9月17日期货早评

9月17日期市主要品种早盘评论



贵金属
零售销售大超预期 金银大幅下跌

周四晚间，COMEX金银期货震荡下跌，COMEX12月黄金期货结算价报1756.70美元/盎司，下跌2.1%；COMEX12月白银期货结算价报22.794美元/盎司，下跌4.2%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报366.12元/克，下跌1.83%；沪银2112主力合约报4866元/千克，下跌3.62%。
美国公布8月零售销售数据，环比增0.7%大幅超出预期的-0.7%，分项来看日用品商场、杂货店零售业等分项回暖显著，反映出疫情对消费的负面影响有所削弱，隔夜美元指数逼近93大关，金银大幅下挫。考虑到过去2个月非农就业月均增长仍有60万整体修复趋势仍然向好，另外美国新冠疫情确诊和住院人数见顶迹象逐渐明朗，且本月美联储官员发言也均表示预计年内Taper，金银中期仍承压，通胀预期回落阶段白银或相对偏弱。
操作上建议：金银空单谨慎持有，逢反弹沽空。

铜铝
国际铜铝分化 警惕政策压力

周四晚间，受智利下调2021年铜价预估及美联储下周可能宣布缩减刺激措施的预期影响，铜等资源品价格高位回落。截至收盘，伦铜期货收报9332美元/吨 ，下跌2.88%，伦铝期货收报2890.5美元/吨，上涨0.02%，国内夜盘铜铝强弱分化，沪铜期货2110合约报69270元/吨，下跌1.34%，沪铝期货2110合约报22640元/吨，下跌0.13%。近期金融市场投资偏好切换频繁，有色金属板块在新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下呈现强势冲高后剧烈调整，因国内外政策调控的力度再度加大，全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转，在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下，在我们认为不出现宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持，短期铜价突破68000-72000元震荡区间的上沿压力未果后回归震荡蓄势，而铝价突破23000大关未能站稳，下方22000一线可能测试支撑力度，高位敏感时间点聚焦政策预期变化影响，建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投机者可多看少动，注意控制仓位管控风险。

螺纹钢
螺纹钢夜盘下跌 逢高沽空为主

周四晚间螺纹钢期货下跌，2201合约跌1.80%。从供给面来说，根据统计局数据，中国8月份粗钢产量8324万吨，同比下降13.2%；中国1-8月份粗钢产量73302万吨，同比增长5.3%。需求方面，8月房地产新开工16553万平方米，同比下降16.8%；1-8月地产房屋新开工面积135502万平方米，同比下降3.2%。地产公司面临经营困难，作为螺纹钢下游或不能支持钢价高位，建议逢高沽空为主。仅供参考。


铁矿石
限产扩大 铁矿跌幅超6%

周四夜盘铁矿主力合约跌幅超6%， 9月16日生态环境部发布《重点区域2021-2022 年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案 （征求意见稿）》，要求严格执行2021年粗钢产量压减工作有关要求，实施范围在京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市基础上，增加河北北部，山西北部，山东东、南部，河南南部部分城市。由于秋冬季钢厂限产加严，三四季度铁矿将加速累库，建议逢高空铁矿01合约，目标600及以下。

焦炭焦煤
期货贴水 双焦小幅反弹

周四夜间，焦炭2201低位开盘，震荡运行，报收3241，下跌93，跌幅2.79%。国内环保约束存在，焦企整体开工水平受限。供应环比收缩。需求端江苏钢厂集中减产，打压炉料消耗。期货盘面情绪回落，目前贴水幅度较大，谨慎追空，短线操作为主。
周四夜间，焦煤2201低位开盘，震荡运行，报收2722，下跌64，跌幅2.3%。国内煤矿产量释放缓慢，主产区安全检查限制存在。蒙古疫情严峻，通关预期不乐观。下游按需补库，供需支撑存在。期货盘面受到市场情绪影响回调，建议短线操作。

