9月24日期市夜盘提示

2021

09-24 20:32
导语:9月24日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
9月24日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
美联储早于预期缩债和加息使得贵金属持续走弱,随着利空出尽,日内美债收益率震荡调整,贵金属大幅回落后修复调整,小幅上涨。伦敦金现涨幅在0.7%左右,整体在1742-1757美元/盎司区间偏强运行;现货白银前期偏弱,近期在有色板块带动下表现则强于黄金;日内涨幅在0.8%以上,整体在22.48-22.8美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银日内维持弱势,沪金跌1.08%至366.78元/克,白银跌0.53%至4853元/千克。

【重要资讯】
①美联储议息会议整体偏鹰,鲍威尔讲话比会议声明更加鹰派。本次会议明确了货币政策转向的具体安排,释放了货币政策转向的信号,并且加息预期亦提前,美联储将会在11月开始缩减购债,在2022年年中结束购债,每月缩减购债150-200亿元;2022年开始加息,2023年加速加息。
②鉴于共和党反对将债务上限与权宜支出法案挂钩,美国众议院议长佩洛西暗示,民主党将在不提高债务上限的情况下通过权宜支出法案避免政府关停。
③截至9月8日至9月14日当周,黄金投机性净多头增加1721手至207760手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头减少1880手至26676手合约,表明投资者看多白银的意愿有所降温。

【交易策略】
非农数据不及预期等利多因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美国零售数据意外大超预期,美联储货币政策转向预期大幅升温,黄金跌至1740-1750美元/盎司附近,形成短线支撑。美联储货币政策释放明确的缩债信号,贵金属持续走弱,年内中期则会继续走弱。长期来看(5-10年周期),贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受美联储释放明确缩债和及加息信号影响,继续走弱,1740美元(365元/克)是重要支撑,白银短期受22美元/盎司支撑(4800元/千克),若跌破将会进入中期走势。美联储货币政策预期影响下,贵金属偏弱,利空出尽后短期会出现修复反弹。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向信号出现和加强,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银下半年跌至21.6-22美元/盎司区间(4600-4650元/千克)可能性较大。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

 
【行情复盘】
今日沪铜震荡反弹,CU2110合约收于69250元/吨,涨0.62%。现货方面,长江有色均价69250元/吨,涨140元/吨,今日仓单报价105-123美元/吨,均价较前一交易日上调5美元/吨;提单报价88-105美元/吨,均价较前一交易日上调2.5美元/吨,QP10月,报价参考9月底及10月到港货源。LME 0-3升水10.95美元/吨,对10合约进口盈利在50元/吨附近。

【重要资讯】
1、美国9月Markit制造业PMI初值录得60.5,创2021年4月以来新低,前值 61.1,预期 61.5。
2、据SMM了解,中国新疆阿拉山口市口岸受到疫情防控影响导致物流拥堵,为保障疏港顺利,阿拉山口口岸自9月20日至10月15日暂停接货,其中包括铜精矿的进口,已经清关到口岸及集装箱货物的可以正常运行。到目前为止,虽暂无正式文件下达,但所涉及到的货物停工已经实施。据海关数据显示,2021年1-8月中国自哈萨克斯坦进口铜精矿57.94万实物吨,占国内进口总量近3.79%。
3、截至9月24日周五,SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五减少0.85万吨至10.35万吨,继续刷新年内新低。本周仅有重庆1个地区的库存出现微幅上升,即微增0.03万吨。其他地区均为下降,降幅最大的是上海地区,本周该地区库存下降0.37万吨;其次为江苏地区,本周该地区库存下降0.25万吨。

【操作建议】
随着9月美联储会议宏观靴子落地,taper的日期逐步明确,后续重点关注未来几个月的就业数据。此外,9月下旬美国众议院也将通过万亿基建计划和3.5万亿财政预算,需警惕意外事件可能对行情造成的波动。从基本面来看,近期能耗双控趋严,料对上下游均产生影响,库存料在节前备库的预期中维持低位,预计短期铜价以偏强震荡为主,建议期货回调至布林道下轨68500左右逢低多单,期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌强势反弹,ZN2110收于22985元/吨,涨1.52%。上海0#锌主流成交于22990~23150元/吨,双燕成交于23000~23160元/吨;0#锌普通对2110合约报升水130~160元/吨左右,双燕对2110合约报升水140~170元/吨;1#锌主流成交于22920~23080元/吨。

【重要资讯】
1、国际半导体产业协会SEMI全球副总裁、中国区总裁居龙表示,今年最热门的话题之一就是缺芯,尤其是汽车缺芯,因为缺芯的关系,预计今年的汽车产量减产将达到700万辆。
2、据SMM了解,截至本周五(9月24日),SMM七地锌锭库存总量为12.92万吨,较上周一(9月13日)增加6200吨,较上周五(9月17日)增加12000吨。
3、据SMM了解,截至本周五(9月24日)上海保税区锌锭库存为2.76万吨,较上周五(9月17日)下降0.03万吨。

【操作建议】
随着9月FOMC会议纪要的公布,市场短期对于货币政策疑虑暂时消退,锌市回归基本面。从基本面来看亦多空交织:近期各地能耗双控政策再度收紧,云南、广西多地部分炼厂受限,导致在抛储落地叠加消费旺季不旺之下,社会库存仍未见明显累库。不过下游消费大省广东、江苏、天津等也传出限电限产消息,压制下游开工。供需皆受影响下,短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23200元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

 
【行情复盘】
9月24日,沪铝主力合约AL2111高开低走,全天震荡回调,报收于23100元/吨,环比下跌1.7%。长江有色A00铝锭现货价格下跌390元/吨,南通A00铝锭现货价格下跌300元/吨,A00铝锭现货平均升贴水维持在0元/吨。

【重要资讯】
供给方面,云南省电解铝企业暂定在当前运行基础上再减10%。陕西榆林公布9月能耗双控措施,榆林新材料压产50%,供电部门限制供电50%。云南省发改委宣布全面清理“两高”行业项目优惠政策,完善电解铝行业阶梯电价政策,已经实施的优惠电价政策立即取消;蒙西部分电解铝企受限电影响再降负荷。下游方面,SMM调研苏粤两地年产能10万吨以上的中大型铝挤压材加工厂,广东多地企业表示限电力度加大,叠加近期环保督察组进驻,铝价高位,企业生产及订单均受冲击,经此次限电通知,大多执行停机减产,但并未像通知中开一停六如此严重, 大多中大型企业开工率能维持在50%以上;节前调研江苏大多企业反馈收到了通知但并未严格执行,正认为此次限电影响不大之时,省巡视组严格把控,基本挨家检查,强制执行,部分企业表示办公室停电,照明灯及电脑等无法使用,担忧无法按时交货,客户流失。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流出态势,主力空头减仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,但双限使得部分加工企业被限,铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议待企稳后多单买入,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。

