三立期货：贵金属易跌难涨，苹果多单止盈，鸡蛋暂时观望(20210927收评)

股指期货板块

股指期货：两市普跌，白酒重回YYDS

三大期指表现分化。IF2110收盘价为4891.4，收涨0.70%；IH2110收盘价为3211.8，收涨1.82%；IC2110收盘价为7178.2，大幅收跌2.60%。今日市场情绪低迷，上涨个股仅800余家，跌停股近140只，白酒板块表现较为强势。两市成交额为13656亿元，连续第47个交易日保持在万亿之上，继续刷新最长历史记录。北上资金净买入14.77亿元，其中沪股通净买入1.95亿元，深股通净买入12.82亿元。中国央行公开市场今日进行1000亿元人民币14天期逆回购操作，因今日没有逆回购到期，当日实现净投放1000亿元。公开市场14天期逆回购操作中标利率2.35%，与此前持平。近期央行为维护季末流动性，公开市场连续放量操作，银行间短期利率下行，货币政策整体还是以稳中趋松为主，但宽松尚未真正落地，关注四季度央行会否再次降准。基本面上，8月官方PMI数据和经济数据由于受国内多地疫情以及汛情影响，表现不佳，不考虑短期冲击的影响，国内整体经济下行压力在逐渐增大。国内8月通胀数据中PPI同比增9.5%，再创新高，PPI-CPI剪刀差进一步扩大，国内通胀压力不小，短期央行降息可能性不大。当前虽有流动性宽松预期，但还未到真正宽松的时候，市场短期仍将是结构性行情，建议关注两市量能以及板块轮动情况。当前距离国庆假期仅剩3个交易日，节日效应下市场情绪或将受到一定影响，建议逢低参与为主。



操作建议：IF2110建议逢低吸纳，IH2110保持观望，IC2110关注能否企稳，暂时还是以观望为主；中期单边IC低位多单仍可继续持有。

贵金属板块

贵金属：缩债近在咫尺，贵金属易跌难涨

AU2112高开高走，收盘价为367.86，收涨0.29%；AG2112日内小幅上行，收盘价为4849，收跌0.10%。美元重心上移，令贵金属承压；十年期美债收益率运行至1.45%附近，实际利率自7月以来再度回升至-0.9%上方，对贵金属压制有所增强，近期可重点关注美元和十年期美债收益率的走势。在ETF持仓方面，9月24日全球最大黄金ETF—SPDR持仓小幅增加0.87吨至993.52吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少37.44吨至16967.08吨。消息面上，美国债务上限会对当前行情产生部分扰动，但不会决定中期黄金下跌的走势，毕竟国会即使是党派之争也不会令美国政府出现信用违约，造成经济危机，可以持续关注这一事件，但重点还是在美国的关键经济数据和美联储。美联储9月议息会议并未提及明确的缩债进程，但鲍威尔在发布会上表示最早将在11月缩债，且大约在明年年中结束。美联储2022年票委梅斯特和乔治均表示支持在11月缩债，在明年上半年结束，基本与美联储9月议息会议一致。接下来，只要疫情可控，就业等关键经济数据表现良好，11月缩债基本是大概率事件，贵金属上方压力将越来越强，短期反弹不改中期趋势，中期建议择机做空为主。



操作建议：建议金银均择机做空为主，关注伦敦金在1750附近支撑，伦敦银在22附近的支撑位，破位做空为主。

黑色板块

焦炭：钢厂限产叠加煤价回调 焦炭迎来首轮提降

今日01合约收于3173.5，港口仓单成本4275元/吨。
部分焦企对于钢厂提降表现出抵触情绪，钢焦博弈升级，供应端方面受环保以及能耗等多种政策影响开工仍不同程度受限，但随着中间贸易需求离场及部分钢厂控制到货，焦企出货放缓，库存稍有增加，钢厂方面随着日耗下降焦企积极出货，现厂厂内库存呈现增库态势，焦炭供需稍有趋宽松发展，市场参与者多对后市看空，不过部分优质高品焦炭资源焦企暂无库存压力，后期进一步关注钢厂的补库情况以及政策对上下游的影响。

