9月15日期市夜盘提示

2021

09-15 21:19
导语:9月15日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
9月15日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
因美国通胀数据低于预期,缓解了投资者对美联储将很快被迫缩减债券购买的担忧,贵金属小幅走强;然而通胀对贵金属的影响继续弱化,日内贵金属小幅走弱。现货黄金围绕1800美元/盎司关口偏弱震荡,整体在1797-1805美元/盎司区间偏弱运行;现货白银跌幅接近0.55,整体在23.64-23.86美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银夜盘表现强劲,日内收窄涨幅,黄金小涨0.27%至375元/克下方,白银大幅收窄涨幅,基本持平前日,收于5057元/千克。

【重要资讯】
①美国8月份消费者价格环比上涨0.3%,为7个月来最小涨幅并低于预期,表明部分通胀上行压力开始减弱。
②8月份美国消费者对未来一年的通胀预期上升至5.2%的中值,为连续第10个月走高;未来三年的通胀预期上升至4.0%,较之前一个月上升0.3个百分点。两项指标表现强于预期,并且均创2013年有记录以来的最高水平。
③截至9月1日至9月7日当周,黄金投机性净多头减少10511手至206039手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温;投机者持有的白银投机性净多头增加6225手至28556手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台,美联储货币政策转向预期再度升温,黄金跌至1800美元/盎司下方,形成发短线支撑。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1780美元/盎司支撑, 1760-1780(370-372元/克)区间是强支撑位;通胀不及预期助力黄金回到1800上方,1830(382元/克)和 1860(387元/克)美元/盎司的强压力位非常强,当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行(4930-5200元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

 
【行情复盘】
今日沪铜延续弱势,CU2110合约收于69810元/吨,跌0.73%。现货方面,9月15日长江电解铜均价69750元/吨,跌860元/吨。今日仓单报价90-106美元/吨,均价较前一交易日上调2美元/吨;提单报价78-96美元/吨,均价较前一交易日上调4美元/吨,QP10月,报价参考9月下旬及10月中上旬到港货源。LME 0-3贴水15.75美元/吨,对10合约进口亏损在50元/吨附近。

【重要资讯】
1、中国8月规模以上工业增加值同比增长5.3%,预期5.8%,前值6.4%。1—8月份,规模以上工业增加值同比增长13.1%,两年平均增长6.6%。中国1-8月城镇固定资产投资同比增长8.9%,预期9%,前值10.3%。国家统计局数据显示,1—8月份,全国房地产开发投资98060亿元,同比增长10.9%;比2019年1—8月份增长15.9%,两年平均增长7.7%。其中,住宅投资73971亿元,增长13.0%。
2、截至9月11日当周,上海保税区电解铜库存约26.36万吨,较前一周减少4.3万吨。
3、据统计局数据,中国2021年8月份十种有色金属产量为530万吨,同比增长0.4%。1-8月份十种有色金属产量为4316万吨,同比增长9.1%。

【操作建议】
美国8月CPI数据公布,低于市场预期及前值,但仍处于高位,市场对于货币紧缩忧虑仍难以缓解,此外从技术面来看前期过快上涨的铜已经穿破布林道上轨,短期亦有回调的压力。值得关注的是,9月下半月开始是美国债务上限、万亿基建计划和3.5万亿财政支出预算案的关键节点,目前市场对于法案通过抱有乐观预期,后续有任何超预期的因素均可能导致市场剧烈震荡。从基本面来看,目前处于供应和需求均边际走强的时间点,后续关注专项债发力后对铜需求的推动程度。总体上震荡偏强的观点,建议期货回踩至69000元/吨多单建仓,注意前期压力位72000元/吨,期权采用卖出波动率策略,卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

 
【行情复盘】
今日沪锌延续弱势,ZN2110收于22575元/吨,跌0.62%。现货方面,今日上海0#锌主流成交于22700~22760元/吨,双燕成交于22740~22800元/吨;0#锌普通对2110合约报升水180~200元/吨左右,双燕对2110合约报升水220~240元/吨;1#锌主流成交于22630~22690元/吨。

【重要资讯】
1、据云南日报报道,云南省委常委会9月13日下午召开会议,审议《关于云南贯彻落实新发展理念有关情况的报告》、《关于遏制“两高”项目盲目发展坚决完成能耗“双控”目标任务的指导意见》。会议强调,坚决遏制“两高”项目盲目发展,确保不折不扣完成能耗“双控”目标,推动经济社会全面绿色低碳转型。
2、云南省统计局发布2021年1-7月云南规模以上工业能源生产与消费情况的解读显示,初步统计,1-7月,云南规模以上工业用电量801.32亿千瓦时,同比增长18.5%,比1-6月回落4.1个百分点。
3、据SHMET,截至9月11日当周,上海保税区铝锭库存较前一周减少1.6万吨,库存总量降至9.4万吨,为近七周以来首次低于十万吨。

【操作建议】
缺乏基本面支撑的沪锌因前期上涨过快,突破布林道上轴,从技术面有回调的风险,目前锌价已经回踩至布林道中轨,卖压逐渐减少。从基本面来看,锌市基本面短期偏弱:8月冶炼产量数据出炉,整体减量少于此前预估,主因或是云南、广西限电结束早于预期,而9月份各地检修的冶炼企业恢复,加之抛储的锌锭陆续进入下游,供应端有望边际宽松。而下游镀锌受制于环保压力和产成品库存累积风险,开工意愿较低。总体而言,锌市基本面未有明显矛盾,近期锌价跟随有色金属板块波动为主,如果板块向上突破存在阻力,则锌市仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23500元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

 
【行情复盘】
9月15日,沪铝主力合约AL2111高开低走,全天震荡小幅反弹,报收于22490元/吨,环比上涨0.83%。长江有色A00铝锭现货价格下跌650元/吨,南通A00铝锭现货价格下跌550元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。

【重要资讯】
供给方面,陕西榆林公布9月能耗双控措施,榆林新材料压产50%,供电部门限制供电50%。网传云南发改委的最新通知要求,为落实能耗双控的目标,持续做好绿色铝行业生产管控,确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。库存方面,9月13日,SMM统计国内电解铝社会库存77.1万吨,较前一周四上涨2.0万吨;SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面,铝棒主流市场加工费有所回升,价格重心小幅上涨40-80元/吨,但下游接受度仍较低。废铝方面,铝价下跌引发废铝回收商下调价格0~300元/吨不等,短期波动铝价使得废铝市场仍较为混乱。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈流出态势,主力空头增仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议待企稳后买入,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。