 
【行情复盘】
现货市场供给依然偏紧,限电限产影响依然存在,多头资金继续占据主导,锡强势行情仍在持续,沪锡日内继续上涨,10主力尾盘涨2.76%至28.24万,盘中一度涨至28.8万元的历史新高,距离30万关口越来越近。伦锡方面,截止17:00,伦锡涨2.31%至3.63万美元,一度涨至3.65万的历史新高位置。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.65万的伦锡对应的到岸价格为27.46万元;加上运费的考量,国内外价格相差无几。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单继续增加301吨至1548吨,库存暂时增加,需要关注其是否是转势,当前现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存维持在1180吨左右,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为28.35万元,持续增加,略高于近月期货结算价格。锡锭产量方面,8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显。8月锡精矿进口环比减少3%,精锡进出口双降。两碳政策下,云南和广西等双控政策陆续出台,对于有色锡价格形成利好。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,限电减产实质影响依然存在,云锡和华锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;锡市供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持偏强看待,仍然有继续刷新历史新高的可能。当前依然不建议做空,下方第一支撑位为26.3万的10日均线和25.4万元的20日均线。继续关注云锡和华锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅回落,上方仍有上涨空间,将会继续刷新历史新高;买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

 
【行情复盘】
镍价本周自低位反弹,最低141700,最高148400,主力合约收于145800,涨1.61%。整体反弹,未改震荡走势。

【重要资讯】
宏观面来说,美元指数自93上方冲高回落,美联储表态中性略偏鹰,不过市场避险情绪在会后有所弱化,流动性缩减节奏变化逐渐在消化。国内不锈钢冲高回落,因区域供应扰动影响预期已经在盘面反映,而限电对下游的影响也在出现,供需形势变化,且不锈钢连续上涨后成交不好,月末贸易商回笼资金已在寻求降价。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产,镍生铁节后报价较节前有所上涨,而不锈钢厂采购仍是节前消息,按需采购为主。海运费高企运力不足。国内正处于镍矿石备货期镍矿石价格持续较高,整体镍生铁成本延续偏高运行,菲律宾供应也受气候、疫情、货运等影响。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度,但已经有试生产消息。从现货情况来看,镍现货在价格下跌后,近期不锈钢厂以及电池生产商逢低采购均有所增加,但在两三天的集中采购后采购热情再度有所下降。LME现货镍升水,库存持续下降。国内镍板量整体还是并不多,仓单有显著回落。硫酸镍价格36500元,价格下滑,从进出口数据看,中间品供应在改善,且前期进口了较多的镍豆增加了供应。不锈钢现货市场价格区域减产预期有所反映,期现价格滞涨后出现显著调整,需求不佳。不锈钢仓单本周继续回落。从库存来看,现货来看300系冷轧去库,热轧回升。目前对于9月不锈钢减产的实际程度市场有分歧,部分有复产电炉实现。

【交易策略】
LME镍价宽波动走势,波动料会明显加剧,阶段注意19500美元为波动轴。镍自身供需面来说阶段波动反复,新能源端拉动力有所弱化,而不锈钢端暂缺乏更强劲支持,延续整理态势。沪镍继续换月,下周沪镍2111波动区间料主要会在138000-150000元之间,继续受制于宏观情绪变化,以及现货需求及升贴水变化。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢本周收于20945元/吨,跌4.03%,最低20490元/吨,最高22425元/吨。 期货再创上市以来新高后冲高回落。

【重要资讯】
不锈钢一度上涨,区域减产预期进一步加剧,节后报价上调。但能耗双控之下,不仅影响不锈钢上游,也影响到下游生产,受此影响不锈钢涨价后成交偏淡,且临近月末贸易商回笼资金,降价促销,期货也现获利了结。24日无锡市场300系冷轧不锈钢下跌,304四尺切边基价张浦22700,稳;太钢天管22200,跌100;酒钢22200,跌100;四尺毛边基价甬金22000,稳;北港新材料、德龙、宏旺21500,均跌100;316L四尺切边基价太钢、张浦29800,稳。供应预期减少是此轮价格上涨的主要驱动力,但部分观点认为此次减停产力度或许仍然不及预期,德龙实际减产炼钢不多、广青复产电炉,后续进一步减产预期有所弱化,而市场需求也受限电影响,不确定性有所增加。期货仓单继续下降,而不锈钢库存显示周度环比继续回落,但无锡当地300系冷轧库存呈现回落,现货刚需采购。后续来看,来自政策面的变化有可能会继续令短线扰动增加,后续实际执行减产力度待观察。不锈钢厂近期采购镍生铁成交价1470元/镍附近,刚需采购,成交偏淡,电解镍下降后成交有几天的回升,但持续性一般。铬铁生产也受到限电影响,近期价格持稳不再下降。不锈钢成本依然在震荡向上,不过各类工艺当前情况下均是盈利状态。

【交易策略】
不锈钢主力2110逐渐换月至2111,近月显著偏强,阶段来看,后续还需注意需求跟进,不锈钢料主要在19500-21000之间反复波动,旺季拉动是否能实现。后期注意月间价差,仓单变化,月间结构上近强远弱格局料延续,但会起伏变化。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于5468元/吨,下跌2.44%。
现货市场:北京地区开盘价格持稳,但是成交很差,盘中商家有下调报价,但效果一般,目前河钢敬业5440-5470、鑫达5440,低价适当能出货,整体表现不行。上海地区价格较昨日下跌30左右,中天5750-5770、永钢5750-5780、三线5570-5690,商家反馈成交一般,整体弱于昨日。

【重要资讯】
由于多家房地产“暴雷”,背后引发多项连锁反应,混凝土在房建项目上使用的比例较大,因此相比于2020年混凝土产能利用率大幅降低。9月15日-9月22日,国内500余家混凝土平均产能利用率为19.39%,较上周小幅下降0.07%,同比降6.89%。
受限电消息影响,自9月22日起,唐山地区部分管厂每日停产5小时,具体解除时间未定,影响日均产量约0.22万吨。
CME预估2021年9月挖掘机(含出口)销量19500台左右,同比增速-25%左右。8-9月受芯片短缺影响,福特、本田、斯柯达、丰田、西雅图、通用、Stellantis等7家车企发布停产、减产计划。

【交易策略】
螺纹产需双弱,从减产计划看多持续至月底或下月中旬,但受采暖季及能耗管控的影响,后期螺纹产量或难以回到8月前的水平。需求依然较差,消费量部分受假期影响(去年中秋和国庆重合),下周有望回升,不过9月房地产成交量继续回落,房企违约事件频发,拿地、资金较为紧张,预计四季度地产新开工季节性回升空间有限,螺纹需求环比回升为主,而前期预计同比降幅在11%或更高,结合近两周的情况看,旺季需求可能会同比下降13-15%,同比2019年降6%。不过低产量持续下,若需求能如期出现季节性好转,螺纹库存仍可能在12月降至2019年同期以下,随去库加快对现货市场仍有支撑,对盘面而言,近月跟随现货,而远月受宏观利空压制,但较差的需求会限制价格上涨空间,回到7月高点上方的难度进一步增大,短期01合约下方关注5400附近支撑。随去库加快,月差仍有再次扩大的驱动。盘面企稳后可逢低多配。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开低走,继续走低,热卷2201合约收盘价5511元/吨,跌2.92%。现货市场:今日各地现货价格小幅下跌,上海4.75热卷价格跌30至5700元/吨。

