凯投宏观：大宗商品价格已过峰值，全面跌势即将启动

凯投宏观(Capital Economics)周四在一份报告中表示:“在今年开局强劲之后，几乎所有大宗商品价格的涨势最近都暂停了。”

油价虽仍维持上行，但年内也将面临回落

报告还称，石油是一个例外，但即便如此，今年晚些时候油价也将下跌。该公司的大宗商品经济学家表示:“油价已经超过疫情前的水平，我们认为，随着供应，尤其是来自OPEC+的供应增加，需求增长放缓，油价将在年底前开始回落。”该公司预计明年布伦特原油价格将回落至每桶60-70美元。

该公司经济学家“我们认为第三季度将是油价表现最好的季度。随着解除与病毒相关的限制措施带来的提振作用开始消退，石油需求增长将放缓。综上所述，这应意味着石油市场将在明年初转为过剩。”

金属板块面临全线下行，钯或是唯一例外

凯投宏观尤其看空工业金属，称主要消费国经济增长放缓是价格下跌的最大动力。经济学家表示:“主要消费国显示的经济增长放缓迹象，已开始对工业金属价格构成压力，而我们的内部需求指标表明，铜需求增长已经见顶。我们认为，工业金属价格将进一步下跌。”

凯投宏观预计到明年年底，铝价将跌至每吨1800美元，铜价将跌至7500美元，铁矿石价格将跌至120美元，铅将跌至1800美元，镍价将跌至15000美元。

贵金属价格也将出现回落。凯投宏观预计，今年年底金价将跌至1750美元，白银为23.50美元，铂金为1000美元。钯是唯一一种预计将上涨的贵金属，年底料将收于3000美元。预计到2022年年底，黄金价格将达到每盎司1675美元，白银价格将达到21.50美元，铂金价格将达到900美元。钯价有望升至3100美元。

该公司还预期未来几年美国长期国债收益率将上升，这应会推高实际收益率，进而打压金价。对美国而言，凯投宏观(Capital Economics)预计通胀将持续走高，但预计2023年之前不会加息。

农产品产量有望上行，而进口或将收缩

报告称：“未来几年农产品价格也将面临压力。我们认为，农产品价格下降的主要驱动因素将是供应的大幅增加，因为目前的高价格导致了种植的增加(这应该会导致更大的收成。更重要的是，主要消费国的农业饲料进口，特别是大豆和玉米，可能会减少。”

预计到2022年底，木材价格将为每1000板英尺550美元，棉花价格为85美元/磅，玉米价格至450美元/蒲式耳，大豆价格至1000美元/蒲式耳。

彭博商品现货指数：（今年至今）