 
【行情复盘】
有色板块连续上涨后持续回调,叠加指定交割仓库仓单增加后完全可以覆盖近月即将交割量,沪锡夜盘一度跌0.9% 25.18万的近期低位;然而现货市场供给依然偏紧,叠加限电限产预期影响,沪锡在有色板块中表现依然相对强劲,日内震荡走强,不但收复跌幅,并且尾盘涨0.91%至25.64万元,表现强于有色板块其他品种。伦锡方面,截止17:00,伦锡涨1.41%至3.39万美元,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.39万的伦锡对应的到岸价格为25.4万元;加上运费的考量,国内外价格基本持平,回归均衡状态。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单小幅减少44吨至1565吨,完全覆盖即将交割的09合约持仓量,对锡价利多因素暂时消退;然而库存暂时难言转势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存维持在1225吨左右,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为25.875万元,高于近月期货价格。锡锭产量方面,8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显。两碳政策下,双控政策陆续出台,对于有色锡价格形成利好。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,产量增加和仓单增加虽缓解现货市场紧张程度,但是现货市场紧张程度没有彻底缓解,限电减产预期影响依然存在,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;沪锡库存有转向的趋势,但是,供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待,仍有刷新历史新高的可能。当前依然不建议单向做空,下方第一支撑位为24.97万的10日均线和24.51万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅下跌,上方将会继续刷新历史新高,买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

 
【行情复盘】
镍价整理,NI2110收于146870,跌0.18%。镍期货整理反复。

【重要资讯】
我国8月经济数据依然显现经济韧性,出口及基建预期后续需求对工业品的支持可能会继续存在。黑色等脱离低位回升,不锈钢走势偏强。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,料加剧供需偏紧情况,目前现货不锈钢厂采购镍生铁有1480元/镍点的成交产生,后续关注不锈钢厂进一步的采购情况。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存波动总体量偏低均对镍价有支持。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,上调10元至1430元/镍点,成本及供应有限支持料会继续存在。从现货情况来看,镍现货交投有所观望,镍板升水有走阔,镍豆升水稳定。LME现货镍升水有所回落,库存继续下降趋势。国内保税区降库向国内转移延续,国内镍期货库存近期随着期价回落有流出。硫酸镍价格37500元,稳定。不锈钢现货市场价格较平稳,不锈钢期货近月则显著偏强。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,预期国内镍生铁9月产量下滑,甚至有可能比预期进一步收紧。

【交易策略】
镍延续整理。沪镍合约延续BACK结构。美元走势反复,镍主力跌势放缓,暂时转整理,不锈钢上涨强劲,镍可能也会跟随反弹。LME镍价外盘持于前期突破的通道上沿位置上方,整体震荡偏强暂未变。继续关注美元及黑色引导。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢上涨,ss2110收至19815,涨4.48%。偏强反弹。

【重要资讯】
不锈钢期货出现较为强劲反弹,不锈钢现货表现稳定价格变化不及期货。9月15日无锡市场300系冷轧不锈钢部分下跌,304四尺切边基价张浦20300元/吨,稳,太钢天管20000元/吨,稳,酒钢20000元/吨,稳;四尺毛边基价甬金19700元/吨,稳,北港新材料、德龙、宏旺19200元/吨,均跌50;316L四尺切边基价太钢、张浦28100元/吨,稳。不锈钢期货仓单量达12564,减61吨。镍生铁报价继续回升,因区域限产影响供应询价增多,周一还是有万吨1480元/镍点的成交达成,不锈钢成本线提高,以高镍铁为主材的成本可能已经近19000元/吨,仍具有较强支持。后续继续关注区域的不锈钢和镍生铁供给收缩变化,近两天虽有复产形成,但情况存在反复或不及预期。此外韩国对中印不锈钢反倾销公告出台,此事有利空兑现效应。而且口径对于主要大厂出口仍有一定余地。

【交易策略】
不锈钢基差波动拉大,期价显著强于现货。不锈钢ss2110高位波动整理,不锈钢厂的远月期单销售情况暂不佳,市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢19000收复后持续反弹,后续关注现货成交跟进。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内下跌1.43%,收于5518元/吨。
现货市场:北京地区价格较昨日基本持稳,部分高价有走低,低价跑货也没有,河钢敬业5280-5300、鑫达5270-5280,商家反馈整体成交一般,比昨天稍微好些。上海地区价格开盘走低不少,随后跟盘面回涨20-30,整体较昨日下跌20-30,中天5430-5490、永钢5430-5490、三线5410-5480,商家反馈上午成交比较好,下午成交就不太行了,整体一般。

【重要资讯】
8月份,中国粗钢日均产量268.5万吨,环比下降4.1%;生铁日均产量230.7万吨,环比下降1.8%;钢材日均产量351.0万吨,环比下降2.0%。
1-8月份,商品房销售面积114193万平方米,同比增长15.9%;比2019年增长12.1%,两年平均增长5.9%。
1-8月份,房地产开发企业房屋施工面积909992万平方米,同比增长8.4%。房屋新开工面积135502万平方米,下降3.2%。
1-8月,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长2.9%。其中,水利管理业投资增长7.3%,公共设施管理业投资增长0.7%,道路运输业投资增长2.1%,铁路运输业投资下降4.8%。

【交易策略】
8月基建改善不大,房地产则维持弱势,销售及新开工同比降幅收窄,不过均弱于季节性。房企资金来源增速继续负增,同时与销售相关的资金来源环比暂稳,其他资金则普遍下滑。资金偏紧、销售走弱之下,四季度新开工季节性回升空间可能受限,整体对地产走势依然悲观,对螺纹远期需求更为利空,而当前处于淡旺季交替时点,季节性好转情况更为关键。9月减产力度增强,螺纹产量仍有下降空间,不过统计局数据显示8月粗钢产量已降至8324万吨,全年平控目标下剩余时间单月环比已不需较大减量,因此更多要关注能耗较大省份的减产政策,供应端边际利好逐步减弱。6-8月地产新开工累计减少13%,比19年同期减少6%,结合疫情及洪涝过后可能出现的需求回补,预计螺纹旺季需求同比降幅在11%左右,结合产量变化,国庆后的6周时间去库有望明显加快,国庆后下游可能进行补库,目前对旺季维持偏多看法,但当前供需情况下对价格高点谨慎看待。因此短期估值高位,不建议追涨,可以在需求边际好转中,结合电炉成本逢低买入。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开低走,跌幅收窄,热卷2201合约收盘价5694元/吨,跌1.2%。现货市场:今日各地现货价格小幅下跌,上海4.75热卷价格跌20至5740元/吨。