【重要资讯】
本周五大品种钢材产量917.42万吨,周环比减少60.91万吨;表观消费量982.04万吨,周环比减少34.81万吨;钢材总库存量1920.86万吨,周环比减少64.62万吨,连续7周环比下降。其中,钢厂库存量548.80万吨,周环比减少34.97万吨;社会库存量1372.06万吨,周环比减少29.65万吨。

【交易策略】
今日原料端焦煤焦炭大幅下行,昨日Mysteel公布的产量库存数据显示,受限产影响,本周热卷产量继续下降,同时江苏、浙江、广东等热卷下游主要消费地区限电对热卷下游行业生产有一定影响,热卷本周表需继续下降,热卷去库缓慢。热卷整体仍处于供需双弱格局,并且供需边际有所走弱。近期公布的8月宏观经济数据显示,房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱,其中制造业投资增速15.7%;两年平均增速3.3%,比前7个月增速回升0.2%,中期来看,外需仍处于高位,导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期热卷产量预计难有较大回升,随着限电范围的扩大,热卷需求或将继续走弱,盘面下行压力增加,但是在供给端受限的支撑下预计热卷回落空间有限,下方5300-5400元/吨之间存在支撑。限电对热卷下游行业的影响结束后,需求仍有望好转并带动盘面走强,因此可关注国庆节后需求的回升情况。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面震荡走强,主力合约上涨2.47%收于684.5。
现货市场:日间进口矿现货市场信心有所回暖,各主要矿种价格均出现反弹。截止9月24日,青岛港PB粉现货报746元/吨,日环比上涨19元/吨,卡粉报1020元/吨,日环比上涨10元/吨,杨迪粉报648元/吨,日环比上涨18元/吨。普氏62%Fe指数9月23日报108.9美金,环比上涨1.35美金。

【基本面及重要资讯】
9月13日-9月19日,全国45港铁矿石到港量环比减少183.8万吨至2209.7万吨。其中北方六港到港量环比减少611.7万吨至698.7万吨。澳巴7个主要港口铁矿库存总量1299.8万吨,周环比增加31.8万吨,处于年初以来中等偏高水平。
最近一期铁矿全球发运量3308.4万吨,环比增加4.1%。其中澳巴19港发运量环比增加4.2%至2688.7万吨。澳矿本期发运量1954万吨,环比增加5.7%,发往中国的量环比增加13.7%至1610.8万吨。巴西矿本期发运量小幅增加0.5%至734.7万吨。
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨,正常月均产量约207万吨,约影响全省产量的31%。
据外媒报道,澳大利亚GWR矿业公司在铁矿石价格持续低迷影响下,将于9月19日暂时关闭C4铁矿采矿作业。GWR表示C4铁矿仍然处于生产准备状态,公司将密切关注市场走势,以便随时开展生产活动。在暂时关闭之前,GWR 公司8月份铁矿石产量为13.9万吨。
本周江苏能耗双控加码,当地钢厂减产力度进一步增大,部分钢厂将停产直至月底。
日间铁矿盘面延续反弹趋势,现货市场情绪也有所回暖,中高品矿溢价相较低品矿走强。近期铁矿价格的短期走强主因节前备货需求,本周港口现货日均成交量出现明显增加,日均疏港量也有所改善。但本周铁水产量仍延续下降趋势,且降幅扩大,日均跌破220万吨,高炉产能利用率下降1.68%至82.06%。短期下游补库结束后,实际需求将重回下降通道。本周江苏省能耗双控加码,当地钢厂减产力度进一步增大,部分钢厂将停产直至月底。由于本周外矿到港量出现短期回落,使得港口库存仍有所去化,但不改供需持续宽松的大趋势。最近一期外矿发运环比增加,且发运至我国的比例出现回升,四季度外矿发运节奏将进一步加快。年内剩余时间内铁水产量仍有进一步下降空间,港口库存累库确定性较强,中期价格下行趋势较为明显。铁矿贸易商经过前期情绪上和资金层面的踩踏后,信心恢复仍需时间,对国庆节前钢厂的整体补库力度和持续性不应有过高期待。本周铁矿盘面的上涨暂可看作是节前备货驱动下对前期持续下跌的短期技术性修复,不具备持续性。本轮调整的阶段性底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。

【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,短期反弹后空单迎来再度入场的时机,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。

玻璃 

  
【行情复盘】
周五玻璃期货盘面延续回调,主力01合约持续下挫反复争夺尾盘依然收于跌停2245元。

【重要资讯】
现货方面,周五国内浮法玻璃市场价格稳中下调,交投仍显一般。华北价格继续走稳,部分区域降雨一定程度影响出货,关注近期省外发货情况;华东市场近日部分厂价格稍有下调,降幅40-100元/吨不等,但下游需求反应一般,厂家库存继续增加;华中今日整体产销一般,部分厂家保价返利,下游补货谨慎,场内观望情绪较浓;今日华南企业报盘维持平稳,下游开工不足,市场观望氛围浓厚。
供应方面,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产263条,日熔量共计173275吨,环比上周减少650吨。周内产线冷修1条,改产1条,暂无点火线。湖北三峡新型建材股份有限公司650T/D三线9月19日放水冷修。改产线:信义玻璃(广西)有限公司1100T/D浮法二线原产超白,9月中旬投料转白玻。
本周重点监测省份生产企业库存总量为3057万重量箱,较上周增加438万重量箱,增幅16.72%。
本周国内浮法玻璃企业库存增幅明显。中秋假期后,各地均出现不同程度累库现象,华北、华东、华中企业库存明显增加,为促进节后出货恢复,多地区企业推出走量政策,市场成交价格下滑。分区域看,周内华北出货平平,厂家库存增加明显,当前沙河厂家库存约488万重量箱,贸易商库存低位有降;华东近期产销偏淡,各厂库存增加明显,节假日影响加之局部深加工企业开工受限,整体提货量不多;华中整体产销偏低,下游坚持按需采购,贸易商操作谨慎,玻璃厂家库存增速加快;华南企业节后出货恢复一般,下游开工不足,福建局部区域依旧走货受限,两广发运正常。卓创资讯认为,国庆假期将至,中下游采购积极性不足,局部出货承压明显,企业库存短期大概率维持增长趋势。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。生产企业库存数据连续八周攀升,期货盘面受到一定程度压制,后期情况有望逐步改善。建议短线多单逢低参与,严格止损。

原油

   
【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹,主力合约收于488.6 元/桶,涨2.43 %,持仓量增加1752手。近期能源品价格持续大涨,石油作为替代品,价格也受到明显提振油价。

