和终端的订单未实质性改善,并且在双控政策影响下,下游和终端开工率下降,使得短纤需求走弱。截至9月24日,涤纱开机率为66%(-4%),受双减政策影响,涤纱开机率快速下降;涤纱厂原料库存28(+0.6)天,逢低补货,库存小幅增加,原料充裕。(5)库存端,工厂库存5.5天(-1.0天),随着产量收紧,产销相对稳定,库存持续回落。

【交易策略】
当前在成本推动和节前需求支撑下,短纤价格走高,但是下游需求未实质性改善将限制价格上升空间,上方关注7500压力,注意回调风险。中期,下游需求回暖预期仍在,预计短纤价格震荡回升,建议逢低做多。关注成本走势、装置动态和下游需求变动。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格继续偏强运行,FU2201合约上涨53元/吨,涨幅1.81%,收于2987元/吨,LU2112合约上涨36元/吨,涨幅0.99%,收于3686元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼43家炼厂装置统计,截止到9月22日,山东地炼常减压开工率为64.82%,环比下滑1.76个百分点,同比大跌8.47个百分点。
2. 新加坡企业发展局(ESG):截止2021年9月23日当周,新加坡燃料油库存小幅上涨至2146万桶,较上周涨16万桶或0.75%,

【交易策略】
燃料油供给端:受环保风暴叠加“双控”限电政策双管齐下影响下,9月份山东地炼开工率受到波及,整体走势震荡下行,国内炼厂开工率下降,使得燃料油产量有减少预期。
燃料油库存:截至9月22日当周,新加坡陆上燃料油库存录得2145.7桶,环比上周增加15.6万桶;富查伊拉燃料油库存当周录得698万桶,环比上周减少49.1万桶。新加坡地区、富查伊拉地区燃料油库存继续低位维持,全球主要地区燃料油库存去库节奏延续。
燃料油需求:随着液化天然气价格不断上涨,发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。使得燃料油需求持续坚挺。
综合分析:国内受到部分炼厂要求限电,限产影响,开工率下滑,供给端有减少预期,同时成本驱动,需求旺盛,国庆节前备货驱动下,预计后市高硫燃料油价格依然维持偏强局面。套利建议:由于发电需求的超预期增加以及脱硫塔安装数量的增加,预计后市高硫燃料油价格依然强于低硫燃料油,建议继续进行多FU空LU操作。

聚烯烃



【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格继续走强,L2201合约上涨270元/吨,涨幅3.01%,收于9235元/吨,PP2201合约上涨177元/吨,涨幅1.90%,收于9509元/吨。
现货市场:9月27日,LLDPE市场价格上涨,华北大区线性涨250-300元/吨;华东大区线性部分涨200-300元/吨;华南大区线性涨100-200元/吨,LLDPE主流价格区间在9250-9450元/吨。PP现货市场今日延续上涨态势,上涨幅度200-300元/吨,PP现货市场主流价格区间在9300-9550元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 截至9月27日,主要生产商库存水平在72万吨,与前一工作日相比下降4万吨,降幅在5.26%,去年同期库存大致在62万吨。