【重要资讯】
1、国家统计局数据显示,2021年8月份,中国粗钢日均产量268.5万吨,环比下降4.1%;生铁日均产量230.7万吨,环比下降1.8%;钢材日均产量351.0万吨,环比下降2.0%。
2、乘联会:9月第二周市场零售达到日均3.6万辆,同比下降12%,表现相对偏弱。

【交易策略】
今日宏观经济数据公布,房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱,其中制造业投资增速15.7%;两年平均增速3.3%,比前7个月增速回升0.2%,中期来看,外需仍处于高位,导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期从热卷周度产量库存数据来看,受钢厂检修影响热卷产量持续处于低位,进入9月钢厂检修明显增加,后期热卷产量或将持续处于低位;旺季下游需求好转,热卷表需连续三周环比回升;产量下降,需求回升,热卷总库存同样在加速去化,热卷整体供需边际好转,旺季需求仍可期待。近期在现货价格制约和原料端下跌影响下,热卷盘面连续下行,后期在供给端受限的支撑下预计热卷难以持续回落,在旺季需求预期较好的影响下,仍可关注企稳后的 逢低入多机会。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面延续弱势盘整,主力合约下跌2.94%收于692.5。
现货市场:近期现货市场信心进一步走弱,进口矿现货价格集体延续跌势。具体来看昨日低品杨迪粉价格相对抗跌,PB粉溢价继续走弱,随着现货价格再度向盘面收敛,昨日间基差再度回落。截止9月14日,青岛港PB粉现货报918元/吨,环比下跌37元/吨,卡粉报1235元/吨,环比下跌30元/吨,杨迪粉报880元/吨,环比下跌13元/吨。普氏指数9月14日报120.35美金,环比下跌2.25美金。

【基本面及重要资讯】
据外媒报道,奥迪萨邦作为印度最大的铁矿石产地,2021年8月铁矿石发货量在407万吨,环比下降12%。
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨,正常月均产量约207万吨,约影响全省产量的31%。
浙江、江苏6家港口从9月11日晚7点起陆续停止作业,疏港方面,水运、汽运受到部分限制,部分港口火运暂未受到影响。目前被影响的港口上周日均疏港量约44万吨,日均到港量约49万吨。
9月6日-9月12日,澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨,环比增加14.0万吨;澳洲发运量1848.4万吨,环比增加51.2万吨;其中澳洲发往中国的量1416.3万吨,环比减少116.0万吨;巴西发运量731.1万吨,环比减少37.2万吨。
9月6日-9月12日,我国45港铁矿石到港总量2393.5万吨,环比增加106.0万吨;北方六港到港总量为1310.4万吨,环比增加283.7万吨。
淡水河谷当地时间上周四(9日)表示,将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨,此前预期目标是4亿吨。据报道,下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批,出现延迟。因为这些障碍,淡水河谷目前预计,其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨,低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同,但扩张速度低于此前预期,使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
日间黑色系仍延续弱势,铁矿领跌,主力合约创去年5月以来的新低。近日进口矿现货市场信心也持续走弱,各主要矿种延续跌势,当前普氏指数已跌至120美金附近。且下游采购意愿也无明显好转,全国主港现货日均成交量近日仍处于低位水平。近期全国各地钢厂减产力度不断加码,江苏主产区近期开始出现集中减产,继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。市场对铁矿需求端的悲观情绪再度升温。上周全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%,日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨,环比下降1.55万吨。铁矿实际需求出现进一步走弱,引发盘面估值进一步回调。当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位。预计9月剩余时间内铁水产量仍有一定的下降空间。供应方面,最近一期外矿发运量进一步增加,且到港压力增大,港口库存近期仍将进一步累库。但短期铁矿仍存在一定的利多因素,当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。上周成材表需开始出现明显改善,成材去库速度加快,对旺季铁元素的整体需求不悲观,随着旺季需求的释放,终端对整个产业链将贡献新增利润。长流程钢厂利润的进一步走扩将对铁矿价格形成阶段性的正反馈。但中期来看铁矿下行趋势较为明确,可逢短期反弹布局空单。

【交易策略】
周初盘面跌破700关口,限产力度有增无减,技术上和情绪上已出现破位,中期下行目标位连铁550一线,普氏指数90美金附近。操作上可逢短期反弹布局空单,中期套利可关注1-5合约间的反套机会。

玻璃

   
【行情复盘】
周三玻璃期货盘面探至2300元关口后回升,主力01合约跌2.33%收于2351元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内浮法玻璃市场偏弱整理,成交仍显一般。华北成交一般,今日沙河市场价基本走稳,个别厂个别厚度市场价略有调整,少数厂执行保价;华东今日整体报价暂稳,市场交投仍较一般,厂家成交存可谈空间,中下游提货无明显增量;华中市场交投一般,部分厂家让利走货,场内观望情绪较浓;华南市场稳价运行,整体出货尚可,厂家库存变动不大,个别厂家库存下降;西南市场暂稳运行,厂家整体出货情况一般,拉涨动力不足。产线方面:漳州旗滨玻璃有限公司1000T/D浮法一线原产浮法白玻,今日投料转色超白,计划生产超白光伏产业玻璃。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产265条,日熔量共计174925吨,环比前一周持平。周内暂无产线变化。 需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平平,部分区域需求环比上月有一定减弱。传统旺季,部分利空因素淡去,但终端资金紧张问题较为突出,订单仍处于进一步推后状态。目前下游加工厂订单表现一般,部分反映接单不及前期,部分工程玻璃厂家被催单现象明显减少。整体看,旺季需求存推后风险,“金九银十”需求或难及时兑现。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2465万重量箱,较前一周增加125万重量箱,增幅5.34%。
国内浮法玻璃企业库存加速累积,累库区域依然主要集中在华北、华东地区。终端资金压力较大导致“金九”开端成色不足,局部区域原片走货有一定压力,短期市场或难有明显好转。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。以安全报价计算基差探至753元,显著偏高,01合约下方空间有限,谨慎参与避免追空。生产企业库存数据连续六周攀升,期货盘面受到一定程度压制,建议短线多头轻仓参与,严格止损。

原油

   
【行情复盘】
国内SC原油震荡走高,主力合约收于467.30 元/桶,涨1.21 %,持仓量减少221手。IEA月报下调今年原油需求增长预期以及美湾新一轮飓风影响力弱于预期令盘面承压,但API库存全面下降支撑盘面。