【重要资讯】
1、伊拉克石油部长表示,随着全球经济复苏,OPEC+致力于将原油价格保持在接近每桶70美元的水平。该组织将于10月4日举行会议。
2、美国能源信息署数据显示,截止9月17日当周,美国原油库存量4.13964亿桶,比前一周下降348万桶,为2018年10月以来最低;美国汽油库存总量2.21616亿桶,比前一周增长348万桶;馏分油库存量为1.29343亿桶,比前一周下降256万桶。此外,美国墨西哥湾沿岸原油库存上周跌至2020年1月以来的最低水平,美国中西部原油库存上周跌至2018年9月以来的最低水平。当周炼油厂开工率87.5%,比前一周增长5.4个百分点。美国原油日均产量1060万桶,比前周日均产量增加50万桶,比去年同期日均产量减少10万桶。
3、美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了16.18%的原油产量(或29.4万桶/日)及24.27%的天然气产量(或541.12百万立方英尺/日)。
4、维多能源集团:预计天然气导致的紧缩需求将使石油需求提高50万桶/日。预计随着能源紧缩需求加剧,油价将升至80美元/桶以上。高盛:预计如果冬季气温低于正常水平,油价将达到90美元/桶。

【交易策略】
短期消息面利好持续支撑油价,但全球货币层面将逐步收缩预期压制油价走势,盘面上,油价连续上涨后至高位区间,建议多单持有,不建议新多单入场。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货大幅反弹,主力合约收于3254 元/吨,涨3.56 %,持仓量减少19168手。
现货市场:今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3370 元/吨,山东3115 元/吨,华南3135 元/吨,西北3275 元/吨,东北3450 元/吨,华北3100 元/吨,西南3475 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为35.50%,环比变化-2.9 %。下周国内齐鲁石化100万吨装置检修后将于9月24日重启。另外,从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2. 需求方面,当前国内沥青需求处在淡旺季的转换阶段,沥青需求整体向好,近期北方地区沥青需求出现好转,但部分地区仍有明显降雨制约沥青需求的释放。另外部分省份面临环保检查,区内公路项目施工仍然受阻,需求仍有待释放。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存环比均小幅下降,库存拐头迹象愈发明显。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨,环比变化-2.8%,国内33家主要沥青社会库存为19.00万吨,环比变化-3.1%。

【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动,但沥青整体表现弱于原油,由于多地降雨持续仍然制约沥青消费,沥青供需面改善有限,沥青利润表现低迷,盘面上,沥青连续大跌后企稳反弹,短线空单离场,多单持有。

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周五,极低估值的PTA吸引资金入场,TA2201合约收于5158,涨幅4.2%,增仓6.69万手。
现货市场:基差持稳,9月底在01贴水62附近成交。

【基本面及重要资讯】
(1)成本端来看,国际能源价格持续上涨,煤价、天然气价格持续强势,原油价格震荡偏强。近期下游PTA装置检修增多,PX-NAP价差回落至197美元/吨,PX环节估值已处低位,后续东北和华南装置检修或带动该价差回升,同时冰醋酸受双控影响近期持续大幅上涨,PTA成本端支撑偏强。
(2)供应端来看,“双控”指引叠加装置意外故障,PTA开工率下降至67.4%(-6.1%)。受双控影响,扬子石化60万吨/年的PTA装置周三晚停车检修,预计国庆节后重启;此外,虹港石化150万吨/年和250万吨/年也已停车。装置意外故障方面,嘉兴石化220万吨/年的PTA装置、恒力2号线220万吨/年的装置、百宏250万吨/年的装置近期均因故停车或降负检修。整体来看,近期PTA供应端压力下降明显。
(3)需求端来看,密切关注下游双控何时放松。目前终端订单已有所下达,但因为双控指引,江浙印染、加弹、织造开工率普降,织造环节正在去库回笼资金,产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。近期听闻绍兴部分染厂发出工人返厂通知,染厂开工时间提前至9月26日,早于预期,因此后续江浙地区双控是否会放松,值得密切关注。
(4)库存端来看,9月24日(周五)PTA社会库存为292.74万吨(+0.08万吨)。受双控以及装置意外故障影响,PTA供减需减,9月大幅累库转为窄幅累库。

【交易策略】
近期PTA供需双弱,但下游管控有松动的迹象,同时近期醋酸价格大幅上涨,且国庆前上涨预期仍在,PTA实际加工费被大幅压缩,估值低位,吸引多头资金入场,而前期空头主力已减仓离场,预计短期期价将偏强运行,多单继续持有。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周五,装置消息带动乙二醇盘中先扬后抑,EG2201收于5642,涨幅3.52%,增仓1.8万手。
现货市场:基差走弱,现货基差在在01合约升水40-50元/吨附近。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,乙二醇开工率至61.44%,持续处于低位。一方面,江苏远东联50万吨/年的乙二醇装置目前4成负荷运行中,但近期因双控存在停车的可能;兖矿40万吨/年的乙二醇装置周三故障停车,重启待定;易高煤化工12万吨/年的装置计划10月检修1个月。另一方面,古雷石化70万吨/年的乙二醇装置已顺利重启,负荷9成;内蒙古新杭能源40万吨/年的煤制乙二醇装置已重启出品,负荷提升中。由于近期内蒙装置检修跟进,目前乙二醇供应端开工率维持低位。
(2)需求端来看,密切关注下游双控何时放松。目前终端订单已有所下达,但因为双控指引,江浙印染、加弹、织造开工率普降,织造环节正在去库回笼资金,产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。近期听闻绍兴部分染厂发出工人返厂通知,染厂开工时间提前至9月26日,早于预期,因此后续江浙地区双控是否会放松,值得密切关注。
(3)从库存端来看,截至9月22日(周三),主港乙二醇库存为51.6万吨(-7.3万吨)。港口库存创下新低,短期低库存状况延续 。

【交易策略】
近期煤价供应紧张,煤制开工率延续低位,而下游染厂管控有松动的迹象,关注后续江浙地区需求能否有所回升。考虑到煤炭供应问题,乙二醇作为煤化工品种,近期或延续强势。后续持续关注政策指引。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周五,苯乙烯继续区间震荡, EB2110收于9057(-0.15%)。
现货市场:企业报价和现货价格暂稳,卖盘逢高出货较积极,买盘观望为主,成交清淡。江苏现货8970/9050,10月下旬9010/9100,11月下旬9000/9070。