【交易策略】
供给端:9月中下旬,前期检修装置复产较多,使得供给端开始季节性回升,但受到能耗双控政策影响,四季度检修损失量预计较历年同期偏多;
需求端:本周农膜开工率继续小幅提升,PP下游企业开工率稳定偏弱,部分下游企业受限电影响,需求略有延迟,下游企业原材料库存处中值偏高水平,节前补库动力有限。
库存方面:石化库存今日继续去库,去库速度略超预期,部分石化厂家继续调高出厂价格,提振市场信心,港口库存维持稳定,变动幅度不大,PP中间社会库存边际去库,PE社会库存仍处季节性高位水平。
利润方面:煤制以及甲醇制烯烃利润偏低,煤制以及甲醇制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期,需求方面,受到限电政策影响,下游开工率稳定偏弱。后市来看,聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下,价格预计仍偏强运行,但由于下游需求不及预期影响,可能影响价格上涨幅度,建议入场者期货多单继续持有,持续关注下游需求变化情况。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年9月27日,PG11合约冲高回落,期价收涨,截止至收盘,期价收于5901元/吨,期价收涨132元/吨,涨幅2.29%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至9月17日当周,EIA原油库存为4.13964万桶,较上周下降348.1万桶,汽油库存2.21616亿桶,较上周增加347.4万桶,精炼油库存1.29343亿桶,较上周下降255.4万桶,库欣原油库存3384万桶,较上周下降147.6万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月24日,10月份的CP预期,丙烷765美元/吨,较前一交易日跌5美元/吨;丁烷760美元/吨,较前一交易日跌5美元/吨。现货方面:27日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价稳定在5258元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5100元/吨。供应端:部分炼厂装置检修,产量有所下降。卓创资讯数据显示,9月23日当周我国液化石油气平均产量72379吨/日,环比前一周期减少1138吨/日,较少幅度1.55%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月23日当周MTBE装置开工率为47.63%,较上期增加0.47%,烷基化油装置开工率为42.18%,较上期下降1.45%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月22日卓创统计的数据显示,9月下旬,华南7船冷冻货到港,合计26.4万吨,华东14船冷冻货到港,合计50.8万吨。下旬到港量明显增加。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年9月27日,焦煤01合约日内宽幅震荡,期价震荡收星,截止至收盘,期价收于2854元/吨,期价下跌5.5元/吨,跌幅0.19%,从盘面走势上看,短期期价仍将维持高位震荡。

【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示,9月24日当周,53家样本煤矿原煤产量为596.06万吨,较上周增加0.82万吨,目前原煤供应并未发生明显改善,在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下,供应端仍难以大幅放量。需求方面:华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停,涉及产能80万吨,山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉,也可能关停,山西吕梁孝义地区4.3焦炉要求本月月底关停,涉及三家焦企共计145万吨。部分产能考虑供热问题,暂未明确关停时间。在能耗双控以及环保限产的影响下,短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%,较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨,较上期增加0.42万吨。进口煤方面:25日三口岸日均通通关车辆在211车,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月24日当周,炼焦煤整体库存为1981.55万吨,较上周增加9.54万吨,整体库存连续四周增加,库存的增加主要是由于焦化企业开工率维持低位。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。但由于焦煤库存在不断增加,期价上涨动能减弱,短期期价将维持高位。操作上低位多单逢高减仓。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年9月27日,焦炭01合约高开低走,期价收跌,截止至收盘,期价收于3173.5元/吨,下跌113元/吨,跌幅3.44%,从盘面走势上看,短期焦炭走势偏弱。

【重要资讯】
焦价连续上涨11轮,钢厂利润受损,部分钢厂开启焦炭首轮提降200元/吨。供应端:华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停,涉及产能80万吨,山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉,也可能关停,山西吕梁孝义地区4.3焦炉要求本月月底关停,涉及三家焦企共计145万吨。部分产能考虑供热问题,暂未明确关停时间。在能耗双控以及环保限产的影响下,短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%,较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨,较上期增加0.42万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%,环比上周下降1.95%,同比下降19.14%。日均铁水产量218.43万吨,环比下降4.48万吨,同比下降30.95万吨。从统计的数据来看,铁水产量开始一步下降,需求短期维持稳中偏弱的局面。若严格执行年初粗钢压产的政策,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降。库存方面:9月24日当周,焦炭整体库存为595.88万吨,较上周增加4.4万吨,库存随有所增加,但整体库存依旧维持低位。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,焦炭难以趋势性下跌,短期期价将维持高位震荡。操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货重心平稳抬升,涨幅扩大,盘面直线拉涨,一度触及涨停3462,创2018年10月中旬以来新高。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖,内地市场价格上涨为主,沿海地区稳中整理运行。西北主产区企业报价继续上移,内蒙古北线地区商谈3180-3200元/吨,南线地区部分商谈3180元/吨。上游煤炭市场表现依旧坚挺,成本端形成有力支撑,向下传导。甲醇行业开工率不断下滑,产量区域性缩减,供应压力阶段性缓解,内地走势略强。甲醇价格上调后,厂家签单顺利,出货平稳。但下游需求表现疲弱,跟进不足。限电等政策影响下,烯烃装置停车增加,部分仍存在降负荷预期,甲醇新兴需求将有所回落。沿海与内地价格出现倒挂,随着进口船货密集到港,甲醇进入缓慢累库阶段。