【重要资讯】
1、IEA月报显示,全球石油需求将增长到年底;预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日,此前预计为530万桶/日;维持2022年全球石油需求将增加320万桶/日的预期;石油需求从2021年第四季度开始强劲反弹,目前预计10月需求将大幅反弹160万桶/日,如果欧佩克+继续缩减产量,市场将从10月开始趋于平衡;从2021年第四季度开始,受压抑的需求强劲,疫苗接种应该会支撑石油需求强劲反弹。
2、国家石油储备中心:根据国家储备原油销售工作安排,国家石油储备中心将在2021年9月24日在国家储备石油交易系统进行2021年第一批国家储备原油竞价交易。第一批销售总量为7383616.78桶。
3、“尼古拉斯”飓风于周二早间登陆,为一级飓风。Velandera能源合作公司的首席财务官曼尼什·拉吉说,“尼古拉斯”的影响“比之前预期的要小得多,因为没有新的大型炼油厂或石油生产设施被关闭。”美国安全与环境执法局周二晚间估计,由于Ida的影响墨西哥湾39.57%的石油生产仍处于关闭状态,相当于每天720,217桶的产量,48%以上的天然气产量也被关闭。
4、API原油库存降543.7万桶,汽油库存降276.1万桶,取暖油库存降288.8万桶。

【交易策略】
短线SC原油震荡偏强,短线关注前高附近阻力,中线仍维持油价高位震荡观点,操作上建议短线高抛低吸为主。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货高开震荡,主力合约收于3268 元/吨,涨0.80 %,持仓量减少3879 手。
现货市场:今日辽河石化沥青价格上调100元/吨且取消大户优惠政策,其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300 元/吨,山东3125 元/吨,华南3085 元/吨,西北3275 元/吨,东北3350 元/吨,华北3075 元/吨,西南3395 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%,环比变化1.9 %。本周国内沥青炼厂无检修和复产计划,从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2. 需求方面,近期国内多地持续性降雨继续令公路项目施工受阻,沥青需求难以有效释放,另外山东、湖北等地面临环保检查,项目需求放缓,但后期随着天气的好转,公路项目施工有望逐步启动,沥青需求有望出现进一步改善。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存环比小幅增长,但社会库存环比出现下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为4.10万吨,环比变化-0.3%,国内33家主要沥青社会库存为19.80万吨,环比变化0.5%。

【交易策略】
成本端表现偏强对沥青形成明显支撑,但由于多地降雨持续仍然制约沥青消费,沥青供需面改善有限,沥青利润表现低迷,盘面上,短线在成本支撑下仍然维持偏强运行。

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周三,双控限产继续发酵,TA2201合约收于4980,涨幅1.34%,减仓3.53万手。
现货市场:因计划外检修增多,基差继续走强,9月贴水01合约40-45元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)成本端来看,市场仍在聚焦北美飓风影响,国际油价偏强运行,同时9月底开始PX装置检修增多,近期PX-NAP价差亦开始兑现反弹,PTA成本端支撑偏强。
(2)供应端来看,“双控”指引下,华东多套PTA装置降负停车。近期,江苏地区双控政策趋严,目前虹港石化150万吨/年和250万吨/年的PTA装置已停车,预计停车7-8天;嘉兴石化220万吨/年的PTA装置因故停车,重启时间待定。此外,10月份恒力250万吨/年和220万吨/年的PTA装置计划检修15-16天,逸盛大化225万吨/年的PTA装置亦存在一定的检修预期。整体来看,近期PTA装置检修和检修计划陆续增多,供应端压力较上半月将逐步走低。
(3)需求端来看,9月聚酯月均开工率下调至87%,需求短期依旧低迷。一方面,近期终端订单仍未见明显改善,织造端对聚酯产品维持刚需,聚酯产销延续低迷。另一方面,近期受江苏地区环保双控影响,织造开工率受限,且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看,聚酯开工率延续低迷,后续应重点关注终端订单能否跟进。
(4)库存端来看,9月中下旬开始,PTA供减需减,整月仍将累库,但累库幅度正在收窄。10月份随着新检修跟进,PTA供需环比9月将改善,甚至有窄幅去库。

【交易策略】
近期受供应端提振,PTA开启反弹,建议前期入场多单继续持有,下一压力位或在5120-5150附近;期权方面,卖出虚值看跌期权策略亦可继续持有。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周三,乙二醇盘中先扬后抑,EG2201收于5422,涨幅0.58%,增仓1.32万手。
现货市场:基差持稳,目前现货商谈01合约升水85-95。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,煤炭供应偏紧,煤化工开工率维持低位,后续关注江苏地区装置开工率是否会受“双控”政策影响;9-10月进口量维持低位。目前,国内煤炭供应依旧维持紧张状况,国内煤制乙二醇开工率为45%偏下,预计短期煤制开工率将维持当前低水平运行,同时原本计划四季度投产的部分煤化工装置投产时间或大概率推迟。此外,近期江苏地区双控政策趋严,目前卫星石化已收到限电通知,企业基于效益目前或保EO/EG开工,降低PE开工,但建议关注后续限电的执行力度,尤其是否会对其EG开工率带来影响。进口量来看,受8月份装置检修运行影响,预计9-10月份乙二醇进口量将维持低位。
(2)需求端来看,9月聚酯月均开工率下调至87%,需求短期依旧低迷。一方面,近期终端订单仍未见明显改善,织造端对聚酯产品维持刚需,聚酯产销延续低迷。另一方面,近期受江苏地区环保双控影响,织造开工率受限,且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看,聚酯开工率延续低迷,后续应重点关注终端订单能否跟进。
(3)从库存端来看,截至9月13日(周一),主港乙二醇库存为58.9万吨(+3.7万吨)。本周港口预报量15万吨,进口量持续偏低 。

【交易策略】
煤炭供应偏紧以及江苏“双控”措施都对乙二醇供应端产生了影响,需求端目前仍呈现低迷态势。因此,短期在供应端问题没法得到解决前,预计乙二醇将维持强势,短期5500整数关口整理后,预计期价有望继续上行。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周三,苯乙烯先抑后扬, EB2110收于9533(-0.18%)。
现货市场:企业报价和现货价格暂稳。江苏现货9500/9540,10月下9550/9580,11月下9500/9520。