【重要资讯】
(1)成本端:美国原油库存持续下降,原油延续震荡走强;纯苯由于能耗双控影响,供需转松,近期价格震荡回落,但总体上将维持高位震荡。(2)供应端:周度开工率80.59%(+1.64%),古雷石化和安徽嘉玺已重启,江苏新阳30万吨9月18日停车,常州某20万吨装置将于9月26日永久关闭,苯乙烯产量回升;10月约86万吨产能检修,前期装置将陆续重启,且有12万吨新装置预计月底投产,产量将继续增加,但是浙石化120万吨装置是否如期检修是影响产量的关键。(3)需求端:终端和下游订单未实质性改善,在能耗双控下,开工率走弱。截至9月24日,PS开工率74.83%(-1.69%),EPS开工率55.39%(-1.71%),ABS开工率89.88%(-0.12%)。(4)库存端:截至9月22日,华东港口库存9.25(+0.39)万吨,上周台风过后到港回升,导致港口库存小幅增加,但是9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损,纯苯高位震荡,且有月末补空和节前备货需求,支撑苯乙烯价格。但是,下游需求未有实质性改善,对苯乙烯价格有压制。在成本和月末需求支撑下,预计苯乙烯围绕9000窄幅震荡。苯乙烯11月合约国庆节后有回落预期,可尝试逢高布局空单。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周五,成本上升带动短纤强势上涨,PF2201收于7218(+3.56%)。
现货市场:企业报价和现货价格跟随期货上涨,买盘跟进,成交较好,江苏基准价7200(+150)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率236.90%(+170.13%),工厂产销较好。(2)成本端,PTA成本支撑、加工费低位、供应收缩及需求有回暖预期,价格预计震荡回升;乙二醇在成本端的煤炭价格持续走强和自身装置停车降负的推动下,预计价格延续震荡偏强走势。(3)供应端,装置仍然集中检修,产量偏紧。截至9月24日,直纺涤短开工率75.5%(+3.9%),仪征化纤9月21日停车,产量减少120吨/天;宁波某厂25万吨装置已于近日停车检修,主要生产涤纶长丝和短纤,重启待定;福建经纬直纺涤短产量恢复110吨至540吨/天;江阴融利化纤15万吨直纺涤短装置计划本月底重启。(4)需求端,下游和终端的订单未实质性改善,并且在双控政策影响下,下游和终端开工率下降,使得短纤需求走弱。截至9月24日,涤纱开机率为66%(-4%),受双减政策影响,涤纱开机率快速下降;涤纱厂原料库存28(+0.6)天,逢低补货,库存小幅增加,原料充裕。(5)库存端,工厂库存5.5天(-1.0天),随着产量收紧,产销相对稳定,库存持续回落。

【交易策略】
综合来看,成本支撑尚好,且短纤检修集中企业挺价,支撑短纤价格。但是,下游订单未实质性改善,且受能耗双控影响开工率下降,压制短纤价格。若成本不塌陷,则短纤价格下跌空间有限,10月下游需求或回暖,建议逢低做多,关注7500压力。关注成本走势、装置动态和下游需求变动。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格继续偏强运行,FU2201合约上涨79元/吨,涨幅2.74%,收于2962元/吨,LU2112合约上涨16元/吨,涨幅0.44%,收于3671元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼43家炼厂装置统计,截止到9月22日,山东地炼常减压开工率为64.82%,环比下滑1.76个百分点,同比大跌8.47个百分点。
2. 新加坡企业发展局(ESG):截至9月15日的一周,新加坡燃料油库存下降284.7万桶,至2130.1万桶的两周低位。
3.EIA报告:除却战略储备的商业原油库存减少348.1万桶至4.14亿桶,减少0.8%。

【交易策略】
燃料油供给端:受环保风暴叠加“双控”限电政策双管齐下影响下,9月份山东地炼开工率受到波及,整体走势震荡下行,国内炼厂开工率下降,使得燃料油产量有减少预期。
燃料油库存:截至9月22日当周,新加坡陆上燃料油库存录得2145.7桶,环比上周增加15.6万桶;富查伊拉燃料油库存当周录得698万桶,环比上周减少49.1万桶。新加坡地区、富查伊拉地区燃料油库存继续低位维持,全球主要地区燃料油库存去库节奏延续。
燃料油需求:随着液化天然气价格不断上涨,发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。使得燃料油需求持续坚挺。
综合分析:发电方面,随着高硫燃料油替代液化天然气的增加,高硫燃料油发电需求持续坚挺,同时原油端现实需求依然偏强,EIA公布原油库存连续去库,使得成本端驱动偏强。成本驱动以及需求旺盛驱动下,预计后市高硫燃料油价格依然维持偏强局面。

聚烯烃



【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格继续走强,L2201合约上涨170元/吨,涨幅1.92%,收于9035元/吨,PP2201合约上涨145元/吨,涨幅1.58%,收于9304元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 主要生产商库存水平在76万吨,与前一工作日相比下降4万吨,降幅在5.00%,去年同期库存大致在62.5万吨。
2.海关总署公布8月份进出口数据:8月份PE进口量为131.076万吨,环比增加18.38万吨,环比增幅为16.31%;PP进口量为28.82万吨,环比增加1.21万吨,增幅4.39%。

【交易策略】
供给端:9月中下旬,前期检修装置复产较多,使得供给端开始季节性回升,但受到能耗双控政策影响,四季度检修损失量预计较历年同期偏多;本周公布聚烯烃进出口数据,PE进口量略超预期,环比增幅较高,PP进口量虽环比小幅增加,但依然维持低位。
需求端:本周农膜开工率继续小幅提升,PP下游企业开工率稳定偏弱,部分下游企业受限电影响,需求略有延迟,下游企业原材料库存处中值偏高水平,节前补库动力有限。
库存方面:石化库存本周维持去库,但库存量较去年水平偏高,港口库存维持稳定,变动幅度不大,中间社会库存边际去库。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期,8月份进出口数据表明,PE进口量回升,PP进口量低位维持,后市来看,聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下,建议入场者期货多单继续持有,套利建议多PP01空L01。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年9月24日,PG11合约窄幅震荡,截止至收盘,期价收于5762元/吨,期价下跌43元/吨,跌幅0.74%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至9月17日当周,EIA原油库存为4.13964万桶,较上周下降348.1万桶,汽油库存2.21616亿桶,较上周增加347.4万桶,精炼油库存1.29343亿桶,较上周下降255.4万桶,库欣原油库存3384万桶,较上周下降147.6万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月23日,10月份的CP预期,丙烷770美元/吨,较前一交易日涨0美元/吨;丁烷765美元/吨,较前一交易日涨0美元/吨。现货方面:24日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5208元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5100元/吨。供应端:部分炼厂装置检修,产量有所下降。卓创资讯数据显示,9月23日当周我国液化石油气平均产量72379吨/日,环比前一周期减少1138吨/日,较少幅度1.55%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月23日当周MTBE装置开工率为47.63%,较上期增加0.47%,烷基化油装置开工率为42.18%,较上期下降1.45%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月22日卓创统计的数据显示,9月下旬,华南7船冷冻货到港,合计26.4万吨,华东14船冷冻货到港,合计50.8万吨。下旬到港量明显增加。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年9月24日,焦煤01合约大幅走低,截止收盘,期价收于2800元/吨,下跌183.5元/吨,跌幅6.15%。从盘面走势上看,短期期价进入调整阶段。

