2021

11-29 14:19
和尚
中信年报:郑棉价格明年或重心下移; 中信期货11月28日2022年度棉花策略报告表示郑棉价格明年或重心下移。 中长期驱动:年度库存去化,长期支撑棉价运行在历史区间中部偏上水平。但是当前期货价格已经运行在90分位数之上,高位棉价存在回落风险。 分合约来看:1月合约难出大行情,或震荡收尾。5月合约或先扬后抑。下半年利多因素边际衰减叠加宏观转弱,棉价存在下行风险。首先ICE棉价存在冲高回落风险;其次宏观边际转弱,大宗商品价格承压;最后美国服装需求明年将见顶回落,我国终端出口明年下半年将走弱。 未来关注的利多因素: 1、新年度中国棉花种植面积是否下降及种植期天气是否发生异动; 2、关注明年储备棉政策,若轮入外棉将在利多ICE棉价的同时提振郑棉; 3、明年种植成本将进一步提高,种植期对棉价形成底部支撑。 风险因素:需求转差;国际贸易关系恶化;全球疫情恶化

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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