【重要资讯】
(1)成本端,原油飓风扰动,油价震荡走强;纯苯港口到船延期,需求较好,价格震荡偏强。(2)装置方面,大庆石化12.5万吨装置9月15日重启,山东玉皇20万吨装置9月12日停车检修1个月,华东某32万吨装置检修提前至9月15日,古雷石化仍在检修,预计推迟重启,齐鲁石化预计本周重启,浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修,计划外检修增多。(3)下游刚需为主;截至9月10日,EPS开工率61.52%(+0.31%),天津新龙桥、大庆锡达等装置重启,蓝山屯河9月7日停车检修10天,开工率回升,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率74.13%(+1.23%),中信国安和天津仁泰重启,惠州仁信提负,英力士苯领正在检修,山东玉皇预计9月中旬点火,9月终端需求谨慎乐观;ABS开工率88.09%(-5.98%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修,终端仍刚需为主。(4)库存端,截至9月15日,华东港口库存8.86(-2.02)万吨,9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损,纯苯震荡走强,装置检修增多,支撑苯乙烯价格。但是,下游需求未有实质性改善,对苯乙烯价格有压制。在成本支撑和装置检修提振下,预计苯乙烯震荡偏强,建议多单持有,关注9500压力能否有效突破。关注装置动态和下游需求的跟进力度。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周三,短纤震荡上涨,PF2201收于7058(+1.18%)。
现货市场:企业报价和现货价格暂稳,以低价货源成交为主,江苏基准价7050(+0)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率89.06%(+0.53%),工厂产销尚可。(2)成本端,PTA成本支撑,供应压力趋缓,价格反弹;乙二醇成本走强,供应收缩,期价走强。(3)装置方面,装置检修增多,宿迁逸达减产扩大至5成,重启未定;江阴华宏20万吨和江阴三房巷20万吨装置9月13日停车,重启待定;福建金纶20万吨9月15日停车检修,供应进一步收缩。(4)截至9月10日,直纺涤短开工率79.2%(-0.8%),洛阳实华10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启,倪家巷15万吨停车,开工率小幅下滑;工厂库存7.5天(+1.2天),直纺涤短产销清淡,库存增加。(5)下游,截至9月10日,涤纱开机率为72%(-1%),受双减政策影响,涤纱开机率回落;涤纱厂原料库存24.7(-4.3)天,刚需采购为主,库存回落;纯涤纱成品库存15.4(+1.4天),需求清淡,库存回升。

【交易策略】
综合来看,装置检修力度进一步加大,市场货源偏紧,预计短纤价格震荡回升。但是,下游订单未实质性改善,且受能耗双控影响开工率下降,将限制短纤价格上涨空间。建议短线逢低做多,关注7100压力。关注成本走势和下游需求变动。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格偏强运行,FU2201合约上涨18元/吨,涨幅0.66%,收于2730元/吨,LU2112合约上涨20元/吨,涨幅20%,收于3547元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 新加坡海事港务局的数据显示,新加坡高硫燃料油(包括180CST、380CST和500CST船用燃料)的销量8月同比增长2.7%,至106万吨。高硫船用燃料的销售量8月环比略微下降0.3%。
2. 美国安全与环境执法局周二晚间估计,受热带风暴艾达影响,墨西哥湾尚有39.57%的石油生产仍处于关闭状态,相当于每天的产量为 720217 桶。超过48%的天然气产量也被关闭。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,同时由于亚洲地区燃料油价格高企,来自欧洲的高硫燃料油货物将在10月份到达,10月份到达新加坡套利货预计小幅增加。
燃料油库存:近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨,但总体库存仍处于5年均值下方,新加坡库存意外录得大涨,使得库存压力增加。
燃料油需求:液化天然气价格持续上涨,使得在发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油,同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求,同时低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端:近期尼古拉斯飓风影响低于预期,但是前期美国艾达飓风影响仍在,国际能源署周二在9月份《石油市场月度报告》中表示:飓风艾达和其他石油供应中断的影响将夺走全球石油的很大一部分份额,然而今年石油产量将增长。鉴于新冠病毒变体德尔塔扩散的影响,国际能源署将2021年的供应增长预测下调了15万桶,并将需求预测下调了10万桶。同时API公布原油库存的持续去库也验证了原油现实需求依然偏强的局面,在供给扰动,需求依然偏强的背景下,原油价格偏强运行。
综合分析:短期来看,在原油以及天然气价格强势背景下,燃料油尤其是高硫燃料油价格预计仍呈偏强局面,中长期来看,随着能源品供给端产量逐月增加,中长期供给压力持续存在,从价差情况来看,燃料油依然维持近强远弱结构,建议多FU01空FU05合约继续持有。

聚烯烃

 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格大幅上行,L2201合约上涨450元/吨,涨幅5.28%,收于8980元/吨,PP2201合约上涨453元/吨,涨幅5.28%,收于9036元/吨。
现货市场:9月15日,LLDPE市场价格多数上涨,华北大区线性涨100-150元/吨;华东大区线性部分涨100-200元/吨;华南大区线性涨100-150元/吨。国内LLDPE的主流价格在8600-8950元/吨;PP现货市场价格上涨幅度100-150元/吨,华北拉丝主流价格在8530-8650元/吨,华东拉丝主流价格在8700-8750元/吨,华南拉丝主流价格在8740-8750元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 截至9月15日,主要生产商库存水平在75.5万吨,与前一工作日相比下降1.5万吨,降幅在1.95%,去年同期库存大致在74.5万吨。
2.据隆众资讯了解,9月15日,中煤蒙大30万吨/年PE装置停车,计划停车5天,神华包头30万吨全密度装置停车检修,计划停车45天,延安能化42万吨/年PE装置停车,开车时间待定。

【交易策略】
供给端:本周检修装置继续增加,其中煤化工企业检修较多,同时近期能耗双控政策趋严,榆林地区部分聚烯烃装置开始降负荷运行,供给端减量预期明显。
需求端:下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日增多,PE包装膜部分需求有所释放,BOPP开工率小幅提升,提振现货需求。
库存方面:石化库存小幅累库,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际累库,库存压力边际显现。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:近期聚烯烃国内检修装置增加较多,同时高压品价格大幅上行带动线性及标品价格上行,在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,后市来看,聚烯烃在供给减少驱动以及成本偏强驱动下,建议入场者期货多单继续持有。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年9月15日,PG11合约震荡走高,截止至收盘,期价收于5564元/吨,期价上涨109元/吨,涨幅2%。