【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示,9月24日当周,53家样本煤矿原煤产量为596.06万吨,较上周增加0.82万吨,目前原煤供应并未发生明显改善,在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下,供应端仍难以大幅放量。需求方面:华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停,涉及产能80万吨,山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉,也可能关停,在能耗双控以及环保限产的影响下,短期焦化企业开工率难以大幅提升。本周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%,较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨,较上期增加0.42万吨。进口煤方面:受疫情及中秋节假日影响,本周三口岸日均通通关车辆在196车左右,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月24日当周,炼焦煤整体库存为1981.55万吨,较上周增加9.54万吨,整体库存连续四周增加,库存的增加主要是由于焦化企业开工率维持低位。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。但由于焦煤库存在不断增加,期价上涨动能减弱,短期期价将维持高位。操作上低位多单逢高减仓。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年9月24日,焦炭01合约大幅下跌,截止至收盘,期价收于3197.5元/吨,下跌262元/吨,跌幅7.57。从盘面走势上看短期走势偏弱。

【重要资讯】
本周由于焦煤现货价格上涨放缓,而焦炭现货现货价格基本维持稳定,Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为430元/吨,较上周下降24元/吨。供应端:华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停,涉及产能80万吨,山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉,也可能关停,在能耗双控以及环保限产的影响下,短期焦化企业开工率难以大幅提升。本周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%,较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨,较上期增加0.42万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%,环比上周下降1.95%,同比下降19.14%。日均铁水产量218.43万吨,环比下降4.48万吨,同比下降30.95万吨。从统计的数据来看,铁水产量开始一步下降,需求短期维持稳中偏弱的局面。若严格执行年初粗钢压产的政策,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降。库存方面:9月24日当周,焦炭整体库存为595.88万吨,较上周增加4.4万吨,库存随有所增加,但整体库存依旧维持低位。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,焦炭难以趋势性下跌,短期期价将维持高位震荡。操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货继续上探,最高触及3288,不断创近期新高,但盘面冲高回落,重心深度调整,意欲测试下方五日均线支撑,录得长下影线。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳,暂稳整理运行,部分地区价格仍有所上涨。西北主产区企业报价大稳小动,内蒙古北线地区商谈2950-3050元/吨,南线地区商谈3000元/吨,部分货源供给烯烃。甲醇厂家出货顺利,心态尚可。上游煤炭市场相对坚挺,甲醇成本端居高不下,企业仍面临一定生产压力。近期装置停车或降负较多,甲醇开工水平继续回落,下降至63.12%。产量区域性缩减,甲醇供应压力阶段性缓解。下游市场刚需采购平稳,甲醇实际商谈价格走高。旺季效应不明显,甲醇刚需跟进滞缓。海外装置部分重启,报价高位回撤,甲醇8月进口量增加至101.99万吨,后期进口预期仍将回升。随着进口船货抵港卸货,甲醇港口库存窄幅回升。

【交易策略】
甲醇市场呈现供需两弱局面,成本端提供有力支撑,但利好刺激略显匮乏,期价持续拉涨乏力,追涨风险较大,建议多单逢高止盈。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货继续冲上探,将历史高点刷新至10875,但重心呈现冲高回落态势,回踩五日均线附近支撑快速止跌反抽,高位震荡洗盘。

【重要资讯】
国内PVC现货市场延续涨势,各地区主流价格继续上调,低价货源难寻,且市场可流通货源不多。短期内电石供需偏紧关系难以改善,价格高位企稳运行,成本端提供利好题材。西北主产区企业库存水平不高,多数存在一定预售订单,厂家心态稳定,挺价报盘为主。后期PVC生产企业检修计划减少,但政策面或影响开工稳定性,供应端暂无压力。PVC价格居高不下,尽管下游制品提价,但下游企业仍面临较大成本压力,加之限电政策的影响,下游开工有所回落。高价货源向下传导受阻,下游刚需采购谨慎,原料库存维持在低位,备货意向不强。社会库存缓慢累积,压力可控。

【交易策略】
当前市场仍存在利好支撑,PVC供需压力不大,期价或继续冲高,操作上可等待回调至五日均线附近短线低吸。

动力煤

 
【行情复盘】
9月24日,动力煤主力合约ZC2201低开低走,全天大幅回调,报收于1188元/吨,下跌4.02%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平大幅下降,锚地船舶数量有所减少。产地方面,近期下游采购积极性较高,榆林地区在产煤矿整体销售情况良好,部分煤矿需排队等候装车,矿上库存大多维持低位运行;鄂尔多斯地区在产煤矿出货顺畅,昨日煤炭公路销量增至140万吨/天,整体维持供不应求状态。港口方面,市场延续偏强运行,港口货源依旧偏紧,尤其高卡煤持续紧缺,港口低库存下锚地船舶量维持高位,贸易商看涨情绪仍较强,主流报价维持上涨,下游库存较低的电厂刚需采购仍有释放。关注后续能耗双控对日耗的影响。进口煤方面,国内终端补库需求仍存,进口煤价格优势较为明显,带动进口煤需求高涨,然而当前现货资源极为有限,外矿报价持续高位攀升,部分终端存观望心态,市场实际成交不多。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。目前产地放量稳步增长,但仍然不及需求增速,并且临近月末内蒙部分矿区煤管票用尽停产。冬季即将来临,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面,能耗双控所带来的限电潮在各领域发酵,利空煤炭需求。建议短线多单可适量减仓,待回调企稳后01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。

纯碱 

  
【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡运行,主力01合约以结算价计跌2.44%收于3118元。

【重要资讯】
现货方面,周五国内纯碱市场涨势延续,市场交投气氛温和。华东、华北、华南地区纯碱厂家持续减量,现货货源供应量紧张,多数纯碱厂家控制接单,部分厂家新单报价持续上涨。轻碱下游需求疲软,部分下游产品盈利情况欠佳,终端用户多谨慎观望市场为主,轻重碱新单成交终端价格在3000-3100元/吨。
 本周纯碱厂家加权平均开工负荷70.5%,较上周下降7.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.2%,联碱厂家加权平均开工61.3%,天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在47.9万吨左右。
本周国内纯碱厂家库存总量为30万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少7.7%,同比下降47.2%。其中重碱库存16万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷持续下调,货源供应量减少,厂家多控制接单。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,检修季过后开工率不升反降;原燃料价格攀升,产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面, 浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议逢低多单顺势参与,严格止损。

油脂

   
【行情复盘】
周五国内植物油价格保持上行,主力P2201合约报收8706点,上涨42点或0.48%;Y2201合约报收9222点,上涨46点或0.5%;OI2201合约报收11152点,上涨6点或0.05%。现货油脂市场:广东豆油价格强劲反弹,当地市场主流豆油报价9980元/吨-10040元/吨,较上一交易日上午盘面大涨200元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+850-880元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬,当地市场主流棕榈油报价9710元/吨-9770元/吨,较上一交易日上午盘面上涨190元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1130-1150左右。 江苏张家港菜油价格价格调高,当地市场主流菜油报价11150元/吨-11210元/吨,较上一交易日上午盘面上涨200元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
美国农业部周度出口销售报告显示,美国对中国大豆出口销售总量同比减少42.9%,反映出近期对华大豆出口步伐放慢。截止到2021年9月16日,2021/22年度(始于9月1日)美国对中国大豆出口装船量为20.6万吨,去年同期为226万吨。当周美国对中国装运6.6万吨大豆,前一周对中国装运14万吨大豆。美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为1078.6万吨,低于去年同期的1698.2万吨。2021/22年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1100万吨,同比减少42.9%,上周是同比减少40.3%,两周前同比减少40.6%。美国农业部在2021年9月份供需报告里预计2020/21年度(10月至次年9月)中国大豆进口量预计为9900万吨,高于8月份预测的9700万吨。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.01亿吨,和上月预测持平。