【交易策略】
能耗双控对甲醇供需均产生影响,呈现供、需两弱局面,成本端提供有力支撑,但利好刺激略显匮乏,期价持续拉涨乏力,3500关口附近承压,追涨风险较大,建议多单逢高止盈。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货维持上涨态势,重心积极拉升,触及涨停板11365,不断刷新上市以来新高。

【重要资讯】
国内PVC现货市场各地区主流价格跟涨,贸易商存在惜售情绪,整体可流通货源不多,维持货紧价扬局面。原料电石开工不足,产量维持在低位,乌海、宁夏等地电石出厂价上涨200元/吨,采购价个别上涨或是跟涨。高价成本端向下传导,为PVC提供强有力支撑。西北主产区企业库存不高,多数存在预售订单,货源偏紧,厂家心态平稳,挺价报盘为主,出厂价继续调涨。下游市场主动询盘匮乏,刚需采购较为谨慎,贸易商部分封盘,PVC实际商谈价格上移。统计数据显示,8月份出口量小幅增加,出口套利窗口处于打开状态,出口订单仍存在,也形成一定提振。PVC进入惯性累库阶段,社会库存连续三周回升,目前仍相对偏低。

【交易策略】
综合而言,PVC供需压力不大,行情是基本面和政策面配合影响下推动的,操作上多单可谨慎持有,顺势而为。

动力煤

 
【行情复盘】
9月27日,动力煤主力合约ZC2201高开高走,全天大幅上涨,报收于1253.8元/吨,上涨5.54%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比有所上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量暂时持平。产地方面,近期榆林地区煤炭供应整体偏紧,而在产煤矿整体销售情况良好,煤矿车辆滞留情况较多,矿上基本无库存;受降雨天气影响,鄂尔多斯地区在产煤矿煤炭出货受阻,昨日煤炭公路销量降至107万吨/天,日环比减少16万吨/天。港口方面,发运户请车积极,受运力及产地资源紧张影响,进港资源增量受限,港口库存基本维稳,市场货源偏紧局面持续,同时发运成本不断提升,贸易商报价稳中上涨,临近假期,终端活跃度一般,下游刚需询货采购为主。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力空头增仓较多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。产地放量稳步增长,但仍然不及需求增速,并且临近月末内蒙部分矿区煤管票用尽停产,矿上排队严重。冬季即将来临,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面,各省市限电规模进一步扩大,这样将一定程度的缓解电厂供电的压力,需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。建议多单可谨慎续持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周一纯碱期货盘面偏强运行,主力01合约涨8.01%收于3384元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内纯碱市场持续上涨,厂家出货较为顺畅。河南骏化停车检修,江苏地区纯碱厂家持续减量,货源供应量紧张。厂家新单报价上涨,部分厂家封单不接,轻碱下游需求疲软,重碱需求平稳,终端用户坚持随用随采。
华北地区纯碱市场涨势延续,河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在3200-3300元/吨,当地重碱新单主流送到终端价格在3100-3600元/吨。西北地区纯碱市场涨势延续,青海地区轻碱主流出厂报价在3000-3200元/吨,重碱新单主流出厂价格在3150-3300元/吨。
 上周纯碱厂家加权平均开工负荷70.5%,较前一周下降7.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.2%,联碱厂家加权平均开工61.3%,天然碱厂加权平均开工100%。
上周国内纯碱厂家库存总量为30万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少7.7%,延续下降势头。其中重碱库存16万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷持续下调,货源供应量减少,厂家多控制接单。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,检修季过后开工率不升反降;原燃料价格攀升,产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面, 浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议逢低多单顺势参与,严格止损。