【重要资讯】
原油方面:美国API公布的数据显示:截止至9月10日当周,API原油库存较上周下降543.7万桶,汽油库存较上周下降276.1万桶,精炼油库存较上周下降288.8万桶,库欣原油库存较上周下降134.5万桶。原油及成品油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月14日,10月份的CP预期,丙烷714美元/吨,较前一交易日涨7美元/吨;丁烷714美元/吨,较前一交易日涨7美元/吨。现货方面:15日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5098元/吨,上海石化民用气出厂价上涨200元/吨至5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5200元/吨。供应端:炼厂装置开工率略有回升,资源量有所增加。卓创资讯数据显示,9月9日当周我国液化石油气平均产量73998吨/日,环比前一周期增加1281吨/日,增加幅度1.76%。需求端: MTEB和烷基化装置利润有所改善,前期检修装置略有恢复,开工率有所回升。9月9日当周MTBE装置开工率为45.29%,较上期增加5.02%,烷基化油装置开工率为44.51%,较上期增加1.32%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月9日卓创统计的数据显示,9月中旬,华南2船冷冻货到港,合计6.6万吨,华东7船冷冻货到港,合计30.4万吨。短期到港量略有下降。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年9月15日,焦煤01合约探底回升,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于2743.5元/吨,期价上涨7.5元/吨,涨幅0.27%,从盘面走势上看,短期20日均线附近有较强的支撑。

【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本:开工率66.16%较上期值降3.25%;日均产量56.52万吨降2.29万吨。本周综合开工率小幅下降。产地煤矿供应仍未发生明显改善,主产地安全及超产检查趋严,少数煤矿有短暂停产现象,炼焦煤供应依旧紧张。需求方面:徐州地区3家焦企因环保相关要求,本周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,导致整体焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。进口煤方面:受疫情影响,14日甘其毛都口岸恢复通关,蒙煤通关车辆回升至329车,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月10日当周,炼焦煤整体库存为1939.4万吨,较上期增加22.21万吨,整体库存连续两周增加,库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后,逢低做多的思路为主。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年9月15日,焦炭01合约探底回升,期价小幅收跌,截止至收盘,期价收于3373元/吨,期价下跌5元/吨,跌幅0.15%,从盘面走势上看,20日均线附近有较强的支撑。

【重要资讯】
目前山东部分焦化企业开始第十一轮提涨,累计提涨1560元/吨,下游钢厂暂未接受。供应端:徐州地区3家焦企因环保相关要求,本周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,焦炭供应局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。需求端:国家统计局数据显示,2021年8月份,中国粗钢日均产量为8324万吨,1-8月份累计产量为77302万吨,同比增加4413.1万吨。若维持全年粗钢不增长的情况来看,未来9-12月份月均粗钢产量将下降1100万吨。2020年9-12月份,月均粗钢产量为9092万吨,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降,后期仍需关注铁水产量的变化情况。库存方面:9月10日当周焦炭整体库存为604.99万吨,较上周增加2.27万吨,整体库存依旧维持在低位,其中100家独立焦化企业焦炭库存23.02万吨,较上周下降0.89万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,下游需求尚可,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货进入高位洗盘阶段,盘面窄幅下探后但快速止跌反抽,收复至3000大关上方运行,呈现涨跌交互态势。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场变动不大,价格多数整理运行,仍有部分稳中上探。甲醇报价实现上调后,厂家整体签单顺利,出货平稳。上游煤炭市场维持坚挺态势,甲醇成本端难以回落。近期部分装置停车检修或降负荷运行,甲醇产量区域性缩减。下游市场维持刚需采购节奏,持货商报价有所上调,但高价放量一般。传统需求旺季效应不明显,而煤制烯烃由于甲醇价格高位运行,导致利润被明显挤压,整体开工下滑至76%附近。甲醇供应略有回落,但需求同步走弱,海外货源流入增量不大,港口库存累积速度缓慢。

【交易策略】
甲醇基本面平稳,成本端存在一定支撑,短期重心围绕3000关口徘徊,市场利好刺激相对不足,上行空间受限,关注前高压力位,谨慎观望为主。套利方面,做多产业链利润可继续持有。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货近日盘面高位松动,最低触及9550,但重心快速止跌强势拉升,重回万元关口附近。

【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可,表现强于期货,各地区主流价格陆续上调,低价货源再度缩减。电石供应维持偏紧态势,价格高位整理运行,成本端难以回落。西北主产区企业库存水平不高,多数存在预售订单,暂无库存和销售压力,出厂报价部分窄幅上调。期货上涨提振下,贸易商报价不断跟涨,个别封盘。下游市场逢低补货后,采购热情明显下降,实际成交偏低迷。虽然假期临近,但下游原料库存多数维持在低位,备货意向不强。市场到货未有改善,华东及华南地区社会库存难以累积。

【交易策略】
虽然刚需支撑有限,但目前市场仍存在利好因素,包括成本端、政策端等,PVC期价或将反复测试万元关口,不排除继续冲高可能。PVC尚不具备深度调整的条件,短线低吸为主,整体维持高位震荡走势。

动力煤

 
【行情复盘】
9月15日,动力煤主力合约ZC2201高开高走,全天大幅上涨,报收于1029.6元/吨,上涨3.58%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比持平,锚地船舶数量有所减少。产地方面,因全运会召开,榆阳区煤矿、煤厂暂停营业;神府地区部分煤矿检修停产,在产煤矿整体销售情况良好,场地库存较少。截止9月14日,鄂尔多斯地区煤矿开工率为69.3%,周环比持平,煤炭供应水平较为稳定,而区域内在产煤矿整体出货顺畅,煤炭公路日销量稳定在132万吨/天左右。港口方面,大秦线天窗运量降至101万吨左右,港口库存低位震荡,去库放缓,锚地船舶量维持高位突破180艘。贸易商前期出货后目前库存不多,受上游资源紧张影响,发运量受限,下游刚需稳定释放。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力多头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,部分煤矿响应国家号召有所降价,坑口销售情况较好。榆林地区因临近全运会,很多煤矿停产停销。目前关于产地放量的消息不断,但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在,但是强现实依然强势。发改委发布通知,将进一步加大供电供热企业的长协覆盖率达到百分百,需要关注中长期影响。另一方面,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑,建议多单谨慎续持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡运行,主力01合约跌0.69%收于2888元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内纯碱市场稳中有涨,市场交投气氛温和。云南大为尚未开车运行,江苏、山东地区部分纯碱厂家开工负荷不足。目前多数纯碱厂家订单充足,执行前期订单为主,部分厂家封单不接。轻碱下游需求一般,终端用户多坚持按需采购,但近期烧碱价格明显上涨,导致部分终端用户增加纯碱用量。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79%,较前一周提升0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工82.7%,联碱厂家加权平均开工72.7%,天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在53.6万吨左右。

【交易策略】
国内纯碱市场整体走势淡稳,企业出货正常。供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面, 浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。据了解,天津碱厂装置即将恢复,江苏个别企业负荷有影响,整体开工稳中上调。下游需求相对稳定,部分下游按需为主。企业订单尚可,产销基本平衡,局部货源偏低,个别企业暂不报价。开工率恢复性增长态势下,纯碱乐观情绪或面临修正,建议前期多单严格止损,谨防高位持续回落风险。建议逢高布局空单,把握可能到来的空头趋势行情。