【交易策略】
周五国内植物油价格继续上行,棕榈油和菜油均创下年度内的新高。目前国内植物油价格的再度上行,主要源于市场对4季度油脂供需再度收紧的担忧。首先是马来9月棕榈油出口大幅增长,根据航运公司的数据统计,马来棕榈油9月1-20日出口环比增长36%-44%左右,而南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示同期马来棕榈油产量减少4.5%。进入10月后将迎来棕榈油的季节性减产周期,在马来棕榈油库存偏低的情况下棕榈油价格将得到较强的支撑。而菜油方面主要受到加拿大菜籽大幅减产的影响,加拿大统计局预计本年度菜籽减产将超过33%,4季度国内进口量可能会出现较大的下行。在菜油供应量偏低的情况下,国内豆油消费替代将会增长,但国内豆油库存已经连续7周出现下滑,下游蛋白消费不佳以及国内本年度对美豆采购量的放缓都会使得国内豆油供给量出现减少,而年底前的消费高峰会使得供需更加紧张。未来国内植物油价格可能会出现进一步的上行,三大油脂中棕榈和菜油的基本面明显较强,豆油方面仍会依赖美豆价格的走势,但目前已经进入巴西的种植期,国际大豆价格会受到巴西天气方面的升水影响,4季度国内植物油价格将呈现易涨难跌的格局。可以考虑逢低买入菜油2101合约或是做多菜豆价差。

豆粕   


【行情复盘】
期货市场: 美豆继续呈现1300美分/蒲整数关口之下震荡整理态势;连粕主力01合约震荡走弱,日跌幅1.04%。
现货市场:9月24日沿海区域油厂主流报价在3800-3900元/吨,广东3840涨20,江苏3800跌10,山东3840跌10,天津3900跌10。

【重要资讯】
1、巴西外贸秘书处SECEX发布数据称,9月份前三周,巴西大豆出口量为324万吨,平均每天270,140吨(这里的天是指工作日),虽然低于前两周的日均出口量280,300吨,但是高于去年9月份全月的日均出口量202,900吨。如果这一出口步伐持续到月底,9月份出口量将会超过去年9月份的426万吨。
2、美国农业部公布的每周作物生长报告显示,截至2021年9月19日当周,美国大豆收割率为6%,高于市场预估的5%,去年同期为5%,五年均值为6%。当周美国大豆生长优良率为58%,市场预估为持平于57%,之前一周为57%,去年同期为63%。
3、美国天气,6-10日展望,周日至下周一以干燥天气为主。下周二至周四,东部地区有零星阵雨。周日气温接近至高于正常水平。下周一至周四,西部地区气温高于正常水平,东部地区气温接近正常水平。作物影响:中西部地区到本周四的降雨将导致收割工作延迟,但本周最后几天至下周初,天气将转为干燥,收割条件将有所改善。
【交易策略】
周内原油和股市上扬利多,抵消美国收割加速等季节性因素压力,令美豆小幅反弹整理,但飓风艾达对港口装运影响尚未完全恢复,压缩美豆装运时间窗口,且在中国榨利持续较差情况下,对美豆的采购需求存不确定性,短期市场缺乏新的炒作题材,预计美豆维持震荡态势,后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场,国内个别地区限电,造成市场买货积极性较好,现货比盘面更为之坚挺,考虑到后期大豆到港的减少,巴西港口大豆升水上涨,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,也将限制美豆上行空间,关注1350美分/蒲附近压力,连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡,短线压力3600元/吨,长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面,维持卖出宽跨市策略。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周五中幅走弱,收跌30点或1.03%至2871元/吨。
现货市场:周五菜粕现货价格以稳为主,今日我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳,当地市场主流国产加籽粕报价3160元/吨,较昨日持平;福建厦门贸易商国产加籽粕价格总体持稳,当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+260;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201+220。

【重要资讯】
中国海关总署最新发布的统计数据:2021年8月我国累计进口油菜籽数量为18.44万吨,较上年同期的13.36万吨,同比增加38.01%。与此同时,较2021年7月中国进口的18.93万吨,月环比减少2.59%。至此,2021年1~8月我国累计进口油菜籽162.16万吨,较去年同期的190.02万吨,同比减少14.66%。

【交易策略】
本周菜粕期价高位有所回调主要受两方面影响:一是四季度油脂供应有收紧预期,植物油价格大幅上行,油粕比的跷跷板效应使得蛋白粕期价承压;二是菜籽进口数据略超市场预期,海关数据显示8月菜籽进口18.44万吨,同比增加38%。基本面方面,国外市场,美湾装运能力呈现持续恢复态势,使市场对美豆后续出口数据仍有期待;巴西早播大豆种植处于相对正常水平,暂无炒作因素,美豆短期预计延续震荡态势。加拿大菜籽新季产量同比减少34.4%至1280万吨确认了菜籽长期供给偏紧的预期。国内市场,由于前期油厂榨利较差,未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位,油料端将延续去库存进程。需求端,鱼类价格高位,且9-10月份为水产养殖旺季,未来一个月菜粕需求仍将较为旺盛,菜粕库存仍将维持低位(第37周沿海油厂菜籽库存1.05万吨,环比减少27.59%)。综上,短期来看,菜粕现货供给偏紧预期仍将对期价有所支撑,但长期来看1月对应水产养殖淡季,震荡区间上沿技术性抛售压力也较大,期价预计延续震荡为主。建议多单高位部分止盈后轻仓续持或观望,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,涨幅0.57%;
现货市场:周五玉米现货价格以回落为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2430-2480元/吨,较周四提价10元/吨;广东蛇口新粮散船2690-2710元,集装箱一级玉米报价2770-2790元/吨,较周四降价10元/吨;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,偏远地区新粮收购低于2200元/吨,吉林深加工主流收购2500元/吨左右(不含停收企业),内蒙古主流收购2400-2600元/吨;山东收购价2490-2600元/吨,河南2560-2620元/吨,河北2550-2600元/吨之间。