动力煤
下游终端需求强劲 动力煤短期依然偏强

周四夜盘动力煤主力合约涨0.63%，终端需求强劲，现货价格不断上涨，秦皇岛港动力煤（Q5500山西优混）平仓价涨到1420元/吨。虽然上周五发改委召开煤炭保供稳价会议，但不改短期偏紧格局。由于电厂的煤炭库存过低，电厂在入冬之前补库，当前水泥化工等非电煤需求在持续释放，安检和环保常态化检查导致煤矿供应无法放量，短期终端需求强劲，建议短线做多。

铁合金
合金回落 继续多锰硅空硅铁

锰硅：周四晚间黑色系商品普遍回落。陕西、广西、云南云南限产，上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.32%，较上周减9.94%；日均产量20982吨，减3401吨。锰硅产业链锰矿过剩缓解，上周锰矿库存回落，锰硅生产受限，钢厂生产虽然仍然受到减产压制，但实际上钢厂产量减幅不明显。Mysteel公布本周五大品种钢材产量1015.29万吨，周环比减少0.97万吨。锰硅我们略偏多为主。
硅铁：周四晚间黑色系商品普遍回落。硅铁资金短期引领硅铁走势。基本面来看，硅铁目前利润极高。供应数据方面未有实质性减产落地，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.68%，较上周降0.42%，日均产量16288吨，较上周降125吨。陕西等地消息影响供应但目前供应数据尚未体现，交易所限制期货炒作。建议多锰硅空硅铁为主。

豆类
出口提振 美豆微涨

周四CBOT大豆期货市场收盘略微上涨，因为大豆出口销售数据处于市场预期范围的上端。美国最大的农作物出口港口――美湾出口设施遭受飓风艾达的破坏，目前尚未恢复。11月期约收高1.50美分，报收1296美分/蒲式耳。与之相比，连粕夜盘一度多头涌入期价大幅走高，主力合约一度冲击3600整数关口。尾盘短多平仓，期价高位回落，市场的走高更多来自于成本驱动，近期美湾基差高涨以及出口排船延后，中国不得不再度回到巴西市场上采购，进口成本高企，此外油脂走低，油粕套利平仓也给市场带来支撑，最近市场多空因素交错，高位波动加剧，短线操作。

油脂
出口不畅 美豆油大幅回落

周四CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为出口糟糕。截至2021年9月9日的一周，美国2020/21年度豆油净销售量减少1,700吨。12月期约收低1.53美分（-2.85%），报收56.84美分/磅。受此影响，连豆油夜盘震荡回落。
因公共节日，马来西亚市场周三休市。与之相比，国内连棕油高位震荡。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，未能抵抗住CBOT豆油期货下跌带来的压力。1月期约收低4.3加元，报收867.5加元/吨。夜盘菜油高位震荡。没有马棕油的支撑，市场略显上攻乏力，在连棕油、郑菜油主力合约创新高后，市场面临多头兑现的压力，节前市场避险情绪增加，高位波动加剧，短线为宜。

白糖
原糖回落 郑糖跟随调整

周四，原糖在上行后调整，受到美元强势打压。10合约较上一日下跌0.03美分/磅，跌幅为0.2%。美元走强对商品存在打压。不过在整体国际糖市供应收紧的格局下，新的需求将带动糖价上行。夜盘郑糖跟随外盘调整。国内现货维持低价抛货，短期糖价承压。不过总体9、10月份供应有限，糖价下方空间不大。操作上建议短线交易为主。

棉花
美棉收跌 美元强势拖累

周四，美棉小幅走低，美元走强的利空胜过出口利好。12月合约下跌0.86美分，跌幅为0.92%。美元走强对于棉价带来明显压力。出口情况利好，市场看到期待中的中国需求启动。短期国际棉价预计维持高位震荡。夜盘郑棉小幅震荡。短期来看，基本面上需求预期不好，纺企原料上升，纱线坯布出现累库。但新棉收购高开是共识，有所支撑。多空因素均有，操作上建议短线交易为主。