油脂

   
【行情复盘】
周三国内植物油价格有所上行,主力P2201合约报收8442点,上涨164点或1.98%;Y2201合约报收9030点,上涨52点或0.58%;OI2201合约报收10925点,上涨189点或1.76%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅波动,当地市场主流豆油报价9770元/吨-9830元/吨,较上一交易日上午盘面小跌30元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格价格调高,当地市场主流棕榈油报价9500元/吨-9560元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1130左右。江苏张家港菜油价格价格调高,当地市场主流菜油报价10990元/吨-11050元/吨,较上一交易日上午盘面上涨200元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示,美国大豆优良率比一周前提高1个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州,截至9月12日(周日),美国大豆落叶率为38%,上周18%,去年同期35%,五年均值29%。大豆优良率为57%,和一周前持平,去年同期63%。其中评级优的比例为12%,良45%,一般29%,差10%,劣4%;前一周是优11%,良46%,一般29%,差10%,劣4%。差劣率达到两位数的主产州包括明尼苏达25%(上周26%),北达科他42%(上周42%),南达科他41%(上周40%)。

【交易策略】
周三国内植物油价格出现较大的上涨,菜油和棕榈油价格领涨居前。在上周马来MPOB报告和美国农业部报告发布之后,市场暂时没有新的关键性消息的发布。美国农业部报告对美豆产量提升的幅度过小,使得市场此前的预期有所落空,美豆价格未来的走势取决于美豆出口销售进度以及巴西主产区天气的影响。由于美豆缺乏足够的利多,使得国内豆油价格走势也略为乏力,但国内豆油库存的不断下行仍给予了价格一定的支撑。棕榈油方面,9月上旬出口数据的利好推动了棕榈油价格的大幅回升,将此前MPOB报告带来的利空完全抵消,不过棕榈油价格能否继续上行仍要看9月全月的出口状况。菜籽油方面仍受益于加拿大菜籽的大幅减产,4季度国内菜油供给可能因此出现紧缩。在市场更多关键数据公布之前,国内油脂价格可能仍会保持高位震荡的走势,不过考虑到豆油和菜油间基本面的差异,建议继续做多菜豆之间的价差,未来仍有可能出现进一步的扩大。

豆粕

   
【行情复盘】
期货市场: 美豆在上周五低位拉涨后延续小幅震荡整理态势,1300美分/蒲转为短期压力;连粕主力01合约增仓小幅反弹,日涨幅0.06%。
现货市场:9月15日油厂豆粕报价稳中下调10-20元/吨,其中沿海区域油厂主流报价3700-3800元/吨,广东3740跌20,江苏3700平,山东3770平,天津3800跌10。

【重要资讯】
1、美国农业部发布的作物周报显示,截至9月12日,美国大豆优良率为57%,与上周持平,落叶率为38%,五年平均进度为29%。
2、美国天气:6-10日展望,周一局部阵雨。周二至周五零星阵雨。周一至周五气温高于正常水准。作物影响:中西部地区有时会出现阵雨,但为局部性质,至下周干燥天气应增多。
3、美国农业部周一发布报告称,私人出口商报告对未知目的地售出132,000吨大豆,在2021/22年度交货。自8月5日以来,美国农业部已经21次报告单日大豆出口销售,累计销售426万吨,其中销往中国约252万吨,销往未知目的地约158万吨,还对墨西哥销售近15万吨,基本全部在2021/22年度交货。

【交易策略】
美豆短线震荡运行,目前美豆产量基本定型,产量端对价格影响将逐渐弱化,消费端变量对美豆价格影响弹性增强,后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响,因缺乏新的炒作题材,出口虽然带来支撑,但收割压力盖过其影响,最新公布的作物生长报告显示,美豆优良率维持57%。国内市场,8月份饲料总产量环比增加,需求最弱的时期已经过去,考虑到后期大豆到港的减少,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,也将限制美豆上行空间,关注1350美分/蒲附近压力,连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡,短线关注3550-3600区间压力,短期连粕仍将是震荡行情为主,长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面,维持卖出宽跨市策略。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周三小幅上涨,收涨9点或0.31%至2901元/吨。
现货市场:周三菜粕现货价格大幅上涨,防城港澳加粮油菜粕现货3180元/吨,环比上涨80元/吨。基差报价方面,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
据样本企业数据测算,2021年8月,全国工业饲料总产量2723万吨,环比增长6.5%,同比增长14.9%。从品种看,猪饲料产量1118万吨,环比增长6.9%,同比增长41.7%;蛋禽饲料产量268万吨,环比增长4%,同比下降4.5%;肉禽饲料产量802万吨,环比增长1.1%,同比下降4.1%;水产饲料产量382万吨,环比增长18.8%,同比增长19%;反刍饲料产量118万吨,环比增长9.6%,同比增长11.3%。
2021年1-8月,全国工业饲料总产量19212万吨,同比增长19.1%。其中猪饲料产量8409万吨,同比增长62.6%;水产、反刍动物饲料产量分别为1628万吨、916万吨,同比分别增长12.7%、14.7%;蛋禽、肉禽饲料产量分别为2097万吨、5927万吨,同比分别下降9.4%、3.8%。

【交易策略】
美豆丰产预期落地,未来两周产区天气正常,有利于收割的正常进行,供给端暂无驱动因素。后期市场关注的重点将是美豆的出口数据和南美的天气情况,目前美豆出口节奏偏慢,但美豆出口数据边际改善,中国大豆采购缺口仍存,市场对后续美豆出口数据仍有期待,为美豆期价提供潜在支撑;12-1月有70%概率发生拉尼娜现象,但根据往年经验来看,拉尼娜现象对巴西产量影响有限,长期大豆供给将转为宽松,施压长期美豆期价。综上,短期来看,美豆虽面临上市压力,但市场对后续美豆出口数据仍有期待,期价仍以震荡为主,1250一线存在支撑。由于前期油厂榨利较差,未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位,油料端将步入去库存进程,且近期终端开启双节备货,部分区域油厂有压车现象,为蛋白粕基差强势提供明显支撑。需求端,鱼类价格高位,且9-10月份为水产养殖旺季,未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛,第36周沿海油厂菜籽库存1.05万吨,环比减少27.59%,综上,短期来看,菜粕现货短期供给偏紧和基差强势仍将对期价形成支撑,下方支撑2750一线,上方压力3000一线,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.04%;
现货市场:周三玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2520-2550元/吨,较周二持平;广东蛇口新粮散船2760-2800元,集装箱一级玉米报价2830-2850元/吨,较周二降价20元/吨;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,吉林深加工主流收购2500元/吨左右(不含停收企业),内蒙古主流收购2400-2600元/吨;山东收购区间2600-2700元/吨,河南2560-2700元/吨,河北2630-2740元/吨。