油脂

   
【行情复盘】
周一国内植物油价格有所下行,主力P2201合约报收8580点,下跌126点或1.45%;Y2201合约报收9090点,下跌132点或1.43%;OI2201合约报收11045点,下跌107点或0.96%。现货油脂市场:广东豆油价格跟盘上涨,当地市场主流豆油报价10100元/吨-10160元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+850-900元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬,当地市场主流棕榈油报价9830元/吨-9890元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100-1150左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价11240元/吨-11300元/吨,较上一交易日上午盘面小涨90元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
从未来天气角度来看,从当前7家天气机构预测来看,10月份NINO3.4海域水温已全部超过-0.5℃,这与9月份预测相比,水温走低幅度有所加深,持续时间有所后延。按照当前预估,此轮拉尼娜持续时间或在6个月(9月-次年2月),强度或在11-12月份达到最强的-1.6℃附近,强度有所增强。对比去年底的拉尼娜事件,2020.8-2021.5,持续10个月,强度达到-1.3℃的中等强度拉尼娜。
据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,9月1-25日马来西亚棕榈油单产减少0.53%,出油率增加0.23%,产量增涨0.5%。

【交易策略】
周一国内植物油价格有所下行,豆油和棕榈油跌幅居前。目前国内植物油基本面并没有出现太大的改变,油脂价格仍处于高位震荡上行的趋势之中。上周六晚间孟晚舟女士乘坐中国政府包机回到国内,持续三年的引渡案件出现了转折。中国与美国、加拿大之间的贸易关系可能也会发生转变,中国对美豆及加拿大菜籽的进口现状有可能会发生调整,不过在中美新一轮贸易谈判正式开始之前,都不可妄加断定。当前美豆价格仍会受到产量增长及出口放缓的压制,市场关注的焦点仍在于美豆出口进度及南美种植天气的变化。近期市场开始再度关注拉尼娜气候可能的到来,按照当前天气机构的预估,此轮拉尼娜持续时间或在6个月(9月-次年2月),强度或在11-12月份达到最强的-1.6℃附近,对比去年底的拉尼娜事件,强度为-1.3℃的中等强度。拉尼娜气候可能会导致阿根廷大豆出现较严重的减产,未来需要持续性的追踪。棕榈油方面,根据航运公司数据统计,马来9月1-25日出口环比增长30%左右,加上原油价格的不断升高,短期内仍然支撑棕榈油价格的继续上行。在没有新的利空消息的影响下,国内植物油价格依旧易涨难跌,建议继续做多菜豆2101价差,或是逢低买入菜油2101合约。

豆粕

   
【行情复盘】
期货市场:美豆1300美分/蒲整数关口附近承压后延续震荡态势;今日连粕主力01合约下挫后反弹,日涨幅0.31%。
现货市场:9月27日全国各地现货商豆粕报价继续上调,其中天津贸易商报价3890涨40,山东贸易商报价3800涨10,华东贸易商报价3790涨30,广东贸易商报价3800平。

【重要资讯】
1、巴西外贸秘书处SECEX发布数据称,9月份前三周,巴西大豆出口量为324万吨,平均每天270,140吨(这里的天是指工作日),虽然低于前两周的日均出口量280,300吨,但是高于去年9月份全月的日均出口量202,900吨。如果这一出口步伐持续到月底,9月份出口量将会超过去年9月份的426万吨。
2、美国农业部公布的每周作物生长报告显示,截至2021年9月19日当周,美国大豆收割率为6%,高于市场预估的5%,去年同期为5%,五年均值为6%。当周美国大豆生长优良率为58%,市场预估为持平于57%,之前一周为57%,去年同期为63%。
3、美国天气,6-10日展望,周二,东部地区有零星阵雨。周三至周六以干燥天气为主。周二至周六,气温高于正常水平。作物影响:中西部地区的降雨已经导致大豆收割工作延迟,但直至下周,天气将转为干燥且气温升高,收割条件将有所改善。