生猪及鸡蛋
收储刺激生猪期货反弹 鸡蛋期货延续震荡

周四，生猪期货减仓反弹，主力LH2201合约暂报14560元，上涨逾1%，因收储预期刺激、空头平仓了结获利。现货方面，河南12.4-12.9元/公斤，跌0.4元/公斤；山东12.1-12.7元/公斤，跌0.2元/公斤。基本面来看，目前国内生猪产能恢复到非瘟前的水平，生猪供应充足，消费端近期表现一般，但四季度季节性预期仍存。近日各地冻猪肉收储推出，媒体报道发改委酝酿第二轮收储，有利于缓解看跌情绪，后期猪价有望企稳。期货来看，目前1月合约升水偏高，部分反映旺季因素，后期还需现货指引，而5月合约升水1月合约，定价或偏高。操作上，单边观望。价差15正套。
周四，鸡蛋期货震荡为主，主力jd2201暂报4366元，涨近0.35%。现货方面，全国鸡蛋价格多数稳定，少数小幅涨跌调整，全国主产区鸡蛋均价为4.83元/斤，较昨日价格持平。鸡蛋货源稳定，市场走货正常。后市来看，根据前期鸡苗补栏推算，后期存栏以低位小幅回升为主，而对于1月合约来说，目前处于季节性下行窗口的尾声阶段，按历史规律看处于季节性回落阶段的尾声，但今年春节较早，1月交割接货对应节后淡季，不利于盘面走强。操作上，参考4250-4450区间震荡思路。

玉米
夜盘微跌 震荡为主

周四夜盘玉米期货窄幅震荡，主力C2201收报2443元/吨，较上日结算价跌0.2%。现货方面，北方港口价格继续承压，锦州新粮集港报价2520-2550元/吨，日集港量6200吨，本周装船1艘；广东蛇口新粮散船2760-2800元，集装箱一级玉米报价2830-2850元/吨，较昨日降价20元/吨；东北深加工玉米企业收购价格维持弱势，黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨。总体来看，国内新玉米逐步上市，供应充足，国内部分深加企业开始收购新季玉米，与现货市场的对比来看，新粮收购价格相对谨慎；需求端来看，深加开机保持在较低位，饲料需求随用随采，玉米供需面提振因素有限，但目前盘面价格接近新作成本，进一下行空间有限，预计后市震荡概率较大。操作上，观望为主，激进者c2201可尝试在2500以下轻仓买入。

苹果
延续反弹 关注新季开秤价

周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2201宽幅震荡，收5635元，较上一交易日跌0.02%，持仓28万手，与昨日大致持平。现货方面，山东地区红将军好货不多，目前栖霞80#起步中上货约在1.8-2.0元/斤左右，与前期相比基本持平；陕西早熟富士交易接近收尾，晚熟订货开始，关注晚熟开秤价格。中秋备货提振库存富士需求，目前库存客商货片红80#起步一二级价格在2.00-2.20元/斤，小幅上调0.2元/斤左右。需求略有提振，苹果小幅反弹，关注20日均线压力位。短线操作为宜。

花生
主力合约续创新低

周四，花生期货大幅下挫。主力合约PK2201开盘下挫，随后低位震荡，收8380元，较上一交易日跌2.31%，增仓0.4万手，持仓7.3万手。现货方面，目前东北地区新米预计9月下旬上市，河北等产区新米上市，价格稳弱运行。由于新米价格暂时较高，压榨成本随之提高，大型油厂的收购意愿不强。当前全国油料米价格约在9000-10400元/吨左右，有所下调。花生油方面，山东浓香一级价格在17000-18000元/吨左右，与前期持平。
整体来看花生受到节日提振效应不明显，需求偏淡。大跌之后，下方有仓单成本支撑，向下空间收窄。操作建议空单获利止盈离场。

PTA
市场情绪降温 PTA跟随调整

周四夜盘震荡回调。部分PTA装置停车检修，供应下降累库预期减缓，下游聚酯开工暂稳，基本面环比略有改善。在上游油价走强背景下，成本支撑有所增强，但夜盘国内商品普跌，市场情绪承压，盘面跟随震荡调整，关注油价走势及PTA检修动态。建议暂时观望。

聚烯烃
炒作情绪退潮 盘面冲高回调

周四夜盘延续回调。榆林能耗双控目标落地，部分煤化工装置限产，市场供应预期收紧，但随着价格快速拉升，下游抵触情绪升温，现货成交跟进有限，盘面短期有冲高回调风险。不过，当前煤炭价格仍然强势，成本推涨效益较强，关注限产落实情况。建议暂时观望。