【重要资讯】
(1)深加工企业玉米库存:截止9月22日加工企业玉米库存总量337.3万吨,较上周下降0.7%。(我的农产品网)
(2)深加工企业玉米消费量:2021年38周(9月16日-9月22日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米99.4万吨,较前一周增加3.3万吨;与去年同比减少3.7万吨,降幅3.6%。
(3)玉米进口量:2021年8月国内玉米进口量323.00万吨,环比增加36.76万吨,同比增加220.79万吨。2021年1-8月国内玉米进口累计2139.58万吨,较去年同期559.15万吨增加1580.42万吨,增幅282.65%。
(4)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入收获期,丰产预期进入兑现阶段,消费端又有燃料乙醇收缩预期的影响,基本面偏空为主,不过期价有一定企稳迹象,短期维持窄幅震荡判断。国内市场来看,进口玉米拍卖成交率稳定,反映现货市场供应相对充裕,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,给市场增添压力,需求端目前维持稳中偏弱的判断,市场整体预期较为宽松,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
玉米01合约短期进入阶段性支撑区间,在没有新的消息出现的情况下,期价或有一定幅度的反弹,不过基本面压力仍存,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内偏强震荡,涨幅1.25%;
现货市场:周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周四持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨,较周四持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3260元/吨,较周四上涨20元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3240元/吨,较周四上涨20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(9月16日-9月22日)全国玉米加工总量为46.60万吨,较上周玉米用量减少0.98万吨;周度全国玉米淀粉产量为23.97万吨,较上周产量减少0.36万吨。开机率为50.52%;较上周开机率下降0.76%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月22日玉米淀粉企业淀粉库存总量66.3万吨,较上周下降3.9万吨,降幅5.50%;月环比降幅22.69%;年同比增幅22.51%。
(3)市场点评:受限电限气所影响,玉米淀粉开机率延续下滑态势,整体供应低于市场预期,下游端来看,目前是国庆节备货期,供需预期略偏紧,提振市场情绪,短期期价或延续偏强波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或延续震荡偏强波动,不过下游需求的持续支撑略有不足的情况下,期价持续上行的动力仍有所不足,操作方面建议观望或者短多参与。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:24日沪胶震荡整理。RU2201合约收盘微涨0.04%。NR2111合约收盘略跌0.18%。

【重要资讯】
本周国内半钢胎样本厂家开工率为52.74%,环比下跌0.95%,同比下跌18.10%,山东地区工厂受限电等因素影响,部分工厂存2-3天检修现象。本周国内全钢胎样本厂家开工率为53.47%,环比下跌1.20%,同比下跌21.65%。周内部分工厂“中秋”假期期间检修,叠加山东地区工厂受限电等因素影响。

【交易策略】
美联储会议过后,宏观面风险暂时释放,对市场的冲击减弱。国内乘用车协会预计9月份国内销量可能同比下降17.4%,给“金九银十”旺季消费蒙上阴影。不过,8、9月份外胶进口量继续保持较低水平,现货库存同比显著偏低,对胶价或有一定支持。进入9月份以来,沪胶出现两次明显下跌,下游消费疲软都是主要利空因素,而本月中旬胶价曾减仓回升,供应压力低于预期带来利多支持。总的来看,RU2201合约在13000元关口可能仍有支持,后期消费端形势是重要影响因素。

白糖

   
【行情复盘】
本周ICE原糖震荡反弹,10月合约周四收于19.52 美分/磅,周环比上涨3.61%。郑糖节后低开低走,周五受外盘提振略有反弹,SR2201周五收于5846 元/吨,周环比下跌0.07%。

【重要资讯】
标普全球普氏(S&P Global Platts) 对10位分析师进行的一项调查显示,巴西中南部地区的糖产量预计在9月上半月达到267.1万吨,同比下降16.7%。据调查的分析师估计,甘蔗压榨量料在3480-4240万吨之间。预估均值为3880万吨,同比下降13.2%。甘蔗压榨可能在9月上半月显示出放缓迹象,因预计一些工厂已经停止当前作物年度的生产。预计用于制糖的甘蔗比例为46.1%,低于上年同期的47.3%。

【交易策略】
国际市场方面,本周国际糖价反弹主要受市场出现对于巴西9月上旬食糖产量可能出现下滑的担忧,不过需求疲软仍然掣肘糖价走势,印度和泰国即将收获甘蔗,产量前景好转,可能令糖价面临回调压力。
国内方面,我国海关的数据显示,8 月我国进口食糖 50.32 万吨,略低于市场预期,但整个榨季来看累计进口量 546 万吨还是创下了历史新高,其中,8月份我国仅从巴西进口的食糖就达到 41.99万吨。9月以后进入食糖消费淡季,新榨季开始前夕叠加高进口的供应压力使得目前食糖基本面支撑较弱, 产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱 

  
【行情复盘】
9月20日至24日,郑棉主力合约涨0.89%,报17510。棉纱主力合约涨0.02%,报24765。棉花棉纱短期震荡,新棉收购价预期走高逻辑未改,棉花预计下行空间不大,短期有望反弹。

【重要资讯】
据USDA,10日至16日一周美国本年度陆地棉净签约78313吨,较前周增加21%;装运40098吨,减26%。中国净签约51528吨,较前周增23.5%;装运7416吨,锐减62.2%。
印度农业部最新预测,尽管目前新年度植棉面积较上年度减少7%,2021/22年度印度棉花总产预计可达616万吨。 
巴基斯坦8月纺织品服装的收入同比明显增长环比小幅下降,纺织品服装出口额14.63亿美元,同比增45.18%,环比降0.56%;棉纱3.29万吨,同比增29.28%,环比增14.26%。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17200。棉花棉纱谨慎做多。控制仓位。期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内下跌2.82%,收于5786元/吨。
现货市场:现货市场多稳价观望,报盘波动有限。浆企检修较为有限,供应缩减微弱。乌针市场含税参考报价5800元/吨,成交僵持。银星6200-6250元/吨,雄狮、月亮6200-6250元/吨。

【重要资讯】
生活用纸市场局部有弱势表现,河北地区大轴近日有低端价位已至5900元/吨水平,当地大轴货源品质参差不齐,纸价仍略显混乱,低价竞争氛围仍存;华东地区个别纸企挺价;广西地区部分纸企目前仍在检修状态。
生活纸北方木浆大轴市场仍显偏乱,据悉河北地区已有低端价位在5950元/吨左右,下游跟单热情一般。
白卡纸华东个别纸厂检修,供应压力或有缓解,然市场需求未见起色,业者信心多有不足,供应端压力减缓对市场的传导影响仍有待观察。下游经销商订单偏弱,业者低价询盘,多刚需拿货,贸易商报盘积极性偏低,市场价格偏乱,个别价格略有松动。
双胶纸部分纸厂产线有检修情况,华南、华东地区新产能计划月底投放,对供应造成一定压力;中小纸厂利润承压,部分有停机计划。下游经销商订单平平,价格区间整理,市场信心仍有不足。

【交易策略】
纸浆需求偏弱,白卡纸、文化纸及生活用纸开工率和产量均不同程度下降,同时受能耗管控影响,多家白卡纸及文化纸厂家有检修计划。木浆库存略有下降,近几周窄幅波动,纸浆供需维持宽松状态。浆厂出口中国的漂针浆报价调整至800-830美元/吨,折算进口成本在5900-6100元/吨,期货合约贴水扩大,但成品纸价格提涨困难,同时纸浆仓单量不断创上市新高,也使近月承压。整体看,在终端需求好转前,纸浆预计偏弱运行,上方压力6000元/吨,下方支撑5600元/吨。

(来源:方正中期)

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