【交易策略】
美豆新季收获开启,CBOT11月合约承压于季节性压力表现偏弱,但美豆超低库存背景下,美豆供需偏紧格局延续,市场缺乏题材炒作,短期暂难出现趋势性行情,后期市场关注焦点将转为美豆出口销售、国内到港节奏及南美天气层面。国内9-10月份到港量下降幅度较大,近期因国内个别地区限电,大豆供应偏紧,支撑现货基差反弹趋势,生猪市场产能惯性增加趋势仍存,预计四季度需求依旧旺盛,未来豆粕市场供需趋于双增,连粕维持区间震荡走势,连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡,压力暂看3600元/吨,长期可等待反弹高位布局长线空单,关注油粕强弱关系的转化。期权方面,维持卖出宽跨市策略。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周一小幅收涨,收涨12点或0.42%至2883元/吨。
现货市场:周一菜粕现货价格以稳为主,防城港澳加粮油菜粕现货价格3150元/吨,环比上涨0元/吨;厦门银祥菜粕现货价格3030元/吨,环比上涨0元/吨;基差报价方面,防城港澳加粮油菜粕9-10月对01+220元/吨。

【重要资讯】
美国农业部发布的压榨周报显示,过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少17.1%,但是比去年同期提高71.2%。截至2021年9月23日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.67美元,一周前是3.22美元/蒲式耳,去年同期为1.56美元/蒲式耳。

【交易策略】
孟晚舟平安归国,中加关系缓和,中国菜籽进口限制有逐步放开可能。但加拿大菜籽新季产量同比减少34.4%至1280万吨确认了菜籽长期供给偏紧的预期,加拿大可供出口菜籽受限,根据加拿大统计局9月报告,2021/22年度加拿大菜籽出口量或仅有650万吨,较2020/21年度的1053万吨大降400万吨,且中国进口菜籽预期增加可能利多ICE菜籽价格,如成本端提升明显则菜粕回落空间恐有限。基本面方面,国外市场,美湾装运能力呈现持续恢复态势,使市场对美豆后续出口数据仍有期待;巴西早播大豆种植处于相对正常水平,暂无炒作因素,美豆短期预计延续震荡态势。国内市场, 由于前期油厂榨利较差,未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位,油料端将延续去库存进程。疫情叠加限电导致部分油厂开机率受限。需求端,鱼类价格高位,且9-10月份为水产养殖旺季,未来一个月菜粕需求仍将较为旺盛,菜粕库存仍将维持低位(第38周沿海油厂菜籽库存21.9万吨,环比减少16.41%;菜粕库存0.58万吨,环比增加26.09%。)。综上,短期来看,菜粕现货供给偏紧预期仍将对期价有所支撑,但四季度油脂紧缺预期使得油粕比对菜粕期价施压明显,限制菜粕反弹高度,期价仍以震荡为主,下方支撑2750元/吨,上方压力3000元/吨,节前可考虑短多操作,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.16%;
现货市场:周一玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2440-2460元/吨,较上周日提价20元/吨;广东蛇口新粮散船2690-2710元,集装箱一级玉米报价2770-2790元/吨,较上周日持平;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,偏远地区新粮收购低于2200元/吨,吉林深加工主流收购2400-2500元/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2490-2650元/吨,河南2560-2660元/吨,河北2550-2650元/吨之间。