甲醇
港口库存兑现累积，甲醇减仓回调

夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘3125元/吨，较上一交易日跌幅1.2%，减仓17万手，持仓101万手。本周沿海甲醇库存在100.98万吨，再度突破100万吨大关，环比涨幅3.64%，同比下降19.7%。沿海地区甲醇可流通货源预估在25.6万吨附近， 9月17日到26日沿海地区进口船货到港量在34万吨，华东解封港口集中排队卸货，卸货速度依然缓慢。操作建议：振幅思路操作。

原油
美国原油生产逐渐恢复 油价上涨空间或有限

美国受到飓风破坏的油气和炼油生产逐渐恢复，预计10月份美国页岩油产量增加，交易商回吐涨幅，国际油价涨势减弱。国际能源署称，石油产量正在增长，明年也将出现更强劲的增长，美国页岩气产量将占明年非欧佩克总产量增长的60%左右。技术面，SC2111短期震荡偏强，关注上方阻力情况。操作建议：暂时观望。

橡胶
轮胎需求疲软 胶价维持震荡

当前国内轮胎市场弱稳延续，交投平淡，整体开工呈恢复性提升。终端需求较弱压力下，市场走货缓慢，成品库存消耗不佳。库存高位下轮胎价格多以促销政策形式进行下调，轮胎开工难有新的提升，维持当前水平运行为主。当前基建、工矿等下游行业表现不佳，终端需求难有支撑。技术面，RU2201合约震荡反弹，关注14000附近阻力情况。操作建议：暂时观望。

燃料油
中东燃油库存续刷新低 前期多单继续持有

周四夜间，国际油价小幅下跌整理，上海高低硫合约相对抗跌，高硫主力2201合约跌0.36%，低硫主力2112合约跌0.03%。燃油外盘方面，近期新加坡和西北欧高硫裂解价差显著走强，主要和当前东半球高硫市场资源偏紧有关，这也在新加坡现货升贴水不断走高中得到印证。原油端，随着中国病例人数的再度清零以及新兴市场的原油供需缺口，原油需求端在三季度后半段和四季度初将维持较高增速，近期全球各地的高频原油和成品油库存数据也反映了当前原油市场偏紧的格局: 美国EIA原油库存数据已经来到5年季节性均值的下方，中东富查伊拉港重质燃料油库存水平近期续创低位，西北欧原油库存数据也显示鹿特丹地区的原油库存降至近17个月以来的新低。操作建议：基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改，短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致，全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中，高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置，短线多单继续持有，回调阶段可适当加仓。

石油沥青
期价夜间下探 空单谨慎持有

周四夜间，沥青主力BU2112合约低开后震荡下行，报收3238，跌1.64%。现货价格方面，华东和山东现货分别持稳在3300和3125。成本端，受到美湾飓风对美国当地原油生产产生的影响以及有条不紊恢复的原油需求助推，布油和美油分别回升至75和71美元上方，而沥青现货价格涨幅不及成本端，导致炼厂沥青生产利润空间收窄，此外，目前部分炼厂生产焦化料的效益优于沥青，导致部分沥青产能转产。本周基本面数据方面，炼厂周度开工率为38.4%，周环比下跌3.4%，其中华东地区开工率-8.4%，样本内炼厂库存为115.4万吨，周环比上涨0.3%，其中华东炼厂库存+13.8%。中长期因素来看，供应端，目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段，近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑，但资讯端统计数据显示9月排产量将较8月排产量上升4.5%，其中地炼和中石化产量上升幅度领跑其他生产集团；进入9月，需求端或迎来季节性改善，但中长期来看，从资金端和需求特征来说，2021年下半年的道路投资增速将较2020年同期放缓，尽管专项债发行力度或有所增强，但在库存出现实质性下降前，也只是烘托出较强预期。操作建议: BU2112合约逢高沽空，可与燃油多单合约一并持有，前期空单谨慎持有。

（来源：国信期货）