能化板块

甲醇：政策影响国内供应，甲醇不断上涨挤压下游利润

期货市场，甲醇2201合约收盘价3393，涨幅为5.44%。成本端，煤炭成本支撑依旧明显，短期供需矛盾难以缓解；供应方面，上周甲醇开工负荷63.12%，较上上周下降1.19个百分点。海外装置，伊朗Zagros PC的一套甲醇装置目前停车检修中，计划下周重启；马来西亚?Petronas 石化公司近期装港排货缓慢。需求端，下游综合开工60.47%，上升2.36个百分点；传统下游综合开工率为42.11%，下降0.21个百分点。MTO利润持续下跌，目前盘面利润从-755元/吨的亏损扩大至-985元/吨。整体来看，在能耗双控和限电政策影响下，甲醇供给偏紧，但需求端的负反馈也不能忽视。



操作建议：甲醇2201合约建议前期多单继续持有，无仓者不建议追多，注意节假日风险。

纯碱：能耗双控加限电，供应端持续偏紧

期货市场，纯碱2201合约收盘价3384，涨幅为8.53%，涨停。供应端，纯碱上周依旧呈现下降趋势，截至9月23日国内纯碱行业开机率72.55%，周环比下调6.78个百分点，当前行业周度开机率已下降至四年最低。库存方面，上周国内纯碱企业库存26.56万吨，较上上周降幅12.11%。需求端，玻璃依旧保持较高的开工率和产能利用率。政策方面，目前江苏停车检修的产能210万吨，后续新增检修产能700万吨，约占江苏纯碱总产能的20%。近期多地严格执行能耗双控政策、出现限电拉闸等现象，后期关注对纯碱行业生产水平及下游需求的影响。



操作建议：纯碱2201合约建议前期多单继续持有，无仓者建议等待回调后买入，但要注意节假日风险。

农产品板块

鸡蛋：跌超2.3%，鸡蛋01合约回吐上周涨幅

鸡蛋2201合约日内跌2.16%，收盘4333元/500千克；中国褐壳蛋均价4.56/斤。目前现货持续下跌，节日效应逐渐消散后市场将转淡。供应方面，近日旺季逐渐结束，受制于老鸡数量有限，淘汰量难以增加，加上单价下跌后部分养殖户惜售情绪再起，或压栏惜售，淘汰量或小幅减少，存栏变动幅度预计不大；但天气转凉后蛋鸡产蛋率逐渐上升，且近期养殖利润较好，后续养殖户有增加补栏的可能，鸡蛋供应或小幅增加，供应端利好程度有限。需求端目前旺季基本结束，市场或将逐步走弱，短期终端需求较一般，宏观消费有限。盘面来看，鸡蛋2201合约今日多头减仓下跌，基本回吐上周涨幅，预计短期维持震荡走势。



操作建议：短期鸡蛋01合约震荡运行，建议暂时观望。

苹果：苹果是否还有上涨预期？

苹果2201合约日内跌2.76%，收盘价6195元/吨，现货山东栖霞苹果2.6元/斤，西部产区晚富士客商订货积极性尚可，但受阴雨天气影响，目前红货不多，客商订货装货困难，价格行情稳定。山东产区红将军地面货交易后期，货源质量下滑，部分客商采购库内货源，成交基本以质论价，走货速度尚可。基本面方面，当前销区大量上市早熟果，陕西冷库基本清库，新季果预期产量好于去年，且受节日备货支撑，山东冷库果需求增加，走货加快，客商备货较为积极，目前走货量高于去年同期，冷库存量也明显低于去年同期。晚熟果十月以后会陆续上市，市场将聚焦于最终产量是否受到天气影响。盘面来看今日01合约高开后多头信心不足减仓离场收复部分涨势，持续关注盘面演化情况。



操作建议：苹果2201合约今日冲高回落，受制于供大于求格局，建议多单主动止盈离场。