【重要资讯】
(1)深加工企业玉米库存:截止9月22日加工企业玉米库存总量337.3万吨,较上周下降0.7%。(我的农产品网)
(2)深加工企业玉米消费量:2021年38周(9月16日-9月22日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米99.4万吨,较前一周增加3.3万吨;与去年同比减少3.7万吨,降幅3.6%。
(3)作为欧洲头号玉米生产国,法国玉米收割工作开始缓慢,截至9月20日,只完成了1%,上年同期为15%。法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称,玉米收获工作至少比五年平均进度落后十天左右。
(4)市场点评:外盘市场来看,美玉米收获推进良好,丰产预期逐步兑现,集中压力有所增加,消费端目前延续前期偏弱的判断,基本面偏空为主,不过期价有一定企稳迹象,短期维持窄幅震荡判断。国内市场来看,现货市场供应相对充裕,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,给市场增添压力,需求端目前维持稳中偏弱的判断,市场整体预期较为宽松,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
玉米01合约短期进入阶段性支撑区间,当前市场缺乏有效指引,期价或呈现反复波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内偏强震荡,涨幅1.17%;
现货市场:周一国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较上周日持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨,较上周日持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3300元/吨,较上周日持平;山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨,较上周日上涨20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(9月16日-9月22日)全国玉米加工总量为46.60万吨,较前一周玉米用量减少0.98万吨;周度全国玉米淀粉产量为23.97万吨,较前一周产量减少0.36万吨。开机率为50.52%;较前一周开机率下降0.76%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月22日玉米淀粉企业淀粉库存总量66.3万吨,较前一周下降3.9万吨,降幅5.50%;月环比降幅22.69%;年同比增幅22.51%。
(3)市场点评:受限电限气所影响,玉米淀粉开机率延续下滑态势,整体供应低于市场预期,下游端来看,目前是国庆节备货期,供需预期略偏紧,提振市场情绪,短期期价或延续偏强波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期受限电限气影响或延续震荡偏强波动,不过下游需求的持续支撑略有不足的情况下,期价持续上行的动力仍有所不足,操作方面建议观望或者短多参与。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:27日沪胶放量上行。RU2201合约最高见13730元,收盘上涨2.97%。NR2111合约最高见11235元,收盘上涨3.81%。

【重要资讯】
上周国内半钢胎样本厂家开工率为52.74%,环比下跌0.95%,同比下跌18.10%,山东地区工厂受限电等因素影响,部分工厂存2-3天检修现象。本周国内全钢胎样本厂家开工率为53.47%,环比下跌1.20%,同比下跌21.65%。周内部分工厂“中秋”假期期间检修,叠加山东地区工厂受限电等因素影响。

【交易策略】
今日沪胶放量反弹,国内大宗商品普涨营造利多氛围。能耗双控对于下游企业生产的影响恐怕会大于对供给端的影响,胶价反弹走势预计难以持续。关注近期轮胎企业工率的指引,还有“金九银十”旺季消费对于汽车产销的带动作用。此外,8、9月份外胶进口量继续保持较低水平,现货库存同比显著偏低,对胶价有利多支持。进入9月份以来,沪胶出现两次明显下跌,下游消费疲软都是主要利空因素,而本月中旬胶价曾减仓回升,供应压力低于预期带来利多支持。总的来看,RU2201合约在13000元关口仍有支持,而14000元附近预计存在压力。后期消费端形势是重要影响因素。