【重要资讯】
(1)咨询机构Safras & Mercado称,截至9月10日,巴西二季玉米收获面积相当于总面积1440万公顷的97.9%,去年同期为98.3%。2021/22年度首季玉米播种面积达到计划播种面积438.5万公顷的16.7%,比一周前提高了5%,高于五年均值12%,但是低于去年同期的18.1%。
(2)上周美国谷物出口降至多年来的最低水平,因为谷物装运商重启路易斯安纳湾沿岸出口设施的步履缓慢。
(3)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入成熟期,丰产预期进入兑现阶段,消费端表现较为平稳,市场面临阶段性的压力,CBOT玉米期价短期或延续震荡偏弱波动。国内市场来看,进口玉米拍卖成交率稳定,反映现货市场供应相对充裕,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,给市场增添压力,需求端目前维持稳中偏弱的判断,市场整体预期较为宽松,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内震荡整理,跌幅0.28%;
现货市场:周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周二持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周二持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周二持平;山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨,较周二持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(9月2日-9月8日)全国玉米加工总量为47.42万吨,较上周玉米用量减少3.27万吨;周度全国玉米淀粉产量为24.22万吨,较上周产量减少2.33万吨。开机率51.05%;较上周开机率下调4.90%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.2万吨,较上周下降4.7万吨,降幅5.84%;月环比降幅17.7%;年同比增幅24.06%。
(3)市场点评:近期下游提货增加,企业库存有所下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然对价格形成压力,且玉米新粮上市在即,原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:15日沪胶继续减仓。RU2201合约最高见13845元,收盘略涨0.73%。NR2111合约最高见11235元,收盘略涨0.68%。

【重要资讯】
截至2021年9月12日,青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌2.17个百分点,环比重新恢复小幅下跌,同比跌幅依旧巨大。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.32个百分点,同比跌幅继续扩大。

【交易策略】
沪胶连续三日反弹之后暂时休整,主力合约持续减仓。尽管目前尚无新增的利多消息,但近期国内汽车及轮胎生产形势相对疲软的不利因素已基本消化,随着金九银十的到来,终端消费形势走出低谷还是可以期待的。此外,受高海运费及集装箱紧张的影响,5-8月外胶进口量相对偏低,市场预计9月份到港量不会显著增加,青岛天胶现货库存持续下降。虽然芯片短缺对汽车生产的制约作用短期内不会改变,但其影响可能会逐渐缩小。在供需面没有显著改变的背景下,近日沪胶主力合约可能在13000-14000元之间震荡。

白糖

   
【行情复盘】
今日郑糖继续走弱,主力合约SR2201较前一交易日下跌1.01%收于5779 元/吨,SR2205较前一交易日下跌0.93%收于5842 元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价继续下调。南宁现货均价5660元/吨(-15 元/吨),柳州现货均价5620元/吨(-20 元/吨),昆明现货均价5545元/吨(-10 元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5660元/吨(-20 元/吨),漳州南华报价5750元/吨(-10 元/吨),中粮曹妃甸报价5830元/吨(0 元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面, 巴西蔗产联盟UNICA最新双周数据显示,8月下半月,巴西中南部地区产糖量为295.4万吨,较去年同期的293.4万吨增加2万吨,同比增幅0.69%。报告符合市场预期,意味着霜冻天气炒作告一段落,后期国际市场关注的重点开始逐渐向北半球转移,预计原糖近期19美分/磅一线震荡调整为主。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
9月15日,郑棉主力合约涨0.32%,报17465。棉纱主力合约涨0.77%,报24885。棉花棉纱短期回落,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
8月底全国棉花商业库存环比减少57.83万吨,同比低48.51,其中新疆仓库库存环比减42.71,内地仓库库存减11.12万吨,保税库存减4。
棉花现货企业报价跌50-100。郑棉主力下跌,点价少量成交。纺企新增订单放缓,成品库存压力较大,棉纱下跌。多数主要采购国储棉,观望情绪略有提升。
棉纱期货弱势震荡,现货变化不大,成交量没有明显好转。贸易商反映现在下游很差,部分商家对前期订单要求纱厂延迟交货。织造厂开机率依旧不高,江浙限电限产需求持续疲软。山东纱厂后续订单持续性不强。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17300。棉花棉纱可逢低做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内下跌0.23%,收于5978元/吨。
现货市场:现货基本面维持偏弱运行态势,针叶浆、阔叶浆价差持续扩大,交割品跟涨乏力,下游对于高价接受度偏低。银星6200元/吨,雄狮、月亮6150-6200元/吨,凯利普6250元/吨,北木6300元/吨。

【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存较上周增加1.2%。其中高栏港、保定地区纸浆库存微幅下降,青岛港、常熟港纸浆库存窄幅增加。
白卡纸市场交投不旺,纸价区间整理,零星低价流出,加之白板纸规模企业实行优惠,市场情绪不高。北方地区价格偏稳运行,局部低价竞争;华南地区纸价略乱,市场订单一般,下游刚需补货为主。
双胶纸纸厂近期有停机检修计划,中小厂家订单一般,价格短线持稳,微利前行。下游经销商交投有限,部分市场行情清淡,业者对后市信心不足,价格重心下挫。
生活用纸市场变动不大,广西局部地区目前电力供应仍不能完全满足生产,部分纸企延续低负荷运转或部分检修状态;河北地区部分纸企反映出货不畅,个别低价对市场存在一定制约;华东地区个别纸企近日有短暂检修,整体生产相对稳定,但订单跟进情况稍欠理想。

【交易策略】
成品纸需求未出现明显好转,纸价偏弱,厂家提价落实情况较差,目前出厂价和市场价格相差也较多,分歧仍在,下游按需采购,双节备货影响较小,旺季影响也未能体现。纸浆库存小幅增加,纸厂正常补库,期货近月虽有反弹,但现货报价跟随后,销售情况一般,纸浆注册仓单量持续增加,已升至上市以来新高。供应端,主要地区出口至中国针叶浆环比回落,到货压力不大,欧洲地区木浆库存较低,且海外纸价略强于国内,对美金价格有一定支撑。但近期针叶浆出口中国报价小幅下调,对内盘浆价形成压制,在终端需求改善前,纸浆难有上涨驱动,偏弱运行,反弹空配为主,2111合约上方压力6250元,下方支撑5800元/吨。

(来源:方正中期)

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