白糖

   
【行情复盘】
今日郑糖低开高走,主力合约SR2201较前一交易日下跌-0.28%收于5793 元/吨,SR2205较前一交易日下跌-0.32%收于5860 元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5620元/吨(0 元/吨),柳州现货均价5600元/吨(0 元/吨),昆明现货均价5515元/吨(0 元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5590元/吨(0 元/吨),漳州南华报价5760元/吨(0 元/吨),中粮曹妃甸报价5800元/吨(0 元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,国际市场方面,上周国际糖价反弹主要受市场出现对于巴西9月上旬食糖产量可能出现下滑的担忧,不过需求疲软仍然掣肘糖价走势,印度和泰国即将收获甘蔗,产量前景好转,可能令糖价面临回调压力, 关注近期 UNICA 双周数据的发布
国内方面,我国海关的数据显示,8月我国进口食糖50.32万吨,略低于市场预期,但整个榨季来看累计进口量546万吨还是创下了历史新高。9月以后进入食糖消费淡季,北方甜菜厂已经开始陆续开榨,叠加高进口的供应压力使得目前食糖基本面支撑较弱,产业客户套保仓位可继续持有。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
9月27日,郑棉主力合约涨6.78%,报18510。棉纱主力合约涨4.75%,报25705。棉花棉纱大幅走强,因周末开秤价出炉,均价维持在8.5-9.5元,大幅高于预期,折合盘面价格已经达到2万,近期为棉花收获关键期,抢收格局料将持续,棉花现货价格恐仍将上升。

【重要资讯】
今年北疆地区机采棉采摘时间较去年推迟7-8天左右,目前五家渠、呼图壁已经开始零星采摘,大规模采收将在十一期间展开。目前开秤的棉花收购价格已经上涨至9元以上。
北疆部分轧花厂陆续开秤,地头收花8.9元/公斤已得不到农户认可,奎屯涨至9.3,石河子9.1。棉花经纪人遍布已采摘的棉田中,以量取胜即便从五家渠或昌吉拉运至奎屯,运费基本也可消化掉。
据CFTC基金持仓报告,至21日ICE棉花非商业性期货加期权持仓净多单94995张,较前周减16457张;仅期货非商业性持仓净多单95025张,减13198张。
全国多地施行双控,纱厂、织造厂均有降低开机,减少生产情况。走货不佳,纱厂库存继续增加,中小厂已达15天,织造厂放假停产使市场需求进一步走差。市场价格普跌300元/吨。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18900-19800区存在压力,下方支撑位在18200。棉花棉纱多单持有,可适量减仓,控制仓位。期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于5844元/吨,上涨58元/吨,涨幅1%。
现货市场:需求仍跟进有限,局部进口纸浆现货报价微降。银星报6150-6200元/吨,虹鱼报6350元/吨,凯利普报6450元/吨,北木报6500元/吨。

【重要资讯】
7月份欧洲化学浆消费量101万吨(针叶浆33.54万吨、阔叶浆66.37万吨、本色浆1.09万吨),同比增加14.79%。2021年7月欧洲化学纸浆库存量68.10万吨(针叶浆24.09万吨、阔叶浆43.16万吨、本色浆0.85万吨),同比下降16.15%。库存天数22天,较去年同期增加4天。
生活用纸上海、山东地区个别纸企今日发函,意欲在下月初进行提价,生产成本仍有一定压力,叠加近期生产不稳定性略上升(据悉川渝地区部分纸企近期有少量省外订单,广西地区部分纸企近期生产负荷水平较低),部分纸企挺价心理渐起,下游加工厂观望。

【交易策略】
成品纸开工率持续下降,近期受限电及能耗管控影响,纸厂检修增加,木浆需求进一步下降,终端需求在旺季未能明显好转,市场心态转弱,生活用纸计划提涨,但前期涨价多未能落实,中小纸厂利润较低,对木浆无明显补库意愿,成品纸贸易商及下游也维持按需采购。国内港口木浆库存近期走高,幅度不大,但弱需求下,供需维持相对宽松的局面。同时8月份欧洲地区港口木浆库存环比止跌回升,增加19%,同比则维持低位,海外纸价偏强,对纸浆价格有所支撑。当前浆厂出口中国的漂针浆报价调整至800-830美元/吨,折算进口成本在5900-6100元/吨,盘面小幅贴水,但成品纸的弱势将继续利空纸浆价格,建议反弹空配,2111合约上方压力6000元/吨,关注国庆后需求能否改善。

(来源:方正中期)

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